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RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
2023
RELAZIONE SULLA GESTIONE
SEZIONE PRIMA
Lettera agli azionisti
Highlight finanziari
Organi sociali
Struttura del Gruppo
Le tappe principali della storia di Sanlorenzo
Il Gruppo oggi
Strategia e modello di business
Posizionamento competitivo del marchio
Sanlorenzo in borsa
006
010
012
014
018
024
042
056
058
RELAZIONE SULLA GESTIONE
SEZIONE SECONDA
Premessa
Principali indicatori alternativi di performance (IAP)
Andamento della gestione del gruppo Sanlorenzo
Andamento della gestione della Capogruppo
Sanlorenzo S.p.A.
Principali rischi e incertezze cui Sanlorenzo S.p.A.
e il Gruppo sono esposti
Informazioni sulla Dichiarazione di Carattere
Non Finanziario
Attività di ricerca e sviluppo
Risorse umane
Corporate governance
Rapporti infragruppo e con parti correlate
Operazioni atipiche e/o inusuali
Informazioni sulle società rilevanti extra UE
Altre informazioni
Fatti di rilievo avvenuti nel corso dell’esercizio
Fatti di rilievo avvenuti dopo la chiusura
dell’esercizio
Evoluzione prevedibile della gestione
067
068
070
088
094
102
103
104
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108
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110
116
118
III
I 002
128
136
218
224
232
316
318
BILANCIO D’ESERCIZIO
AL 31 DICEMBRE 2023
Prospetti contabili
Note illustrative al bilancio d’esercizio
Proposta di approvazione del bilancio
e di destinazione del risultato di esercizio
Attestazione ai sensi dell’articolo 154-bis
del D. Lgs. 24 febbraio 1998 n. 58 (Testo Unico
della Finanza) e dell’articolo 81-ter
del Reg. Consob n. 11971 del 14 maggio 1998
IV
VI
RELAZIONI DELLA SOCIETÀ
DI REVISIONE
Relazione della Società di Revisione sul bilancio
consolidato al 31 dicembre 2023
Relazione della Società di Revisione sul bilancio
d’esercizio al 31 dicembre 2023
RELAZIONE DEL COLLEGIO SINDACALE
324
332
342
BILANCIO CONSOLIDATO
AL 31 DICEMBRE 2023
Prospetti contabili
Note illustrative al bilancio consolidato
Attestazione ai sensi dell’articolo 154-bis
del D. Lgs. 24 febbraio 1998 n. 58
(Testo Unico della Finanza) e dell’articolo 81-ter
del Reg. Consob n. 11971 del 14 maggio 1998
III
V
I 003
SANLORENZO RELAZIONE FINANZIARIA ANNUALE / 2023
006
063
RELAZIONE SULLA GESTIONE
SEZIONE PRIMA
lettera
agli azionisti
I 006
RELAZIONE SULLA GESTIONE – SEZIONE PRIMA
Cari Azionisti,
sono infinitamente orgoglioso di presentare i risultati del 2023 che confermano la sostanza della nostra
realtà, icona del Made in Italy che incarna il “bello fatto a mano su misura” di altissima gamma,
coniugandolo con le capacità ingegneristiche e le competenze tecnologiche più avanzate e sostenibili. Una
perla rara, che trova riscontro nella qualità dei numeri e nelle performance dell’anno, che evidenziano una
crescita di tutti i principali indicatori – a livello reddituale, patrimoniale, nonché in termini di capacità
costante di generare nuova cassa a sostegno degli investimenti futuri e della remunerazione del capitale.
Affidabilità, serietà, impegno e trasparenza – mantenendoci focalizzati sui nostri obiettivi – sono i valori
che da sempre guidano il Gruppo Sanlorenzo, in una chiara strategia di posizionamento high-end del
nostro marchio, che non si limita all’eccellenza del prodotto ma è elemento imprescindibile di ogni nostra
azione a difesa di tale posizionamento.
In quest’ottica, abbiamo recentemente perfezionato l’acquisizione di Simpson Marine, che aggiunge un
ulteriore tassello alla nostra rete diretta – dalle Americhe all’estremo oriente – grazie ad un’offerta cross-
border di una vasta gamma di servizi strategici e remunerativi come il charter, il refit, l’intermediazione
di superyacht e lo yacht concierge. La struttura capillare nel sud-est asiatico sarà infatti sinergica alla
strategia di sviluppo internazionale dei servizi. Ad esempio, nel charter, ad integrazione delle attività
avviate con l’acquisizione di Equinoxe, il network del Gruppo consentirà di estendere l’offerta su base
intercontinentale, consentendo di far vivere la “Sanlorenzo Customer Experience” ad un numero allargato
di clienti e potenziali futuri armatori in diverse aree del mondo.
La solidità patrimoniale del Gruppo, con più di 140 milioni di Euro di cassa netta al 31 dicembre 2023,
ci offre l’opzionalità di valutare, pur mantenendo la disciplina finanziaria che ci contraddistingue, le
opportunità di M&A che possono essere sinergiche al nostro modello di sviluppo: per linee verticali, come
nel caso delle acquisizioni dei fornitori Duerre e Sea Energy che abbiamo realizzato nel corso del 2023, o
per linee orizzontali, valutando l’ingresso in nicchie di mercato di altissima fascia che possono integrare
l’offerta di Sanlorenzo, ad esempio nel mercato delle barche a vela di lusso, dove lo sviluppo prodotto in
ottica di sostenibilità si sposerebbe perfettamente con le tecnologie di avanguardia che stiamo applicando
basate sull’utilizzo dell’idrogeno e del metanolo verde.
Tali diverse direzioni di crescita sono pertanto coerenti con le linee guida del nostro Piano Industriale
2023-2025 e con la nostra “Road to 2030”, verso la carbon neutrality, che punta allo sviluppo delle
soluzioni tecnologicamente più avanzate per ridurre l’impatto ambientale delle attività del Gruppo.
La scelta del metanolo e dell’idrogeno verde per l’alimentazione degli yacht Sanlorenzo risponde a questa
visione: non si tratta, infatti, di soluzioni e tecnologie “di transizione”, ma del co-sviluppo, in un rapporto
di stretta collaborazione con grandi player nei settori della mobilità e dell’energia sostenibile, delle
soluzioni più innovative e a minore impatto per gli yacht di Sanlorenzo, e che rivoluzioneranno il mondo
della nautica.
In particolare, dopo i significativi progressi fatti nel 2023, il 2024 sarà un anno fondamentale per il
raggiungimento di due milestone importanti dal punto di vista dell’innovazione tecnologica e sostenibile
del Gruppo Sanlorenzo:
• il varo del Superyacht 50Steel, con la prima installazione del sistema di alimentazione delle Fuel
Cell alimentate da idrogeno riformato direttamente a bordo dal metanolo verde – per la generazione
di corrente elettrica che va ad alimentare i servizi di hotellerie –, risultato dell’accordo di esclusiva
con Siemens Energy e certificato lo scorso settembre dal Lloyd’s Register. È questa una tappa
fondamentale verso il 2028, quando vareremo un Superyacht che, anche navigando alla massima
velocità, sarà alimentato da una combinazione di Fuel Cell e motori a combustione interna alimentati
prevalentemente da metanolo verde.
SANLORENZO RELAZIONE FINANZIARIA ANNUALE / 2023
I 007
I 008
LETTERA AGLI AZIONISTI
• le prove in mare del tender BGH, con propulsione esclusivamente a idrogeno verde e zero emissioni,
che nel mese di ottobre porterà la massima espressione dell’innovazione nel settore della mobilità
sostenibile nel cuore dell’America’s Cup, fungendo da “chase boat” di supporto sia per il team New
York Club American Magic sia per il team francese Orient Express. A questo farà seguito, sempre per
Bluegame, entro i prossimi 3 anni il varo del BGM65HH (hydrogen-hybrid), che sarà alimentato dalle
Fuel Cell a idrogeno utilizzate per il tender dell’America’s Cup, abbinate in un progetto pilota ai nuovi
motori ibridi di Volvo Penta, che permetterà lunghe navigazioni con zero emissioni.
La grande attenzione che dedichiamo alla transizione verso una maggiore sostenibilità ambientale va di
pari passo con la responsabilità nei confronti delle nostre persone, dei nostri collaboratori, delle comunità
e dei territori in cui operiamo. È questa la visione alla base del nostro nuovo “Contratto Integrativo”,
siglato lo scorso ottobre, che rappresenta una pietra miliare per le relazioni industriali del settore nautico,
ed introduce diverse misure, come lo smart working e il sostegno alla genitorialità, che rendono il contesto
lavorativo più flessibile e in linea con i bisogni delle Persone del Gruppo.
Sempre in coerenza con i valori del Gruppo, da quest’anno l’impegno sociale di Sanlorenzo si espande
in un ulteriore territorio, in linea con il posizionamento internazionale di Sanlorenzo come creatore e
promotore del meglio che la cultura italiana sa esprimere: nasce così Casa Sanlorenzo, il centro di ricerca
culturale del Gruppo, basato a Venezia e membro fondatore della Fondazione Venezia Capitale Mondiale
della Sostenibilità. Casa Sanlorenzo è uno spazio ibrido dedicato alla cultura e alle arti, che racchiude i
valori di sostenibilità, innovazione e design che contraddistinguono il nostro Gruppo e vuole contribuire
ad un movimento culturale globale che favorisca un cambiamento positivo nella società per un futuro più
sostenibile.
A chiusura di questa lettera vorrei condividere con voi il profondo senso di orgoglio e l’entusiasmo con cui
tutta la squadra di Sanlorenzo, di cui sono straordinariamente fiero, affronta la sfida e la responsabilità di
rappresentare in tutto il mondo i valori più alti del Made in Italy, guidando la trasformazione di un settore
che ne è oggi l’espressione di maggiore successo sui mercati internazionali.
Tengo infine a ringraziare Voi Azionisti per il vostro continuo sostegno e la vostra fiducia nella visione che
ispira costantemente la crescita di Sanlorenzo. Il vostro supporto è essenziale per il nostro successo e ci
spinge a proseguire il nostro percorso, ogni giorno, con rinnovata passione.
Cav. Massimo Perotti
Presidente e Chief Executive Officer
SANLORENZO RELAZIONE FINANZIARIA ANNUALE / 2023
I 009
RELAZIONE SULLA GESTIONE – SEZIONE PRIMA
highlight
finanziari
1
I 010
1
Per la descrizione delle modalità di calcolo degli indicatori presentati, si rimanda al paragrafo
“Principali indicatori alternativi di performance”.
BACKLOG NETTO
1.069,6444,3
20222019
2016 2017 2018 2019
408,8
2020
VALORE DELLA PRODUZIONE
291,3 283’2 354,9 538,0
RICAVI NETTI NUOVO
585,9
2021 20222019
EBITDA
129,660,0
2021
94,6 100,3-9,1
20222019
39,0
2021
EBIT
102,743,1
20222019
72,2
2021 20222019
RISULTATO NETTO DI GRUPPO
74,227,0
2021
51,0
INVESTIMENTI CAPITALE CIRCOLANTE NETTO
POSIZIONE FINANZIARIA NETTA
-37,011,6
20222019
-2,7
2021
FREE CASH FLOW
6,6 7,3 44,4 3,5
2016 2017 2018 2019
(in milioni di Euro)
(in milioni di Euro)
(in milioni di Euro)
(in milioni di Euro)
(in milioni di Euro)
(in milioni di Euro)
(in milioni di Euro)
(in milioni di Euro)
(in milioni di Euro)
(in milioni di Euro)
915,6
2021
2023
157,5
125,9
2023
2023
92,8
-34,9
2023
140,5
2023
740,7455,9
20222019
840,2
2023
1.041,7
2023
457,7
2020
2020
69,2
49,0
2020
2020
34,5
19,3
2020
3,8
2020
51,4
2019
49,2
2021
59,0
2022
64,7
2023
30,8
2020
BACKLOG NETTO
1.069,6444,3
20222019 2016 2017 2018 2019
408,8
2020
VALORE DELLA PRODUZIONE
291,3 283’2 354,9 538,0
RICAVI NETTI NUOVO
585,9
2021
20222019
EBITDA
129,660,0
2021
94,6 100,3-9,1
20222019
39,0
2021
EBIT
102,743,1
20222019
72,2
2021 20222019
RISULTATO NETTO DI GRUPPO
74,227,0
2021
51,0
INVESTIMENTI CAPITALE CIRCOLANTE NETTO
POSIZIONE FINANZIARIA NETTA
-37,011,6
20222019
-2,7
2021
FREE CASH FLOW
6,6 7,3 44,4 3,5
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(in milioni di Euro)
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(in milioni di Euro)
(in milioni di Euro)
(in milioni di Euro)
(in milioni di Euro)
(in milioni di Euro)
(in milioni di Euro)
(in milioni di Euro)
(in milioni di Euro)
915,6
2021
2023
157,5
125,9
2023
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92,8
-34,9
2023
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740,7455,9
20222019
840,2
2023
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2020
2020
69,2
49,0
2020
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34,5
19,3
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3,8
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51,4
2019
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2020
BACKLOG NETTO
1.069,6444,3
20222019 2016 2017 2018 2019
408,8
2020
VALORE DELLA PRODUZIONE
291,3 283’2 354,9 538,0
RICAVI NETTI NUOVO
585,9
2021
20222019
EBITDA
129,660,0
2021
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100,3-9,1
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39,0
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EBIT
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2021 20222019
RISULTATO NETTO DI GRUPPO
74,227,0
2021
51,0
INVESTIMENTI CAPITALE CIRCOLANTE NETTO
POSIZIONE FINANZIARIA NETTA
-37,011,6
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FREE CASH FLOW
6,6 7,3 44,4 3,5
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(in milioni di Euro)
(in milioni di Euro)
(in milioni di Euro)
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(in milioni di Euro)
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(in milioni di Euro)
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740,7455,9
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840,2
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2020
2020
69,2
49,0
2020
2020
34,5
19,3
2020
3,8
2020
51,4
2019
49,2
2021
59,0
2022
64,7
2023
30,8
2020
BACKLOG NETTO
1.069,6444,3
20222019 2016 2017 2018 2019
408,8
2020
VALORE DELLA PRODUZIONE
291,3 283’2 354,9 538,0
RICAVI NETTI NUOVO
585,9
2021 20222019
EBITDA
129,660,0
2021
94,6 100,3-9,1
20222019
39,0
2021
EBIT
102,743,1
20222019
72,2
2021
20222019
RISULTATO NETTO DI GRUPPO
74,227,0
2021
51,0
INVESTIMENTI CAPITALE CIRCOLANTE NETTO
POSIZIONE FINANZIARIA NETTA
-37,011,6
20222019
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FREE CASH FLOW
6,6 7,3 44,4 3,5
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(in milioni di Euro)
(in milioni di Euro)
(in milioni di Euro)
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(in milioni di Euro)
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915,6
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157,5
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140,5
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740,7455,9
20222019
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2020
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69,2
49,0
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34,5
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64,7
2023
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2020
SANLORENZO RELAZIONE FINANZIARIA ANNUALE / 2023
I 011
BACKLOG NETTO
1.069,6444,3
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408,8
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VALORE DELLA PRODUZIONE
291,3 283’2 354,9 538,0
RICAVI NETTI NUOVO
585,9
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EBITDA
129,660,0
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EBIT
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RISULTATO NETTO DI GRUPPO
74,227,0
2021
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INVESTIMENTI
CAPITALE CIRCOLANTE NETTO
POSIZIONE FINANZIARIA NETTA
-37,011,6
20222019
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FREE CASH FLOW
6,6 7,3 44,4 3,5
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(in milioni di Euro)
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(in milioni di Euro)
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915,6
2021
2023
157,5
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2023
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2023
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3,8
2020
51,4
2019
49,2
2021
59,0
2022
64,7
2023
30,8
2020
BACKLOG NETTO
1.069,6444,3
20222019 2016 2017 2018 2019
408,8
2020
VALORE DELLA PRODUZIONE
291,3 283’2 354,9 538,0
RICAVI NETTI NUOVO
585,9
2021 20222019
EBITDA
129,660,0
2021
94,6
100,3-9,1
20222019
39,0
2021
EBIT
102,743,1
20222019
72,2
2021 20222019
RISULTATO NETTO DI GRUPPO
74,227,0
2021
51,0
INVESTIMENTI CAPITALE CIRCOLANTE NETTO
POSIZIONE FINANZIARIA NETTA
-37,011,6
20222019
-2,7
2021
FREE CASH FLOW
6,6 7,3 44,4 3,5
2016 2017 2018 2019
(in milioni di Euro)
(in milioni di Euro)
(in milioni di Euro)
(in milioni di Euro)
(in milioni di Euro)
(in milioni di Euro)
(in milioni di Euro)
(in milioni di Euro)
(in milioni di Euro)
(in milioni di Euro)
915,6
2021
2023
157,5
125,9
2023
2023
92,8
-34,9
2023
140,5
2023
740,7455,9
20222019
840,2
2023
1.041,7
2023
457,7
2020
2020
69,2
49,0
2020
2020
34,5
19,3
2020
3,8
2020
51,4
2019
49,2
2021
59,0
2022
64,7
2023
30,8
2020
BACKLOG NETTO
1.069,6444,3
20222019 2016 2017 2018 2019
408,8
2020
VALORE DELLA PRODUZIONE
291,3 283’2 354,9 538,0
RICAVI NETTI NUOVO
585,9
2021 20222019
EBITDA
129,660,0
2021
94,6 100,3-9,1
20222019
39,0
2021
EBIT
102,743,1
20222019
72,2
2021
20222019
RISULTATO NETTO DI GRUPPO
74,227,0
2021
51,0
INVESTIMENTI CAPITALE CIRCOLANTE NETTO
POSIZIONE FINANZIARIA NETTA
-37,011,6
20222019
-2,7
2021
FREE CASH FLOW
6,6 7,3 44,4 3,5
2016 2017 2018 2019
(in milioni di Euro)
(in milioni di Euro)
(in milioni di Euro)
(in milioni di Euro)
(in milioni di Euro)
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(in milioni di Euro)
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(in milioni di Euro)
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2021
2023
157,5
125,9
2023
2023
92,8
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2023
140,5
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740,7455,9
20222019
840,2
2023
1.041,7
2023
457,7
2020
2020
69,2
49,0
2020
2020
34,5
19,3
2020
3,8
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51,4
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BACKLOG NETTO
1.069,6444,3
20222019 2016 2017 2018 2019
408,8
2020
VALORE DELLA PRODUZIONE
291,3 283’2 354,9 538,0
RICAVI NETTI NUOVO
585,9
2021 20222019
EBITDA
129,660,0
2021
94,6 100,3-9,1
20222019
39,0
2021
EBIT
102,743,1
20222019
72,2
2021 20222019
RISULTATO NETTO DI GRUPPO
74,227,0
2021
51,0
INVESTIMENTI
CAPITALE CIRCOLANTE NETTO
POSIZIONE FINANZIARIA NETTA
-37,011,6
20222019
-2,7
2021
FREE CASH FLOW
6,6 7,3 44,4 3,5
2016 2017 2018 2019
(in milioni di Euro)
(in milioni di Euro)
(in milioni di Euro)
(in milioni di Euro)
(in milioni di Euro)
(in milioni di Euro)
(in milioni di Euro)
(in milioni di Euro)
(in milioni di Euro)
(in milioni di Euro)
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2021
2023
157,5
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2023
2023
92,8
-34,9
2023
140,5
2023
740,7455,9
20222019
840,2
2023
1.041,7
2023
457,7
2020
2020
69,2
49,0
2020
2020
34,5
19,3
2020
3,8
2020
51,4
2019
49,2
2021
59,0
2022
64,7
2023
30,8
2020
Massimo Perotti Presidente e Chief Executive Officer
Carla Demaria Amministratore esecutivo
Ferruccio Rossi Amministratore esecutivo
Paolo Olivieri Amministratore e Vicepresidente
Cecilia Maria Perotti Amministratore
Silvia Merlo Amministratore
Licia Mattioli Amministratore indipendente
e Lead Independent Director
Leonardo Luca Etro Amministratore indipendente
Francesca Culasso Amministratore indipendente
Marco Francesco Mazzù Amministratore indipendente
Consiglio di amministrazione
2
organi
sociali
Comitato Controllo, Rischi e Sostenibilità
Comitato Remunerazioni
3
Comitato Nomine
4
Comitato per le Operazioni con Parti Correlate
5
Collegio Sindacale
6
Società di Revisione
7
Dirigente preposto alla redazione dei documenti
contabili societari
Leonardo Luca Etro Presidente
Silvia Merlo
Francesca Culasso
Leonardo Luca Etro Presidente
Silvia Merlo
Francesca Culasso
Licia Mattioli Presidente
Paolo Olivieri
Marco Francesco Mazzù
Licia Mattioli Presidente
Leonardo Luca Etro
Francesca Culasso
Enrico Fossa Presidente e Sindaco effettivo
Andrea Caretti Sindaco effettivo
Margherita Spaini Sindaco effettivo
Luca Trabattoni Sindaco supplente
Maria Cristina Ramenzoni Sindaco supplente
BDO Italia S.p.A.
Attilio Bruzzese
2
Nominato dall’Assemblea Ordinaria degli Azionisti in data 28 aprile 2022; rimarrà in carica sino alla data dell’assemblea convocata
per l’approvazione del bilancio di esercizio al 31 dicembre 2024. A seguito della delibera dell’Assemblea Ordinaria degli Azionisti,
tenutasi in data 27 aprile 2023, il numero dei componenti del Consiglio di Amministrazione è stato ridotto da dodici a dieci
componenti, confermando gli attuali Consiglieri e senza procedere, quindi, con la sostituzione di Marco Viti, cessato nel corso 2022,
e di Pietro Gussalli Beretta, cessato a partire dal 27 aprile 2023.
3
 Lacomposizioneèstatamodificataindata17aprile2023conefficaciaimmediata.
4
 Lacomposizioneèstatamodificataindata17aprile2023conefficaciadal27aprile2023.
5
 Lacomposizioneèstatamodificataindata17aprile2023conefficaciaimmediata.
6
Nominato dall’assemblea ordinaria in data 28 aprile 2022; rimarrà in carica sino alla data dell’assemblea convocata per
l’approvazione del bilancio di esercizio al 31 dicembre 2024.
7
Incaricata dall’assemblea ordinaria in data 23 novembre 2019 per nove esercizi dal 2019 al 2027.
I 012
RELAZIONE SULLA GESTIONE – SEZIONE PRIMA
SANLORENZO RELAZIONE FINANZIARIA ANNUALE / 2023
I 013
struttura
del gruppo
I 014
RELAZIONE SULLA GESTIONE – SEZIONE PRIMA
ORGANIGRAMMA SOCIETARIO AL 31 DICEMBRE 2023
100,0%
100,0%
100,0%
100,0%
100,0%
99,9%
65,0%
53,0%
SOCIETÀ COLLEGATE
SOCIETÀ CONTROLLATE
* Precedentemente denominata
Marine Yacting Monaco S.A.M.
99,7%
100,0%
0,1%
100,0%
48,0%
66,0%
SANLORENZO S.P.A.
100,0% 60,0%
BLUEGAME S.R.L.
EQUINOXE S.R.L.
SANLORENZO
ARBATAX S.R.L.
SANLORENZO
BALEARI SL
SANLORENZO
CÔTE D’AZUR S.A.S.
PN SVILUPPO S.R.L.
SANLORENZO
OF THE AMERICAS LLC
SEA ENERGY S.R.L.
POLO NAUTICO
VIAREGGIO S.R.L.
SANLORENZO
MONACO S.A.M.*
FORTUNE
YACHT LLC
I.C.Y. S.R.L.
SA.LA. S.R.L.
CARPENSALDA YACHT
DIVISION S.R.L.
DUERRE S.R.L.
SANLORENZO RELAZIONE FINANZIARIA ANNUALE / 2023
I 015
COMPOSIZIONE DEL GRUPPO AL 31 DICEMBRE 2023
Denominazione Sede
Sanlorenzo S.p.A. – Capogruppo Ameglia (SP) – Italia
Società controllate
Bluegame S.r.l. Ameglia (SP) – Italia
Equinoxe S.r.l. Torino (TO) – Italia
Sanlorenzo Arbatax S.r.l. Tortolì (NU) – Italia
PN Sviluppo S.r.l. Viareggio (LU) – Italia
Duerre S.r.l. Vicopisano (PI) – Italia
Sea Energy S.r.l.
8
Viareggio (LU) – Italia
I.C.Y. S.r.l. Adro (BS) – Italia
Polo Nautico Viareggio S.r.l.
9
Viareggio (LU) – Italia
Sanlorenzo Baleari SL Puerto Portals, Maiorca – Spagna
Sanlorenzo Côte d'Azur S.A.S.
10
Cannes – Francia
Sanlorenzo Monaco S.A.M.
11
Monte-Carlo – Principato di Monaco
Sanlorenzo of the Americas LLC Fort Lauderdale (FL) – USA
Fortune Yacht LLC Fort Lauderdale (FL) – USA
Società collegate
Carpensalda Yacht Division S.r.l. Pisa (PI) – Italia
Sa.La. S.r.l. Viareggio (LU) – Italia
8
In data 7 dicembre 2023, Sanlorenzo S.p.A. ha acquistato un’ulteriore partecipazione pari al 16% del capitale sociale
di Sea Energy S.r.l. A fronte di tale operazione, Sanlorenzo S.p.A. detiene una partecipazione del 65% nel capitale
della predetta società. Per maggiori dettagli, si rimanda al paragrafo “Fatti di rilievo avvenuti nel corso dell’esercizio”.
9
In data 3 luglio 2023, Sanlorenzo S.p.A. ha acquistato una partecipazione pari allo 0,51% del capitale sociale
di Polo Nautico Viareggio S.r.l. da VSS S.r.l., facendo salire la propria partecipazione di controllo dal 52,49% al 53,0%,
Per maggiori dettagli, si rimanda al paragrafo “Fatti di rilievo avvenuti nel corso dell’esercizio”.
10
In data 11 luglio 2023, Sanlorenzo S.p.A. ha consolidato la propria presenza sul mercato francese con la costituzione
della società “Sanlorenzo Côte d’Azur SAS”, interamente controllata da Sanlorenzo S.p.A. Per maggiori dettagli,
si rimanda al paragrafo “Fatti di rilievo avvenuti nel corso dell’esercizio”.
11
Precedentemente denominata Marine Yachting Monaco S.A.M.
I 016
STRUTTURA DEL GRUPPO
SANLORENZO RELAZIONE FINANZIARIA ANNUALE / 2023
I 017
RELAZIONE SULLA GESTIONE – SEZIONE PRIMA
I 018
le tappe principali
della storia
di Sanlorenzo
1958-1972: la fondazione
La storia di Sanlorenzo inizia nel 1958, quando Gianfranco Cecchi e Giuliano
Pecchia avviano le attività di costruzione di imbarcazioni da diporto sulle rive del
fiume a Limite sull’Arno, borgo nei pressi di Firenze e uno dei più importanti centri
navali italiani fin dal XVIII secolo. Il nome, frutto di una casualità, richiama l’omonimo
santo al quale è intitolata la piazza dove i due maestri d’ascia si sono recati per la
formalizzazione dei documenti.
Con la riduzione della portata del fiume Arno negli anni Cinquanta e l’inizio della
crescita dimensionale degli yacht, i maestri d’ascia si trasferiscono a Viareggio, dove
nel 1960 viene costituita la società “Cantiere San Lorenzo di Cecchi Gianfranco e
C. s.n.c.”.
SANLORENZO RELAZIONE FINANZIARIA ANNUALE / 2023
I 019
1972-2004: la nascita del mito
Nel 1972, Giovanni Jannetti acquisisce la società e inaugura un nuovo cantiere a
Viareggio. Sotto la sua guida, il marchio Sanlorenzo diviene sinonimo di eccellenza
assoluta in termini di raffinatezza, cura dei dettagli e riconoscibilità delle linee
esterne.
Nel 1985 viene presentato il modello SL57, primo yacht in vetroresina del cantiere.
Gli anni successivi vedono l’introduzione di modelli più grandi in composito, fino
al 1995, quando, con il varo del primo SL100 da 30 metri, Sanlorenzo entra nel
segmento dei superyacht.
Nel 1999, Sanlorenzo si sposta ad Ameglia (La Spezia), all’interno del Parco
Naturale Regionale Montemarcello-Magra-Vara. Il Cantiere è certificato UNI EN
ISO 14001, a garanzia del massimo rispetto dell’ambiente durante il processo
produttivo.
I 020
LE TAPPE PRINCIPALI DELLA STORIA DI SANLORENZO
2005-2018: la nuova fase di sviluppo
Nel 2005, Massimo Perotti acquisisce da Giovanni Jannetti la quota maggioritaria
della società, che viene rinominata “Sanlorenzo S.p.A.”, avviando una nuova fase di
sviluppo commerciale a livello globale.
Sanlorenzo apre una seconda sede a Viareggio e lancia una seconda divisione nel
2007, avviando la produzione di nuove linee di prodotto, mantenendo sempre fede
al concetto di yacht personalizzato negli allestimenti interni ed esterni. Con il varo
del primo SD92, viene introdotta la linea SD di yacht con scafo semidislocante. Lo
stesso anno, viene varato il primo superyacht in metallo, il 40Alloy, vincitore dello
ShowBoats Design Award e di due World Superyacht Award di Boat International.
Nel 2008, viene costituita una filiale negli Stati Uniti, Sanlorenzo of the Americas LLC,
consolidando così i rapporti commerciali e il servizio clienti nell’area delle Americhe.
Sanlorenzo vara il primo SD122, che vince il World Superyacht Award di Boat
International, e il primo SL104, che viene premiato con l’ADI Italian Innovation Award.
Nel 2010, viene varata la prima nave dislocante in acciaio, il 46Steel.
Nel 2011, viene varato il primo SL118, nuova ammiraglia della produzione in
vetroresina e Sanlorenzo diventa il terzo cantiere al mondo nella produzione di yacht
sopra i 24 metri
12
, primo come monobrand, raggiungendo il secondo posto nel 2014
13
.
Nel 2015 vengono varati i primi due 460Exp, modelli della nuova Linea Explorer,
oltre al primo SL86.
Nel 2016 Sanlorenzo inaugura lo stabilimento di La Spezia dedicato alla produzione
di superyacht in metallo.
Nel 2017 Sanlorenzo avvia la produzione di semilavorati in composito presso gli
attuali stabilimenti di Massa, poi acquisiti nel 2020.
A livello di prodotti, nel 2017 vengono lanciati il 52Steel, ammiraglia della flotta, e
l’SX88, a cui segue, l’anno successivo, l’introduzione dell’SX76, del primo modello
asimmetrico (SL102 Asymmetric) e del 500Exp. Sempre nel 2018, la società
acquista Bluegame, entrando nel segmento degli sport utility yacht in composito e
introducendo una terza divisione.
12
Fonte: Global Order Book 2011, Boat International.
13
Fonte: Global Order Book 2014, Boat International.
SANLORENZO RELAZIONE FINANZIARIA ANNUALE / 2023
I 021
2019-2023: verso una nuova rotta
Il 10 dicembre 2019, la società si quota alla Borsa di Milano, con il collocamento
delle azioni sul segmento Euronext STAR Milan. Viene lanciata la nuova ammiraglia
64Steel, il primo superyacht di 64 metri. Sanlorenzo si conferma leader mondiale
per numero di yacht di lunghezza compresa tra 30 e 40 metri consegnati fra il 2009
e il 2019
14
, il secondo gruppo cantieristico navale a livello mondiale e il maggior
cantiere operante con un unico marchio nel segmento degli yacht superiori a 24
metri
15
.
Nel 2020, Sanlorenzo inaugura la nuova area D2 all’interno del cantiere di Ameglia,
comprensiva di 10.000 mq di aree coperte dedicate all’allestimento di yacht in
composito tra 76 e 100 piedi, e introduce nuovi modelli che ampliano le linee di
prodotto delle tre divisioni, in particolare l’SX112, il 62Steel e il BGX60.
Nel 2021, Sanlorenzo porta a termine tre acquisizioni di infrastrutture industriali
adiacenti ai cantieri della società, dedicate all’ulteriore ampliamento della capacità
produttiva. Forte si conferma l’impegno per la riduzione dell’impatto degli yacht
sull’ecosistema marino, con la sottoscrizione a settembre di un accordo in esclusiva
con Siemens Energy per lo sviluppo di soluzioni per l’integrazione della tecnologia
a Fuel Cell nel settore dello yachting 24-80 metri. Ne è esempio, la vendita del
primo 72Steel diesel elettrico, il più grande superyacht mai realizzato dal cantiere,
che conferma la sempre maggiore attenzione che Sanlorenzo rivolge al futuro e alla
leadership nel settore.
Nel 2022, Sanlorenzo lancia la nuova linea SP (“Smart Performance”) ed entra nel
segmento degli sport coupè con una proposta che permette il raggiungimento
di elevate prestazioni con l’utilizzo di tecnologie a basso impatto ambientale.
Nel mese di luglio, Bluegame e New York Yacht Club American Magic, challenger
nell’edizione di America’s Cup che si terrà a Barcellona nel 2024, siglano un accordo
per la progettazione e la realizzazione della prima “chase boat” con propulsione
esclusivamente ad idrogeno e zero emissioni, costruita secondo i rigidi requisiti
del protocollo della manifestazione. Nel mese di dicembre, sono state acquisite la
14
Fonte: The Superyacht Times, novembre 2019.
15
Fonte: Global Order Book 2020, Boat International.
I 022
LE TAPPE PRINCIPALI DELLA STORIA DI SANLORENZO
Equinoxe S.r.l. e la sua controllata Equinoxe Yachts International S.r.l., società leader nei
servizi di charter.
Nel 2023, Sanlorenzo firma un accordo vincolante per l’acquisto del 95% del capitale
sociale di Simpson Marine Limited, uno dei principali operatori nella regione APAC
nella vendita e servizi nel settore dello yachting, che rappresenta Sanlorenzo in Asia dal
2015. Sanlorenzo sale in maggioranza andando a consolidare gli storici fornitori Duerre
S.r.l. e Sea Energy S.r.l. Nel mese di settembre, il Lloyd’s Register assegna a Sanlorenzo il
certificato di omologazione per il sistema Fuel Cell progettato insieme a Siemens Energy.
Sanlorenzo costituisce la società francese “Sanlorenzo Côte d’Azur SAS” e apre la nuova
sede della società Sanlorenzo Monaco S.A.M. Nel mese di dicembre, Sanlorenzo firma
un Memorandum of Understanding per valutare una possibile partnership con il gruppo
Nautor Swan.
SANLORENZO RELAZIONE FINANZIARIA ANNUALE / 2023
I 023
il gruppo
oggi
Il Gruppo è un operatore globale leader nella nautica di lusso, specializzato nella
progettazione, produzione e commercializzazione di yacht, superyacht e sport utility
yacht a motore fatti su misura, allestiti e personalizzati secondo le richieste e i desideri di
una clientela esclusiva.
L’attività del Gruppo è suddivisa in tre business unit:
• la Divisione Yacht, dedicata alla progettazione, produzione e commercializzazione di
yacht in composito di lunghezza compresa tra 24 metri e 40 metri, con il marchio
Sanlorenzo;
• la Divisione Superyacht, dedicata alla progettazione, produzione e commercializzazione
di superyacht in alluminio e acciaio di lunghezza compresa tra 44 metri e 73 metri,
con il marchio Sanlorenzo;
• la Divisione Bluegame, dedicata alla progettazione, produzione e commercializzazione
di sport utility yacht in composito di lunghezza compresa tra 13 metri e 23 metri, con
il marchio Bluegame.
La commercializzazione degli yacht avviene sia direttamente (tramite Sanlorenzo o altre
società del Gruppo o intermediari), sia tramite i brand representative, ciascuno dei quali
opera in una o più zone territoriali assegnate.
Il Gruppo offre, inoltre, una gamma esclusiva di servizi dedicati ai soli clienti di Sanlorenzo
e Bluegame, tra i quali la formazione presso la Sanlorenzo Academy per i membri degli
equipaggi, la manutenzione, il restyling e il refitting, nonché servizi di charter offerti
tramite la società Equinoxe S.r.l. acquisita a dicembre 2022 ed il Gruppo Simpson Marine,
acquisito a marzo 2024.
RELAZIONE SULLA GESTIONE – SEZIONE PRIMA
I 024
SANLORENZO RELAZIONE FINANZIARIA ANNUALE / 2023
I 025
LE GAMME DI PRODOTTI
Le divisioni realizzano le seguenti linee di yacht:
• Divisione Yacht: Linea SL, Linea SD, Linea SX e Linea SP, commercializzate a marchio
Sanlorenzo;
• Divisione Superyacht: Linea Alloy, Linea Steel, Linea Explorer e Linea X-Space,
commercializzate a marchio Sanlorenzo;
• Divisione Bluegame: Linea BG, Linea BGX e Linea BGM, commercializzate a marchio
Bluegame.
La tabella che segue riporta il numero complessivo di yacht consegnati nell’esercizio
chiuso al 31 dicembre 2023, comparato con il 31 dicembre 2022, per ciascuna divisione.
Esercizio chiuso al 31 dicembre Variazione
2023 % totale 2022 % totale 2023 vs. 2022
Divisione Yacht 56 56,0% 59 61,5% (3)
Divisione Superyacht 8 8,0% 5 5,2% 3
Totale Sanlorenzo 64 64,0% 64 66,7% –
Divisione Bluegame 36 36,0% 32 33,3% 4
Totale di Gruppo 100 100,0% 96 100,0% 4
I 026
Divisione Yacht
Linea SL
La Linea SL costituisce la gamma storica di Sanlorenzo e include i modelli di yacht tipo
flybridge, plananti a motore entrobordo con distribuzione abitativa su due ponti e mezzo
per le configurazioni con cabina armatoriale sul ponte principale e su due ponti per
quelle con cabina armatoriale nel ponte inferiore. A partire dal 2018, grazie a un’idea
del designer Chris Bangle, Sanlorenzo ha introdotto e brevettato la configurazione
asimmetrica, rivoluzionando il layout canonico di uno yacht a favore di ulteriore spazio
per gli ambienti interni e di un diretto contatto con il mare.
La Linea SL include sei modelli con una lunghezza da 24 a 38 metri.
IL GRUPPO OGGI
106A
120A
96A
78
86A
90A
SANLORENZO RELAZIONE FINANZIARIA ANNUALE / 2023
I 027
Linea SD
La Linea SD, introdotta a partire dal 2007, si affianca alla storica Linea SL in maniera
complementare. Ispirata ai transatlantici degli anni Trenta del Novecento, la Linea SD
include i modelli di yacht di tipo navetta, semidislocanti dotati di carena che non si solleva
dalla superficie dell’acqua durante la navigazione, che consentono grandi autonomie per
raggiungere anche le destinazioni più lontane. Con il lancio del nuovo SD118 presentato
al Cannes Yachting Festival del 2021, Sanlorenzo ha introdotto anche nei modelli
semidislocanti la configurazione asimmetrica, precedentemente proposta sulla Linea SL.
La Linea SD include quattro modelli con una lunghezza da 28 a 40 metri, tra i quali il
modello SD132, che verrà presentato nel 2024, primo yacht in composito del Gruppo
che raggiungerà i 40 metri di lunghezza.
96
90
118
132
I 028
Linea SX
La Linea SX, introdotta a partire dal 2017, copre un segmento di mercato nuovo e
trasversale che espande l’offerta di yacht in costruzione composita. La Linea SX include
modelli di yacht tipo crossover, tipologia che combina elementi del segmento flybridge
con elementi tipici della Linea Explorer, e si caratterizza per le velocità semiplananti (circa
ventidue nodi), intermedie tra quella della Linea SL e quella della Linea SD.
La Linea SX include quattro modelli con una lunghezza da 24 a 34 metri, tra i quali
il modello SX100 presentato in anteprima mondiale al Cannes Yachting Festival di
settembre 2023.
IL GRUPPO OGGI
76
88
100
112
SANLORENZO RELAZIONE FINANZIARIA ANNUALE / 2023
I 029
Linea SP
La Linea SP, introdotta nel 2022 con il primo modello SP110, vede l’ingresso di
Sanlorenzo nel segmento degli sport coupé con una proposta fortemente innovativa
che permette il raggiungimento di elevate prestazioni, e in particolare fino a 40 nodi di
velocità, con l’utilizzo di tecnologie a basso impatto ambientale.
Nel corso del 2023 è iniziata anche la produzione dell’SP92 che sarà presentato al
Cannes Yachting Festival nel 2024.
92
110
I 030
Divisione Superyacht
Linea Alloy
Rappresenta la linea di prodotto storica della Divisione Superyacht, introdotta nel
2007 con la consegna del primo modello 40Alloy. Attualmente comprende un modello
di lunghezza pari a 44 metri con scafo e sovrastruttura interamente in alluminio,
contraddistinto da una linea moderna con carena di tipo dislocante veloce (fast
displacement) e contenuti tecnologici all’avanguardia.
44
IL GRUPPO OGGI
SANLORENZO RELAZIONE FINANZIARIA ANNUALE / 2023
I 031
Linea Steel
La Linea Steel, introdotta da Sanlorenzo a partire dal 2010, rappresenta una classica linea
della Divisione Superyacht e include cinque modelli di yacht con una lunghezza da 50
a 73 metri, scafo dislocante in acciaio – materiale che conferisce particolare rigidità e
robustezza – e sovrastruttura in alluminio la cui configurazione si sviluppa su 5/6 ponti.
Nell’estate 2024, verrà presentato l’atteso 50Steel, primo superyacht al mondo con
installazione di Fuel Cell alimentate da idrogeno riformato direttamente a bordo dal
metanolo verde, per la generazione di corrente elettrica per i servizi di hotellerie.
57
52
73
64
50
I 032
Linea Explorer
La Linea Explorer, introdotta da Sanlorenzo a partire dal 2015 con il primo modello
500 Explorer, include yacht con scafo dislocante in acciaio e sovrastruttura in alluminio
e una lunghezza di 47 metri. Si caratterizza per le linee ispirate alle grandi navi da
esplorazione, i grandi spazi abitativi disponibili a bordo e le elevate prestazioni in termini
di autonomia e tenuta al mare.
IL GRUPPO OGGI
500
SANLORENZO RELAZIONE FINANZIARIA ANNUALE / 2023
I 033
Linea X-Space
La Linea X-Space, introdotta nel 2023 con il primo modello 44 X-Space di 44 metri di
lunghezza. La nuova gamma in metallo è caratterizzata da grandi volumi, ampi spazi a
bordo, flessibilità ed elevata autonomia.
44
I 034
Divisione Bluegame
Linea BG
La Linea BG, introdotta nel 2018 con il modello BG42 concepito come tender o chase
boat, consiste in imbarcazioni cosiddette walk-around, con il cockpit e la timoneria posti
centralmente e in posizione elevata con un camminamento tutto intorno protetto da
un’alta murata. Nel tempo, la gamma è stata progressivamente ampliata fino al lancio,
nel 2021, del modello da 72 piedi, che combina caratteristiche di imbarcazioni open e
flybridge.
La Linea BG include tre modelli con una lunghezza da 13 a 23 metri.
IL GRUPPO OGGI
SANLORENZO RELAZIONE FINANZIARIA ANNUALE / 2023
I 035
Linea BGX
La Linea BGX è stata introdotta nel 2019 per combinare gli elementi tipici della Linea BG
con il concetto di crossover, già sviluppato da Sanlorenzo in una dimensione maggiore
con la Linea SX e declinato con una distribuzione degli spazi altamente innovativa e una
carena altamente performante progettata dall’architetto navale Lou Codega.
La Linea BGX include due modelli con una lunghezza da 19 a 23 metri.
I 036
Linea BGM
La Linea BGM è stata introdotta nel 2023 con il primo modello BGM75 di 23 metri di
lunghezza, presentato in anteprima mondiale al Cannes Yachting Festival di settembre
2023, segnando l’ingresso della Società nel segmento dei multiscafo.
IL GRUPPO OGGI
SANLORENZO RELAZIONE FINANZIARIA ANNUALE / 2023
I 037
I SERVIZI
Il Gruppo offre una gamma esclusiva di servizi high-end dedicati ai soli clienti di
Sanlorenzo e Bluegame, quali un programma charter monobrand (Sanlorenzo Charter
Fleet), servizi di manutenzione, restyling e refitting (Sanlorenzo Timeless) e attività di
formazione presso la Sanlorenzo Academy per i membri degli equipaggi.
Sanlorenzo Charter Fleet
Il programma Sanlorenzo Chartet Fleet (“SLCF”) offre vantaggi esclusivi sia per i
charterer che per gli stessi armatori, tra i quali:
• garantire una barca e un equipaggio di altissimo livello;
• possibilità di sostituzione dello yacht in caso di indisponibilità dell’imbarcazione scelta;
• servizio di consulenza completo, che copre aspetti legali, amministrativi e gestionali;
• offrire l’esperienza Sanlorenzo in tutto il mondo, con l’espansione della SLCF nelle
Americhe, APAC e Medio Oriente;
• consulenza e garanzia di un processo in linea con gli standard stabiliti dal
Mediterranean Yacht Broker Association (MYBA);
• polizza assicurativa su misura;
• terzo anno di garanzia complementare sul nuovo yacht se il cliente firma un accordo
triennale con SLCF e mette a disposizione il suo yacht per almeno 6 settimane
all’anno (4 in alta stagione).
Sanlorenzo Timeless
Sanlorenzo Timeless è la gamma di servizi dedicata a preservare il valore e il carattere
“senza tempo” degli yacht Sanlorenzo, adattandoli a stili e gusti contemporanei e
ammodernando gli apparati di bordo. In particolare, i servizi offerti agli armatori sono i
seguenti:
• Refit – sostituire o aggiornare le strumentazioni e l’equipaggiamento di bordo
attraverso l’uso delle tecnologie più avanzate, migliorandone sicurezza e funzionalità;
• Restyle – rinnovare il design degli yacht attraverso interventi mirati sull’arredo, la
sostituzione dei materiali e della tappezzeria e la progettazione ex novo di spazi e
strutture, con attenzione alla ricerca di soluzioni a contenuto impatto ambientale;
• Lifetime Care – costante cura e manutenzione (ordinaria e straordinaria) dello yacht
attraverso rigorosi controlli, servizi, prove, tagliandi e certificazioni.
I 038
Sanlorenzo Academy
La Sanlorenzo Academy nasce nel 2018 con l’obiettivo di promuovere percorsi formativi
mirati a preparare figure professionali del settore nautico e a sviluppare le competenze
associate ai mestieri del mare.
L’Academy offre infatti percorsi diversificati alternando lezioni teoriche a pratiche, dando
vita così a un’esperienza unica nel suo genere, che si articola in tre diverse dimensioni:
1. percorsi mirati alla formazione di persone esterne con il fine di un successivo
inserimento all’interno del Gruppo;
2. piano di formazione customizzato sulle esigenze delle “Persone Sanlorenzo” e volto
allo sviluppo e alla crescita dell’Organizzazione;
3. formazione e inserimento di personale a supporto delle ditte appaltatrici.
Con riferimento alla dimensione esterna, l’Academy rappresenta un ambizioso progetto
formativo dedicato agli studenti diplomati, per creare un legame sinergico tra industria,
formazione e lavoro. L’Academy mira, infatti, ad anticipare le esigenze del mercato e a
creare nuove opportunità professionali sul territorio.
Il corso “Yachting Operations Specialist”, avviato nell’ottobre del 2023, coinvolge dieci
allievi in un percorso intensivo di 600 ore, affiancati da personale esperto per mettere
in pratica e approfondire le competenze tecniche e gestionali acquisite nei moduli d’aula.
Al termine del percorso formativo potranno continuare il loro percorso all’interno del
Gruppo Sanlorenzo, maturando così l’esperienza necessaria per rispondere alle richieste
dei clienti con la competenza, l’attenzione al dettaglio e l’impegno che da sempre
contraddistinguono il Gruppo.
Nella sua dimensione interna, l’Academy ha la finalità di sviluppare e accrescere le
competenze, le conoscenze e soprattutto le esperienze delle “Persone Sanlorenzo”. Si
struttura in tre Pillar formativi: Tecnico, legato alla conoscenza tecnica e a strumenti a
supporto dell’attività lavorativa, Culturale e di identità dell’Organizzazione e infine quello
Manageriale, che ha l’obiettivo di sviluppare competenze manageriali, relazionali e di
collaborazione all’interno del Gruppo.
IL GRUPPO OGGI
SANLORENZO RELAZIONE FINANZIARIA ANNUALE / 2023
I 039
I 040
I SITI PRODUTTIVI
I CANTIERI
Le attività produttive vengono svolte principalmente in quattro siti collocati in un raggio
di circa 50 chilometri all’interno del distretto nautico circoscritto tra le Alpi Apuane e il
Mar Tirreno, tra il nord della costa toscana e la riviera ligure di Levante:
• Ameglia (SP), sulle rive del fiume Magra, dedicato all’allestimento degli yacht
Sanlorenzo in composito di lunghezza inferiore a 100 piedi (Divisione Yacht) e degli
yacht Bluegame;
• La Spezia, dedicato all’allestimento dei superyacht in metallo (Divisione Superyacht);
• Massa, dedicato alla produzione di semilavorati in composito destinati all’allestimento
negli stabilimenti di Ameglia e Viareggio (Divisione Yacht) e allo sviluppo dei nuovi
modelli della Divisione Yacht;
• Viareggio (LU), dedicato all’allestimento degli yacht Sanlorenzo in composito di
lunghezza superiore a 100 piedi (Divisione Yacht) e di alcuni modelli di superyacht in
metallo (Divisione Superyacht).
ALTRI SITI PRODUTTIVI
Nel 2022, Sanlorenzo S.p.A. ha acquistato, tra gli altri: (i) un capannone nella zona del
Canale dei Navicelli a Pisa destinato alla Divisione Superyacht, (ii) un capannone ed un
piazzale destinato ad attività di rimessaggio nell’area della Darsena di Viareggio e (iii) un
capannone adiacente ai cantieri di Sanlorenzo all’interno del complesso del Polo Nautico
a Viareggio, mentre Bluegame ha acquisito una partecipazione di maggioranza nella
società I.C.Y. S.r.l., suo partner storico che opera a Cologne (BS).
Nel mese di luglio 2023, il Tribunale di Lanusei (NU) ha formalmente assegnato con
decreto di trasferimento la proprietà di un fabbricato industriale ubicato a Tortolì (NU) di
circa 16.000 mq alla società controllata Sanlorenzo Arbatax S.r.l.
Nel mese di settembre 2023, Sanlorenzo S.p.A. ha acquistato nell’ambito di un
concordato preventivo liquidatorio omologato un capannone adiacente allo stabilimento
di Massa di circa 3.000 mq.
IL GRUPPO OGGI
SANLORENZO RELAZIONE FINANZIARIA ANNUALE / 2023
I 041
RELAZIONE SULLA GESTIONE – SEZIONE PRIMA
I 042
Sanlorenzo è l’unico player nella nautica di lusso a competere in numerosi segmenti
con un unico marchio, posizionato prettamente nella fascia high-end; questo è uno dei
principali fattori distintivi della Società.
Il modello di business prevede la realizzazione di un numero limitato di imbarcazioni
all’anno, incrementando i volumi tramite il lancio di nuove linee e modelli senza
inflazionare quelli esistenti, curandone ogni dettaglio con lo spirito dell’haute couture.
L’unicità del prodotto, la costante innovazione del design degli yacht, nel rispetto della
tradizione Sanlorenzo, la fidelizzazione della clientela, le collaborazioni con designer
di fama mondiale, la comunicazione e il forte legame con l’arte e la cultura hanno
comportato l’affermazione del Gruppo nella nautica di lusso, che riconosce il marchio
Sanlorenzo come simbolo di eccellenza ed esclusività.
Sanlorenzo è posizionata in un ecosistema peculiare dove le competenze artigianali più
ricercate e sofisticate si tramandano da generazioni. Le relazioni di filiera sono di lunga
data, e comprendono migliaia di imprese artigiane in gran parte localizzate nel distretto
della nautica dell’Alto Tirreno, che lavorano quotidianamente direttamente presso i
cantieri del Gruppo.
Al contempo il personale Sanlorenzo si focalizza sulle fasi a maggior valore aggiunto,
legate all’interazione diretta con il cliente e finalizzate alla definizione di nuovi prodotti
innovativi e sostenibili, alla valorizzazione del marchio e al controllo della qualità,
mantenendo un elevato grado di flessibilità produttiva.
strategia
e modello
di business
SANLORENZO RELAZIONE FINANZIARIA ANNUALE / 2023
I 043
I 044
“FATTO SU MISURA”
La Maison Sanlorenzo si caratterizza per l’approccio rigorosamente sartoriale. Il customer
journey di Sanlorenzo comincia dal pieno coinvolgimento del cliente nelle prime fasi di
definizione e progettazione dello yacht, instaurando uno stretto rapporto personale con
ciascun armatore. L’elevato grado di personalizzazione degli allestimenti esterni e interni
e delle dotazioni tecnologiche, non solo degli yacht di lunghezza superiore a 40 metri ma
anche di quelli tra i 24 e i 40 metri, rappresenta un connotato distintivo di Sanlorenzo
nel panorama della nautica di lusso mondiale. Tale caratteristica è improntata alla filosofia
della Società di garantire alla propria clientela uno yacht “fatto su misura” anche nei
modelli di dimensioni più ridotte.
La conseguente forte prevalenza delle vendite a cliente finale rispetto alle vendite a stock
ai brand representative comporta per il Gruppo una maggiore visibilità e pianificazione
dei ricavi attesi, in funzione delle previsioni contrattuali e dell’avanzamento produttivo
previsto per ogni commessa, benefici sul capitale circolante legati a un profilo degli incassi
più favorevole e un profilo di rischio decisamente più contenuto.
STRATEGIA E MODELLO DI BUSINESS
SANLORENZO RELAZIONE FINANZIARIA ANNUALE / 2023
I 045
I 046
CLIENTI “CONNOISSEUR”
L’approccio del “fatto su misura” e la qualità del prodotto hanno permesso alla Società di
attrarre nel corso degli anni una clientela esclusiva e sofisticata composta principalmente
dalla categoria dei connoisseur, conseguendo nel tempo un elevato grado di fidelizzazione
degli armatori di Sanlorenzo.
La base clienti appartiene alla classe sociale degli Ultra High Net Worth Individual
(UHNWI), caratterizzata da tassi di penetrazione dello yachting tra i più bassi nel
comparto del lusso e pertanto un forte potenziale di domanda inespresso. Questo
fattore, unito all’espansione della domanda derivante dal costante incremento del
numero e della ricchezza degli UHNWI soprattutto in Nord America e nell’area APAC,
costituisce un’ampia opportunità di crescita, favorita dalla natura emozionale dell’acquisto
di uno yacht. L’ampliamento della clientela si è accompagnato inoltre a un sensibile
aumento della propensione all’acquisto, spinta dalla rinnovata ricerca della qualità della
vita in libertà e sicurezza, esigenze che uno yacht può soddisfare. Le nuove tecnologie
per la connettività consentono inoltre lo svolgimento a bordo dell’attività lavorativa e
di estendere il tempo che l’armatore può trascorrere a bordo, permettendo di fatto di
aumentare l’attrattività verso fasce di clientela più giovani. Questa tendenza prosegue
anche nel 2023, a conferma della comprovata resilienza del segmento lusso rispetto al
contesto macroeconomico.
STRATEGIA E MODELLO DI BUSINESS
SANLORENZO RELAZIONE FINANZIARIA ANNUALE / 2023
I 047
I 048
ECCELLENZA PRODUTTIVA E FLESSIBILITÀ
La produzione degli yacht è curata in ogni dettaglio, al fine di massimizzare i livelli di
qualità e comfort per il cliente.
L’elevata qualità dei dettagli è garantita anche dalle relazioni di lunga data con eccellenze
artigianali locali adoperate nel processo produttivo. Il Gruppo si avvale di una rete di
migliaia di appaltatori specializzati appartenenti ad un ecosistema di imprese artigiane di
lunga tradizione, in gran parte basate nell’area costiera dell’Alto Tirreno fra La Spezia e
Viareggio, che costituiscono un vero e proprio distretto della nautica di eccellenza.
Grazie a questo assetto industriale unico nel settore della nautica, il Gruppo è in grado
di offrire la flessibilità di esecuzione necessaria al mantenimento della promessa del
“fatto su misura, fatto a mano, fatto bene” per ciascuno dei propri yacht. La marcata
esternalizzazione del processo produttivo, che si traduce in una ampia flessibilità dei costi
di produzione, ha permesso al Gruppo una forte resilienza anche durante le congiunture
economiche sfavorevoli.
A partire dal 2022, il Gruppo ha intrapreso una strategia di verticalizzazione nelle filiere
produttive chiave, tramite partnership e investimenti di minoranza in fornitori strategici
volte ad assicurare l’approvvigionamento di materiali e lavorazioni strategiche, aumentare
la capacità produttiva, incrementare l’agilità e la flessibilità dei processi produttivi,
mantenere un controllo rigoroso sulla qualità ed estendere alla filiera gli standard di
responsabilità e sostenibilità propri del Gruppo Sanlorenzo. Gli investimenti nel capitale
di fornitori chiave quali Duerre S.r.l., produttore artigianale di arredi di altissima qualità,
Carpensalda Yacht Division S.r.l., attivo nella carpenteria metallica, la sua controllata
Sa.La. S.r.l., attiva nella sagomatura delle lamiere, Sea Energy S.r.l., attivo nel settore della
progettazione, produzione e installazione di impiantistica elettrica ed elettronica navale, e
l’acquisizione del 60% di I.C.Y. S.r.l., storico partner di Bluegame, si inseriscono in questo
programma di rafforzamento nelle filiere strategiche.
Per maggiori dettagli, si rimanda al paragrafo “Fatti di rilievo avvenuti nel corso
dell’esercizio” della presente relazione sulla gestione.
STRATEGIA E MODELLO DI BUSINESS
SANLORENZO RELAZIONE FINANZIARIA ANNUALE / 2023
I 049
I 050
DESIGN E INNOVAZIONE TECNOLOGICA SOSTENIBILE
DEGLI YACHT
La forza del prodotto è il frutto della capacità del Gruppo di realizzare yacht che si
distinguono per un design iconico e senza tempo e che rappresentano il risultato del
processo di personalizzazione dedicata al cliente.
La gamma degli yacht, inoltre, è ampia e diversificata sotto il profilo delle dimensioni e
dei materiali utilizzati, oltre che delle caratteristiche che contraddistinguono le diverse
linee, tale da soddisfare le esigenze di una clientela altamente sofisticata. Grazie ai costanti
investimenti in ricerca e sviluppo, la flotta presenta un elevato grado di innovazione che,
combinato ad un design nautico iconico e senza tempo, rende ogni yacht prodotto dal
Gruppo immediatamente riconoscibile in mare.
Nel 2023, il robusto piano di espansione delle gamme di prodotti ha visto il lancio di
due nuove linee caratterizzate da funzionalità inedite e trasversali a diversi segmenti di
mercato e fortemente ispirate a criteri di sostenibilità:
• la linea X-Space per la Divisione Superyacht, con il modello di 44 metri di lunghezza,
entry-level della gamma in metallo, caratterizzato da grandi volumi, ampi spazi a bordo,
flessibilità ed elevata autonomia;
• la linea BGM per la Divisione Bluegame, con il primo modello BGM75, che ha
permesso l’ingresso del Gruppo nel segmento dei multiscafo con una proposta di
lusso caratterizzata da consumi estremamente ridotti.
Oltre al lancio di nuove gamme, il Gruppo ha ampliato l’acclamata linea cross-over SX
della Divisione Yacht, con la presentazione del nuovo modello SX100.
La sostenibilità è al centro dello sviluppo dei nuovi modelli declinati in un ambizioso
programma che vede, per la prima volta nel settore della nautica, l’applicazione di
tecnologie focalizzate sull’impiego marino delle Fuel Cell ad idrogeno, che permetteranno
la progressiva riduzione dell’impatto ambientale fino alla neutralità, la vera risposta alla
richiesta di sostenibilità nel settore dello yachting.
Grazie all’accordo di esclusiva sottoscritto già nel 2021 con Siemens Energy, il segmento
degli yacht al di sopra di 40 metri di lunghezza vedrà l’integrazione delle Fuel Cell
alimentate da idrogeno riformato direttamente a bordo dal metanolo verde, per la
generazione di corrente elettrica che va ad alimentare i servizi di hotellerie. La prima
installazione è prevista a bordo di un Superyacht 50Steel la cui consegna è programmata
già nell’estate 2024, ed il cui sistema di Fuel Cell è stato certificato dal Lloyd’s Register a
fine settembre 2023.
STRATEGIA E MODELLO DI BUSINESS
SANLORENZO RELAZIONE FINANZIARIA ANNUALE / 2023
I 051
A seguire, nel 2028, è prevista la consegna del primo superyacht Sanlorenzo di
lunghezza compresa tra 50 e 60 metri in cui, in virtù dell’importante accordo in esclusiva
sottoscritto ad agosto 2022 con Rolls-Royce Solutions GmbH – Global Marine (MTU),
alla generazione di energia elettrica a bordo tramite le Fuel Cell verrà aggiunta la
propulsione tramite motori principali bi-fuel che potranno essere alimentati a metanolo.
Il metanolo verde è infatti il combustibile del futuro per le navi da diporto sopra i 40
metri, prodotto combinando l’idrogeno verde che immagazzina l’energia proveniente
da fonti rinnovabili con CO
2
catturata dall’atmosfera con sistemi cosiddetti di carbon
capture; la quantità di CO
2
rilasciata nell’atmosfera nel processo di combustione equivale
pertanto a quella sottratta all’ambiente per la produzione a monte del metanolo,
consentendo un sistema circolare completamente “carbon-neutral”.
Nel segmento degli yacht al di sotto di 24 metri di lunghezza, Bluegame è impegnata
nella realizzazione della prima “chase boat”, un’imbarcazione di 10 metri con propulsione
esclusivamente ad idrogeno e utilizzo di foil per raggiungere una velocità di 50 nodi ed
una autonomia di 180 miglia a zero emissioni, al fianco di American Magic, challenger nella
trentasettesima edizione della prestigiosa America’s Cup, nel 2024, in co-sponsorship con
il New York Yacht Club, nonché del team francese Orient Express Racing Team, col quale
è stato firmato l’accordo annunciato alla vigilia del Cannes Yachting Festival di settembre
2023.
A partire dall’esperienza in questo progetto estremamente complesso, ad oggi la massima
espressione possibile della tecnologia sostenibile a bordo di un’imbarcazione, Bluegame
sta sviluppando il modello multiscafo BGM65HH (hydrogen-hybrid), che permetterà di
navigare a zero emissioni per 80 miglia, sfruttando la stessa tecnologia Fuel Cell.
I 052
COLLABORAZIONI CON DESIGNER E ARCHITETTI
DI FAMA MONDIALE
Sanlorenzo intrattiene strette collaborazioni con designer e architetti di fama mondiale
sia per la realizzazione delle linee esterne degli yacht sia per la configurazione e
l’arredamento degli esterni e degli interni.
Per la creazione delle linee esterne degli yacht, il Gruppo si avvale di un unico studio di
progettazione, attualmente lo studio Zuccon International Project, al fine di ottenere
uniformità e mantenere i propri tratti distintivi.
Per la configurazione e l’arredamento degli esterni e degli interni, il Gruppo ha
consolidato da oltre dieci anni la collaborazione con architetti e designer di fama
mondiale, che partecipano alla creazione del primo modello di ogni linea e che mettono
la propria esperienza e professionalità al servizio degli armatori nella realizzazione del
proprio yacht. Fra queste collaborazioni si annoverano quelle con Piero Lissoni, Rodolfo
Dordoni, Patricia Urquiola, Antonio Citterio e Patricia Viel, John Pawson e Christian Liagre.
Il design e il livello di innovazione degli yacht che caratterizzano l’attività del Gruppo sono
altamente riconosciuti da parte di operatori del settore, armatori e stampa specializzata
che, nel corso degli anni, hanno conferito ai prodotti del Gruppo numerosi premi e
riconoscimenti. In particolare, nel mese di settembre, il nuovo SX100 della Divisione
Yacht, presentato in anteprima mondiale al Cannes Yachting Festival, ha vinto il premio
“Best Innovation” ai World Yacht Trophies e nella categoria “Superyacht oltre 24m LH”
per l’inedito layout ai Design Innovation Award. Sempre al Cannes Yachting Festival,
Bluegame ha fatto il suo ingresso nel segmento dei multiscafo con il primo BGM75,
premiato nella categoria “Multiscafi” ai World Yacht Trophies, e ha svelato il BGH-HSV,
la “chase boat” realizzata per la 37ª edizione della prestigiosa America’s Cup del 2024,
ricevendo il “Premio all’Innovazione” dei Design Innovation Award.
STRATEGIA E MODELLO DI BUSINESS
SANLORENZO RELAZIONE FINANZIARIA ANNUALE / 2023
I 053
I 054
COMUNICAZIONE CON UN NUOVO LINGUAGGIO E FORTE
LEGAME CON L’ARTE E LA CULTURA
Il Gruppo ha implementato una strategia di comunicazione e marketing esperienziale,
focalizzata sull’esclusività della manifattura, l’alta qualità, il design e l’eleganza degli
yacht, coniugati con l’esclusività del rapporto con il cliente, al centro di un’esperienza
totalmente personalizzata e coinvolgente.
Tra le più importanti iniziative sviluppate in collaborazione con Piero Lissoni, si
annoverano il lancio dell’Almanac – volumi realizzati appositamente da diversi artisti per
raccontare i temi che più caratterizzano Sanlorenzo e che vengono donati ogni fine anno
agli armatori Sanlorenzo – e dei Log Book di presentazione del Gruppo, il rinnovamento
dell’allestimento degli stand ai saloni nautici mondiali, nonché l’organizzazione degli
eventi conosciuti come “Elite Days”, ai quali partecipano clienti fidelizzati, parte del cd.
“Sanlorenzo Club of connoisseurs”, provenienti da tutto il mondo.
Le iniziative nel mondo dell’arte e del design che coinvolgono Sanlorenzo
ricomprendono l’accordo in esclusiva per il mondo della nautica con Art Basel a
livello globale, che vede la partecipazione di Sanlorenzo alle manifestazioni di arte
contemporanea organizzate ogni anno a Basilea, Miami, Hong Kong e Parigi; la
collaborazione pluriennale con la Collezione Peggy Guggenheim di Venezia in qualità
di Institutional Patron e la partecipazione come main sponsor del Padiglione Italia alla
“59. Esposizione Internazionale d’Arte” della La Biennale di Venezia. A queste iniziative si
aggiungono la partnership al Premio LericiPea Golfo dei Poeti e la realizzazione di mostre
da parte di Sanlorenzo nel contesto di importanti eventi come la Milan Design Week.
In particolare, nel mese di aprile, Sanlorenzo ha partecipato al FuoriSalone della
Milan Design Week con il progetto LA MACCHINA IMPOSSIBILE di Piero Lissoni,
un’installazione che unisce l’arte con l’incessante ricerca portata avanti dal cantiere
verso soluzioni tecnologicamente innovative per ridurre l’impatto ambientale dello
yachting: nello specifico, le grandi eliche della macchina vengono alimentate da Fuel Cell
a metanolo verde. Tali tecnologie troveranno la prima vera applicazione su un superyacht
50Steel, che verrà varato nel 2024, i cui servizi di bordo saranno alimentati grazie al
sistema esclusivo di Fuel Cell messo a punto con Siemens Energy. Questo progetto
di assoluta avanguardia rappresenta infatti il primo passo concreto nella generazione
di potenza carbon neutral, originata da combustibili di nuova generazione per l’intero
settore, portando Sanlorenzo ad assumere il ruolo di pioniere nella strada verso la
nautica sostenibile.
STRATEGIA E MODELLO DI BUSINESS
SANLORENZO RELAZIONE FINANZIARIA ANNUALE / 2023
I 055
RELAZIONE SULLA GESTIONE – SEZIONE PRIMA
posizionamento
competitivo
del marchio
I 056
Nella classifica annuale del Global Order Book redatta dalla rivista internazionale di
nautica Boat International, Sanlorenzo si è riconfermata primo cantiere monobrand al
mondo nella produzione di yacht e superyacht superiori a 24 metri e il secondo cantiere
navale a livello mondiale, con 132 progetti in realizzazione nel 2023, equivalenti a 4.503
metri di lunghezza.
16
TOP BUILDER PER LUNGHEZZA TOTALE DI COSTRUZIONE
CLASSIFICA
2024 SOCIETÀ
LUNGHEZZA
TOTALE
(M)
NUMERO DI
PROGETTI
LUNGHEZZA
MEDIA
(M)
NUMERO DI
PROGETTI
2023
CLASSIFICA
2023
1 Azimut - Benetti 6.014 167 36,0 168 1
2 Sanlorenzo 4.503 132 34,1 128 2
3 Feadship* 1.611 N/A N/A N/A 4
4 Lürssen* 1.388 13 106,8 11 7
5 The Italian Sea Group 1.374 24 57,3 21 8
6 Damen Yachting 1.268 19 66,7 15 9
7 Princess Yachts 1.198 48 25,0 63 5
8 Overmarine 1.151 28 41,1 25 10
9 Sunseeker 1.104 41 26,9 53 6
10 Ocean Alexander 1.016 30 33,9 73 3
11 Sunreef Yachts 961 35 27,5 22 16
12 Baglietto 896 19 47,2 16 13
13 Heesen Yachts 821 15 54,7 11 15
14 Horizon 775 27 28,7 29 11
15 Cantiere delle Marche 652 17 38,4 13 19
16 Palumbo 599 12 49,9 18 12
17 Bilgin Yachts 548 9 60,9 8 18
18 Viking Yachts* 473 18 26,3 26 14
19 Numarine 465 14 33,2 N/A N/A
(*) dati solo parzialmente condivisi dal cantiere.
16
Fonte: Global Order Book 2024, Boat International, dicembre 2023.
SANLORENZO RELAZIONE FINANZIARIA ANNUALE / 2023
I 057
RELAZIONE SULLA GESTIONE – SEZIONE PRIMA
I 058
ANDAMENTO DEL TITOLO
In data 10 dicembre 2019 sono iniziate le negoziazioni delle azioni della Società sul
segmento Euronext STAR Milan organizzato e gestito da Borsa Italiana S.p.A., ad un
prezzo iniziale di offerta pari a Euro 16,00 per azione.
La tabella e il grafico che seguono riportano l’andamento del titolo nel corso dell’anno
2023.
Euro Data
Prezzo IPO 16,00 10 dicembre 2019
Prezzo minimo di chiusura 33,10 26 ottobre 2023
Prezzo massimo di chiusura 43,80 3 marzo 2023
Prezzo di chiusura 42,35 29 dicembre 2023
Numero di azioni 34.978.356 29 dicembre 2023
Capitalizzazione 1.481.333.377 29 dicembre 2023
31 dicembre 2022 31 gennaio 2023
Sanlorenzo FTSE Italia Mid Cap Indicizzato
28 febbraio 2023 31 marzo 2023 30 aprile 2023 31 maggio 2023 30 giugno 2023 31 luglio 2023 31 agosto 2023 30 settembre 2023 31 ottobre 2023 30 novembre 2023 31 dicembre 2023
45
44
43
42
41
40
39
38
37
36
35
34
33
32
31
30
Sanlorenzo
in borsa
SANLORENZO RELAZIONE FINANZIARIA ANNUALE / 2023
I 059
Dall’inizio dell’anno, il titolo Sanlorenzo ha sovraperformato l’indice FTSE Italia STAR del
12,76%.
Al 29 dicembre 2023 il prezzo di chiusura del titolo è stato pari a Euro 42,35 e la
capitalizzazione di mercato ammontava a Euro 1.481 milioni, in base al capitale sociale
aggiornato al 29 dicembre 2023. Nel corso dei mesi di gennaio e febbraio del 2024, il
capitale sociale è stato ulteriormente incrementato a seguito degli esercizi di opzioni
relative al Piano di Stock Option 2020, e comprende n. 35.019.221 azioni al 29 febbraio
2024.
Nel corso del 2023, il dialogo con la comunità finanziaria (investitori, analisti) è proseguito
con una frequenza maggiore rispetto all’anno precedente. Il management del Gruppo e
il team di Investor Relations hanno partecipato a conferenze di settore, a roadshow nelle
principali piazze finanziarie mondiali e a meeting e call con fund manager, con buy side e
con sell side analyst.
COMPOSIZIONE DELL’AZIONARIATO
Le partecipazioni rilevanti nel capitale della Società, secondo quanto risulta dalle
comunicazioni effettuate ai sensi dell’articolo 120 del D. Lgs. 58/1998 (Testo Unico della
Finanza) e dalle altre informazioni in possesso della Società, sono dettagliate di seguito.
Azionista N. di azioni ordinarie %
Holding Happy Life S.r.l. (Massimo Perotti) 20.216.105 57,80%
Azioni proprie 214.928 0,61%
Mercato 14.547.323 41,59%
TOTALE 34.978.356 100,0%
Data di aggiornamento: 29 dicembre 2023
I 060
Alla data del 27 giugno 2021 è stata conseguita la maggiorazione del voto relativamente
a complessive n. 20.837.128 azioni ordinarie della Società, di cui n. 20.669.128 azioni di
proprietà del socio di maggioranza Holding Happy Life S.r.l.
In data 29 dicembre 2023, Holding Happy Life S.r.l. ha ceduto un pacchetto azionario pari
a n. 940.000 azioni comprendente n. 633.663 azioni con voto maggiorato, che hanno di
conseguenza perso il diritto di voto maggiorato. Data la suddetta cessione, i diritti di voto
complessivi di Holding Happy Life S.r.l., incluse le azioni prive di voto maggiorato, risultano
pari al 72,94% del totale al 29 dicembre 2023.
CALENDARIO FINANZIARIO 2024
Data Evento
8 febbraio 2024
Consiglio di Amministrazione
Approvazione dei dati preconsuntivi consolidati al 31 dicembre 2023
15 marzo 2024
Consiglio di Amministrazione
Approvazione del progetto di bilancio di esercizio e del bilancio consolidato al 31 dicembre 2023
26 aprile 2024
Assemblea degli Azionisti
Approvazione del bilancio di esercizio al 31 dicembre 2023
13 maggio 2024
Consiglio di Amministrazione
Approvazione delle informazioni finanziarie periodiche al 31 marzo 2024
5 settembre 2024
Consiglio di Amministrazione
Approvazione della relazione finanziaria semestrale al 30 giugno 2024
8 novembre 2024
Consiglio di Amministrazione
Approvazione delle informazioni finanziarie periodiche al 30 settembre 2024
SANLORENZO IN BORSA
SANLORENZO RELAZIONE FINANZIARIA ANNUALE / 2023
I 061
I 062
SANLORENZO IN BORSA
SANLORENZO RELAZIONE FINANZIARIA ANNUALE / 2023
I 063
064
125
RELAZIONE SULLA GESTIONE
SEZIONE SECONDA
II 066
RELAZIONE SULLA GESTIONE – SEZIONE SECONDA
SANLORENZO RELAZIONE FINANZIARIA ANNUALE / 2023
II 067
premessa
Sanlorenzo S.p.A. (la “Società”) ha redatto la
relazione sull’andamento della gestione come
unico documento sia per il bilancio consolidato del
Gruppo sia per il bilancio civilistico.
La relazione deve essere letta congiuntamente ai
prospetti contabili ed alle relative note illustrative,
parti integranti del bilancio consolidato e del
bilancio civilistico. Detti documenti includono le
informazioni aggiuntive richieste dalla Consob, con
i provvedimenti emanati in attuazione dell’articolo
9 del D. Lgs. 38/2005 (delibere 15519 e 15520 del
27 luglio 2006 e comunicazione DEM/6064293
del 28 luglio 2006), nonché con ogni successiva
comunicazione recante disposizioni in materia
d’informativa finanziaria.
II 068
RELAZIONE SULLA GESTIONE – SEZIONE SECONDA
Il Gruppo Sanlorenzo, per consentire una migliore valutazione dell’andamento della
gestione, utilizza alcuni indicatori alternativi di performance.
Gli indicatori rappresentati non sono identificati come misure contabili nell’ambito degli
IFRS e, pertanto, non devono essere considerati come misure alternative a quelle fornite
dagli schemi di bilancio per la valutazione dell’andamento economico del Gruppo e della
relativa posizione finanziaria. Il Gruppo ritiene che le informazioni finanziarie di seguito
riportate siano un ulteriore importante parametro per la valutazione delle performance
del Gruppo, in quanto permettono di monitorare più analiticamente l’andamento
economico e finanziario dello stesso. Poiché tali informazioni finanziarie non sono misure
determinabili mediante i principi contabili di riferimento per la predisposizione dei bilanci
consolidati, il criterio applicato per la relativa determinazione potrebbe non essere
omogeneo con quello adottato da altri gruppi e pertanto tali dati potrebbero non essere
comparabili con quelli eventualmente presentati da tali gruppi.
Tali indicatori alternativi di performance, determinati in conformità a quanto stabilito dagli
Orientamenti sugli Indicatori Alternativi di Performance emessi dall’ESMA/2015/1415 e
adottati dalla Consob con comunicazione n. 92543 del 3 dicembre 2015, si riferiscono
solo alla performance del periodo oggetto della presente relazione finanziaria e dei
periodi posti a confronto e non alla performance attesa del Gruppo.
Nella seguente tabella sono riportate le definizioni degli IAP rilevanti per il Gruppo con
la relativa indicazione delle voci degli schemi di bilancio adottati.
• Backlog: è calcolato come la somma del valore degli ordini e dei contratti di vendita
sottoscritti con i clienti o con i brand representative attinenti yacht in consegna o
consegnati nell’esercizio in corso o in consegna negli esercizi successivi. Il valore degli
ordini e dei contratti inclusi nel backlog è riferito, per ciascun periodo, alla quota di
valore residuo di competenza dal 1° gennaio dell’esercizio in oggetto sino alla data
di consegna. Lo scarico del backlog relativamente alla quota dei ricavi conseguiti
nell’esercizio avviene convenzionalmente al 31 dicembre.
• Ricavi Netti Nuovo: sono calcolati come la somma algebrica dei ricavi derivanti
da contratti con i clienti relativi alla vendita di yacht nuovi (contabilizzati nel corso
del tempo con il metodo “cost-to-cost”) e usati, al netto delle relative spese di
commercializzazione legate alle provvigioni e ai costi di ritiro e gestione degli yacht
usati in permuta.
• EBITDA: è rappresentato dal Risultato Operativo (EBIT) al lordo degli ammortamenti.
• EBITDA margin: indica il rapporto tra l’EBITDA e i Ricavi Netti Nuovo.
• EBITDA rettificato: è rappresentato dal Risultato Operativo (EBIT) al lordo degli
ammortamenti, rettificato dalle componenti non ricorrenti.
principali indicatori
alternativi di
performance (IAP)
SANLORENZO RELAZIONE FINANZIARIA ANNUALE / 2023
II 069
• EBITDA margin rettificato: indica il rapporto tra l’EBITDA rettificato e i Ricavi Netti
Nuovo.
• Capitale immobilizzato netto: è calcolato come la somma dell’avviamento, delle attività
immateriali, degli immobili, impianti e macchinari e delle attività nette per imposte
differite, al netto dei relativi fondi non correnti.
• Capitale circolante netto: è calcolato come la somma dei crediti commerciali, delle
attività derivanti da contratto, delle rimanenze e delle altre attività correnti, al netto
dei debiti commerciali, delle passività derivanti da contratto, dei fondi per rischi e oneri
correnti e delle altre passività correnti.
• Capitale circolante netto commerciale: è calcolato come la somma dei crediti
commerciali, delle attività derivanti da contratto e delle rimanenze, al netto dei debiti
commerciali e delle passività derivanti da contratto.
• Capitale investito netto: è calcolato come la somma del capitale immobilizzato netto e
del capitale circolante netto.
• Investimenti: sono riferiti agli incrementi di immobili, impianti e macchinari e delle
attività immateriali al netto del valore contabile delle relative dismissioni.
• Posizione finanziaria netta: è calcolata in base agli orientamenti emessi dall’ESMA
e riportati nel documento ESMA 32-382-1138 del 4 marzo 2021 (richiamo di
attenzione Consob n. 5/21 alla Comunicazione Consob DEM/6064293 del 28 luglio
2006), come la somma della liquidità (comprensiva di mezzi equivalenti e delle altre
attività finanziarie correnti), al netto dei debiti finanziari correnti e non correnti, incluso
il valore equo degli strumenti finanziari derivati di copertura. Se positiva, indica una
posizione di cassa netta.
II 070
RELAZIONE SULLA GESTIONE – SEZIONE SECONDA
ANDAMENTO DEL BACKLOG
(in migliaia di Euro) 31 dicembre Variazione
2023 2022 2023 vs. 2022 2023 vs. 2022%
Backlog lordo 1.881.859 1.810.298 71.561 +4,0%
Ricavi Netti Nuovo del periodo 840.164 740.679 99.485 +13,4%
Backlog netto 1.041.695 1.069.619 (27.924) -2,6%
Di cui esercizio successivo 587.112 617.394 (30.282) -4,9%
Di cui esercizi seguenti 454.583 452.225 2.358 +0,5%
Il backlog lordo al 31 dicembre 2023 è pari a Euro 1.881.859 migliaia, rispetto a Euro
1.810.298 migliaia al 31 dicembre 2022. L’incremento rispetto alla stessa data del 2022 è
pari a Euro 71.561 migliaia.
(in migliaia di Euro) Backlog
1° gennaio
17
31 marzo 30 giugno 30 settembre 31 dicembre
Backlog 2023 1.069.619 1.239.731 1.421.081 1.674.097 1.881.859
Di cui esercizio in corso 617.394 696.478 745.978 819.185 840.164
Di cui esercizi successivi 452.225 543.253 675.103 854.912 1.041.695
Backlog 2022 915.632 1.178.029 1.402.774 1.651.224 1.810.298
Di cui esercizio in corso 544.060 628.110 671.272 724.187 740.679
Di cui esercizi successivi 371.572 549.919 731.502 927.037 1.069.619
17
Apertura dell’esercizio in corso con il backlog netto al 31 dicembre dell’esercizio precedente.
andamento
della gestione
del gruppo Sanlorenzo
SANLORENZO RELAZIONE FINANZIARIA ANNUALE / 2023
II 071
(in migliaia di Euro) Variazione (order intake)
Q1 Q2 Q3 Q4 Totale 12M
Order intake 2023 170.112 181.350 253.016 207.762 812.240
Di cui esercizio in corso 79.084 49.500 73.207 20.979 222.770
Di cui esercizi successivi 91.028 131.850 179.809 186.783 589.470
Order intake 2022 262.397 224.745 248.450 159.074 894.666
Di cui esercizio in corso 84.050 43.162 52.915 16.492 196.619
Di cui esercizi successivi 178.347 181.583 195.535 142.582 698.047
L’order intake del quarto trimestre, pari a Euro 207.762 migliaia, accelera del 30%
rispetto a quello del quarto trimestre 2022 (pari a Euro 159.074 migliaia) e si va ad
aggiungere a Euro 604.478 migliaia dei primi nove mesi dell’anno, per un totale di Euro
812.240 migliaia di nuovi ordini raccolti nel corso del 2023. Tale risultato rappresenta una
normalizzazione fisiologica rispetto al valore di Euro 894.666 migliaia del 2022, in parte
riconducibile ai maggiori tempi di attesa per la consegna degli yacht, viste le consegne
programmate fino al 2028.
Il backlog netto al 31 dicembre 2023, dedotti i Ricavi Netti Nuovo realizzati nel corso
dell’esercizio, ammonta a Euro 1.041.695 migliaia, per il 90% venduto a clienti finali.
L’importo del backlog riferito al 2024, pari a Euro 587.112 migliaia, permette una
consistente copertura dei ricavi attesi nell’esercizio in corso.
La visibilità sui ricavi degli esercizi successivi, con ordini per Euro 454.583 migliaia oltre il
2024, si mantiene particolarmente elevata, con consegne pianificate fino al 2026 per la
Divisione Yacht e 2028 per la Divisione Superyacht. Per Bluegame le consegne arrivano
fino al 2025, un livello altrettanto virtuoso se contestualizzato nel segmento di mercato
inferiore ai 24 metri di lunghezza.
II 072
RISULTATI ECONOMICI CONSOLIDATI
Conto economico riclassificato
(in migliaia di Euro) Esercizio chiuso al 31 dicembre Variazione
2023
% Ricavi Netti
Nuovo
2022
% Ricavi Netti
Nuovo
2023 vs. 2022 2023 vs. 2022%
Ricavi Netti Nuovo 840.164 100,0% 740.679 100,0% 99.485 +13,4%
Ricavi per manutenzioni e altri servizi 14.137 1,7% 10.453 1,4% 3.684 +35,2%
Altri proventi 11.367 1,4% 7.412 1,0% 3.955 +53,4%
Costi operativi (707.830) (84,2)% (628.323) (84,8)% (79.507) +12,7%
EBITDA Rettificato 157.838 18,8% 130.221 17,6% 27.617 +21,2%
Costi non ricorrenti (352) – (583) (0,1)% 231 -39,6%
EBITDA 157.486 18,7% 129.638 17,5% 27.848 +21,5%
Ammortamenti e svalutazioni (31.604) (3,8)% (26.909) (3,6)% (4.695) +17,4%
EBIT 125.882 15,0% 102.729 13,9% 23.153 +22,5%
Proventi / (Oneri) finanziari netti 3.613 0,4% (545) (0,1)% 4.158 n.s.
Rettifiche di valore di attività finanziarie 177 – 95 – 82 n.s.
Risultato prima delle imposte 129.672 15,4% 102.279 13,8% 27.393 +26,8%
Imposte sul reddito (36.385) (4,3)% (27.540) (3,7)% (8.845) +32,1%
Risultato netto 93.287 11,1% 74.739 10,1% 18.548 +24,8%
Risultato di terzi
18
(448) (0,1)% (585) (0,1)% 137 -23,4%
Risultato netto di Gruppo 92.839 11,1% 74.154 10,0% 18.685 +25,2%
18
(Utile)/perdita.
ANDAMENTO DELLA GESTIONE DEL GRUPPO SANLORENZO
SANLORENZO RELAZIONE FINANZIARIA ANNUALE / 2023
II 073
Ricavi Netti Nuovo
I Ricavi Netti Nuovo dell’esercizio 2023 ammontano a Euro 840.164 migliaia, in crescita
del 13,4% rispetto a Euro 740.679 migliaia dello stesso periodo del 2022. Nel quarto
trimestre, i Ricavi Netti Nuovo sono pari a Euro 214.174 migliaia, in crescita dell’8,9%
rispetto a 196.621 milioni di Euro dello stesso periodo del 2022.
Questi importanti risultati continuano a beneficiare di un mix favorevole legato alla
crescita delle dimensioni medie degli yacht in ciascuna business unit e all’incremento dei
prezzi medi di vendita, oltre che a un effetto volumi positivo ancorché ridotto rispetto al
periodo precedente.
(in migliaia di Euro) Esercizio chiuso al 31 dicembre Variazione
2023 2022 2023 vs. 2022 2023 vs. 2022%
Ricavi dalla vendita di imbarcazioni 882.227 800.581 81.646 +10,2%
Costi di commercializzazione (42.063) (59.902) 17.839 -29,8%
Ricavi Netti Nuovo 840.164 740.679 99.485 +13,4%
II 074
Ricavi Netti Nuovo per divisione
La Divisione Yacht ha generato Ricavi Netti Nuovo per Euro 510.603 migliaia, pari al
60,8% del totale, registrando un aumento del 9,9% rispetto al 2022, con particolare
tonicità dell’iconica linea cross-over SX.
La Divisione Superyacht ha generato Ricavi Netti Nuovo per Euro 238.256 migliaia, pari
al 28,3% del totale, in crescita del 19,0% rispetto al 2022, trainata dalla linea Steel e dal
contributo del nuovo X-Space.
La Divisione Bluegame ha registrato Ricavi Netti Nuovo per Euro 91.305 migliaia, pari al
10,9% del totale, in crescita del 20,2% rispetto al 2022. Tale incremento è stato raggiunto
anche grazie ad un cambio di mix favorevole, in particolare vis-à-vis i risultati delle prime
vendite del nuovo BGM75 e al primo anno di piena operatività della linea del BG54, best
seller della gamma.
Trasversale alle divisioni è il successo commerciale dei nuovi prodotti, sia di quelli di
recente lancio, in particolare l’SX100 della Divisione Yacht, l’X-Space della Divisione
Superyacht e il multiscafo BGM75 di Bluegame, che dei modelli che verranno presentati
nel corso del 2024, quali l’SD132, primo yacht in composito del Gruppo che raggiungerà
i 40 metri di lunghezza, e l’atteso 50Steel, primo superyacht al mondo con installazione
di Fuel Cell alimentate da idrogeno riformato direttamente a bordo dal metanolo verde,
per la generazione di corrente elettrica per i servizi di hotellerie.
(in migliaia di Euro) Esercizio chiuso al 31 dicembre Variazione
2023 % totale 2022 % totale 2023 vs. 2022 2023 vs. 2022%
Divisione Yacht 510.603 60,8% 464.520 62,7% 46.083 +9,9%
Divisione Superyacht 238.256 28,3% 200.199 27,0% 38.057 +19,0%
Divisione Bluegame 91.305 10,9% 75.960 10,3% 15.345 +20,2%
Ricavi Netti Nuovo 840.164 100,0% 740.679 100,0% 99.485 +13,4%
ANDAMENTO DELLA GESTIONE DEL GRUPPO SANLORENZO
SANLORENZO RELAZIONE FINANZIARIA ANNUALE / 2023
II 075
Ricavi Netti Nuovo per area geografica
L’Europa si conferma il mercato di riferimento del Gruppo, con Ricavi Netti Nuovo pari a
Euro 577.238 migliaia (di cui Euro 110.306 migliaia generati in Italia), con un’incidenza del
68,7% sul totale, in aumento del 38,3% rispetto al 2022.
Le Americhe hanno generato Ricavi Netti Nuovo per Euro 92.594 migliaia, con incidenza
dell’11,0% sul totale, in diminuzione del 46,0% rispetto al 2022, in considerazione di un
generale rallentamento influenzato da un alto livello dei tassi di interesse presenti sul
mercato.
L’area APAC ha registrato Ricavi Netti Nuovo pari a Euro 91.999 migliaia, con
un’incidenza dell’11,0% sul totale, in diminuzione del 15,8% rispetto al 2022.
L’area MEA ha registrato Ricavi Netti Nuovo pari a Euro 78.333 migliaia, con un’incidenza
del 9,3% sul totale con una significativa crescita dell’83,7% rispetto al 2022.
(in migliaia di Euro) Esercizio chiuso al 31 dicembre Variazione
2023 % totale 2022 % totale 2023 vs. 2022 2023 vs. 2022%
Europa 577.238 68,7% 417.268 56,3% 159.970 +38,3%
Americhe 92.594 11,0% 171.497 23,2% (78.903) -46,0%
APAC 91.999 11,0% 109.273 14,8% (17.274) -15,8%
MEA 78.333 9,3% 42.641 5,7% 35.692 +83,7%
Ricavi Netti Nuovo 840.164 100,0% 740.679 100,0% 99.485 +13,4%
II 076
Risultati operativi
L’EBIT dell’esercizio 2023 ammonta a Euro 125.882 migliaia, in aumento del 22,5%
rispetto all’esercizio precedente, con un’incidenza del 15,0% sui Ricavi Netti Nuovo, in
crescita di 110 basis point rispetto a 13,9% dell’esercizio precedente.
Gli ammortamenti, pari a Euro 31.604 migliaia, crescono del 17,4% rispetto al 2022
per effetto della messa a regime dei rilevanti investimenti finalizzati all’incremento della
capacità produttiva e allo sviluppo dei nuovi modelli e gamme di prodotto.
L’EBITDA si attesta a Euro 157.486 migliaia, registrando un incremento del 21,5% rispetto
al 2022, con un’incidenza del 18,7% sui Ricavi Netti Nuovo, in crescita di 120 basis point
rispetto a 17,5% dell’esercizio precedente.
L’EBITDA rettificato delle componenti non ricorrenti pari a Euro 352 migliaia,
rappresentate prevalentemente dai costi non monetari dei piani di incentivazione
azionaria, raggiunge Euro 157.838 migliaia, in aumento del 21,2% rispetto al 2022 e con
una marginalità pari al 18,8% dei Ricavi Netti Nuovo rispetto al 17,6% dell’esercizio 2022.
Il costante incremento della profittabilità operativa è legato al progressivo e ragionato
incremento dei prezzi medi di vendita e al cambiamento del mix di prodotto a favore di
yacht di maggiori dimensioni in ciascuna divisione.
L’impatto dell’aumento dei prezzi delle materie prime legato all’attuale scenario inflattivo
risulta più che controllato ed in diminuzione nonché più che compensato dall’aumento
dei listini di vendita. L’approvvigionamento di materiali e lavorazioni viene gestito
diversificando i fornitori e privilegiando contratti pluriennali con prezzi prestabiliti, anche
grazie all’ottimizzazione della pianificazione produttiva derivante dall’ingente portafoglio
ordini e alla strategia di verticalizzazione nelle filiere chiave intrapresa a partire dal 2022.
L’aumento della marginalità a livello di EBITDA si è sostanzialmente traslata a livello di
marginalità operativa, nonostante gli investimenti significativi sostenuti negli ultimi anni a
sostegno della strategia di crescita.
(in migliaia di Euro) Esercizio chiuso al 31 dicembre Variazione
2023 % totale 2022 % totale 2023 vs. 2022 2023 vs. 2022%
EBIT 125.882 15,0% 102.729 13,9% 23.153 +22,5%
+ Ammortamenti e svalutazioni 31.604 3,8% 26.909 3,6% 4.695 +17,4%
EBITDA 157.486 18,7% 129.638 17,5% 27.848 +21,5%
+ Costi non ricorrenti 352 – 583 0,1% (231) -39,6%
EBITDA Rettificato 157.838 18,8% 130.221 17,6% 27.617 +21,2%
ANDAMENTO DELLA GESTIONE DEL GRUPPO SANLORENZO
SANLORENZO RELAZIONE FINANZIARIA ANNUALE / 2023
II 077
Risultato netto
I proventi finanziari netti dell’esercizio 2023 sono pari a Euro 3.613 migliaia e sono
formati, per Euro 6.131 migliaia, dai proventi derivanti prevalentemente dall’investimento
della liquidità disponibile e, per Euro 2.518 migliaia, dagli oneri derivanti principalmente
dai finanziamenti in essere. Il miglior risultato dell’area finanziaria è derivante, da un lato,
dalla gestione proattiva della liquidità in un contesto di mercato più favorevole rispetto al
2022 e, dall’altro, dalla virtuosa gestione del costo del debito, anche attraverso l’estinzione
anticipata di finanziamenti a tasso variabile, che permette al Gruppo di beneficiare di
spread significativi tra costo del debito e condizioni di impiego della liquidità.
Il risultato dell’esercizio ante imposte raggiunge Euro 129.672 migliaia, aumentando
di Euro 27.393 migliaia, da Euro 102.279 migliaia al 31 dicembre 2022. L’incidenza
percentuale sui Ricavi Netti Nuovo raggiunge il 15,4% al 31 dicembre 2023 rispetto al
13,8% dell’esercizio precedente, con un incremento di 1,6 punti percentuali.
Le imposte sul reddito aumentano di Euro 8.845 migliaia, passando da Euro 27.540
migliaia nell’esercizio 2022 a Euro 36.385 migliaia nell’esercizio 2023. Le imposte sul
reddito del 2023 rappresentano il 28,1% del risultato ante imposte.
Il risultato netto di terzi, pari a Euro 448 migliaia, è riferito ai risultati conseguiti dalle
società controllate.
Alla luce di quanto sopra esposto, il risultato netto di Gruppo dell’esercizio si attesta ad
Euro 92.839 migliaia, in crescita del 25,2% rispetto a Euro 74.154 migliaia dell’esercizio
2022, con un’incidenza sui Ricavi Netti Nuovo che aumenta da 10,0% nel 2022 a 11,1%
nel 2023.
(in migliaia di Euro) Esercizio chiuso al 31 dicembre Variazione
2023
% Ricavi Netti
Nuovo
2022
% Ricavi Netti
Nuovo
2023 vs. 2022 2023 vs. 2022%
EBIT 125.882 15,0% 102.729 13,9% 23.153 +22,5%
Proventi / (Oneri) finanziari netti 3.613 0,4% (545) (0,1)% 4.158 n.s.
Rettifiche di valore di attività finanziarie 177 – 95 – 82 +86,3%
Risultato prima delle imposte 129.672 15,4% 102.279 13,8% 27.393 +26,8%
Imposte sul reddito (36.385) (4,3)% (27.540) (3,7)% (8.845) +32,1%
Risultato netto 93.287 11,1% 74.739 10,1% 18.548 +24,8%
Risultato di terzi
19
(448) (0,1)% (585) (0,1)% 137 -23,4%
Risultato netto di Gruppo 92.839 11,1% 74.154 10,0% 18.685 +25,2%
19
(Utile)/perdita.
II 078
SITUAZIONE PATRIMONIALE E FINANZIARIA CONSOLIDATA
Stato patrimoniale riclassificato a fonti e impieghi
(in migliaia di Euro) 31 dicembre Variazione
2023 2022 2023 vs. 2022 2023 vs. 2022%
IMPIEGHI
Capitale immobilizzato netto 254.392 226.708 27.684 +12,2%
Capitale circolante netto (34.917) (36.964) 2.047 +5,5%
Capitale investito netto 219.475 189.744 29.731 +15,7%
FONTI
Patrimonio netto 359.961 290.081 69.880 +24,1%
(Posizione finanziaria netta) (140.486) (100.337) (40.149) +40,0%
Totale fonti 219.475 189.744 29.731 +15,7%
ANDAMENTO DELLA GESTIONE DEL GRUPPO SANLORENZO
SANLORENZO RELAZIONE FINANZIARIA ANNUALE / 2023
II 079
Capitale immobilizzato netto e investimenti
Capitale immobilizzato netto
Il capitale immobilizzato netto al 31 dicembre 2023 si attesta a Euro 254.392 migliaia,
in aumento di Euro 27.684 migliaia rispetto alla chiusura del 2022, principalmente per
effetto degli investimenti industriali e di sviluppo prodotti realizzati durante l’anno, della
modifica del perimetro di consolidamento per l’acquisizione del controllo delle società
Duerre S.r.l. e Sea Energy S.r.l.
Per maggiori dettagli sulle voci che compongono il capitale immobilizzato netto, si
rimanda alle note illustrative al bilancio consolidato.
(in migliaia di Euro) 31 dicembre Variazione
2023 2022 2023 vs. 2022 2023 vs. 2022%
Avviamento 17.486 10.756 6.730 +62,6%
Altre attività immateriali 55.162 51.374 3.788 +7,4%
Immobili, impianti e macchinari 179.820 158.710 21.110 +13,3%
Partecipazioni e altre attività non correnti 6.564 11.426 (4.862) -42,6%
Attività nette per imposte differite 12.255 5.495 6.760 +123,0%
Fondi non correnti relativi al personale (2.491) (1.109) (1.382) +124,6%
Fondi per rischi e oneri non correnti (14.404) (9.944) (4.460) +44,9%
Capitale immobilizzato netto 254.392 226.708 27.684 +12,2%
II 080
Investimenti
A parità di perimetro di consolidamento, gli investimenti effettuati nel corso del 2023
ammontano a Euro 44.501 migliaia, in diminuzione del 10,9% rispetto al 31 dicembre
2022, di cui circa il 90% relativo all’espansione della capacità industriale e allo sviluppo di
nuovi modelli e nuove gamme di prodotto. L’incidenza sui Ricavi Netti Nuovo si riduce al
5,3%, prevalentemente come conseguenza di una base di ricavi in continua espansione,
a fronte di un ammontare medio di investimento necessario per sviluppare un nuovo
modello sostanzialmente costante nel tempo. Includendo l’effetto dell’ingresso nel
perimetro di consolidamento delle società Duerre S.r.l. e Sea Energy S.r.l. gli investimenti
del 2023 sono pari a Euro 64.656.
(in migliaia di Euro) Esercizio chiuso al 31 dicembre Variazione
2023 2022 2023 vs. 2022 2023 vs. 2022%
Terreni e fabbricati 12.411 16.721 (4.310) -25,8%
Attrezzature industriali 7.921 9.813 (1.892) -19,3%
Impianti e macchinari 4.281 3.269 1.012 +31,0%
Altri beni 4.653 6.590 (1.937) -29,4%
Immobilizzazioni in corso 2.731 280 2.451 +875,4%
Totale variazioni immobili, impianti e macchinari 31.997 36.673 (4.676) -12,8%
Concessioni, licenze, marchi e diritti simili 1.187 1.277 (90) -7,0%
Altre immobilizzazioni 22 – 22 n.a.
Costi di sviluppo 8.130 8.887 (757) -8,5%
Immobilizzazioni in corso 3.165 3.115 50 +1,6%
Totale variazioni attività immateriali 12.504 13.279 (775) -5,8%
Totale investimenti a parità di perimetro di consolidamento 44.501 49.952 (5.451) -10,9%
Modifiche del perimetro di consolidamento 20.155 9.022 11.133 +123,4%
Investimenti netti del periodo 64.656 58.974 5.682 +9,6%
ANDAMENTO DELLA GESTIONE DEL GRUPPO SANLORENZO
SANLORENZO RELAZIONE FINANZIARIA ANNUALE / 2023
II 081
La tabella che segue mostra la suddivisione degli investimenti per destinazione.
(in migliaia di Euro) Esercizio chiuso al 31 dicembre Variazione
2023 2022 2023 vs. 2022 2023 vs. 2022%
R&D, sviluppo prodotto e realizzazione di modelli e stampi 17.863 19.544 (1.681) -8,6%
Incremento della capacità produttiva 21.756 25.286 (3.530) -14,0%
Investimenti industriali ricorrenti per attrezzature e impianti 2.632 2.552 80 +3,1%
Altri investimenti 2.250 2.570 (320) -12,5%
Totale investimenti a parità di perimetro di consolidamento 44.501 49.952 (5.451) -10,9%
R&D, sviluppo prodotto e realizzazione di modelli e stampi – – – –
Incremento della capacità produttiva 20.155 9.022 11.133 +123,4%
Investimenti industriali ricorrenti per attrezzature e impianti – – – –
Altri investimenti – – – –
Totale modifiche al perimetro di consolidamento 20.155 9.022 11.133 +123,4%
R&D, sviluppo prodotto e realizzazione di modelli e stampi 17.863 19.544 (1.681) -8,6%
Incremento della capacità produttiva 41.911 34.308 7.603 +22,2%
Investimenti industriali ricorrenti per attrezzature e impianti 2.632 2.552 80 +3,1%
Altri investimenti 2.250 2.570 (320) -12,5%
Investimenti netti del periodo 64.656 58.974 9.761 +9,6%
II 082
Capitale circolante netto
Il capitale circolante netto al 31 dicembre 2023 risulta negativo per Euro 34.917 migliaia,
rispetto ad un valore negativo di Euro 36.964 migliaia al 31 dicembre 2022, evidenziando
un incremento di Euro 2.047 migliaia, un risultato stabile nell’area del -5% dei ricavi di fine
anno.
(in migliaia di Euro) Al 31 dicembre Variazione
2023 2022 2023 vs. 2022 2023 vs. 2022%
Rimanenze 85.421 53.444 31.977 +59,8%
Crediti commerciali 22.522 21.784 738 +3,4%
Attività derivanti da contratto 185.572 168.635 16.937 +10,0%
Debiti commerciali (203.812) (155.979) (47.833) +30,7%
Passività derivanti da contratto (125.441) (132.369) 6.928 -5,2%
Altre attività correnti 59.725 60.388 (663) -1,1%
Fondi per rischi e oneri correnti (8.571) (8.039) (532) +6,6%
Altre passività correnti (50.333) (44.828) (5.505) +12,3%
Capitale circolante netto (34.917) (36.964) 2.047 -5,5%
(in migliaia di Euro) 31 dicembre Variazione
2023 2022 2023 vs. 2022 2023 vs. 2022%
Rimanenze 85.421 53.444 31.977 +59,8%
Crediti commerciali 22.522 21.784 738 +3,4%
Attività derivanti da contratto 185.572 168.635 16.937 +10,0%
Debiti commerciali (203.812) (155.979) (47.833) +30,7%
Passività derivanti da contratto (125.441) (132.369) 6.928 -5,2%
Capitale circolante netto commerciale (35.738) (44.485) 8.747 -19,7%
ANDAMENTO DELLA GESTIONE DEL GRUPPO SANLORENZO
SANLORENZO RELAZIONE FINANZIARIA ANNUALE / 2023
II 083
Al 31 dicembre 2023 il capitale circolante netto commerciale è negativo per Euro
35.738 migliaia rispetto al valore negativo di Euro 44.485 migliaia al 31 dicembre 2022,
evidenziando un aumento di Euro 8.747 migliaia. L’andamento del capitale circolante
netto risulta positivamente influenzato dalla generazione di cassa legata alla capacità di
confermare le milestone degli avanzamenti contrattuali delle commesse in corso e delle
consegne dei prodotti finiti.
Il saldo delle rimanenze al 31 dicembre 2023 è pari a Euro 85.421 migliaia, in aumento di
Euro 31.977 migliaia rispetto al 31 dicembre 2022.
I prodotti in corso di lavorazione e semilavorati si riferiscono a quelle commesse il
cui contratto con il cliente non risulta ancora perfezionato alla chiusura dell’esercizio.
L’incremento registrato tra il 31 dicembre 2022 e il 31 dicembre 2023, pari ad Euro
15.423 migliaia, riflette l’evoluzione crescente del portafoglio ordini.
Le rimanenze di prodotti finiti riferiti a imbarcazioni usate, pari a Euro 22.088 migliaia al
31 dicembre 2023, aumentano di Euro 13.866 migliaia rispetto al 31 dicembre 2022. Tali
rimanenze, prevalentemente presenti sul mercato americano, comprendono yacht già
venduti alla data di chiusura del periodo da consegnare nei mesi successivi per un valore
di Euro 5.353 migliaia.
(in migliaia di Euro) 31 dicembre Variazione
2023 2022 2023 vs. 2022 2023 vs. 2022%
Materie prime, sussidiarie e di consumo 13.656 10.968 2.688 +24,5%
Prodotti in corso di lavorazione e semilavorati 49.677 34.254 15.423 +45,0%
Prodotti finiti 22.088 8.222 13.866 +168,6%
Rimanenze 85.421 53.444 31.977 +59,8%
II 084
Posizione finanziaria netta
La posizione finanziaria netta del Gruppo al 31 dicembre 2023 evidenzia una cassa netta
pari a Euro 140.486 migliaia, rispetto a una cassa netta pari a Euro 100.337 migliaia al 31
dicembre 2022. Rispetto allo stesso periodo dell’esercizio precedente, la posizione finanziaria
netta mostra un miglioramento pari a Euro 40.149 migliaia pur considerando il pagamento
di dividendi, l’acquisto di azioni proprie, gli investimenti netti organici, nonché un impatto sulla
posizione finanziaria netta dalle modifiche del perimetro di consolidamento, riconducibili
all’acquisto della maggioranza di Duerre S.r.l. e di Sea Energy S.r.l.
Tale progressivo miglioramento è legato a un Free Cash Flow al netto di capex di espansione
e delle acquisizioni di Duerre S.r.l. e Sea Energy S.r.l. pari a 66.073 migliaia di Euro nel 2023,
principalmente guidato da un costante incremento dell’EBITDA margin e dalla capacità di
consegnare e rispettare gli avanzamenti contrattuali pianificati.
Le disponibilità liquide al 31 dicembre 2023 sono pari a Euro 192.506 migliaia, in aumento di
Euro 46.189 migliaia rispetto al 31 dicembre 2022. A partire dal primo semestre del 2022,
in considerazione della continua forte generazione di cassa, il Gruppo ha implementato
una strategia di gestione prudente e diversificata della liquidità, con investimenti finanziari
complessivamente pari a Euro 24.045 migliaia al 31 dicembre 2023 inclusi nelle altre attività
finanziarie correnti.
(in migliaia di Euro) 31 dicembre 2023 31 dicembre 2022 Variazione
A Disponibilità liquide 192.506 146.317 46.189
B Mezzi equivalenti a disponibilità liquide – – –
C Altre attività finanziarie correnti 24.045 55.459 (31.414)
D Liquidità (A + B + C) 216.551 201.776 14.775
E Debito finanziario corrente (28.285) (28.307) 22
F Parte corrente del debito finanziario non corrente (18.985) (23.873) 4.888
G Indebitamento finanziario corrente (E + F) (47.270) (52.180) 4.910
H Indebitamento finanziario corrente netto (G + D) 169.281 149.596 19.685
I Debito finanziario non corrente (28.795) (49.259) 20.464
J Strumenti di debito – – –
K Debiti commerciali e altri debiti non correnti – – –
L Indebitamento finanziario non corrente (I + J + K) (28.795) (49.259) 20.464
M Totale indebitamento finanziario (H + L) 140.486 100.337 40.149
ANDAMENTO DELLA GESTIONE DEL GRUPPO SANLORENZO
SANLORENZO RELAZIONE FINANZIARIA ANNUALE / 2023
II 085
Il Gruppo inoltre dispone di affidamenti bancari per far fronte a esigenze di cassa pari a Euro
151.335 migliaia
20
, di cui Euro 121.075 migliaia non utilizzati.
All’interno del debito finanziario, le passività finanziarie per leasing incluse ai sensi dell’IFRS 16
ammontano complessivamente a Euro 9.022 migliaia, di cui Euro 5.764 migliaia non correnti e
Euro 3.258 migliaia correnti.
Rendiconto finanziario riclassificato
Con riferimento al prezzo di acquisto delle partecipazioni di controllo nelle società Duerre
e Sea Energy, si rimanda a quanto precisato nel paragrafo “Business combination e asset
acquisition”.
20
 Noncomprensividellelineedicreditoperreversefactoringeconfirming
(in migliaia di Euro) 31 dicembre 2023 31 dicembre 2022 Variazione
EBITDA 157.486 129.638 27.848
Imposte pagate (39.398) (19.853) (19.545)
Variazione delle rimanenze (31.977) 14.825 (46.802)
Variazione delle attività e passività derivanti da contratto nette (23.865) (22.020) (1.845)
Variazione dei crediti commerciali e degli acconti a fornitori (5.589) (10.417) 4.828
Variazione dei debiti commerciali 47.833 35.854 11.979
Variazione dei fondi e delle altre attività e passività 12.658 17.084 (4.426)
Flusso di cassa operativo 117.148 145.111 (27.963)
Variazione delle attività immobilizzate (investimenti) (44.501) (49.952) 5.451
Acquisizioni di business e altre variazioni (6.574) (15.052) 8.478
Free cash flow 66.073 80.107 (14.034)
Interessi e oneri finanziari (2.518) (826) (1.692)
Altri flussi finanziari e variazioni di patrimonio netto (23.406) (17.950) (5.456)
Variazione della posizione finanziaria netta 40.149 61.331 (21.182)
Posizione finanziaria netta all’inizio del periodo 100.337 39.006 61.331
Posizione finanziaria netta alla fine del periodo 140.486 100.337 40.149
II 086
Patrimonio netto
Il capitale sociale della Capogruppo al 31 dicembre 2023 ammonta ad Euro 34.978
migliaia, interamente versati, ed è costituito da n. 34.978.356 azioni ordinarie,
incrementato rispetto al 31 dicembre 2022 per effetto della sottoscrizione dell’aumento
di capitale a servizio del Piano di Stock Option 2020 per n. 194.267 azioni nel corso
dell’esercizio. Il capitale sociale è stato successivamente aumentato anche nel 2024 e, al
29 febbraio 2024, è costituito da n. 35.019.221 azioni.
In data 21 aprile 2020 l’Assemblea Straordinaria degli Azionisti di Sanlorenzo aveva infatti
deliberato un aumento di capitale sociale, in via scindibile, con esclusione del diritto di
opzione, ai sensi dell’articolo 2441, comma 8 del codice civile, di massimi nominali Euro
884.615, da eseguirsi entro e non oltre il 30 giugno 2029, mediante emissione di massime
n. 884.615 azioni ordinarie Sanlorenzo destinate, esclusivamente ed irrevocabilmente, al
servizio del Piano di Stock Option 2020.
In data 24 settembre 2020, la Società aveva avviato il programma di acquisto di azioni
proprie sulla base della delibera autorizzativa approvata dall’Assemblea Ordinaria degli
Azionisti del 31 agosto 2020, piano che è terminato in data 28 febbraio 2022.
In data 2 settembre 2022, la Società ha avviato un secondo programma di acquisto
di azioni proprie sulla base della delibera autorizzativa dell’Assemblea Ordinaria degli
Azionisti del 28 aprile 2022, piano che si è concluso in data 28 ottobre 2023.
In data 12 dicembre 2023 è stato deliberato dall’Assemblea Ordinaria degli Azionisti un
terzo programma di acquisto di azioni proprie, avviato in data 9 febbraio 2024. Al 31
dicembre 2023, la Società deteneva n. 214.928 azioni proprie, pari allo 0,61% del capitale
sociale sottoscritto e versato.
Per una esaustiva descrizione dei movimenti del patrimonio netto si rinvia all’apposito
schema di bilancio ed a quanto indicato nelle note illustrative.
(in migliaia di Euro)
31 dicembre 2023 31 dicembre 2022
Capitale sociale 34.978 34.784
Riserve 230.454 179.593
Risultato di Gruppo 92.839 74.154
Patrimonio netto di Gruppo 358.271 288.531
Patrimonio netto di terzi 1.690 1.550
Patrimonio netto 359.961 290.081
ANDAMENTO DELLA GESTIONE DEL GRUPPO SANLORENZO
SANLORENZO RELAZIONE FINANZIARIA ANNUALE / 2023
II 087
II 088
RELAZIONE SULLA GESTIONE – SEZIONE SECONDA
CONTO ECONOMICO RICLASSIFICATO
I Ricavi Netti Nuovo della Capogruppo dell’esercizio 2023 sono pari a Euro 742.543
migliaia, in aumento del 14,2% rispetto a Euro 650.130 migliaia del 2022.
I costi operativi si sono attestati a Euro 618.131 migliaia, con un’incidenza dell’83,2% sui
Ricavi Netti Nuovo in diminuzione di 180 basis point rispetto all’85,0% dell’esercizio
precedente, in aumento dell’11,8% rispetto a Euro 552.793 migliaia nel 2022.
(in migliaia di Euro) Esercizio chiuso al 31 dicembre Variazione
2023
% Ricavi Netti
Nuovo
2022
% Ricavi Netti
Nuovo
2023 vs. 2022 2023 vs. 2022%
Ricavi Netti Nuovo 742.543 100,0% 650.130 100,0% 92.413 +14,2%
Ricavi per manutenzioni e altri servizi 9.588 1,3% 9.553 1,5% 35 +0,4%
Altri proventi 8.851 1,2% 6.797 1,0% 2.054 +30,2%
Costi operativi (618.131) (83,2)% (552.793) (85,0)% (65.338) +11,8%
EBITDA rettificato 142.851 19,2% 113.687 17,5% 29.164 +25,7%
Costi non ricorrenti (352) – (583) (0,1)% 231 -39,6%
EBITDA 142.499 19,2% 113.104 17,4% 29.395 +26,0%
Ammortamenti e svalutazioni (26.428) (3,6)% (23.970) (3,7)% (2.458) +10,3%
EBIT 116.071 15,6% 89.134 13,7% 26.937 +30,2%
Proventi / (Oneri) finanziari netti 5.262 0,7% (261) – 5.523 -2.116,1%
Rettifiche di valore di attività finanziarie 618 0,1% 72 – 546 +758,3%
Risultato prima delle imposte 121.951 16,4% 88.945 13,7% 33.006 +37,1%
Imposte sul reddito (34.991) (4,7)% (25.590) (3,9)% (9.401) +36,7%
Risultato netto 86.960 11,7% 63.355 9,8% 23.605 +37,3%
andamento della gestione
della Capogruppo
Sanlorenzo S.p.A.
SANLORENZO RELAZIONE FINANZIARIA ANNUALE / 2023
II 089
L’EBITDA rettificato è pari a Euro 142.851 migliaia, in aumento del 25,7% rispetto a Euro
113.687 migliaia nel 2022 e pari al 19,2% dei Ricavi Netti Nuovo. Considerate anche le
componenti non ricorrenti pari a Euro 352 migliaia riferite principalmente ai costi non
monetari dei piani di incentivazione azionaria, l’EBITDA si attesta a Euro 142.499 migliaia,
pari al 19,2% dei Ricavi Netti Nuovo in aumento di 180 basis point rispetto a 17,4%
dell’esercizio precedente, registrando un incremento del 26,0% rispetto all’esercizio 2022.
Gli ammortamenti, pari a Euro 26.428 migliaia, crescono del 10,3% rispetto al 2022, per
la messa a regime degli investimenti effettuati negli esercizi precedenti.
L’EBIT ammonta a Euro 116.071 migliaia, registrando un aumento del 30,2% rispetto
all’esercizio precedente e un’incidenza sui Ricavi Netti Nuovo pari al 15,6% in aumento di
190 basis point rispetto a 13,7% dell’esercizio precedente.
I proventi finanziari netti sono pari a Euro 5.262 migliaia, per effetto delle migliori
condizioni applicate alla Società dagli istituti di credito ma soprattutto grazie alla gestione
proattiva della liquidità in un contesto di mercato più favorevole rispetto al 2022.
Il risultato dell’esercizio ante imposte raggiunge Euro 121.951 migliaia, aumentando di
Euro 33.006 migliaia, da Euro 88.945 migliaia nel 2022. Le imposte sul reddito aumentano
di Euro 9.401 migliaia, passando da Euro 25.590 migliaia nell’esercizio 2022 a Euro 34.991
migliaia nell’esercizio 2023.
Alla luce di quanto sopra esposto, il risultato netto di Sanlorenzo S.p.A. dell’esercizio si
attesta ad Euro 86.960 migliaia, con un’incidenza dell’11,7% sui Ricavi Netti Nuovo e
rispetto al dato del 2022 registra un incremento di Euro 23.605 migliaia, pari al 37,3%.
II 090
SITUAZIONE PATRIMONIALE E FINANZIARIA
Il capitale immobilizzato netto al 31 dicembre 2023 si attesta a Euro 229.958 migliaia,
in aumento di Euro 12.357 migliaia rispetto alla chiusura del 2022, principalmente per
effetto degli investimenti realizzati durante l’anno, legati sia allo sviluppo di nuovi modelli
che all’ampliamento della capacità produttiva.
Il capitale circolante netto al 31 dicembre 2023 risulta negativo per Euro 64.718 migliaia,
rispetto a Euro 53.132 migliaia al 31 dicembre 2022, evidenziando un decremento di
Euro 11.586 migliaia, per effetto dell’aumento dei volumi di attività e della generazione di
cassa legata agli anticipi ricevuti sui nuovi ordini.
(in migliaia di Euro) 31 dicembre Variazione
2023 2022 2023 vs. 2022 2023 vs. 2022%
IMPIEGHI
Capitale immobilizzato netto 229.958 217.601 12.357 +5,7%
Capitale circolante netto (64.718) (53.132) (11.586) +21,8%
Capitale investito netto 165.240 164.469 771 +0,5%
FONTI
Patrimonio netto 338.543 274.556 63.987 +23,3%
(Posizione finanziaria netta) (173.303) (110.087) (63.216) +57,4%
Totale fonti 165.240 164.469 771 +0,5%
ANDAMENTO DELLA GESTIONE DELLA CAPOGRUPPO SANLORENZO S.P.A.
SANLORENZO RELAZIONE FINANZIARIA ANNUALE / 2023
II 091
La posizione finanziaria netta evidenzia una cassa netta pari a Euro 173.303 migliaia al 31
dicembre 2023 e Euro 110.087 migliaia al 31 dicembre 2022.
Le altre attività finanziarie correnti includono titoli obbligazionari e certificati quotati, oltre
ai finanziamenti erogati alle società controllate esigibili entro dodici mesi.
(in migliaia di Euro) 31 dicembre
2023
di cui
infragruppo
2022
di cui
infragruppo
A Disponibilità liquide 183.138 – 139.351 –
B Mezzi equivalenti a disponibilità liquide – – – –
C Altre attività finanziarie correnti 24.557 621 55.254 131
D Liquidità (A + B + C) 207.695 621 194.605 131
E Debito finanziario corrente (60) – (18.657) –
F Parte corrente del debito finanziario non corrente (12.673) – (21.669) –
G Indebitamento finanziario corrente (E + F) (12.733) – (40.326) –
H Indebitamento finanziario corrente netto (G + D) 194.962 621 154.279 131
I Debito finanziario non corrente (21.659) – (44.192) –
J Strumenti di debito – – – –
K Debiti commerciali e altri debiti non correnti – – – –
L Indebitamento finanziario non corrente (I + J + K) (21.659) – (44.192) –
M Totale indebitamento finanziario (H + L) 173.303 621 110.087 131
II 092
(in migliaia di Euro)
31 dicembre 2023 31 dicembre 2022 Variazione
EBITDA 142.499 113.104 29.395
Imposte pagate (36.021) (17.910) (18.111)
Variazione delle rimanenze (16.779) 21.551 (38.330)
Variazione delle attività e passività derivanti da contratto nette (21.351) (4.952) (16.399)
Variazione dei crediti commerciali e degli acconti a fornitori (3.365) (13.685) 10.320
Variazione dei debiti commerciali 46.104 28.384 17.720
Variazione dei fondi e delle altre attività e passività 8.028 14.091 (6.063)
Flusso di cassa operativo 119.115 140.583 (21.468)
Variazione delle attività immobilizzate (investimenti) (31.616) (40.088) 8.472
Acquisizioni di business e altre variazioni 1.107 (13.470) 14.577
Free cash flow 88.606 87.025 1.581
Interessi e oneri finanziari (1.458) (594) (864)
Altri flussi finanziari e variazioni di patrimonio netto (23.932) (21.345) (2.587)
Variazione della posizione finanziaria netta 63.216 65.086 (1.870)
Posizione finanziaria netta all'inizio del periodo 110.087 45.001 65.086
Posizione finanziaria netta alla fine del periodo 173.303 110.087 63.216
ANDAMENTO DELLA GESTIONE DELLA CAPOGRUPPO SANLORENZO S.P.A.
SANLORENZO RELAZIONE FINANZIARIA ANNUALE / 2023
II 093
PROSPETTO DI RACCORDO TRA PATRIMONIO NETTO
E RISULTATO D’ESERCIZIO DELLA CAPOGRUPPO
E CORRISPONDENTI DATI CONSOLIDATI
(in migliaia di Euro) 31 dicembre 2023 31 dicembre 2022
Patrimonio
Netto
Risultato
dell’esercizio
Patrimonio
Netto
Risultato
dell’esercizio
Patrimonio netto e risultato della Capogruppo 338.543 86.960 274.556 63.355
Eccedenza dei patrimoni netti dei bilanci di esercizio, comprensivi dei risultati di esercizio,
rispetto ai valori di carico delle partecipazioni in imprese controllate
15.351 7.281 9.640 11.862
Valutazione partecipazioni in società collegate valutate con il metodo del patrimonio netto – – – –
Rettifiche effettuate in sede di consolidamento per:
Differenze di traduzione 277 – (198) –
Aggiustamenti per uniformità dei principi contabili 4.100 (512) 4.533 (546)
Altre rettifiche di consolidamento – (442) – 68
Totale di competenza del Gruppo 358.271 93.287 288.531 74.739
Patrimonio netto e risultato di terzi 1.690 448 1.550 585
Totale bilancio consolidato 359.961 92.839 290.081 74.154
II 094
RISCHI DI MERCATO E OPERATIVI
Rischi connessi all’andamento della congiuntura economica internazionale
e alla sua incidenza sul mercato in cui il Gruppo opera
Il Gruppo è esposto ai rischi connessi alla congiuntura economico-finanziaria globale
e all’andamento congiunturale degli specifici mercati geografici di sbocco dei propri
prodotti, destinati a una clientela di individui dotati di notevole disponibilità patrimoniale.
Eventi congiunturali significativi riguardanti l’economia mondiale o quella dei paesi in cui
risiede la clientela del Gruppo, quali crisi finanziarie ed economiche, possono comportare
il rischio che la clientela perda la propria propensione all’acquisto ovvero rinunzi a
finalizzare l’acquisto di uno yacht già ordinato. In questo caso il Gruppo sarebbe costretto
a ricercare un nuovo acquirente, trattenendo eventualmente gli importi versati dal cliente
a titolo di anticipo in conformità ai contratti sottoscritti.
Il modello di business del Gruppo prevede inoltre la possibilità di ritirare gli yacht usati in
permuta. Qualora la congiuntura macroeconomica dovesse deteriorarsi, la conseguente
riduzione della domanda potrebbe avere un effetto negativo sui tempi di vendita e sul
valore di realizzo degli yacht usati, comportando una riduzione dei ricavi complessivi del
Gruppo e un incremento delle rimanenze di prodotti finiti.
principali rischi
e incertezze cui
Sanlorenzo S.p.A.
e il Gruppo sono esposti
RELAZIONE SULLA GESTIONE – SEZIONE SECONDA
SANLORENZO RELAZIONE FINANZIARIA ANNUALE / 2023
II 095
Rischi connessi all’incapacità di raggiungere gli obiettivi del Gruppo,
alla concorrenza e alla crescita
Gli obiettivi di crescita del Gruppo sono legati principalmente ad una costante evoluzione
dei prodotti, ad un incremento della capacità produttiva, al consolidamento e alla crescita
sui mercati internazionali e alla capacità di interpretare le preferenze dei clienti e le nuove
tendenze di mercato.
Il Gruppo non può escludere che i nuovi prodotti possano essere introdotti sul mercato
in ritardo rispetto ai concorrenti o che gli investimenti in ricerca e sviluppo di nuovi
prodotti possano non dare i risultati previsti in termini di successo commerciale oppure
possano determinare costi più elevati di quanto previsto. Qualora il Gruppo non fosse
in grado di perseguire una efficace politica di costante innovazione dei prodotti, sia in
termini di evoluzione tecnologica degli stessi, sia in termini di risposta alle aspettative del
mercato, ciò potrebbe comportare una contrazione dei ricavi complessivi del Gruppo.
Il perseguimento della strategia di incremento della capacità produttiva dipende
anche dall’espansione dei cantieri navali esistenti, ovvero dall’identificazione di nuove
aree produttive da acquisire. Il Gruppo non può escludere di non essere in grado di
concludere tempestivamente ed efficacemente i progetti in corso o di identificare
e realizzare adeguati investimenti e che, ove realizzati, gli stessi investimenti non
generino un ritorno adeguato. Per far fronte alla crescita degli ordini, in considerazione
dell’esternalizzazione di talune fasi produttive, il Gruppo non può inoltre escludere di
non essere in grado di reperire appaltatori in misura adeguata ai volumi necessari o non
adeguatamente qualificati.
Per quanto riguarda la strategia di consolidamento ed espansione commerciale nei
mercati internazionali, il Gruppo è esposto al rischio di crescenti complessità gestionali
che potrebbero derivare tanto dall’apertura di nuovi uffici e filiali o dalla costituzione di
nuove società destinate alla copertura dei mercati nei quali il Gruppo non è al momento
presente, quanto dall’incremento delle risorse umane a tal fine necessarie. Il Gruppo è,
inoltre, esposto a rischi connessi all’operatività sui mercati internazionali quali, tra gli altri,
rischi di natura macroeconomica e finanziaria, regolatoria e di mercato, geopolitica e
sociale.
Il mercato della nautica di lusso è inoltre influenzato dai cambiamenti dei gusti e delle
preferenze dei clienti, nonché dai cambiamenti degli stili di vita nelle diverse aree
geografiche in cui il Gruppo opera. Qualora in futuro il Gruppo non fosse in grado di
realizzare yacht capaci di interpretare le preferenze della propria clientela o di identificare
e anticipare le tendenze del mercato dei beni di lusso, ne potrebbe scaturire una
contrazione dei ricavi per il Gruppo.
II 096
Rischi connessi ai rapporti con i fornitori e gli appaltatori,
alla qualità degli yacht e all’esternalizzazione
Il Gruppo si avvale di fornitori e appaltatori che procurano a esso componenti o
servizi essenziali per la realizzazione degli yacht. Il Gruppo adotta ed impone i più
elevati standard di produzione al fine di garantire ai propri clienti yacht improntati alla
massima qualità e affidabilità. Il Gruppo non può tuttavia escludere che i fornitori e
gli appaltatori non osservino gli standard qualitativi del Gruppo, nonché le normative
agli stessi applicabili in materia, o consegnino materie prime o prodotti difettosi o non
corrispondenti alle specifiche tecniche concordate, o eseguano lavorazioni non conformi
alle specifiche tecniche o a regola d’arte ovvero non siano in grado di consegnare gli
stessi entro i tempi prestabiliti per qualsiasi causa.
Per tale motivo, il Gruppo potrebbe non essere in grado di far fronte alla domanda dei
propri prodotti ovvero potrebbe incorrere nella consegna di prodotti finali difettosi o
viziati, ovvero ancora potrebbe consegnare i prodotti in ritardo, o essere esposto alla
richiesta di risoluzione di contratti già in corso di esecuzione, a richieste di risarcimento
danni da responsabilità da prodotto difettoso o pericoloso o di pagamento di penali
contrattuali ove previste dai contratti di vendita, nonché di restituzione di yacht già
consegnati, con aggravio di costi per il Gruppo e possibile danno, anche di natura
reputazionale.
È inoltre possibile che il Gruppo riceva richieste di sostituzione di componenti difettosi;
in tal caso, non è possibile escludere che, in futuro, il Gruppo possa essere coinvolto in
transazioni con pagamento di importi a titolo di risarcimento o procedimenti giudiziari
passivi.
Rischi relativi a eventi straordinari che possano determinare interruzioni
dell’attività e all’operatività degli stabilimenti produttivi
Il Gruppo è esposto al rischio di dover interrompere o sospendere la propria attività
produttiva a causa di eventi non dipendenti dalla propria volontà, quali la revoca
dei permessi e autorizzazioni, catastrofi naturali, epidemie. In considerazione della
localizzazione dei siti produttivi della Capogruppo, ubicati in prossimità di corsi e
bacini d’acqua o sul mare, quest’ultima è esposta al rischio che disastri naturali (quali
alluvioni, esondazione di fiumi, maremoti) possano comprometterne in tutto o in parte
l’operatività.
L’interdipendenza tra le attività svolte nei siti produttivi della Divisione Yacht (Ameglia,
Viareggio, Massa) comporta inoltre il rischio che l’evento inficiante l’attività di uno
dei cantieri navali si riverberi sulle attività degli altri, con conseguente impatto sulla
produzione complessivamente considerata.
Il ripristino degli impianti a seguito di eventi straordinari pregiudizievoli potrebbe causare
un aumento dei costi, l’insorgenza di potenziali perdite, nonché la necessità di modificare
il piano di investimenti del Gruppo.
PRINCIPALI RISCHI E INCERTEZZE CUI SANLORENZO S.P.A. E IL GRUPPO SONO ESPOSTI
SANLORENZO RELAZIONE FINANZIARIA ANNUALE / 2023
II 097
Rischi connessi al rapporto operativo con i brand representative
Il Gruppo affida la distribuzione dei propri prodotti ad un numero limitato di brand
representative, e, in misura minore ed occasionale, a broker che procurano contatti con
potenziali clienti e percepiscono una commissione in caso di vendita. I contratti stipulati
con i brand representative prevedono un diritto di distribuzione all’interno del territorio
a ciascuno assegnato e obblighi di acquisto minimo. Tali obblighi vengono ottemperati, se
del caso, mediante acquisti a stock.
Il Gruppo è esposto al rischio di non raggiungere i volumi di vendita tramite brand
representative prefissati a causa della cessazione dei rapporti intrattenuti con gli stessi o
dell’incapacità degli stessi di realizzare gli obiettivi prefissati nei mercati di riferimento. Il
Gruppo è inoltre esposto al rischio di non riuscire a provvedere all’adeguata e tempestiva
sostituzione dei propri brand representative in caso di risoluzione dei relativi rapporti
contrattuali o di un generale peggioramento delle prestazioni di vendita della propria rete
distributiva.
Rischi legati all’evoluzione del quadro normativo di riferimento
Il Gruppo è esposto al rischio che l’emanazione di nuove normative ovvero modifiche
alla normativa vigente impongano l’adozione di standard costruttivi più severi ovvero che
eventuali modifiche normative in materia fiscale e sulla vendita degli yacht (quali la misura
percentuale dell’IVA, dazi all’importazione da parte di Paesi esteri, tassazione sui beni
di lusso in Italia o all’estero, o embargo) o sulla navigazione (quali normative riguardanti
combustibili, impatto ambientale ed emissioni) incidano sull’operatività del Gruppo. Il
Gruppo è altresì esposto a rischi correlati alla normativa antincendio e a incidenti ai
lavoratori, nonché al mutamento delle norme in materia ambientale.
II 098
RISCHI FINANZIARI
Rischio di credito
Data la particolarità del prodotto venduto, non sussiste un sostanziale rischio di
credito, essendo ferrea regola aziendale, sancita contrattualmente, che la consegna
di ogni imbarcazione e il relativo passaggio di proprietà avvengano esclusivamente
previo precedente o contestuale integrale pagamento. I contratti di vendita degli yacht
prevedono inoltre la facoltà per la Società di recedere dal contratto in caso di mancato
pagamento di ogni somma dovuta nei termini stabiliti, con la conseguente trattenuta
da parte della Società di quanto incassato, rimborsando alla controparte inadempiente
gli importi pagati da quest’ultima con i proventi derivanti dalla rivendita dello yacht a
un nuovo acquirente, al netto di spese, interessi e di un importo a titolo di mancato
guadagno.
Per quanto riguarda le prestazioni residuali relative alla vendita di ricambi o alla
prestazione di servizi di assistenza non in garanzia, peraltro complessivamente di importo
trascurabile se riferite al volume di affari del Gruppo, lo stesso ha in essere un sistema
di prevenzione e monitoraggio, tramite fonti esterne e sistemi interni che consentono la
verifica dell’affidabilità e solvibilità dei clienti.
PRINCIPALI RISCHI E INCERTEZZE CUI SANLORENZO S.P.A. E IL GRUPPO SONO ESPOSTI
SANLORENZO RELAZIONE FINANZIARIA ANNUALE / 2023
II 099
Rischio di liquidità
Il rischio di liquidità è rappresentato dall’eventualità che una società del Gruppo o il
Gruppo possa trovarsi nelle condizioni di non poter far fronte agli impegni di pagamento,
previsti o imprevisti, per mancanza di risorse finanziarie, pregiudicando l’operatività
quotidiana o la situazione finanziaria individuale o del Gruppo.
Il rischio di liquidità può sorgere da eventuali difficoltà ad ottenere tempestivamente
finanziamenti a supporto delle attività operative e si può manifestare con l’incapacità di
reperire, a condizioni economiche, le risorse necessarie.
I flussi di cassa, le necessità di finanziamento e la liquidità sono sotto il controllo della
Capogruppo, con l’obiettivo di garantire un’efficace gestione delle risorse finanziarie.
Il Gruppo ha affrontato il rischio di liquidità mediante il reinvestimento dei flussi derivanti
dalla gestione operativa, al quale si aggiunge l’ottenimento di consistenti affidamenti
bancari con una pluralità di istituti di credito, il cui importo complessivo è reputato più
che sufficiente a far fronte alle proprie esigenze finanziarie anche tenuti in considerazione
gli effetti della stagionalità del settore sui flussi di cassa. La concentrazione della raccolta
degli ordini e delle consegne in determinati periodi dell’anno, a fronte del costante flusso
dei pagamenti a fornitori e appaltatori del Gruppo, comporta infatti un impatto sulla
liquidità, di norma più elevata nei mesi tra aprile e luglio e più ridotta nel primo trimestre
dell’anno, periodo in cui l’indebitamento finanziario a breve termine può essere più
elevato a causa del minore flusso degli incassi. Il Gruppo pertanto effettua un’attenta
attività di pianificazione finanziaria volta a ridurre il rischio di liquidità e si è dotato di
consistenti affidamenti bancari, il cui utilizzo viene pianificato sulla base dell’andamento
dei fabbisogni finanziari.
Al 31 dicembre 2023, il Gruppo dispone di affidamenti bancari per far fronte a esigenze
di liquidità pari a Euro 151.335 migliaia
21
, di cui Euro 121.075 migliaia non utilizzati, in
aggiunta a Euro 216.551 migliaia di liquidità (comprensiva di Euro 24.045 migliaia di
investimenti finanziari) e a fronte di un indebitamento lordo totale pari a Euro 76.065
migliaia (comprensivo delle passività per leasing e del fair value dei derivati).
In considerazione della significativa posizione di cassa, il Gruppo ha inoltre implementato
una strategia di gestione prudente e diversificata della liquidità, privilegiando investimenti
in prodotti e strumenti finanziari a capitale protetto o garantito con controparti di
primario standing.
21
 Noncomprensividellelineedicreditoperreversefactoringeconfirming.
II 100
Esposizione alla fluttuazione dei tassi di interesse
Il Gruppo è esposto alle variazioni dei tassi di interesse sui propri strumenti di debito a
tasso variabile a medio-lungo termine, interamente riferibili all’area Euro. La gestione del
rischio di tasso è coerente con la prassi consolidata nel tempo atta a ridurre i rischi di
volatilità sul corso dei tassi di interesse e a raggiungere un mix ottimale tra tassi variabili e
tassi fissi nella struttura dei finanziamenti, mediando le fluttuazioni dei tassi di interesse di
mercato al fine di perseguire, al contempo, l’obiettivo di minimizzare gli oneri finanziari.
Il Gruppo gestisce i rischi di variazione dei tassi attraverso l’utilizzo di strumenti finanziari
derivati di copertura, quali interest rate swap o interest rate cap con controparti
finanziarie di primario standing.
Esposizione alla fluttuazione dei tassi di cambio
Il Gruppo risulta relativamente poco esposto al rischio di oscillazione dei tassi di cambio
essendo l’Euro la valuta maggiormente utilizzata per la vendita degli yacht. I residuali
casi di vendite di yacht in altre valute attengono contratti sottoscritti dalla controllata
Sanlorenzo of the Americas denominati in dollari statunitensi.
Il Gruppo gestisce i rischi di variazione dei tassi di cambio sulle vendite in dollari
statunitensi attraverso la propria politica di fissazione dei prezzi di vendita in valuta estera
e attraverso l’utilizzo di strumenti finanziari derivati. In particolare, nella fissazione del
prezzo di vendita in valuta estera, il Gruppo, partendo dai propri obiettivi di margine in
Euro, solitamente applica il tasso di cambio in essere alla data di stipula del contratto e
inizio della costruzione dell’imbarcazione, maggiorato della componente finanziaria (cost
of carry) connessa alle scadenze attese degli incassi relativi alla vendita. Su tali scadenze, il
Gruppo effettua operazioni di copertura tramite strumenti derivati, tipicamente forward
o altre tipologie di vendite a termine con controparti finanziarie di primario standing.
Per quanto attiene i costi, essendo la produzione svolta in Italia con fornitori e appaltatori
italiani, i costi in valute diverse dall’Euro sono residuali e sporadici e pertanto non viene
effettuata alcuna operazione di copertura.
PRINCIPALI RISCHI E INCERTEZZE CUI SANLORENZO S.P.A. E IL GRUPPO SONO ESPOSTI
SANLORENZO RELAZIONE FINANZIARIA ANNUALE / 2023
II 101
Rischi connessi al contenzioso e ad accertamenti fiscali
La Capogruppo è parte in alcuni procedimenti giudiziari o arbitrali inerenti al normale
svolgimento della propria ordinaria attività, dai quali potrebbero derivare obblighi di
pagamento di somme, anche a titolo risarcitorio, a carico della stessa. Per quanto a
conoscenza della Società Capogruppo, tali procedimenti non sono comunque in grado
di generare rilevanti effetti sfavorevoli; tuttavia, non è possibile escludere che l’esito di tali
contenziosi sia sfavorevole. Tale circostanza potrebbe determinare effetti negativi sulla
situazione economica, patrimoniale e finanziaria del Gruppo.
Per maggiori dettagli in merito ai procedimenti amministrativi, giudiziali e arbitrali in cui
è parte il Gruppo, si rimanda alle relative note esplicative nel bilancio consolidato e nel
bilancio di esercizio contenuti nella presente relazione finanziaria.
Rischi climatici
Il Gruppo è consapevole dei potenziali rischi climatici a cui è esposto e attua una serie
di misure che permettono di considerare strategicamente e preventivamente tali rischi;
sta inoltre lavorando a una mappatura di rischi e opportunità correlati alla sfera ESG
(Environmental, Social, Governance).
Inoltre, vengono monitorate regolarmente le evoluzioni normative nazionali e
internazionali per poter rispondere tempestivamente alle nuove richieste legislative sul
tema e adegua costantemente la propria offerta di prodotti alle richieste ed esigenze
della propria clientela.
Si precisa infine che al 31 dicembre 2023, considerando le caratteristiche specifiche
dell’operatività del Gruppo e la natura dei rischi climatici, non si segnalano impatti
rilevanti (ai sensi del principio contabile IAS 1) nel presente Bilancio consolidato.
II 102
In conformità a quanto previsto dall’articolo 5, comma 3, lettera b, del D. Lgs. 254/2016,
la Società ha predisposto la dichiarazione consolidata di carattere non finanziario, che
costituisce una relazione distinta.
La dichiarazione consolidata di carattere non finanziario 2023, redatta secondo i principi
e le metodologie di rendicontazione “GRI Standards” e approvata dal Consiglio di Ammi-
nistrazione del 15 marzo 2024, è disponibile sul sito internet della Società
www.sanlorenzoyacht.com, nella sezione “Sviluppo responsabile”.
informazioni sulla
dichiarazione di
carattere non finanziario
RELAZIONE SULLA GESTIONE – SEZIONE SECONDA
SANLORENZO RELAZIONE FINANZIARIA ANNUALE / 2023
II 103
L’attività di ricerca e sviluppo riveste un ruolo centrale nel modello di business del
Gruppo, ed è volta alla realizzazione di prodotti con elevati contenuti di innovazione
dal punto di vista del design, della tecnologia e della sostenibilità ambientale in grado di
rispondere alle esigenze della propria clientela.
Per l’esercizio chiuso al 31 dicembre 2023 il totale della spesa, comprensiva di costi
e investimenti sostenuta dal Gruppo in attività di ricerca e sviluppo, prevalentemente
riferibile a progetti per nuovi modelli di yacht e superyacht, è pari a Euro 6.924 migliaia,
con un incremento di Euro 1.566 migliaia rispetto al 2022 e un’incidenza sui Ricavi Netti
Nuovo dello 0,8%.
Per maggiori dettagli sulle attività di ricerca e sviluppo, si rimanda alla dichiarazione
consolidata di carattere non finanziario, disponibile sul sito internet della Società
www.sanlorenzoyacht.com, nella sezione “Sviluppo responsabile”.
(in migliaia di Euro) 31 dicembre Variazione
2023
% Ricavi Netti
Nuovo
2022
% Ricavi Netti
Nuovo
2023 vs. 2022 2023 vs. 2022%
Costi interni 1.676 0,2% 1.774 0,2% (98) -5,5%
Costi esterni 5.248 0,6% 3.584 0,5% 1.664 +46,4%
Costi attività di ricerca e sviluppo 6.924 0,8% 5.358 0,7% 1.566 +29,2%
attività di ricerca
e sviluppo
II 104
Al 31 dicembre 2023, il Gruppo Sanlorenzo impiegava complessivamente 1.065
dipendenti, di cui il 66,0% impiegato presso la Capogruppo.
Si precisa che le società Sanlorenzo Côte d’Azur SAS, Duerre S.r.l., e Sea Energy S.r.l.,
al 31 dicembre 2022, non facevano parte del Gruppo Sanlorenzo e, pertanto, non è
riportato il dato comparativo del numero dei dipendenti. Per quanto concerne la società
Equinoxe Yachts International S.r.l., la variazione intervenuta nel periodo (-100%) è
derivante dalla fusione della stessa nella società Equinoxe S.r.l.
31 dicembre Variazione
2023 2022 2023 vs. 2022 2023 vs. 2022%
Sanlorenzo S.p.A. 703 636 67 +10,5%
Bluegame S.r.l. 70 56 14 +25,0%
Polo Nautico Viareggio S.r.l. 16 18 (2) -11,1%
I.C.Y. S.r.l. 36 35 1 +2,9%
Sanlorenzo Baleari SL 2 2 – –
Sanlorenzo of the Americas LLC 11 11 – –
Sanlorenzo Côte d’Azur SAS 1 – 1 n.a.
Sanlorenzo Arbatax S.r.l. 3 – 3 n.a.
Duerre S.r.l. 144 – 144 n.a.
Sea Energy S.r.l. 73 – 73 n.a.
Equinoxe S.r.l. 6 5 1 +20,0%
Equinoxe Yachts International S.r.l. – 1 (1) -100,0%
Dipendenti del Gruppo 1.065 764 301 +39,4%
risorse
umane
RELAZIONE SULLA GESTIONE – SEZIONE SECONDA
SANLORENZO RELAZIONE FINANZIARIA ANNUALE / 2023
II 105
A livello di categorie, gli operai hanno registrato la crescita maggiore durante l’anno, con
un incremento di 161 unità, legato soprattutto all’ingresso nel Gruppo di Duerre S.r.l. e
Sea Energy S.r.l. nel perimetro di consolidamento.
La distribuzione per area geografica vede la maggiore crescita in Italia, dove al
31 dicembre 2023 era impiegato il 98,7% dei dipendenti del Gruppo.
31 dicembre Variazione
2023 2022 2023 vs. 2022 2023 vs. 2022%
Dirigenti 42 35 7 +20,0%
Impiegati 741 608 133 +21,9%
Operai 282 121 161 +133,1%
Dipendenti del Gruppo 1.065 764 301 +39,4%
31 dicembre Variazione
2023 2022 2023 vs. 2022 2023 vs. 2022%
Italia 1.051 751 300 +39,9%
Resto dell’Europa 3 2 1 +50,0%
Stati Uniti 11 11 - -
Dipendenti del Gruppo 1.065 764 301 +39,4%
II 106
Sanlorenzo, società quotata sul segmento Euronext STAR Milan di Borsa Italiana, ha
adottato un modello tradizionale di governo societario costruito in conformità alle
disposizioni normative e alle raccomandazioni del Codice di Corporate Governance
per le società quotate approvato dal Comitato per la Corporate Governance di Borsa
Italiana S.p.A. cui Sanlorenzo aderisce.
Sanlorenzo adotta il sistema di amministrazione e controllo tradizionale, di cui agli articoli
2380-bis e seguenti del Codice Civile, dettagliato come segue:
• l’Assemblea degli Azionisti, in sede ordinaria e/o straordinaria, è competente a
deliberare, tra l’altro, in merito (i) alla nomina e alla revoca dei componenti del
Consiglio di Amministrazione e del Collegio Sindacale nonché sui relativi compensi;
(ii) all’approvazione del bilancio e alla destinazione degli utili; (iii) alle modificazioni
dello Statuto Sociale; (iv) al conferimento dell’incarico di revisione legale dei conti, su
proposta motivata del Collegio Sindacale; (v) ai piani di incentivazione;
• il Consiglio di Amministrazione riveste un ruolo centrale nell’ambito
dell’organizzazione aziendale e ad esso fanno capo le funzioni e la responsabilità
degli indirizzi strategici ed organizzativi, nonché la verifica dell’esistenza dei controlli
necessari per monitorare l’andamento della Società e del Gruppo. Il Consiglio di
Amministrazione ha costituito al proprio interno il Comitato Controllo, Rischi e
Sostenibilità, il Comitato Remunerazioni, il Comitato Nomine e il Comitato per le
Operazioni con Parti Correlate;
• il Collegio Sindacale vigila, tra gli altri, sull’osservanza della legge e dello Statuto, sul
rispetto dei principi di corretta amministrazione e in particolare sull’adeguatezza
dell’assetto organizzativo amministrativo e contabile adottato dalla Società e sul suo
concreto funzionamento;
• la Società di Revisione svolge la revisione legale dei conti. La società di revisione è
nominata dall’Assemblea degli Azionisti su proposta del Collegio Sindacale. Il revisore
esterno svolge la propria attività in maniera indipendente e autonoma.
Ai sensi dell’articolo 123-bis del D. Lgs. 24 febbraio 1998 n. 58 (Testo Unico della Fi-
nanza), la Società è tenuta a redigere annualmente una relazione sul governo societario
e sugli assetti proprietari che contiene una descrizione generale del sistema di governo
societario adottato dal Gruppo Sanlorenzo e che riporta le informazioni sugli assetti
proprietari, ivi incluse le principali pratiche di governance applicate e le caratteristiche del
sistema di gestione dei rischi e di controllo interno in relazione al processo di informativa
finanziaria.
La suddetta relazione, approvata dal Consiglio di Amministrazione del 15 marzo 2024, è
consultabile sul sito internet della Società www.sanlorenzoyacht.com nella sezione “Cor-
porate Governance/Assemblea”.
corporate
governance
RELAZIONE SULLA GESTIONE – SEZIONE SECONDA
SANLORENZO RELAZIONE FINANZIARIA ANNUALE / 2023
II 107
Il Consiglio di Amministrazione della Società ha adottato la “Procedura per le operazioni
con parti correlate”, aggiornata da ultimo con delibera assunta in data 14 marzo 2023,
in ottemperanza al “Regolamento operazioni con parti correlate” approvato da Consob
con delibera n. 22144 del 22 dicembre 2021.
La suddetta procedura è consultabile sul sito internet della Società
(www.sanlorenzoyacht.com) nella sezione “Corporate Governance”.
Si precisa che le operazioni con parti correlate, ivi comprese le operazioni infragruppo
non sono qualificabili né come atipiche né come inusuali, rientrando nel normale corso di
attività delle società del Gruppo. Dette operazioni sono regolate a condizioni di mercato,
tenuto conto delle caratteristiche dei beni e dei servizi prestati.
La Società, nelle note illustrative fornisce le informazioni richieste ai sensi dell’articolo
154-ter del D. Lgs. 24 febbraio 1998 n. 58 (Testo Unico della Finanza) così come indicato
dal regolamento Consob n. 22144 del 22 dicembre 2021.
rapporti infragruppo
e con parti correlate
II 108
Ai sensi della Comunicazione Consob n. DEM/6064293 del 28 luglio 2006, si precisa che
non sono state poste in essere operazioni atipiche e/o inusuali, così come definite nella
Comunicazione stessa.
Sanlorenzo S.p.A., società capogruppo, controlla direttamente Sanlorenzo of the Americas
LLC, società costituita e regolata dalla legge statunitense e pertanto rientrante nella
definizione di “Società Rilevante extra UE” ai sensi dalla delibera Consob n. 16191/2007,
e successive modificazioni.
Con riferimento a tale società si segnala che:
• Sanlorenzo of the Americas LLC redige una situazione contabile ai fini della redazione
del bilancio consolidato;
• Sanlorenzo S.p.A. ha acquisito lo statuto nonché la composizione ed i poteri degli
organi sociali;
• Sanlorenzo of the Americas LLC: i) fornisce al revisore della società controllante le
informazioni a questo necessarie per svolgere l’attività di revisione dei conti annuali ed
infrannuali della stessa società controllante; ii) dispone di un sistema amministrativo-
contabile idoneo a far pervenire regolarmente alla direzione, all’organo di controllo e
al revisore della società controllante i dati economici, patrimoniali e finanziari necessari
per la redazione del bilancio consolidato.
operazioni atipiche
e/o inusuali
informazioni sulle società
rilevanti extra UE
RELAZIONE SULLA GESTIONE – SEZIONE SECONDA
SANLORENZO RELAZIONE FINANZIARIA ANNUALE / 2023
II 109
La Società non è soggetta ad attività di direzione e coordinamento ai sensi degli
articoli 2497 e seguenti del Codice Civile, in considerazione del fatto che non opera la
presunzione di cui all’articolo 2497-sexies del Codice Civile.
Al 31 dicembre 2023 Sanlorenzo S.p.A. deteneva n. 214.928 azioni proprie, pari allo
0,61% del capitale sociale sottoscritto e versato.
altre
informazioni
II 110
ACQUISIZIONE DELLA PARTECIPAZIONE DEL 10%
IN SANLORENZO OF THE AMERICAS LLC
In data 16 febbraio 2023, Sanlorenzo S.p.A. e PN Sviluppo S.r.l. hanno finalizzato
l’acquisizione, rispettivamente per la quota del 9,9% e dello 0,1%, da Marco Segato della
partecipazione in Sanlorenzo of the Americas LLC. L’importo del corrispettivo definito
tra le parti, in coerenza con la fairness opinion predisposta, è pari a Euro 990 migliaia, per
la quota del 9,9% acquisita da Sanlorenzo S.p.A., e pari a Euro 10 migliaia, per la quota
dello 0,1% acquisita da PN Sviluppo S.r.l. A fronte del compimento di tale transazione
Sanlorenzo S.p.A. detiene una partecipazione del 99,9% nel capitale di Sanlorenzo of the
Americas LLC.
ACQUISIZIONE DI UNA PARTECIPAZIONE IN SEA ENERGY S.R.L.
In data 23 marzo 2023 Sanlorenzo S.p.A. ha acquisito una partecipazione del 49,0%
nella società Sea Energy S.r.l., suo partner strategico nel settore della progettazione,
produzione e installazione di impiantistica elettrica ed elettronica navale, per un importo
di Euro 2.648.500. L’acquisizione è stata interamente finanziata con mezzi propri.
Tale operazione è finalizzata all’incremento della capacità produttiva del Gruppo a
supporto della crescita.
La società Sea Energy S.r.l. deteneva una partecipazione pari al 100% delle quote sociali
in Key S.r.l., operante nello stesso settore economico. In data 27 giugno 2023 è stato
redatto l’atto di fusione per incorporazione di Key S.r.l., detenuta al 100%, in Sea Energy
S.r.l., iscritto nel registro delle imprese di Toscana Nord-Ovest in data 30 giugno 2023. Gli
effetti giuridici della fusione decorrono dal 29 giugno 2023 mentre gli effetti contabili e
fiscali decorrono dal 1° gennaio 2023.
MEMORANDUM OF UNDERSTANDING PER L’ACQUISTO
DEL GRUPPO SIMPSON MARINE
Nel mese di aprile, Sanlorenzo e Michael Rowland Simpson hanno sottoscritto un
Memorandum of Understanding non vincolante per valutare l’ingresso di Sanlorenzo
S.p.A. nel Gruppo Simpson Marine ed in altre società collegate. Il Gruppo Simpson
Marine opera da 40 anni quale principale retailer e società di servizi nel territorio APAC.
L’operazione di acquisizione consentirà al Gruppo Sanlorenzo di avere una presenza
diretta in un territorio di importanza strategica.
fatti di rilievo
avvenuti nel corso
dell’esercizio
RELAZIONE SULLA GESTIONE – SEZIONE SECONDA
SANLORENZO RELAZIONE FINANZIARIA ANNUALE / 2023
II 111
FUSIONE PER INCORPORAZIONE DI EQUINOXE YACHTS
INTERNATIONAL S.R.L. IN EQUINOXE S.R.L.
In data 12 aprile 2023 è stato redatto l’atto di fusione per incorporazione di Equinoxe
Yachts International S.r.l., detenuta al 100%, in Equinoxe S.r.l. Gli effetti giuridici della
fusione decorrono dal 27 aprile 2023 mentre gli effetti contabili e fiscali decorrono dal 1°
gennaio 2023.
ASSEMBLEA ORDINARIA DEGLI AZIONISTI
In data 27 aprile 2023, si è tenuta, in prima convocazione, l’Assemblea Ordinaria degli
Azionisti di Sanlorenzo S.p.A., che ha assunto le seguenti principali delibere:
• approvato il bilancio di esercizio al 31 dicembre 2022 e la proposta di destinazione
dell’utile che prevedeva, tra gli altri, la distribuzione di un dividendo pari a Euro 0,66
per azione, con pagamento a partire dal 4 maggio 2023;
• approvata la “Prima sezione” della Relazione sulla Remunerazione, relativa alla politica
in materia di remunerazione dei componenti degli organi di amministrazione, dei
direttori generali e dei dirigenti con responsabilità strategiche, e ha espresso parere
favorevole sulla “Seconda sezione” della stessa;
• ridotto il numero dei componenti del Consiglio di Amministrazione da dodici a dieci
Consiglieri.
ACQUISIZIONE DI UN’ULTERIORE QUOTA DEL 33%
IN DUERRE S.R.L.
In data 3 maggio 2023, Sanlorenzo S.p.A. ha finalizzato l’atto di acquisto di un’ulteriore
quota del 33% di Duerre S.r.l., per un controvalore complessivo pari ad Euro 2 milioni,
società storica attiva nella produzione artigianale di arredi di altissima qualità destinati
in particolare ai superyacht, oltre che nel segmento delle abitazioni civili, uffici, alberghi,
ed esercizi commerciali, raggiungendo, pertanto, una quota di maggioranza pari al 66%,
considerando l’acquisto di una prima quota del 33% del capitale sociale avvenuto in data
29 aprile 2022.
II 112
LIQUIDAZIONE E CANCELLAZIONE
DELLA SOCIETÀ RESTART S.P.A.
La società Restart S.p.A., partecipata da Sanlorenzo S.p.A. tramite la propria controllata
PN Sviluppo S.r.l., joint venture paritetica costituita con Ferretti Group per partecipare
all’asta per l’acquisizione di Perini Navi S.p.A., è stata messa in liquidazione con assemblea
straordinaria dei soci del 23 dicembre 2022. In data 29 giugno 2023 la società è stata
cancellata dal Registro delle Imprese della Camere di Commercio di Milano, Monza,
Brianza e Lodi a seguito del deposito del bilancio finale di liquidazione approvato dai soci
in data 28 aprile 2023.
ACQUISIZIONE DELLA PARTECIPAZIONE DI VSS S.R.L.
IN POLO NAUTICO VIAREGGIO S.R.L.
In data 3 luglio 2023, Sanlorenzo S.p.A. ha acquistato una partecipazione pari allo 0,51%
del capitale sociale di Polo Nautico Viareggio S.r.l. da VSS S.r.l., per un corrispettivo di Euro
7.500. La partecipazione raggiunge pertanto la quota del 53,0% del capitale sociale.
SANLORENZO ARBATAX S.R.L. – ACQUISIZIONE PROPRIETÀ
IMMOBILIARE UBICATA A TORTOLÌ
In data 7 luglio 2023, il Tribunale di Lanusei ha disposto, a seguito dell’azione esecutiva
originariamente promossa dalla Banca Monte dei Paschi di Siena S.p.A., il trasferimento a
favore di Sanlorenzo Arbatax S.r.l. di un fabbricato industriale con terreno pertinenziale,
di proprietà della società Arbatax Cantieri Nautici S.r.l. in liquidazione, ubicato a Tortolì,
all’interno dell’area “ZES Sardegna”, con un valore di assegnazione pari ad Euro 4.577
migliaia. Tale acquisizione consentirà a Sanlorenzo Arbatax S.r.l. ed al Gruppo Sanlorenzo
di sviluppare la propria capacità produttiva principalmente con riferimento alla Divisione
Yacht.
A seguito di tale operazione, Sanlorenzo Arbatax S.r.l. ha rilevato una plusvalenza pari ad
Euro 1,0 milioni, derivante dalla differenza tra il prezzo di assegnazione sopra indicato e il
prezzo pagato pari a Euro 3,6 milioni.
FATTI DI RILIEVO AVVENUTI NEL CORSO DELL’ESERCIZIO
SANLORENZO RELAZIONE FINANZIARIA ANNUALE / 2023
II 113
COSTITUZIONE DELLA SOCIETÀ
“SANLORENZO CÔTE D’AZUR S.A.S.”
In data 11 luglio 2023, Sanlorenzo S.p.A. ha consolidato la propria presenza sul mercato
francese con la costituzione della società “Sanlorenzo Côte d’Azur SAS”, interamente
controllata da Sanlorenzo S.p.A.
La nuova società sarà attiva nella distribuzione e commercializzazione dei prodotti e dei
servizi del Gruppo in Costa Azzurra, un mercato chiave nel panorama dello yachting
internazionale. L’apertura della controllata in Francia conferma la strategia di distribuzione
di Sanlorenzo annunciata nel Piano Industriale 2023-2025, che prevede la presenza
diretta sui mercati strategici principali, con l’apertura di uffici monobrand, per garantire un
forte e stretto legame con i clienti Sanlorenzo.
ACCORDO TRA BLUEGAME E K-CHALLENGE LAB
(ORIENT EXPRESS RACING TEAM)
Alla vigilia dell’apertura del Cannes Yachting Festival, durante la conferenza stampa
dell’11 settembre 2023, Sanlorenzo S.p.A. ha annunciato la firma dell’accordo tra
Bluegame e K-Challenge LAB, società proprietaria del francese Orient Express Racing
Team, challenger della 37ª edizione della prestigiosa America’s Cup nel 2024, per la
progettazione e la costruzione di una “chase boat”, il BGH-HSV (“Hydrogen Support
Vessel”), dotata di foil e propulsione esclusivamente a idrogeno, che sarà in grado di
volare sull’acqua a 50 nodi e zero emissioni.
Si tratta della seconda commessa dopo quella siglata lo scorso anno con il team
American Magic del New York Yacht Club, un indubbio riconoscimento della credibilità
tecnologica di Bluegame e della leadership del Gruppo Sanlorenzo nel percorso verso
una nautica sempre più sostenibile.
APERTURA NUOVI UFFICI DELLA SOCIETÀ SANLORENZO
MONACO S.A.M. (GIÀ MARINE YACHTING MONACO S.A.M.)
Si espande l’operatività della società monegasca con l’apertura della nuova sede “Villa
Portofino”, inaugurata in data 26 settembre 2023, localizzata in prossimità della marina,
in un ambiente esclusivo perfettamente in linea con il posizionamento della Maison
Sanlorenzo.
I nuovi uffici comprendono una “Digital Storytelling Lounge”, uno spazio innovativo
dedicato ai clienti Sanlorenzo e Bluegame che, attraverso una nuova comunicazione del
prodotto, permette di vivere un’esperienza immersiva nella scelta e configurazione degli
ambienti di bordo.
II 114
CERTIFICAZIONE DAL LLOYD’S REGISTER
PER IL SISTEMA FUEL CELL
Durante il Monaco Yacht Show di fine settembre, il Lloyd’s Register ha assegnato a
Sanlorenzo S.p.A. il certificato di omologazione per il sistema Fuel Cell e per il serbatoio
di contenimento di tipo C progettati insieme a Siemens Energy. Prima sul mercato, questa
soluzione innovativa e rivoluzionaria vedrà la luce con il nuovo superyacht 50Steel, la cui
consegna è programmata nell’estate del 2024. Il sistema Fuel Cell a metanolo consentirà
all’imbarcazione di generare energia elettrica per i servizi di hotellerie di bordo, a motori
e generatori spenti, andando ad ampliare in modo significativo il tempo di permanenza in
rada e di manovra senza consumo di combustibile Diesel.
Il Lloyd’s Register ha infatti supportato Sanlorenzo nella validazione del progetto: la
prestigiosa certificazione assegnata convalida la conformità del sistema Fuel Cell a
metanolo agli standard ambientali riconosciuti a livello internazionale, consolidandone la
credibilità sul mercato.
MIGLIORAMENTO DEL PUNTEGGIO NEL CORPORATE
SUSTAINABILITY ASSESSMENT DI S&P
In data 2 ottobre 2023, Sanlorenzo S.p.A. ha annunciato un miglioramento dello
score del Corporate Sustainability Assessment di S&P da 26 nel 2022 a 31 nel 2023.
Sanlorenzo si posiziona nell’84esimo percentile, ossia nella top 16% dell’industry presa a
riferimento (LEG: Leisure Equipment & Products and Consumer Electronics). Tutte le aree
dell’assessment (Governance, Environment e Social) hanno ottenuto punteggi migliori
rispetto alla precedente analisi.
La Società continua ad impegnarsi a divulgare in modo accurato e trasparente il proprio
percorso di sostenibilità, accogliendo con favore i risultati delle valutazioni delle principali
agenzie di rating e ritenendoli spunto di ulteriore miglioramento.
FATTI DI RILIEVO AVVENUTI NEL CORSO DELL’ESERCIZIO
SANLORENZO RELAZIONE FINANZIARIA ANNUALE / 2023
II 115
ACQUISIZIONE DI UN’ULTERIORE QUOTA DEL 16%
IN SEA ENERGY S.R.L.
In data 7 dicembre 2023, Sanlorenzo S.p.A. ha finalizzato l’atto di acquisto di un’ulteriore
quota del 16% di Sea Energy S.r.l., per un controvalore complessivo pari ad Euro 0,5
milioni, pertanto, raggiungendo una quota di maggioranza pari al 65%, considerando
l’acquisto di una prima quota del 49% del capitale sociale avvenuto nel mese di
Marzo 2023.
SOTTOSCRIZIONE DI UN ACCORDO VINCOLANTE
PER L’ACQUISTO DEL 95% DEL CAPITALE SOCIALE
DI SIMPSON MARINE LIMITED
In data 11 dicembre 2023, Sanlorenzo S.p.A. sottoscrive un accordo vincolante per
l’acquisto del 95% del capitale sociale di Simpson Marine Limited, società riferibile a Mike
Simpson, a fronte della corresponsione di USD 10 milioni, oltre a un earn-out fino ad un
massimo di USD 7 milioni calcolato sull’utile netto relativo all’esercizio 2023, entrambi
corrisposti con la liquidità propria di Sanlorenzo.
MEMORANDUM OF UNDERSTANDING
TRA SANLORENZO S.P.A. E SAWA S.R.L.
In data 21 dicembre 2023, Sanlorenzo e Sawa hanno sottoscritto un Memorandum of
Understanding che prevede un periodo di esclusiva per valutare eventuali opportunità
di alleanza strategica tra il Gruppo Nautor Swan, controllato da Sawa, e il Gruppo
Sanlorenzo.
II 116
AVVIO DEL PROGRAMMA DI BUY-BACK
In data 9 febbraio 2024, Sanlorenzo ha avviato il piano di acquisto di azioni proprie sulla
base della delibera autorizzativa dell’Assemblea degli Azionisti del 12 dicembre 2023. Il
programma di buy-back, da eseguirsi entro il 12 giugno 2025, prevede l’acquisto di un
numero massimo di azioni pari a n. 3.491.956.
ACCORDO PATENT BOX SOTTOSCRITTO DA BLUEGAME S.R.L.
In data 28 febbraio 2024, Bluegame ha firmato con l’Agenzia delle Entrate-Direzione
Regionale Toscana apposito “Accordo preventivo per la definizione dei metodi e dei
criteri di calcolo del contributo economico in caso di utilizzo diretto dei beni immateriali”
ai sensi dell’art. 1, cc. da 37 a 45 della L. 23 dicembre 2014, n. 190 e s.m.i. (c.d. Patent
Box). Per effetto di tale accordo, che riguarda i periodi d’imposta che vanno dal 2020 al
2024, la Bluegame beneficerà di un’importante agevolazione fiscale (consistente in minori
imposte ires e irap, al momento in corso di quantificazione), che sarà recepita nel conto
economico dell’esercizio che si chiuderà al 31 dicembre 2024.
ACQUISIZIONE DEL 95% DEL CAPITALE SOCIALE
DEL GRUPPO SIMPSON MARINE
In data 5 marzo 2024, Sanlorenzo S.p.A. ha perfezionato l’acquisto del 95% del capitale
sociale di Simpson Marine Limited dal Sig. Mike Simpson, per un corrispettivo di 10
milioni di dollari, più un earn-out fino ad un massimo di 7 milioni di dollari calcolato
sull’utile netto relativo all’esercizio 2023. Il pagamento del corrispettivo è interamente
coperto dalla liquidità propria di Sanlorenzo. Nei primi nove mesi del 2023, su base
aggregata pro-forma secondo i principi contabili locali, le società del perimetro acquisito
di Simpson Marine hanno generato un EBITDA di circa 6,5 milioni di dollari e un utile
netto di circa 4,5 milioni di dollari. La determinazione definitiva dell’importo dell’earn-
out seguirà il completamento del processo di revisione del bilancio di Simpson Marine
relativo al 2023, previsto per aprile 2024.
Il Gruppo Simpson Marine, che rappresenta Sanlorenzo in Asia dal 2015, opera da
quarant’anni come uno dei principali dealer e società di servizi per yacht in tutta la
regione APAC, garantendo ora a Sanlorenzo una distribuzione diretta plug-and-play in
diversi Paesi chiave, vale a dire Hong Kong, Singapore, Cina continentale (Shenzhen e
Sanya), Tailandia, Indonesia, Malesia e Taiwan.
fatti di rilievo avvenuti
dopo la chiusura
dell’esercizio
RELAZIONE SULLA GESTIONE – SEZIONE SECONDA
SANLORENZO RELAZIONE FINANZIARIA ANNUALE / 2023
II 117
II 118
RELAZIONE SULLA GESTIONE – SEZIONE SECONDA
Prosegue la performance robusta nei mercati core di Sanlorenzo, in particolare in Europa
e nell’area MEA, che più che compensano il rallentamento delle Americhe, che sono
rimaste per tutto il 2023 ben al di sotto dell’incidenza storica.
Il backlog netto si attesta sostanzialmente in linea con il livello a fine 2022, sui massimi
storici, evidenziandone ancora una volta la grande qualità (al 90% venduto a clienti
finali). Si mantiene dunque un elevato livello di visibilità sull’andamento dei ricavi e della
marginalità dei prossimi trimestri, con ampi benefici in termini di pianificazione futura
anche in un contesto di incertezza macroeconomica e geopolitica.
La nautica di lusso globale, in particolare i brand di altissima fascia dai 30 metri di
lunghezza e oltre, continua a beneficiare della crescita registrata dagli Ultra High Net
Worth Individual (UHNWI). Il tasso di penetrazione dello yachting in questo target
addressable market è sceso al di sotto del 3%, rappresentando un driver importante di
crescita attesa. In un contesto in cui il numero di unità prodotte cresce in media ad un
tasso inferiore a quello del numero degli UHNWI, il settore continua a beneficiare di una
domanda potenziale superiore all’offerta.
La pandemia Covid-19 ha innescato un cambio di paradigma strutturale nella mentalità
degli UHNWI, e lo yachting ben risponde ai nuovi stili di vita. La recente evoluzione
tecnologica di Starlink che permette la connettività satellitare veloce anche in pieno
oceano o nelle isole più remote, consentendo lo svolgimento a bordo dell’attività
lavorativa, ha infatti sospinto il fenomeno del “Work-from-Yacht”. Il tempo medio che
l’armatore può trascorrere a bordo è dunque esteso, permettendo di fatto di aumentare
l’attrattività verso fasce di clientela più giovane in piena attività lavorativa. A prova di ciò,
l’analisi degli armatori Sanlorenzo evidenzia un aumento del tempo medio di utilizzo degli
yacht per stagione da 60 a 120 giorni. Il management ritiene che questa nuova tipologia
di yachtsmen si aggiunga strutturalmente alla clientela storica dello yachting tradizionale.
Inoltre, il trend di abbassamento dell’età media degli acquirenti di Superyacht Sanlorenzo,
da 56 anni (nel periodo 2016-2020) a 49 anni (nel periodo 2021-2023), se confermato,
creerà la premessa per aggiungere una nuova tipologia e generazione di armatori al Club
Sanlorenzo di clienti altamente fidelizzati.
Queste nuove modalità di vivere lo yacht sono già state integrate nelle nuove linee e
modelli di prodotto presentati ai saloni nautici di settembre, ed in quelli in pipeline fino al
2025, sempre nella tradizione che contraddistingue il Gruppo.
Anche in termini di distribuzione la conclusione dell’acquisizione di Simpson Marine
a inizio marzo 2024 rafforza ulteriormente il rapporto e la capacità di intercettare
in maniera capillare le esigenze del cliente finale, attuale e potenziale, offrendo al
contempo un servizio a 360° in logica one-stop-shop. Oggi Sanlorenzo vanta di una
distribuzione diretta plug-and-play in diversi Paesi chiave dell’area APAC, vale a dire Hong
Kong, Singapore, Cina continentale (Shenzhen e Sanya), Tailandia, Indonesia, Malesia e
Taiwan. Questa rete capillare ha un valore fortemente strategico per la crescita a lungo
termine di Sanlorenzo nella regione APAC, che si prevede possa registrare la più alta
evoluzione
prevedibile della
gestione
SANLORENZO RELAZIONE FINANZIARIA ANNUALE / 2023
II 119
crescita di UHNWI a livello mondiale nei prossimi anni, oltre ad un più elevato tasso
di penetrazione dello yachting tra la popolazione ultra-ricca, data la base di partenza
significativamente più bassa rispetto ai mercati storici, come il Mediterraneo e le
Americhe.
Le iniziative pubbliche e private in corso nella regione, come i progetti di sviluppo di porti
turistici per la nautica da diporto in Indonesia, Vietnam e Filippine, nonché lungo la costa
meridionale cinese con l’ascesa di Hainan come nuovo hub globale del lusso, consolidano
l’ottimismo sull’enorme potenziale di espansione del mercato a lungo termine.
Sanlorenzo continua a beneficiare di un andamento robusto nei propri mercati
tradizionali e del vantaggio competitivo derivante dal suo peculiare modello di business:
posizionamento high-end del brand, imbarcazioni esclusive inserite prettamente
nella fascia alta del segmento di mercato tra i 24 e i 75 metri di lunghezza, realizzate
rigorosamente su misura e distribuite direttamente o attraverso un numero ristretto di
brand representative, sempre all’avanguardia in termini di innovazione sostenibile.
Tutti temi imprescindibili per garantire nel lungo periodo la continuità delle dinamiche
virtuose sinora vissute.
II 120
UN PERCORSO RESPONSABILE
Soluzioni green tech per un cambio di paradigma dello yachting
Secondo il nuovo “SYBAss Economic Report 2023”, fino al 75% dei potenziali acquirenti
è interessato a rendere il proprio yacht più rispettoso dell’ambiente. La pressione
combinata derivante dalle richieste della clientela, sempre più attenta ai temi della
sostenibilità e responsabile, e da un quadro regolamentare più restrittivo in termini di
emissioni dell’industria marittima nel suo complesso, ha spinto Sanlorenzo a credere
fermamente che l’attuazione di una strategia seria e di lungo termine sulla sostenibilità
della nautica di lusso non sia più un’opzione.
Grazie all’accordo di esclusiva sottoscritto già nel 2021 con Siemens Energy, il segmento
degli yacht al di sopra di 40 metri di lunghezza vedrà l’integrazione delle Fuel Cell
alimentate da idrogeno riformato direttamente a bordo dal metanolo verde, per la
generazione di corrente elettrica che va ad alimentare i servizi di hotellerie. La prima
installazione è prevista a bordo di un Superyacht 50Steel la cui consegna è programmata
già nel 2024, ed il cui sistema di Fuel Cell è stato certificato dal Lloyd’s Register a fine
settembre 2023.
Il metanolo verde è il combustibile del futuro per le navi da diporto sopra i 40 metri,
prodotto combinando l’idrogeno verde che immagazzina l’energia proveniente da fonti
rinnovabili con CO
2
catturata dall’atmosfera con sistemi cosiddetti di carbon capture; la
quantità di CO
2
rilasciata nell’atmosfera nel processo di combustione equivale pertanto
a quella sottratta all’ambiente per la produzione a monte del metanolo, consentendo un
sistema circolare completamente “carbon-neutral”.
Analizzando le tecnologie di propulsione a bordo delle navi cargo attualmente in
ordinazione, emerge che il metanolo si sta rapidamente affermando come il principale
carburante alternativo per lo shipping. Infatti, sebbene il suo peso sull’order book totale
sia del 3,4%, contro l’83,8% dei carburanti fossili convenzionali e il 10,4% dell’LNG
(Liquified Natural Gas), guardando ai soli ordini firmati nel corso del 2023, il peso del
metanolo sale all’11,0%, contro il 78,0% dei carburanti convenzionali e l’8,0% dell’LNG
22
.
Dunque, sulla base degli ultimi ordini, il metanolo è già il carburante alternativo più
importante, nonché quello in più rapida crescita.
Nel segmento degli yacht al di sotto di 24 metri di lunghezza, Bluegame è impegnata
nella realizzazione della prima “chase boat”, un’imbarcazione di 10 metri con propulsione
esclusivamente ad idrogeno e utilizzo di foil per raggiungere una velocità di 50 nodi ed
una autonomia di 180 miglia a zero emissioni, al fianco di American Magic, challenger nella
trentasettesima edizione della prestigiosa America’s Cup, nel 2024, in co-sponsorship con
il New York Yacht Club, nonché del team francese Orient Express Racing Team, col quale
è stato firmato l’accordo annunciato alla vigilia del Cannes Yachting Festival di settembre.
A partire dall’esperienza in questo progetto estremamente complesso, ad oggi la massima
espressione possibile della tecnologia sostenibile a bordo di un’imbarcazione, Bluegame
sta sviluppando il modello multiscafo BGM65HH (hydrogen-hybrid), che permetterà di
navigare a zero emissioni per 80 miglia, sfruttando la stessa tecnologia Fuel Cell.
22
Norwegian Hydrogen.
EVOLUZIONE PREVEDIBILE DELLA GESTIONE
SANLORENZO RELAZIONE FINANZIARIA ANNUALE / 2023
II 121
II 122
Crescita sostenibile e profittevole
Dopo due anni di crescita above-trend post-pandemia, con tassi superiori al 25%,
Sanlorenzo consolida il giro di affari, tornando ad un tasso di crescita organico low-
double-digit nel 2023, e tarandosi su una crescita organica high single-digit come livello
sostenibile nel tempo.
Focalizzata sull’incremento costante dei margini, la Società può contare su un modello di
business unico più affine al lusso che alla nautica, e ad una politica di investimenti oculata
che si traduce in ultima istanza in un elevato ritorno sul capitale investito ed in una
consistente capacità di generazione di cassa.
Di conseguenza, Sanlorenzo vanta oggi una situazione patrimoniale estremamente
solida, con più di 140 milioni di Euro di cassa netta al 31 dicembre 2023, permettendo
di cogliere opportunità di acquisizione che si presentano sul mercato, mantenendo un
profilo finanziario robusto ed equilibrato.
Possibili direttrici di sviluppo ulteriori al core business della vendita di barche nuove sono:
i) integrazione verticale: a monte, per sostenere la crescita della filiera pari passo
con la crescita del Gruppo; a valle, per avere presa diretta sul cliente finale ed
internalizzare il margine retail in aree geografiche altamente strategiche nel lungo
periodo (i.e. Simpson Marine nell’area APAC);
ii) sviluppo dei servizi, un potenziale enorme ad oggi sfruttato solo in minima parte;
il refit, un business ad elevata marginalità, aciclico e sinergico con la base clienti
Sanlorenzo, che richiede l’acquisizione di infrastrutture idonee; il charter, volano
per diffondere ulteriormente la Sanlorenzo customer experience che sfrutta una
rete di distribuzione diretta da Oriente ad Occidente, già in essere;
iii) acquisizione di brand di nicchia di altissima fascia, su segmenti di mercato non
sovrapposti a quelli dove Sanlorenzo è già presente e nei quali non si ritiene
strategicamente opportuno utilizzare il marchio Sanlorenzo, così come fatto nel
segmento a motore inferiore ai 24mt di lunghezza, per il quale si è utilizzato il marchio
Bluegame, e come potrà essere a titolo esemplificativo nel mercato della vela. Il
Gruppo valuta le opportunità in linea con la filosofia Sanlorenzo, nonché con chiare
sinergie in termini di tecnologie e distribuzione geografica.
EVOLUZIONE PREVEDIBILE DELLA GESTIONE
SANLORENZO RELAZIONE FINANZIARIA ANNUALE / 2023
II 123
GUIDANCE PER L’ESERCIZIO 2024
Alla luce dei risultati consolidati al 31 dicembre 2023 e tenuto conto della successiva
evoluzione della raccolta ordini, la Società rende nota la guidance per l’anno 2024
23
, in
linea con la strategia di crescita dei principali indicatori finanziari ad un tasso sostenibile
nel tempo.
(in milioni di Euro e margini in %
dei Ricavi Netti Nuovo)
Consuntivo
2022
Consuntivo
2023
Guidance
2024
Variazione
2024 vs. 2023
24
Ricavi Netti Nuovo 740,7 840,2 880-910 +7%
EBITDA
25
130,2 157,5 168-176 +9%
EBITDA margin
25
17,6% 18,7% 19,1%-19,3% +50 bps
EBIT 102,7 125,9 135-141 +10%
EBIT margin 13,9% 15,0% 15,3%-15,5% +40 bps
Risultato netto di Gruppo 74,2 92,8 99-101 +8%
Investimenti 50,0 44,5 48-50 –
Incidenza % sui Ricavi Netti Nuovo 6,8% 5,3% 5,5% +20 bps
Posizione finanziaria netta 100,3 140,5 160-170 +25m
Ameglia, 15 marzo 2024
Per il Consiglio di Amministrazione
Il Presidente e Chief Executive Officer
Cav. Massimo Perotti
23
A parità di perimetro ed escluse potenziali operazioni di natura straordinaria.
24
Calcolata sulla media dell’intervallo di guidance.
25
 Idatidel2022siriferisconoall’EBITDArettificatochedifferiscedall’EBITDAreportedpermeno
dello 0,5%.
II 124
EVOLUZIONE PREVEDIBILE DELLA GESTIONE
SANLORENZO RELAZIONE FINANZIARIA ANNUALE / 2023
II 125
126
221
BILANCIO CONSOLIDATO
AL 31 DICEMBRE 2023
BILANCIO CONSOLIDATO AL 31 DICEMBRE 2023
III 128
prospetti
contabili
PROSPETTO DELLA SITUAZIONE PATRIMONIALE-FINANZIARIA CONSOLIDATA

(in migliaia di Euro) | Note | 31 dicembre 2023 | 31 dicembre 2022
ATTIVITÀ |  |  |
Attività non correnti |  |  |
Immobili, impianti e macchinari | 16 | 179.820 | 158.710
Avviamento | 17 | 17.486 | 10.756
Altre attività immateriali | 18 | 55.162 | 51.374
Partecipazioni e altre attività non correnti | 20, 36, 37, 38 | 6.564 | 11.426
di cui partecipazioni valutate con il metodo del patrimonio netto |  | 3.829 | 7.241
Attività nette per imposte differite | 14 | 12.255 | 5.495
Totale attività non correnti |  | 271.287 | 237.761
Attività correnti |  |  |
Rimanenze | 21 | 85.421 | 53.444
Attività derivanti da contratti | 22 | 185.572 | 168.635
Altre attività finanziarie inclusi strumenti derivati | 26 | 24.045 | 55.459
Crediti commerciali | 23 | 22.522 | 21.784
Altre attività correnti | 24 | 59.725 | 60.388
Disponibilità liquide e mezzi equivalenti | 25 | 192.506 | 146.317
Totale attività correnti |  | 569.791 | 506.027
TOTALE ATTIVITÀ |  | 841.078 | 743.788

SANLORENZO RELAZIONE FINANZIARIA ANNUALE / 2023
III 129

(in migliaia di Euro) | Note | 31 dicembre 2023 | 31 dicembre 2022
PATRIMONIO NETTO E PASSIVITÀ |  |  |
PATRIMONIO NETTO |  |  |
Capitale | 27 | 34.978 | 34.784
Riserva sovrapprezzo azioni | 27 | 84.442 | 81.236
Altre riserve | 27 | 146.012 | 98.357
Utile/(perdita) del periodo |  | 92.839 | 74.154
Patrimonio netto attribuibile agli azionisti della controllante |  | 358.271 | 288.531
Patrimonio di terzi | 27 | 1.690 | 1.550
TOTALE PATRIMONIO NETTO |  | 359.961 | 290.081
Passività non correnti |  |  |
Passività finanziarie non correnti | 28 | 28.795 | 49.259
Fondi non correnti relativi al personale | 31 | 2.491 | 1.109
Fondi per rischi e oneri non correnti | 32 | 14.404 | 9.944
Totale passività non correnti |  | 45.690 | 60.312
Passività correnti |  |  |
Passività finanziarie correnti inclusi strumenti derivati | 28, 33 | 47.270 | 52.180
Fondi per rischi e oneri correnti | 32 | 8.571 | 8.039
Debiti commerciali | 29 | 203.812 | 155.979
Passività derivanti da contratti | 22 | 125.441 | 132.369
Altre passività correnti | 30 | 37.597 | 31.859
Debiti tributari per altre imposte |  | 2.241 | 3.021
Passività nette per imposte sul reddito | 14 | 10.495 | 9.948
Totale passività correnti |  | 435.427 | 393.395
TOTALE PASSIVITÀ |  | 481.117 | 453.707
TOTALE PATRIMONIO NETTO E PASSIVITÀ |  | 841.078 | 743.788

PROSPETTI CONTABILI
III 130
PROSPETTO DELL’UTILE/(PERDITA) E DELLE ALTRE COMPONENTI
DEL CONTO ECONOMICO COMPLESSIVO CONSOLIDATO

(in migliaia di Euro) | Note | 31 dicembre 2023 | 31 dicembre 2022
Ricavi | 8 | 896.364 | 811.034
Costi di commercializzazione | 8 | (42.063) | (59.902)
Ricavi netti |  | 854.301 | 751.132
Altri proventi | 9 | 11.367 | 7.412
TOTALE RICAVI E PROVENTI NETTI |  | 865.668 | 758.544
Incrementi di immobilizzazioni per lavori interni | 10 | 2.075 | 2.106
Costi per consumi di materie prime, materiali di consumo e prodotti finiti | 10 | (270.863) | (247.677)
Costi per lavorazioni esterne | 10 | (295.025) | (251.486)
Variazione delle rimanenze di prodotti in corso di lavorazione, semilavorati e prodotti finiti | 10, 21 | 17.961 | 1.876
Altri costi per servizi | 10 | (73.994) | (63.444)
Costi del lavoro | 10 | (64.013) | (53.299)
Altri costi operativi | 10 | (5.948) | (6.595)
Stanziamenti a fondi per rischi e oneri | 10, 32 | (18.375) | (10.387)
Totale costi operativi |  | (708.182) | (628.906)
RISULTATO OPERATIVO PRIMA DEGLI AMMORTAMENTI |  | 157.486 | 129.638
Ammortamenti e svalutazioni delle immobilizzazioni | 11, 16, 18 | (31.604) | (26.909)
RISULTATO OPERATIVO |  | 125.882 | 102.729
Proventi finanziari | 12 | 6.131 | 281
Oneri finanziari | 12 | (2.518) | (826)
Proventi/(oneri) finanziari netti |  | 3.613 | (545)
Proventi/(oneri) da partecipazioni | 13 | (71) | 46
Rettifiche di valore di attività finanziarie | 13 | 248 | 49
RISULTATO PRIMA DELLE IMPOSTE |  | 129.672 | 102.279
Imposte sul reddito | 14 | (36.385) | (27.540)
UTILE/(PERDITA) DEL PERIODO |  | 93.287 | 74.739
Attribuibile a: |  |  |
Azionisti della capogruppo |  | 92.839 | 74.154
Azionisti di minoranza |  | 448 | 585

segue
SANLORENZO RELAZIONE FINANZIARIA ANNUALE / 2023
III 131

(in migliaia di Euro) |  | 31 dicembre 2023 | 31 dicembre 2022
ALTRE COMPONENTI DEL CONTO ECONOMICO COMPLESSIVO |  |  |
Altre componenti di conto economico complessivo che non saranno successivamente riclassificate |  |  |
nel risultato netto |  |  |
Variazione attuariale fondi per benefici ai dipendenti |  | (40) | 188
Imposte sul reddito riferite alla variazione attuariale fondi per benefici ai dipendenti |  | 11 | (52)
Totale |  | (29) | 136
Altre componenti di conto economico complessivo che saranno successivamente riclassificate |  |  |
nel risultato netto |  |  |
Variazioni della riserva di cash flow hedge |  | (834) | 4.562
Imposte sul reddito riferite alle variazioni della riserva di cash flow hedge |  | 200 | (1.095)
Variazioni della riserva di traduzione |  | (11) | (82)
Totale |  | (645) | 3.385
Totale altre componenti del conto economico complessivo dell'esercizio, al netto dell'effetto fiscale |  | (674) | 3.521
RISULTATO NETTO COMPLESSIVO DEL PERIODO |  | 92.613 | 78.260
Attribuibile a: |  |  |
Azionisti della capogruppo |  | 92.165 | 77.675
Azionisti di minoranza |  | 448 | 585
(in Euro) | Note | 31 dicembre 2023 | 31 dicembre 2022
Risultato netto di Gruppo per azione base | 15 | 2,67 | 2,15
Risultato netto di Gruppo per azione diluito | 15 | 2,65 | 2,12

PROSPETTI CONTABILI
III 132
PROSPETTO DELLE VARIAZIONI DEL PATRIMONIO NETTO CONSOLIDATO

(in migliaia di Euro) |  | Riserva |  |  | Totale | Totale | Totale
| Capitale | sovrapprezzo | Altre | Risultato del | Patrimonio | Patrimonio | Patrimonio
| sociale | azioni | riserve | periodo | Netto di | Netto di Terzi | Netto
|  |  |  |  | Gruppo |  |
Valore al 31 dicembre 2021 | 34.539 | 77.197 | 66.295 | 51.007 | 229.038 | 103 | 229.141
Destinazione utile di esercizio | – | – | 51.007 | (51.007) | – | – | –
Dividendi distribuiti | – | – | (20.649) | – | (20.649) | – | (20.649)
Acquisto azioni proprie | – | – | (2.051) | – | (2.051) | – | (2.051)
Esercizio di stock option | 245 | 4.039 | (367) | – | 3.917 | – | 3.917
Altre variazioni | – | – | 601 | – | 601 | 862 | 1.463
Risultato del periodo | – | – | – | 74.154 | 74.154 | 585 | 74.739
Altre componenti del conto | – | – | 3.521 | – | 3.521 | – | 3.521
economico complessivo |  |  |  |  |  |  |
Valore al 31 dicembre 2022 | 34.784 | 81.236 | 98.357 | 74.154 | 288.531 | 1.550 | 290.081
Destinazione utile di esercizio | – | – | 74.154 | (74.154) | – | – | –
Dividendi distribuiti | – | – | (22.978) | – | (22.978) | – | (22.978)
Acquisto azioni proprie | – | – | (3.313) | – | (3.313) | – | (3.313)
Esercizio di stock option | 194 | 3.206 | (292) | – | 3.108 | – | 3.108
Altre variazioni | – | – | 758 | – | 758 | (308) | 450
Risultato del periodo | – | – | – | 92.839 | 92.839 | 448 | 93.287
Altre componenti del conto | – | – | (674) | – | (674) | – | (674)
economico complessivo |  |  |  |  |  |  |
Valore al 31 dicembre 2023 | 34.978 | 84.442 | 146.012 | 92.839 | 358.271 | 1.690 | 359.961

SANLORENZO RELAZIONE FINANZIARIA ANNUALE / 2023
III 133
PROSPETTI CONTABILI
III 134
RENDICONTO FINANZIARIO CONSOLIDATO

(in migliaia di Euro) | Note | 31 dicembre 2023 | 31 dicembre 2022
FLUSSI FINANZIARI DERIVANTI DALL'ATTIVITÀ OPERATIVA |  |  |
Utile dell’esercizio |  | 93.287 | 74.739
Rettifiche per: |  |  |
Ammortamento immobili, impianti e macchinari | 11, 16 | 22.963 | 19.365
Ammortamento attività immateriali | 11, 18 | 8.641 | 7.377
Svalutazioni di attività materiali | 11, 16 | – | 167
Rettifiche di valore di attività finanziarie (altre partecipazioni) | 13 | (177) | (95)
Oneri/(Proventi) finanziari netti | 12 | (3.613) | 545
Utili dalla vendita di immobili, impianti e macchinari | 16 | (987) | (267)
Perdita per riduzione di valore dei crediti commerciali | 23 | – | –
Imposte sul reddito | 14 | 36.385 | 27.540
Variazioni di: |  |  |
Rimanenze | 21 | (31.977) | 14.825
Attività derivanti da contratti | 22 | (16.937) | (51.441)
Crediti commerciali | 23 | (738) | (3.474)
Altre attività correnti | 24 | 663 | (6.051)
Debiti commerciali | 29 | 47.833 | 35.854
Passività derivanti da contratti | 22 | (6.928) | 29.421
Altre passività correnti | 30 | 1.759 | 11.238
Fondi rischi ed oneri e fondi relativi al personale | 31, 32 | 6.372 | 5.221
Disponibilità liquide generate/(assorbite) dall’attività operativa |  | 156.546 | 164.964
Imposte sul reddito pagate |  | (39.398) | (19.853)
Disponibilità liquide nette generate/(assorbite) dall’attività operativa |  | 117.148 | 145.111
FLUSSI FINANZIARI DERIVANTI DALL’ATTIVITÀ DI INVESTIMENTO |  |  |
Interessi incassati | 12 | 6.131 | 281
Incassi dalla vendita di immobili, impianti e macchinari | 16 | 212 | 273
Incassi dalla dismissione di attività immateriali | 18 | – | –

segue
SANLORENZO RELAZIONE FINANZIARIA ANNUALE / 2023
III 135

(in migliaia di Euro) | Note | 31 dicembre 2023 | 31 dicembre 2022
Variazione delle altre partecipazioni e delle altre attività non correnti | 20, 36, 37, 38 | 7.290 | (3.494)
Acquisto di società controllate, collegate o di rami d’azienda | 20, 36, 37, 38 | (20.207) | (16.262)
Acquisto di immobili, impianti e macchinari | 16 | (31.997) | (36.673)
Acquisto di attività immateriali | 18 | (12.504) | (13.279)
Disponibilità liquide nette generate/(assorbite) dall’attività di investimento |  | (51.075) | (69.154)
FLUSSI FINANZIARI DERIVANTI DALL’ATTIVITÀ DI FINANZIAMENTO |  |  |
Interessi e oneri finanziari pagati | 12 | (2.518) | (826)
Incassi derivanti dall’emissione di quote societarie | 27 | 3.400 | 4.284
Incassi derivanti da finanziamenti / anticipi bancari | 28 | 25.121 | 9.274
Rimborsi di finanziamenti / anticipi bancari | 28 | (33.181) | (29.817)
Variazioni di altre attività e passività finanziarie inclusi strumenti derivati | 26, 28, 33 | 12.924 | (38.769)
Accensione di debiti per leasing finanziari | 28 | 2.409 | 3.071
Rimborso di debiti per leasing finanziari | 28 | (1.233) | (45)
Accollo di nuovi finanziamenti | 28 | – | –
Altre variazioni di patrimonio netto | 27 | (515) | 4.616
Acquisto di azioni proprie | 27 | (3.313) | (2.051)
Dividendi pagati | 27 | (22.978) | (20.649)
Disponibilità liquide nette generate/(assorbite) dall’attività di finanziamento |  | (19.884) | (70.912)
VARIAZIONE NETTA DELLE DISPONIBILITÀ LIQUIDE E MEZZI EQUIVALENTI |  | 46.189 | 5.045
Disponibilità liquide e mezzi equivalenti all’inizio del periodo |  | 146.317 | 141.272
DISPONIBILITÀ LIQUIDE E MEZZI EQUIVALENTI ALLA FINE DEL PERIODO |  | 192.506 | 146.317

III 136
BILANCIO CONSOLIDATO AL 31 DICEMBRE 2023
CRITERI DI PREDISPOSIZIONE
1. Entità che redige il bilancio
Sanlorenzo S.p.A. (la “Società”) ha sede in Italia. L’indirizzo della sede legale della Società è in Via Armezzone 3,
Ameglia, in provincia della Spezia. Il bilancio consolidato comprende i bilanci della Società e delle sue controllate
(unitamente, il “Gruppo”).
Il Gruppo è attivo principalmente nella progettazione, produzione e commercializzazione di imbarcazioni e
navi da diporto in vetroresina, acciaio e alluminio, unitamente a qualsiasi altro materiale, la manutenzione di
imbarcazioni e unità navali in genere, nonché i servizi collegati a tali attività.
2. Criteri di redazione
Il presente bilancio consolidato al 31 dicembre 2023, approvato dal Consiglio di Amministrazione della Società
in data 15 marzo 2024, è stato redatto in conformità agli International Financial Reporting Standards (IFRS),
omologati dall’Unione Europea, includendo tra questi anche tutti i Principi Contabili Internazionali oggetto di
interpretazione (International Financial Reporting Standards – IFRS) e le interpretazioni dell’International Financial
Reporting Interpretation Committee (IFRIC) e del precedente Standing Interpretations Committee (SIC).
Il presente bilancio consolidato al 31 dicembre 2023 include il prospetto della situazione patrimoniale-
finanziaria consolidata, il prospetto dell’utile/(perdita) dell’esercizio e delle altre componenti di conto economico
complessivo consolidato, il rendiconto finanziario consolidato, il prospetto delle variazioni del patrimonio netto
consolidato e le relative note illustrative.
Con riferimento al prospetto della situazione patrimoniale-finanziaria, è stata adottata una forma di presentazione
che prevede la distinzione delle attività e passività tra correnti e non correnti, secondo quanto previsto dal
paragrafo 60 e seguenti dello IAS 1.
Lo schema di presentazione del conto economico consolidato segue una classificazione dei costi per natura di
spesa.
Il rendiconto finanziario consolidato è stato predisposto in base al metodo indiretto e viene presentato in
conformità allo IAS 7, classificando i flussi finanziari tra attività operativa, di investimento e di finanziamento.
I dettagli riguardanti i principi contabili adottati dal Gruppo sono specificati nel paragrafo “Principi contabili” del
presente bilancio consolidato.
Le note illustrative al bilancio consolidato sono state integrate con le informazioni aggiuntive richieste da Consob
e dai provvedimenti da essa emanati in attuazione all’articolo 9 del D. Lgs. 38/2005 (delibere 15519 e 15520)
del 27 luglio 2006 e comunicazione DEM/6064293 del 28 luglio 2006, ai sensi dell’articolo 78 del Regolamento
Emittenti, del documento CE del novembre 2003 e, dove applicabili, del Codice Civile.
Si precisa che con riferimento alla Delibera Consob n. 15519 del 27 luglio 2006 e della Comunicazione
DEM/6064293 del 28 luglio 2006, è data evidenza dei rapporti significativi con parti correlate, ai fini di una
migliore informativa e le componenti reddituali derivanti da eventi o da operazioni non ricorrenti sono
evidenziate, quando significative, distintamente nei commenti del management e nell’informativa finanziaria.
note illustrative
al bilancio
consolidato
SANLORENZO RELAZIONE FINANZIARIA ANNUALE / 2023
III 137
3. Moneta funzionale e di presentazione
Il presente bilancio consolidato è presentato in Euro, moneta funzionale della Capogruppo. Ove non indicato
diversamente, tutti gli importi espressi in Euro sono stati arrotondati alle migliaia .
4. Criteri di valutazione
Il presente bilancio annuale consolidato è stato predisposto applicando il metodo del costo storico, ad eccezione
degli strumenti finanziari derivati che sono stati rilevati al fair value come richiesto dallo IFRS 9 –Strumenti
finanziari, delle partecipazioni valutate con il metodo del patrimonio netto, nonché sul presupposto della
continuità aziendale. Gli Amministratori, infatti, hanno valutato che non sussistono significative incertezze (come
definite dal paragrafo 25 del Principio IAS 1) sulla continuità aziendale.
5. Uso di stime e valutazioni
La redazione del bilancio consolidato annuale e delle relative note esplicative in applicazione degli IAS/IFRS
richiede, da parte degli Amministratori, l’applicazione di principi e metodologie contabili che, in talune circostanze,
si basano su complesse e soggettive valutazioni e stime tratte dall’esperienza storica ed assunzioni che vengono
di volta in volta considerate ragionevoli e realistiche in funzione delle relative circostanze.
L’applicazione di tali stime ed assunzioni influenza gli importi riportati negli schemi di bilancio, quali la situazione
patrimoniale – finanziaria, il prospetto dell’utile/perdita e delle altre componenti del conto economico
complessivo e prospetto dei flussi finanziari, nonché l’informativa fornita. I valori finali delle voci di bilancio per le
quali sono state utilizzate le suddette stime ed assunzioni possono differire da quelli che effettivamente saranno
realizzati, a causa dell’incertezza che caratterizza le assunzioni e le condizioni sulle quali si basano le stime. Le
stime e le assunzioni sono riviste periodicamente e gli effetti di ogni variazione sono riflessi contabilmente nel
periodo in cui avviene la revisione di stima, se tale revisione influenza solo il periodo corrente, o anche nei
periodi successivi se la revisione influenza il periodo corrente e quelli futuri.
Di seguito sono riepilogate le voci di bilancio che richiedono più di altre una maggiore soggettività da parte degli
Amministratori nell’elaborazione delle stime e per le quali una modifica delle condizioni sottostanti le assunzioni
utilizzate potrebbe avere un impatto significativo sul bilancio.
III 138
NOTE ILLUSTRATIVE AL BILANCIO CONSOLIDATO
Valutazioni
Le decisioni prese dalla direzione aziendale che hanno gli effetti più significativi sugli importi rilevati nel bilancio
sono relative a:
• contabilizzazione dei ricavi: stabilire se i ricavi da contratti devono essere rilevati in un determinato momento
o nel corso del tempo;
• partecipazioni contabilizzate con il metodo del patrimonio netto: stabilire se il Gruppo esercita un’influenza
notevole su una partecipata;
• consolidamento: stabilire se il Gruppo ha un controllo de facto sulle entità oggetto di investimento.
Diversi principi contabili ed alcuni obblighi di informativa richiedono al Gruppo la valutazione del fair value delle
attività e delle passività finanziarie e non finanziarie.
Nella valutazione del fair value di un’attività o una passività, il Gruppo si avvale per quanto possibile di dati di
mercato osservabili. I fair value sono distinti in vari livelli gerarchici in base ai dati di input utilizzati nelle tecniche
di valutazione, come illustrato di seguito:
• Livello 1: prezzi quotati (non rettificati) su mercati attivi per attività o passività identiche;
• Livello 2: dati di input diversi dai prezzi quotati di cui al Livello 1 che sono osservabili per l’attività o la passività,
sia direttamente (prezzi), sia indirettamente (derivati dai prezzi);
• Livello 3: dati di input relativi all’attività o alla passività che non sono basati su dati di mercato osservabili.
Per maggiori dettagli, si rimanda alle specifiche note e al paragrafo “Principi contabili” del presente bilancio.
Ipotesi e incertezze nelle stime
Le informazioni su ipotesi e incertezze nelle stime aventi un significativo rischio di causare variazioni rilevanti al
valore contabile delle attività e delle passività nel bilancio dell’esercizio successivo sono relative a:
• contabilizzazione dei ricavi;
• valutazione delle obbligazioni a benefici definiti: principali ipotesi attuariali;
• rilevazione delle attività per imposte differite: disponibilità di utili imponibili futuri a fronte dei quali possono
essere utilizzate le differenze temporanee deducibili e le perdite per imposte portate a nuovo;
• impairment test di attività immateriali e avviamento: principali ipotesi per la determinazione dei valori
recuperabili e possibilità di recupero dei costi di sviluppo;
• rilevazione e valutazione di fondi e passività potenziali: ipotesi principali sulla probabilità e sulla misura di
un’uscita di risorse;
• valutazione del fondo svalutazione per le perdite attese su crediti commerciali e attività derivanti da contratti:
ipotesi principali nella determinazione delle “Expected Credit Losses”.
Per maggiori dettagli, si rimanda alle specifiche note e al paragrafo “Principi contabili” del presente bilancio.
SANLORENZO RELAZIONE FINANZIARIA ANNUALE / 2023
III 139
6. Riferimenti ai principi contabili applicati
Nella predisposizione del presente bilancio d’esercizio sono stati applicati gli stessi principi contabili e criteri
di redazione adottati nella redazione dell’ultimo bilancio annuale, al quale fa riferimento per una loro puntuale
illustrazione, ad eccezione di quanto di seguito esposto relativamente ad emendamenti e interpretazioni
ai principi contabili applicabili con effetto dal 1° gennaio 2023, che tuttavia non hanno comportato effetti
significativi sul Bilancio d’esercizio.
Principi contabili, emendamenti e interpretazioni IFRS applicati dal 1° gennaio 2023
Principio contabile di riferimento Decorrenza efficacia
Amendments to IAS 1 “Disclosure of accounting policies” 1° gennaio 2023
Amendments to IAS 1 “Presentation of Financial Statements and IFRS practice statement 2” 1° gennaio 2023
Amendments to IAS 8 “Definition of Accounting Estimates” 1° gennaio 2023
Amendments to IAS 12 “Deferred Tax related to Assets and Liabilities arising from a Single Transaction” 1° gennaio 2023
IFRS 17 “Insurance Contracts” and Amendments to IFRS 17 “Insurance contracts: Initial Application of IFRS 17
and IFRS 9 – Comparative Information”
1° gennaio 2023
Principi contabili, emendamenti e interpretazioni IFRS e IFRIC pubblicati, ma non ancora adottati
in via anticipata e per i quali la valutazione degli eventuali impatti è in corso
Principio contabile di riferimento Decorrenza efficacia
Amendments to IFRS 16 “Leases: Lease Liability in sale and leaseback” 1° gennaio 2024
Amendments to IAS 1 Presentation of Financial Statements: Classification of Liabilities as Current or Non-current”
and “Amendments to IAS 1 Presentation of Financial Statements: Non-Current Liabilities with Covenants”
1° gennaio 2024
In data 14 dicembre 2022, la Commissione Europea ha adottato la Direttiva UE 2022/2523 (pubblicata sulla
Gazzetta Ufficiale dell’Unione Europea in data 22 dicembre 2022) in materia di tassazione minima globale
per i gruppi multinazionali di imprese ed i gruppi nazionali su larga scala dell’Unione. Tale Direttiva recepisce
la disciplina della tassazione minima globale prevista dal Pillar Two elaborato dall’OCSE (così come riportato
nel documento “Tax Challenges Arising from the Digitalisation of the Economy – Global Anti-Base Erosion
Model Rules (Pillar Two): Inclusive Framework on BEPS (Pillar Two Model Rules)”. Il Pillar Two mira a garantire,
attraverso l’introduzione di regole comuni, che in ogni giurisdizione in cui viene ad insediarsi un grande gruppo
multinazionale, il livello di tassazione effettivo subito non sia inferiore al 15%.
L’8 novembre 2023 con Regolamento UE 2023/2468 – pubblicato sulla Gazzetta Ufficiale Europea il 9 novembre
2023 – la Commissione Europea ha adottato le modifiche allo IAS 12 che introducono un’eccezione temporanea
alla contabilizzazione delle imposte differite connesse all’applicazione delle disposizioni del Pillar Two dell’OCSE e alle
informazioni integrative.
Sulla base delle preliminari analisi effettuate, allo stato attuale, non si prevedono impatti significativi per il Gruppo
Sanlorenzo.
III 140
NOTE ILLUSTRATIVE AL BILANCIO CONSOLIDATO
7. Settori operativi
Il Gruppo Sanlorenzo è composto dalle seguenti divisioni operative:
• Divisione Yacht;
• Divisione Superyacht;
• Divisione Bluegame.
Le divisioni operative sono state identificate in accordo con l’IFRS 8 in quanto componenti del Gruppo:
• che svolgono attività imprenditoriali generatrici di ricavi e di costi;
• i cui risultati operativi sono rivisti periodicamente al più alto livello decisionale operativo dell’entità ai fini
dell’adozione di decisioni in merito alle risorse da allocare al settore e della valutazione dei risultati;
• per le quali sono disponibili informazioni di bilancio separate.
Il tipo di prodotto risulta la base per la segmentazione identificata dal Gruppo. Nel dettaglio:
• la gamma Yacht si riferisce a yacht in composito di lunghezza compresa tra 24 e 40 metri, commercializzati a
marchio Sanlorenzo;
• la gamma Superyacht riguarda superyacht in alluminio e acciaio di lunghezza superiore a 40 metri,
commercializzati a marchio Sanlorenzo;
• la gamma Bluegame si riferisce a sport utility yacht di dimensioni inferiori a 24 metri, commercializzati a
marchio Bluegame.
Come consentito dall’IFRS 8.12, le gamme di prodotto Yacht, Superyacht e Bluegame sono aggregate in un unico
settore operativo in quanto presentano caratteristiche economiche simili in termini di:
• natura dei prodotti, con differenze che dipendono sostanzialmente dalle dimensioni;
• natura dei processi produttivi;
• tipo o classe di clienti;
• metodi e canali di distribuzione;
• contesto normativo di riferimento;
• caratteristiche contrattuali di base comuni;
• marginalità simili, con differenze temporanee legate ai tempi di introduzione di nuovi prodotti e/o da
specifiche azioni di marketing.
SANLORENZO RELAZIONE FINANZIARIA ANNUALE / 2023
III 141
ANDAMENTO DELL’ESERCIZIO
8. Ricavi e costi di commercializzazione
(in migliaia di Euro) 31 dicembre 2023 31 dicembre 2022 Variazione
Ricavi derivanti da contratti con clienti 896.364 811.034 85.330
Costi di commercializzazione (42.063) (59.902) 17.839
Ricavi netti 854.301 751.132 103.169
Ricavi derivanti da contratti con i clienti
I ricavi derivanti da contratti con i clienti, che si riferiscono alla vendita di imbarcazioni, nuove ed usate, e
alla fornitura di servizi, nella precedente tabella vengono mostrati al lordo ed al netto delle relative spese di
commercializzazione legate alle provvigioni e ai costi di ritiro e gestione degli yacht usati in permuta.
I ricavi al lordo dei costi di commercializzazione al 31 dicembre 2023 sono pari ad Euro 896.364 migliaia, in
aumento di Euro 85.330 migliaia rispetto a Euro 811.034 migliaia del periodo al 31 dicembre 2022.
Di seguito si riporta il dettaglio della suddivisione dei ricavi derivanti da contratti con i clienti per tipologia.
(in migliaia di Euro) 31 dicembre 2023 31 dicembre 2022 Variazione
Ricavi dalla vendita di yacht nuovi 871.793 768.245 103.548
Ricavi dalla vendita di imbarcazioni usate 10.434 32.336 (21.902)
Ricavi per manutenzioni e altri servizi 14.137 10.453 3.684
Ricavi derivanti da contratti con clienti 896.364 811.034 85.330
I ricavi derivanti dalla vendita di imbarcazioni nuove sono pari ad Euro 871.793 migliaia al 31 dicembre 2023, in
aumento di Euro 103.548 migliaia rispetto al 31 dicembre 2022.
I ricavi derivanti dalla vendita di imbarcazioni usate al 31 dicembre 2023 sono pari ad Euro 10.434 migliaia, in
diminuzione di Euro 21.902 migliaia rispetto a Euro 32.336 migliaia al 31 dicembre 2022, per effetto dei minori
volumi di imbarcazioni usate ritirate in permuta nei periodi precedenti.
I ricavi per servizi di manutenzione, vendita di ricambi per ogni tipo di imbarcazione e altri servizi ammontano
a Euro 14.137 migliaia al 31 dicembre 2023, con un incremento di Euro 3.684 migliaia rispetto al periodo al 31
dicembre 2022. Tali transazioni, gestite in specifici ordini ricevuti da clienti, rappresentano obbligazioni diverse
dalla vendita di yacht.
III 142
NOTE ILLUSTRATIVE AL BILANCIO CONSOLIDATO
Di seguito si riporta il dettaglio della suddivisione dei ricavi derivanti dai contratti con clienti per gamme di
prodotti:
(in migliaia di Euro) 31 dicembre 2023 31 dicembre 2022 Variazione
Divisione Yacht 550.592 509.975 40.617
Divisione Superyacht 252.980 222.978 30.002
Divisione Bluegame 92.792 78.081 14.711
Ricavi derivanti dai contratti con clienti 896.364 811.034 85.330
Di seguito si riporta la tabella relativa alla suddivisione per area geografica dei ricavi derivanti da contratti con
clienti in funzione della nazionalità dell’armatore cliente:
(in migliaia di Euro) 31 dicembre 2023 31 dicembre 2022 Variazione
Italia 111.555 110.336 1.219
Altri paesi Europa 497.062 355.978 141.084
USA 51.858 105.452 (53.594)
Altri paesi Americas 58.299 79.611 (21.312)
APAC 95.649 115.188 (19.539)
MEA 81.941 44.469 37.472
Ricavi derivanti dai contratti con clienti 896.364 811.034 85.330
I ricavi sono valutati tenendo conto del corrispettivo specificato nel contratto con il cliente. In particolare, la
vendita di imbarcazioni nuove rispetta i requisiti per l’adempimento della performance obligation lungo il periodo
di tempo di costruzione dell’imbarcazione (“over time”); pertanto, i relativi ricavi sono rilevati in base allo stato di
avanzamento delle commesse e i progressi realizzati sono valutati secondo il metodo del cost-to-cost.
I ricavi relativi alla vendita di imbarcazioni usate, in base alle caratteristiche contrattuali generalmente stabilite,
sono rilevati in un determinato momento nel tempo (“at a point in time”).
I ricavi relativi alle attività di manutenzione, alla vendita di pezzi di ricambio e all’erogazione di servizi, in quanto
gestiti attraverso ordini spot del cliente, sono rilevati per competenza temporale.
SANLORENZO RELAZIONE FINANZIARIA ANNUALE / 2023
III 143
Costi di commercializzazione
(in migliaia di Euro) 31 dicembre 2023 31 dicembre 2022 Variazione
Provvigioni (31.629) (27.566) (4.063)
Costi di ritiro e gestione delle imbarcazioni usate (10.434) (32.336) 21.902
Costi di commercializzazione (42.063) (59.902) 17.839
I costi di commercializzazione delle imbarcazioni comprendono le provvigioni e i costi di ritiro, gestione e vendita
delle imbarcazioni usate in permuta.
In particolare, le provvigioni, che si riferiscono ai costi sostenuti dal Gruppo per l’attività di intermediazione svolta
dai dealer e dagli agenti, aumentano in relazione all’incremento dei ricavi e del portafoglio ordini.
I costi di ritiro e gestione delle imbarcazioni usate ammontano ad Euro 10.434 migliaia, registrando un
decremento di Euro 21.902 migliaia rispetto ad Euro 32.336 migliaia del periodo al 31 dicembre 2022.
9. Altri proventi
(in migliaia di Euro) 31 dicembre 2023 31 dicembre 2022 Variazione
Plusvalenze da realizzi patrimoniali 1.036 551 485
Ricavi diversi 10.331 6.861 3.470
Altri proventi 11.367 7.412 3.955
Gli altri proventi realizzati nel periodo al 31 dicembre 2023 sono pari a Euro 11.367 migliaia, in aumento di Euro
3.955 migliaia rispetto all’esercizio precedente.
I ricavi diversi, pari a Euro 10.331 migliaia, si riferiscono per la maggior parte alla Capogruppo, ed includono
prevalentemente i proventi per servizi e riaddebiti a fornitori, rimborsi assicurativi e i contributi derivanti da
agevolazioni di natura fiscale, come, ad esempio, il credito R&D, i bonus energia/gas ed il bonus investimenti in
beni strumentali di cui alla Legge n. 160 del 2019 e n. 178 del 2020.
III 144
NOTE ILLUSTRATIVE AL BILANCIO CONSOLIDATO
10. Costi operativi
(in migliaia di Euro) 31 dicembre 2023 31 dicembre 2022 Variazione
Incrementi di immobilizzazioni per lavori interni (2.075) (2.106) 31
Costi per consumi di materie prime e materiali di consumo e prodotti finiti 270.863 247.677 23.186
Costi per lavorazioni esterne 295.025 251.486 43.539
Altri costi per servizi 73.994 63.444 10.550
Variazione rimanenze di prodotti in corso di lavorazione,
semilavorati e prodotti finiti
(17.961) (1.876) (16.085)
Costi del lavoro 64.013 53.299 10.714
Altri costi operativi 5.948 6.595 (647)
Accantonamenti a fondi e svalutazioni 18.375 10.387 7.988
Costi operativi 708.182 628.906 79.276
I costi operativi sono pari ad Euro 708.182 migliaia e Euro 628.906 migliaia rispettivamente negli esercizi 2023 e
2022. L’incremento rispetto al 31 dicembre 2022, pari a Euro 79.276 migliaia, è in linea con la crescita dei ricavi.
Il lavoro svolto dal Gruppo e capitalizzato si riferisce ai costi del personale coinvolto nelle attività di sviluppo di
nuove imbarcazioni, che sono capitalizzati nella voce spese di sviluppo nell’ambito delle attività immateriali.
I costi per consumi di materie prime, materiali di consumo e prodotti finiti sono esposti al netto di resi, sconti,
abbuoni e premi e sono quasi interamente riferibili alla Capogruppo.
I costi dei servizi per lavorazioni esterne si riferiscono prevalentemente a servizi di carpenteria navale, arredi
chiavi in mano di yacht e superyacht, lavorazioni elettriche, idrauliche e allestimenti di interni ed esterni delle
imbarcazioni.
Gli incrementi dei costi per materie prime, materiali di consumo, e prodotti finiti e dei costi per lavorazioni
esterne derivano principalmente dall’aumento dei volumi di produzione e, in misura minore, dall’impatto dei
fenomeni inflattivi registrati negli ultimi 24 mesi.
Gli altri costi per servizi includono prevalentemente costi per consulenze esterne, spese di trasporto, compensi
per il Consiglio di Amministrazione e il Collegio Sindacale, spese di viaggio e i costi per i servizi di pulizia e
manutenzione riferibili principalmente a Sanlorenzo e Bluegame.
La variazione delle rimanenze di prodotti in corso di lavorazione, semilavorati e prodotti finiti è pari a Euro
(17.961) migliaia e a Euro (1.876) migliaia rispettivamente al 31 dicembre 2023 e al 31 dicembre 2022. I prodotti
in corso di lavorazione si riferiscono alle commesse di durata infrannuale e ultrannuale il cui contratto con il
cliente non si è ancora perfezionato entro la chiusura dell’esercizio.
SANLORENZO RELAZIONE FINANZIARIA ANNUALE / 2023
III 145
L’incremento dei costi del lavoro, pari a Euro 10.714 migliaia tra il 31 dicembre 2023 e il 31 dicembre 2022,
segue il trend di crescita del personale legato all’espansione del gruppo, come evidenziato nella seguente tabella:
31 dicembre 2023 31 dicembre 2022 Variazione
Dirigenti 42 35 7
Impiegati 741 608 133
Operai 282 121 161
Totale dipendenti 1.065 764 301
Di seguito si riporta la media per qualifica:
31 dicembre 2023 31 dicembre 2022 Variazione
Dirigenti 45 36 9
Impiegati 672 559 113
Operai 262 120 142
Totale dipendenti 979 715 264
Di seguito si riportano i dettagli degli elementi componenti il costo del lavoro:
(in migliaia di Euro) 31 dicembre 2023 31 dicembre 2022 Variazione
Salari e stipendi 47.841 39.871 7.970
Oneri sociali 13.492 11.259 2.233
Trattamento di fine rapporto 2.680 2.169 511
Totale costi del lavoro 64.013 53.299 10.714
Gli altri costi operativi sono composti principalmente da pubblicità ed inserzioni per Euro 2.668 migliaia e Euro
3.343 migliaia rispettivamente negli esercizi 2023 e 2022, e da oneri diversi di gestione per Euro 3.280 migliaia
e Euro 3.252 migliaia negli esercizi 2023 e 2022. Tra l’esercizio 2023 e l’esercizio 2022 gli altri costi operativi
diminuiscono per Euro 647 migliaia.
Al 31 dicembre 2023 gli accantonamenti a fondi e svalutazioni includono prevalentemente Euro 16.231 migliaia
relativi ad attività di completamento commesse ed Euro 2.104 migliaia riferiti ad accantonamenti per rischi e
garanzie sulle imbarcazioni.
III 146
NOTE ILLUSTRATIVE AL BILANCIO CONSOLIDATO
11. Ammortamenti e svalutazioni delle immobilizzazioni
(in migliaia di Euro) 31 dicembre 2023 31 dicembre 2022 Variazione
Ammortamento attività immateriali 8.641 7.377 1.264
Ammortamento attività materiali 22.963 19.365 3.598
Svalutazioni attività materiali – 167 (167)
Ammortamenti e svalutazioni 31.604 26.909 4.695
Gli ammortamenti e le svalutazioni sono pari a Euro 31.604 migliaia e Euro 26.909 migliaia rispettivamente
al 31 dicembre 2023 e 2022, con un incremento pari a Euro 4.695 migliaia dovuto alla messa a regime degli
investimenti effettuati.
Al 31 dicembre 2023 l’importo dell’ammortamento delle attività immateriali è pari ad Euro 8.641 migliaia ed è
relativo principalmente all’ammortamento per spese di sviluppo per Euro 6.846 migliaia, all’ammortamento per la
concessione demaniale del cantiere di La Spezia per Euro 376 migliaia, all’ammortamento dei diritti per l’utilizzo
dei capannoni di Viareggio per Euro 442 migliaia e all’ammortamento del software applicativo per Euro 452
migliaia.
Sempre al 31 dicembre 2023, l’ammortamento delle attività materiali è pari a Euro 22.963 migliaia ed è relativo
alle attrezzature industriali e commerciali per Euro 8.750 migliaia, ai diritti di superficie e dei fabbricati per Euro
6.966 migliaia, ad altri beni per Euro 4.655 migliaia e ad impianti e macchinari per Euro 2.592 migliaia.
12. Proventi/(Oneri) finanziari netti
(in migliaia di Euro) 31 dicembre 2023 31 dicembre 2022 Variazione
Proventi finanziari 6.131 281 5.850
Oneri finanziari (2.518) (826) (1.692)
Proventi/(Oneri) finanziari netti 3.613 (545) 4.158
I proventi finanziari sono pari ad Euro 6.131 migliaia e derivano principalmente dall’investimento della liquidità
disponibile. Si rimanda alla nota 34 “Gestione della liquidità” per maggiori informazioni relativamente agli
investimenti effettuati dalla Capogruppo.
I proventi finanziari netti sono pari a Euro 3.613 migliaia al 31 dicembre 2023 con un miglioramento di Euro
4.158 migliaia rispetto al 31 dicembre 2022 .
SANLORENZO RELAZIONE FINANZIARIA ANNUALE / 2023
III 147
Per ciascuna voce compresa nella posta in esame si fornisce di seguito il dettaglio:
(in migliaia di Euro) 31 dicembre 2023 31 dicembre 2022 Variazione
Interessi attivi verso terzi e verso istituti di credito 1.016 121 895
Interessi attivi su finanziamenti a società collegate 19 48 (29)
Proventi da investimenti finanziari 5.096 112 4.984
Proventi finanziari 6.131 281 5.850
(in migliaia di Euro) 31 dicembre 2023 31 dicembre 2022 Variazione
Interessi passivi verso istituti di credito (1.641) (763) (878)
Interessi passivi verso terzi (2) (9) 7
Interessi passivi sulle passività per leasing (108) (102) (6)
Altri oneri finanziari (359) (172) (187)
Utili/(perdite) su cambi (408) 220 (628)
Oneri finanziari (2.518) (826) (1.692)
13. Risultato netto delle partecipazioni e rettifiche di valore di attività finanziarie
(in migliaia di Euro) 31 dicembre 2023 31 dicembre 2022 Variazione
Proventi/(oneri) da partecipazioni (71) 46 (117)
Rettifiche di valore di attività finanziarie 248 49 199
Risultato netto delle partecipazioni e rettifiche di valore di attività
finanziarie
177 95 82
Gli oneri da partecipazioni, complessivamente pari ad Euro 71 migliaia, comprendono gli effetti derivanti dalla
valutazione a patrimonio netto delle società collegate Carpensalda Yacht Division S.r.l. e Sa.La. S.r.l.
Per maggiori dettagli e per le informazioni sulle partecipazioni in società collegate, si rimanda alla nota “Società
collegate” del presente bilancio.
Le rettifiche di valore di attività finanziarie includono la rilevazione del fair value degli strumenti finanziari detenuti
da Sanlorenzo S.p.A. nell’ambito della strategia di impiego e gestione della liquidità aziendale per un importo di
Euro 247 migliaia e da rivalutazioni di altre attività finanziarie per Euro 1 migliaia.
Per maggiori dettagli e per le informazioni sulla composizione del portafoglio, si rimanda alla nota “Gestione della
liquidità” del presente bilancio.
III 148
NOTE ILLUSTRATIVE AL BILANCIO CONSOLIDATO
14. Imposte sul reddito
(in migliaia di Euro) 31 dicembre 2023 31 dicembre 2022 Variazione
Imposte correnti (39.501) (27.280) (12.221)
Imposte esercizi precedenti (1.607) (895) (712)
Imposte anticipate e differite 4.723 635 4.088
Imposte sul reddito (36.385) (27.540) (8.845)
Le imposte sul reddito del 2023 sono pari a Euro (36.385) migliaia, con un incremento rispetto all’esercizio
precedente pari ad Euro (8.845) migliaia. Tale voce è composta principalmente da imposte correnti per
Euro (39.501) migliaia, da imposte relative agli esercizi precedenti pari ad Euro (1.607) migliaia, comprensive
dell’ulteriore accantonamento effettuato per tener conto delle possibili passività conseguenti a rischi di carattere
fiscale e dalla variazione positiva, con effetto a conto economico, delle imposte anticipate e differite pari a Euro
4.723 migliaia.
Le imposte correnti sono aumentate nell’esercizio 2023 per un importo pari a Euro 12.221 migliaia.
Nella tabella che segue è riportata la riconciliazione tra onere fiscale corrente ed onere fiscale teorico.
(in migliaia di Euro) 31 dicembre 2023 31 dicembre 2022
Risultato prima delle imposte 129.672 102.279
Aliquota fiscale nazionale 24% 24%
Imposte sul reddito teoriche 31.121 24.547
Ricavi e costi non rilevanti (285) (1.033)
IRAP 5.549 4.026
Imposte sul reddito 36.385 27.540
Le imposte sul reddito del 2023 rappresentano il 28,1% del risultato ante imposte di Gruppo.
SANLORENZO RELAZIONE FINANZIARIA ANNUALE / 2023
III 149
Attività e passività per imposte correnti
(in migliaia di Euro) 31 dicembre 2023 31 dicembre 2022 Variazione
Attività per imposte correnti 29.484 17.964 11.520
Passività per imposte correnti (39.979) (27.912) (12.067)
Attività/(passività) nette per imposte correnti (10.495) (9.948) (547)
Attività nette per imposte differite
(in migliaia di Euro) 31 dicembre 2023 31 dicembre 2022 Variazione
Attività nette per imposte differite 12.255 5.495 6.760
Le attività nette per imposte differite accolgono la differenza fra le imposte anticipate e differite emerse negli
anni.
Le attività nette per imposte differite sono pari a Euro 12.255 migliaia al 31 dicembre 2023 e a Euro 5.495
migliaia al 31 dicembre 2022. Le principali differenze temporanee che hanno dato luogo alle imposte anticipate
riguardano gli accantonamenti per fondi rischi ed oneri, le svalutazioni di imbarcazioni usate e le rettifiche di
valore su crediti.
Le imposte differite attive sono rilevate quando il management ritiene che saranno recuperate attraverso i futur i
utili imponibili in base ai piani aziendali. Le passività per imposte differite sono relative alle imposte sul reddito
dell’esercizio corrente e di esercizi precedenti da versare negli esercizi successivi in linea con la normativa fiscale
applicabile.
III 150
NOTE ILLUSTRATIVE AL BILANCIO CONSOLIDATO
Nelle tabelle sotto riportate vengono evidenziate le variazioni, la natura e l’ammontare delle differenze
temporanee relative sia agli importi accreditati a conto economico che nelle altre componenti del conto
economico complessivo (OCI) per l’esercizio chiuso al 31 dicembre 2023.
(in migliaia di Euro) Effetto fiscale
1° gennaio 2023
Variazione del periodo
Effetto fis cale
31 dicembre 2023
Imposte anticipate
Fondi rischi ed oneri 6.022 3.482 9.504
Altre svalutazioni 262 156 418
Ammortamenti e risconti attività 219 (166) 53
Altro 473 2.511 2.984
Totale imposte anticipate con effetto a conto economico 6.976 5.983 12.959
Totale imposte anticipate 6.976 5.983 12.959
Imposte differite
Ammortamento costi di sviluppo secondo vita utile 712 (49) 663
Altro – – –
Totale imposte differite con effetto a conto economico 712 (49) 663
Riserva Cash Flow Hedge 728 (728) –
Effetto applicazione IAS 19 41 – 41
Totale imposte differite da altre componenti di conto economico (OCI) 769 (728) 41
Totale imposte differite 1.481 (777) 704
Attività nette per imposte differite 5.495 6.760 12.255
SANLORENZO RELAZIONE FINANZIARIA ANNUALE / 2023
III 151
15. Utile per azione
Il calcolo dell’utile per azione negli esercizi chiusi al 31 dicembre 2023 e 2022 è indicato nella seguente tabella e
si basa sul rapporto tra l’utile attribuibile ai soci della Capogruppo e il numero medio delle azioni ordinarie per
ciascun periodo, al netto delle azioni proprie in portafoglio, pari a n. 214.928 al 31 dicembre 2023 e n. 123.202 al
31 dicembre 2022.
L’utile diluito per azione è stato determinato dividendo l’utile del periodo di competenza del Gruppo per il
numero medio ponderato delle azioni di Sanlorenzo S.p.A. in circolazione nel periodo, con l’esclusione delle
azioni proprie, incrementate del numero delle azioni che potenzialmente potrebbero essere emesse.
(in Euro) 31 dicembre 2023 31 dicembre 2022
Utile dell’esercizio attribuibile agli azionisti della Capogruppo 92.839.230 74.154.484
Numero medio delle azioni ai fini dell’utile per azione base 34.712.158 34.570.745
Utile per azione base 2,67 2,15
(in Euro) 31 dicembre 2023 31 dicembre 2022
Utile dell’esercizio attribuibile agli azionisti della Capogruppo 92.839.230 74.154.484
Numero medio delle azioni ai fini dell’utile per azione diluito 35.085.110 34.943.828
Utile per azione diluito 2,65 2,12
III 152
NOTE ILLUSTRATIVE AL BILANCIO CONSOLIDATO
ATTIVITÀ
16. Immobili, impianti e macchinari
Le attività materiali ammontano a Euro 179.820 migliaia e a Euro 158.710 migliaia rispettivamente al 31 dicembre
2023 e al 31 dicembre 2022.
Nella tabella riportata di seguito viene evidenziata la composizione della voce e la movimentazione intervenuta
nel corso dell’esercizio.
(in migliaia di Euro) Terreni e
fabbricati
Attrezzature
industriali
Impianti e
macchinari
Altri beni
Immobilizzazioni
in corso
Totale
Costo storico 111.843 75.976 19.172 18.702 3.118 228.811
Ammortamenti e svalutazioni accumulati (32.850) (44.398) (7.131) (9.444) – (93.823)
Valore netto contabile al 1° gennaio 2022 78.993 31.578 12.041 9.258 3.118 134.988
Movimenti 2022
Incrementi 16.721 9.813 3.269 6.590 280 36.673
Decrementi – (295) (93) (221) (368) (977)
Variazione perimetro di consolidamento 4.679 310 1.111 513 – 6.613
Riclassifiche 757 887 23 (76) (1.649) (58)
Ammortamento (5.570) (8.148) (2.013) (3.634) – (19.365)
Utilizzo fondo – 106 25 174 – 305
Riclassifiche fondo 24 (2) – 509 – 531
Costo storico 134.000 86.691 23.482 25.508 1.381 271.062
Ammortamenti e svalutazioni accumulati (38.396) (52.442) (9.119) (12.395) – (112.352)
Valore netto contabile al 31 dicembre 2022 95.604 34.249 14.363 13.113 1.381 158.710
Movimenti 2023
Incrementi 12.411 7.921 4.281 4.653 2.731 31.997
Decrementi (58) (294) (8) (172) (125) (657)
Variazione perimetro di consolidamento 9.269 281 2.346 1.399 20 13.315
Riclassifiche 598 481 146 (42) (970) 213
Ammortamento (6.966) (8.750) (2.592) (4.655) – (22.963)
Utilizzo fondo 3 162 47 49 – 261
Riclassifiche fondo (378) (81) (530) (67) – (1.056)
Costo storico 156.220 95.080 30.247 31.346 3.037 315.930
Ammortamenti e svalutazioni accumulati (45.737) (61.111) (12.194) (17.068) – (136.110)
Valore netto contabile al 31 dicembre 2023 110.483 33.969 18.053 14.278 3.037 179.820
SANLORENZO RELAZIONE FINANZIARIA ANNUALE / 2023
III 153
Il valore contabile degli immobili, impianti e macchinari al 31 dicembre 2023 risulta essere così composto:
• Terreni e fabbricati pari a Euro 110.483 migliaia: sono per la maggior parte relativi ai fabbricati della
Capogruppo che sono ubicati nei siti produttivi di Ameglia (SP), Massa (MS), Viareggio (LU) e La Spezia (SP).
• Attrezzature industriali pari a Euro 33.969 migliaia: si riferiscono per la maggior parte a strumentazione
tecnica, principalmente in capo alla Capogruppo, per ponteggi, per movimentazione ed estrazione di stampate
in vetroresina e per la realizzazione degli stampi.
• Impianti e macchinari pari a Euro 18.053 migliaia: sono principalmente di proprietà della Capogruppo e per la
maggior parte sono relativi a impianti antincendio, elettrici, idraulici e di aspirazione.
• Altri beni pari a Euro 14.278 migliaia: si riferiscono per Euro 9.356 migliaia alla Capogruppo e per la restante
parte alle altre società del Gruppo. Gli altri beni sono relativi principalmente a mobili e macchine d’ufficio,
automezzi e mezzi interni, attrezzature per fiere e macchine elettroniche.
• Immobilizzazioni in corso pari a Euro 3.037 migliaia: sono principalmente riferibili alla Capogruppo e solo in
minima parte a Bluegame e includono principalmente costi per la realizzazione di nuovi modelli e stampi.
Nell’esercizio 2023 gli incrementi in immobilizzazioni materiali sono stati pari a Euro 31.997 migliaia e sono
relativi per Euro 2.731 migliaia alle immobilizzazioni in corso, per Euro 7.921 migliaia alle attrezzature industriali,
per Euro 12.411 migliaia ai fabbricati, per Euro 4.653 migliaia agli altri beni e per Euro 4.281 migliaia agli impianti.
Nell’esercizio 2023 i decrementi sono stati pari a Euro 657 migliaia, al netto dei relativi fondi ammortamento pari
ad Euro 261 migliaia e hanno riguardato principalmente la dismissione e la cessione di attrezzature industriali.
La variazione perimetro di consolidamento, pari a Euro 13.315, migliaia rappresenta l’effetto dell’acquisizione
delle nuove società controllate effettuate nel corso del 2023.
Gli ammortamenti dell’esercizio 2023 sono stati pari a Euro 22.963 migliaia e rispetto all’esercizio 2022 sono
aumentati di Euro 3.598 migliaia per effetto degli investimenti effettuati nel corso dell’esercizio e dell’esercizio
precedente.
III 154
NOTE ILLUSTRATIVE AL BILANCIO CONSOLIDATO
17. Avviamento
L’avviamento viene rilevato in bilancio consolidato alla data di acquisizione del controllo di un business ai sensi
dell’IFRS 3 e rappresenta la differenza tra il costo sostenuto per l’acquisizione di un’azienda o di un ramo di
azienda e la somma algebrica dei fair value assegnati alla data di acquisizione alle singole attività e passività
componenti il capitale di tale azienda o ramo di azienda.
Avendo vita utile indefinita, gli avviamenti non sono assoggettati ad ammortamento sistematico, bensì ad
impairment test con cadenza almeno annuale, salvo che gli indicatori di mercato e gestionali individuati dal
Gruppo non facciano ritenere necessario lo svolgimento del test anche nella predisposizione delle situazioni
infrannuali (a tal riguardo si rimanda a quanto riportato nella nota 19 Impairment Test).
Ai fini della conduzione dell’impairment test l’avviamento acquisito in un’aggregazione aziendale è allocato
sulle singole Cash Generating Unit (“CGU”) o a gruppi di CGU che si prevede beneficino delle sinergie della
aggregazione, coerentemente con il livello minimo al quale tale avviamento viene monitorato all’interno del
Gruppo.
Dopo l’iscrizione iniziale, l’avviamento viene valutato al costo, decrementato delle eventuali perdite di valore
accumulate.
(in migliaia di Euro) 31 dicembre 2023 31 dicembre 2022 Variazione
Avviamento 17.486 10.756 6.730
La voce avviamento ammonta a Euro 17.486 migliaia al 31 dicembre 2023.
L’incremento rispetto al periodo precedente, complessivamente pari ad Euro 6.730 migliaia, è dovuto per Euro
5.231 migliaia all’acquisizione del controllo della società Duerre S.r.l. e per Euro 1.499 migliaia all’acquisizione del
controllo della società Sea Energy S.r.l.
I motivi principali che hanno determinato la rilevazione dell’avviamento sono:
• la presenza di alcune attività immateriali, come ad esempio il know-how dell’entità acquisita, che non
hanno i requisiti per una rilevazione separata;
• i risparmi ottenibili in conseguenza della miglior efficienza nei processi produttivi, scaturente dalle
maggiori sinergie ottenibili tra le società del Gruppo, nonché incremento della capacità produttiva.
L’avviamento rilevato con riferimento alle citate acquisizioni non sarà deducibile ai fini fiscali.
Per ulteriori dettagli su tali acquisizioni si rimanda alla Nota 37 “Business combination e asset acquisition”.
SANLORENZO RELAZIONE FINANZIARIA ANNUALE / 2023
III 155
18. Altre attività immateriali
Le altre attività immateriali ammontano a Euro 55.162 migliaia al 31 dicembre 2023 e a Euro 51.374 migliaia al
31 dicembre 2022.
(in migliaia di Euro) Concessioni, licenze
marchi e diritti
simili
Altre
immobilizzazioni
Costi
di sviluppo
Immobilizzazioni
in corso
Totale
Costo storico 27.852 2.659 44.533 2.713 77.757
Ammortamenti e svalutazioni accumulati (7.573) (2.652) (22.256) – (32.481)
Valore netto contabile al 1° gennaio 2022 20.279 7 22.277 2.713 45.276
Movimenti 2022
Incrementi 1.277 – 8.887 3.115 13.279
Decrementi – – (163) (11) (174)
Variazione perimetro di consolidamento 274 12 34 – 320
Riclassifiche – – 1.956 (1.938) 18
Ammortamento (1.592) (1) (5.784) – (7.377)
Utilizzo fondo – – 32 – 32
Costo storico 29.403 2.671 55.247 3.879 91.200
Ammortamenti e svalutazioni accumulati (9.165) (2.653) (28.008) – (39.826)
Valore netto contabile al 31 dicembre 2022 20.238 18 27.239 3.879 51.374
Movimenti 2023
Incrementi 1.187 22 8.130 3.165 12.504
Decrementi – – (53) (30) (83)
Variazione perimetro di consolidamento 82 28 – – 110
Riclassifiche (11) – 2.319 (2.334) (26)
Ammortamento (1.755) (39) (6.847) – (8.641)
Utilizzo fondo – – 17 – 17
Riclassifiche fondo (93) – – – (93)
Costo storico 30.661 2.721 65.643 4.680 103.705
Ammortamenti e svalutazioni accumulati (11.013) (2.692) (34.838) – (48.543)
Valore netto contabile al 31 dicembre 2023 19.648 29 30.805 4.680 55.162
III 156
NOTE ILLUSTRATIVE AL BILANCIO CONSOLIDATO
Al 31 dicembre 2023 le altre attività immateriali includono:
• Concessioni, licenze e marchi e diritti simili pari a Euro 19.648 migliaia: sono relativi prevalentemente alla
Capogruppo. Nel dettaglio, la voce è composta principalmente dalla concessione acquistata unitamente al
ramo d’azienda ex Cantieri San Marco nel corso dell’anno 2018 per Euro 2.630 migliaia, da marchio e brevet ti
della Capogruppo per Euro 3.761 migliaia, da due diritti di ormeggio acquistati dalla Capogruppo fino al 206 7
ubicati in La Spezia nel complesso portuale denominato “Porto Mirabello” dell’importo netto di Euro 1.646
migliaia, dal diritto d’uso per i fabbricati di Viareggio per Euro 9.181 migliaia acquisiti nel corso degli esercizi
precedenti, da software per Euro 735 migliaia e da diritti vari per Euro 1.357 migliaia.
• Altre immobilizzazioni pari a Euro 29 migliaia.
• Costi di sviluppo pari a Euro 30.805 migliaia: sono rappresentati dagli oneri per lo sviluppo e la progettazione
di nuove imbarcazioni sostenuti dalla Capogruppo e da Bluegame.
• Immobilizzazioni in corso pari a Euro 4.680 migliaia, costituite principalmente da costi di sviluppo per la
progettazione e lo studio di nuovi modelli di imbarcazioni sostenuti dalla Capogruppo e da Bluegame.
Nella riga “Variazione perimetro di consolidamento” riportata in tabella è indicato l’incremento delle
immobilizzazioni immateriali derivanti dall’acquisizione del controllo di Duerre S.r.l. e di Sea Energy S.r.l. per un
ammontare pari ad Euro 110 migliaia.
Recuperabilità dei costi di sviluppo
Le altre attività immateriali includono un valore contabile di Euro 30.805 migliaia e di Euro 27.239 migliaia
rispettivamente al 31 dicembre 2023 e 2022 relativo a progetti di sviluppo di nuove imbarcazioni e di soluzioni
innovative per imbarcazioni medio-grandi in vetroresina, in acciaio e in alluminio.
I costi di progettazione e design sono ammortizzati al 12,5% ed hanno una durata di 8 anni.
Il periodo di tempo necessario per la realizzazione di un progetto varia da uno a tre anni (tendenzialmente pari
a 18 mesi per le barche in vetroresina) e di conseguenza le spese sono solitamente distribuite lungo questo
periodo di tempo. La progettazione si conclude con la realizzazione del prototipo e il modello diventa definitivo
per essere messo sul mercato (New Boat Design). Tuttavia, ci possono essere spese di progettazione anche in
periodi successivi se il Gruppo decide di migliorare l’imbarcazione o effettuare un restyling o ancora se il cliente
richiede interventi di personalizzazione (Boat Design in Production). I progetti devono riflettere le tendenze del
mercato e considerare le strategie dei concorrenti. A causa delle difficoltà nell’individuare il momento giusto per
l’immissione sul mercato di un nuovo prodotto, il Gruppo definisce ogni anno la propria strategia specifica di
lancio di nuovi modelli.
Il management della Società, sulla base delle previsioni gestionali, ritiene che i costi di sviluppo iscritti al 31
dicembre 2023 siano recuperabili.
SANLORENZO RELAZIONE FINANZIARIA ANNUALE / 2023
III 157
19. Impairment test
Relativamente all’avviamento ed alle attività immateriali a vita utile indefinita è stato svolto l’impairment test in
conformità alle disposizioni del principio contabile IAS 36 che prevede due differenti configurazioni di valore
recuperabile, rappresentate dal valore d’uso e dal fair value meno i costi di dismissione. Lo IAS 36 al paragrafo 18
definisce il “Valore Recuperabile” come “il maggiore tra il fair value di un’attività o di un’unità generatrice di flussi
finanziari dedotti i costi di vendita e il proprio valore d’uso”. Nello specifico caso, la stima del valore recuperabile
al 31 dicembre 2023, non avendo la possibilità di identificare il fair value delle attività oggetto di analisi di
impairment, è stata effettuata sulla base delle configurazioni di valore fondate sul valore d’uso.
Il valore d’uso è stato calcolato facendo riferimento alla stima dei flussi di cassa operativi previsti per il periodo
triennale 2024-2026, ricavati dai dati economico-finanziari del pre-consuntivo 2023 che hanno costituito le
basi di partenza delle proiezioni per triennio di riferimento, predisposte dal Management ai soli fini del calcolo
dell’impairment test con delibera del Consiglio di Amministrazione del 8 febbraio 2024.
Il valore d’uso così ottenuto è stato confrontato con il valore contabile del capitale investito netto operativo
(“carrying amount”), inclusivo dell’avviamento e delle altre attività immateriali a vita utile indefinita, rilevando un
surplus (i.e. differenza positiva – c.d. headroom – tra il valore recuperabile ed il valore contabile) di circa il 446%
rispetto al carrying amount.
Per l’attualizzazione è stato adottato come tasso di sconto il WACC, che è stato stimato come segue:
• il risk free rate è stato valutato pari al tasso di rendimento medio dei titoli di stato decennali, pari al 4,3%;
• l’equity risk premium, pari all’8,0%;
• il coefficiente beta levered è stato valutato sulla base del panel di società quotate attive nel settore in cui
opera il Gruppo, pari a 0,92.
Il costo del debito è stato stimato in misura pari al 4,29%.
È stato inoltre adottato un debt/equity ratio pari al 27,18%, sulla base della media del rapporto di indebitamento
di un panel di società comparabili.
L’applicazione di tale modello ha condotto alla determinazione di un tasso di attualizzazione pari a 9,47%.
Il valore terminale è stato calcolato con la formula della “rendita perpetua”, ipotizzando un tasso di crescita “g”
pari a 2,0% e considerando un flusso di cassa operativo normalizzato muovendo dalle previsioni per il 2026,
l’ultimo anno del piano preso come riferimento ai fini dell’impairment test.
Si è inoltre proceduto ad effettuare un test sulla sensitività del modello, modificando i parametri sopra descritti, al
fine di testare la solidità e la validità dello stesso.
In particolare, si è fatto variare fino a un punto percentuale il tasso di attualizzazione e il tasso di crescita e si è
tenuto conto di un’ipotesi di riduzione del 10% dei flussi di cassa desumibili dalle proiezioni; anche ad esito delle
analisi di sensitività, non si è ritenuto che sussistano elementi tali da far concludere che vi siano perdite durevoli di
valore delle attività.
Dall’analisi dello scenario base e delle analisi di sensitività stimate in base a variazioni dei parametri principali
dell’impairment test, risulta quindi che il valore dell’avviamento e delle altre attività immateriali a vita utile
indefinita iscritte nel bilancio del Gruppo risulta recuperabile.
Si indica altresì, nella tabella che segue, il valore di WACC, tasso di crescita “g” e la percentuale dei flussi di cassa
operativi che singolarmente renderebbero il valore recuperabile della CGU pari al relativo valore contabile al 31
dicembre 2023.
III 158
NOTE ILLUSTRATIVE AL BILANCIO CONSOLIDATO
Versione base WACC Tasso di crescita Flussi di cassa operativi
WACC 9,47% 49,53% 9,47% 9,47%
Tasso di crescita “g” 2,00% 2,00% -125,57% 2,00%
Flussi cassa operativi 100,00% 100,00% 100,00% 18,33%
L’ESMA nel Public Statement del 25 ottobre 2023 ha posto l’attenzione sull’importanza di riflettere in modo
appropriato gli aspetti legati ai rischi climatici, fisici o di transizione, nelle proiezioni finanziarie adottate, ai fini della
stima del valore recuperabile delle attività immateriali a vita utile indefinita.
Pertanto, al fine di riflettere anche la prospettiva climatica, sono state utilizzate per lo svolgimento del test di
impairment come disciplinato dallo IAS 36, le assunzioni aggiornate che riflettono gli sviluppi più recenti e le
ultime informazioni disponibili. In particolare, in sede di predisposizione del Bilancio consolidato al 31 dicembre
2023, come già effettuato nell’esercizio precedente, nell’annuale valutazione eseguita circa la tenuta del valore
degli avviamenti, sono stati presi in considerazione anche i rischi climatici per la determinazione degli assunti di
base utilizzati nell’applicazione dei modelli valutativi volti a determinare il valore recuperabile dell’avviamento
iscritto in Bilancio consolidato. Si evidenzia inoltre che, alla luce delle caratteristiche dell’operatività del Gruppo,
pur avendo considerato i rischi climatici ai fini dell’esercizio di impairment test, tali rischi sono stati ritenuti non
rilevanti ai sensi del principio contabile IAS 1.
Relativamente alle attività materiali e immateriali a vita utile definita, il Gruppo sulla base di quanto disposto dal
principio contabile IAS 36, ha verificato la presenza di indicatori che possano aver comportato una riduzione
di valore di tali attività. A fronte di tali analisi non è emersa la necessità di effettuare alcuna rettifica al valore
contabile delle attività materiali e immateriali a vita utile definita.
20. Partecipazioni e altre attività non correnti
(in migliaia di Euro) 31 dicembre 2023 31 dicembre 2022 Variazione
Partecipazioni in società collegate valutate al patrimonio netto 3.829 7.241 (3.412)
Partecipazioni in altre società 35 35 –
Finanziamenti a società collegate 2.700 4.150 (1.450)
Partecipazioni e altre attività non correnti 6.564 11.426 (4.862)
SANLORENZO RELAZIONE FINANZIARIA ANNUALE / 2023
III 159
Le variazioni relative alla voce partecipazioni e altre attività non correnti intervenute nel corso dell’esercizio 2022
e 2023 sono dettagliate nella tabella sottostante:
(in migliaia di Euro) Partecipazioni
in società collegate
Partecipazioni
in altre società
Finanziamenti
a società collegate
Totale
Valore al 1° gennaio 2022 412 34 – 446
Investimenti del periodo 7.240 – 4.150 11.390
Valutazione con il metodo del patrimonio netto (10) – – (10)
Svalutazione per copertura perdite (20) – – (20)
Variazione perimetro consolidamento (381) 1 - (380)
Valore al 31 dicembre 2022 7.241 35 4.150 11.426
Investimenti del periodo - – – –
Decrementi per liquidazione società (10) – – (10)
Valutazione con il metodo del patrimonio netto (71) – – (71)
Svalutazione per copertura perdite - – – –
Variazione perimetro consolidamento (3.331) – (1.450) (4.781)
Valore al 31 dicembre 2023 3.829 35 2.700 6.564
Le partecipazioni in società collegate, valutate con il metodo del patrimonio netto, sono pari a Euro 3.829
migliaia e a Euro 7.241 migliaia rispettivamente al 31 dicembre 2023 e 2022.
La voce Decrementi per liquidazione società è relativa alla conclusione dell’iter che ha portato alla cancellazione
dal Registro delle Imprese della società Restart S.p.A. in liquidazione.
La voce Valutazione con il metodo del patrimonio netto si riferisce al risultato netto pro-quota dell’esercizio delle
società valutate con il metodo del patrimonio netto per un importo negativo pari a Euro 71 migliaia relativo ai
risultati conseguiti da Carpensalda Yacht Division S.r.l. e Sa.La. S.r.l.
La voce Variazione perimetro consolidamento, negativa per un importo pari a Euro 3.331 migliaia, si riferisce alla
riclassificazione da società collegata a società controllata della partecipazione detenuta da Sanlorenzo S.p.A. nella
società Duerre S.r.l., a seguito dell’acquisizione di ulteriori quote di partecipazione pari al 33%.
Le Partecipazioni in altre società ammontano a Euro 35 migliaia e sono relative a partecipazioni percentualmente
poco significative in società o consorzi.
I Finanziamenti a società collegate sono pari a Euro 2.700 migliaia.
III 160
NOTE ILLUSTRATIVE AL BILANCIO CONSOLIDATO
21. Rimanenze
(in migliaia di Euro) 31 dicembre 2023 31 dicembre 2022 Variazione
Materie prime, sussidiarie e di consumo 14.471 11.418 3.053
Prodotti in corso di lavorazione e semilavorati 49.677 34.254 15.423
Prodotti finiti 22.338 8.222 14.116
Fondo svalutazione rimanenze (1.065) (450) (615)
Rimanenze 85.421 53.444 31.977
Le rimanenze di magazzino sono pari ad Euro 85.421 migliaia e ad Euro 53.444 migliaia rispettivamente al
31 dicembre 2023 e al 31 dicembre 2022.
Le rimanenze di materie prime, sussidiarie e di consumo sono rappresentate dal materiale necessario per la
costruzione delle imbarcazioni.
I prodotti in corso di lavorazione e semilavorati si riferiscono alle commesse per la costruzione di imbarcazioni il
cui contratto con il cliente non si è perfezionato entro la chiusura dell’esercizio. La variazione osservata tra il
31 dicembre 2023 e il 31 dicembre 2022 segue il consistente incremento delle vendite realizzato durante l’ann o.
I prodotti finiti sono relativi ad imbarcazioni usate ritirate in permuta, il cui valore viene iscritto al momento
del ritiro al costo e viene adeguato ad ogni chiusura di esercizio a quello di presumibile realizzo mediante
stanziamento del relativo fondo svalutazione.
Nel processo di valutazione delle imbarcazioni usate, il Gruppo si basa su vari elementi quali l’analisi delle
specifiche tecniche delle singole imbarcazioni usate, le valutazioni effettuate all’atto dell’acquisto delle stesse ivi
compresa l’anzianità, l’andamento di mercato attuale, anche mediante le indicazioni di un terzo indipendente,
l’unicità di ogni imbarcazione e di ogni trattativa di vendita, le vendite già concretizzate nel periodo successivo.
Il progetto “Experienced Yachts”, varato con l’obiettivo di diversificare e qualificare gli usati del Gruppo rispetto
alla concorrenza, prevede che ogni imbarcazione del programma venga valutata, gestita e ricondizionata dal
personale del Gruppo, qualificato per garantire l’efficienza di macchinari e strumentazioni di bordo.
SANLORENZO RELAZIONE FINANZIARIA ANNUALE / 2023
III 161
Il fondo svalutazione rimanenze, comprensivo di prodotti finiti e materie prime, ha registrato un incremento di
Euro 615 migliaia, legato principalmente all’adeguamento del valore delle materie prime al valore presunto di
realizzo, ed ad un incremento di Euro 250 migliaia relativo alla copertura dei costi riferibili agli interventi sulle
imbarcazioni usate vendute nel periodo.
(in migliaia di Euro) Saldo
Fondo svalutazione rimanenze al 31 dicembre 2022 450
Accantonamenti 615
Utilizzi –
Fondo svalutazione rimanenze al 31 dicembre 2023 1.065
22. Attività e passività derivanti da contratti
Le attività derivanti da contratti sono relative alle commesse in corso di lavorazione valutate sulla base dei costi
sostenuti (cost-to-cost) in quanto oggetto di contratto già perfezionato con il cliente. Esse vengono iscritte tra le
attività al netto delle relative passività se, sulla base di un’analisi condotta contratto per contratto, il valore lordo
delle attività svolte alla data risulta superiore agli acconti ricevuti dai clienti. Al contrario, se gli acconti ricevuti dai
clienti risultano superiori alle relative attività derivanti da contratti, la parte eccedente viene iscritta tra le passività.
Il saldo netto delle attività derivanti da contratti è così composto:
(in migliaia di Euro) 31 dicembre 2023 31 dicembre 2022 Variazione
Attività derivanti da contratti (lorde) 740.912 637.152 103.760
Acconti ricevuti da clienti (555.340) (468.517) (86.823)
Attività derivanti da contratti (nette) 185.572 168.635 16.937
Gli obblighi di prestazione insoddisfatti o parzialmente insoddisfatti si riferiscono a tutte le imbarcazioni
(con durata originaria prevista entro un anno e oltre) e si prevede che siano riconosciuti secondo i tempi di
produzione relativi agli yacht (tra 7 e 16 mesi in media) e ai superyacht (tra 24 e 46 mesi in media).
Il saldo netto delle attività derivanti da contratto al 31 dicembre 2023 include un importo negativo pari a Euro
22 migliaia relativo alla valorizzazione del fair value dei derivati di copertura del rischio di cambio sui contratti
denominati in Dollari statunitensi; al 31 dicembre 2022, tale importo risultava positivo per Euro 2.414 migliaia.
III 162
NOTE ILLUSTRATIVE AL BILANCIO CONSOLIDATO
Il saldo netto delle passività derivanti da contratti è così composto:
(in migliaia di Euro) 31 dicembre 2023 31 dicembre 2022 Variazione
Debiti per lavori da eseguire 16.952 9.536 7.416
Totale acconti ricevuti da clienti 663.829 591.350 72.479
Acconti portati a deduzione delle attività derivanti da contratto (555.340) (468.517) (86.823)
Passività derivanti da contratti (nette) 125.441 132.369 (6.928)
La voce presenta un saldo netto pari ad Euro 125.441 migliaia e ad Euro 132.369 migliaia rispettivamente al 31
dicembre 2023 e al 31 dicembre 2022. La variazione pari ad Euro 6.928 migliaia registrata nel corso dell’esercizio
è relativa principalmente alla variazione degli acconti ricevuti da clienti.
23. Crediti commerciali
(in migliaia di Euro) 31 dicembre 2023 31 dicembre 2022 Variazione
Crediti verso clienti 23.200 22.504 696
Fondo svalutazione crediti (678) (720) 42
Crediti commerciali 22.522 21.784 738
I crediti commerciali ammontano a Euro 22.522 migliaia e ad Euro 21.784 migliaia rispettivamente al 31
dicembre 2023 e al 31 dicembre 2022. Al 31 dicembre 2023 i crediti commerciali sono incrementati rispetto al
31 dicembre 2022 per un importo pari ad Euro 738 migliaia.
I crediti commerciali sono esposti al netto del fondo svalutazione stanziato nel corso degli anni a copertura dei
crediti in sofferenza o di dubbia esigibilità ancora iscritti in bilancio nell’attesa della conclusione delle relative
procedure concorsuali o dei tentativi di recupero stragiudiziali. Si ritiene che il fondo svalutazione crediti sia
congruo a far fronte al rischio di potenziali inesigibilità sui crediti scaduti.
SANLORENZO RELAZIONE FINANZIARIA ANNUALE / 2023
III 163
Di seguito si riporta la movimentazione del fondo svalutazione crediti per l’esercizio 2023:
(in migliaia di Euro) Saldo
Fondo svalutazione crediti al 31 dicembre 2022 720
Utilizzi/rilasci (46)
Accantonamenti –
Altre variazioni 4
Fondo svalutazione crediti al 31 dicembre 2023 678
La ripartizione dei crediti commerciali per area geografica è la seguente:
(in migliaia di Euro) 31 dicembre 2023 31 dicembre 2022 Variazione
Italia 13.446 3.831 9.615
Altri paesi Europa 3.986 10.487 (6.501)
Americas 2.140 1.747 393
APAC 2.851 445 2.406
MEA 99 5.274 (5.175)
Crediti verso clienti 22.522 21.784 738
L’ageing dei crediti verso clienti per i periodi analizzati è il seguente:
31 dicembre 2023
(in migliaia di Euro)
Non
scaduto
Scaduto da (gg)
0-365 366-730 >730
Crediti verso clienti 20.224 609 228 280
Fondo svalutazione crediti – (170) (228) (280)
Crediti per clienti da fatturare 1.859 – – –
Crediti verso clienti 22.083 439 – –
III 164
NOTE ILLUSTRATIVE AL BILANCIO CONSOLIDATO
24. Altre attività correnti
(in migliaia di Euro) 31 dicembre 2023 31 dicembre 2022 Variazione
Acconti a fornitori 29.027 25.750 3.277
Altri crediti 4.140 6.756 (2.616)
Crediti tributari per altre imposte 10.104 12.714 (2.610)
Costi per acquisizione contratti 10.202 7.318 2.884
Ratei e risconti attivi 6.252 7.850 (1.598)
Crediti diversi ed altre attività correnti 59.725 60.388 (663)
Le altre attività correnti sono pari ad Euro 59.725 migliaia e ad Euro 60.388 migliaia rispettivamente al 31
dicembre 2023 e al 31 dicembre 2022. Tutti i crediti della presente categoria sono ritenuti esigibili e pertanto su
di essi non sono state effettuate svalutazioni.
25. Disponibilità liquide e mezzi equivalenti
(in migliaia di Euro) 31 dicembre 2023 31 dicembre 2022 Variazione
Depositi bancari e postali 192.429 146.233 46.196
Denaro e valori in cassa 77 84 (7)
Disponibilità liquide 192.506 146.317 46.189
Le disponibilità liquide e mezzi equivalenti sono pari a Euro 192.506 migliaia e ad Euro 146.317 migliaia
rispettivamente al 31 dicembre 2023 e al 31 dicembre 2022.
Per maggiori informazioni in merito alla variazione intervenuta nelle disponibilità liquide, si rimanda al rendiconto
finanziario.
SANLORENZO RELAZIONE FINANZIARIA ANNUALE / 2023
III 165
26. Altre attività finanziarie inclusi strumenti derivati
(in migliaia di Euro) 31 dicembre 2023 31 dicembre 2022 Variazione
Strumenti derivati attivi 2.536 4.407 (1.871)
Altri strumenti finanziari 21.509 51.052 (29.543)
Altre attività finanziarie 24.045 55.459 (31.414)
Gli strumenti derivati attivi, pari a Euro 2.536 migliaia e a Euro 4.407 migliaia rispettivamente al 31 dicembre
2023 e al 31 dicembre 2022, sono riferiti a contratti di copertura su tassi di cambio EUR/USD e su tassi di
interesse che, alla chiusura dell’esercizio, presentavano un fair value (mark to market value) positivo. Il Gruppo si
avvale di tali strumenti al fine di coprirsi dal rischio di oscillazione del cambio sulle vendite effettuate in Dollari
statunitensi e dal rischio di aumento dei tassi di interesse su finanziamenti in essere.
La voce Altri strumenti finanziari include titoli obbligazionari e certificati quotati, utilizzati dalla Capogruppo per
impiegare la liquidità in eccesso. Per maggiori dettagli, si rimanda alla nota “Gestione della liquidità” del presente
bilancio.
Per maggiori dettagli in merito agli strumenti di copertura dei rischi finanziari, si rimanda alla nota “Strumenti
finanziari – Fair value e gestione dei rischi” del presente bilancio.
III 166
NOTE ILLUSTRATIVE AL BILANCIO CONSOLIDATO
PATRIMONIO NETTO E PASSIVITÀ
27. Capitale sociale e riserve
Patrimonio netto di Gruppo
La composizione del patrimonio netto del Gruppo è riportata nella tabella seguente.
(in migliaia di Euro)
Capitale
sociale
Riserva
sovrapprezzo
azioni
Altre riserve
Risultato
del
periodo
Patrimonio
Netto di
Gruppo
Patrimonio
Netto
di Terzi
Totale
Patrimonio
Netto
Valore al 31 dicembre 2022 34.784 81.236 98.357 74.154 288.531 1.550 290.081
Destinazione utile di esercizio – – 74.154 (74.154) – – –
Dividendi distribuiti – – (22.978) – (22.978) – (22.978)
Acquisto azioni proprie – – (3.313) – (3.313) – (3.313)
Esercizio di stock option 194 3.206 (292) – 3.108 – 3.108
Altre variazioni – – 758 – 758 (308) 450
Risultato del periodo – – – 92.839 92.839 448 93.287
Altre componenti del conto economico
complessivo
– – (674) – (674) – (674)
Valore al 31 dicembre 2023 34.978 84.442 146.012 92.839 358.271 1.690 359.961
La tabella che segue mostra il dettaglio delle Altre riserve.
(in migliaia di Euro)
Riserva
legale
Riserva
straordinaria
Riserva di
consolida-
mento
Riserva
stock
option
Riserva
azioni
proprie
Riserva
cash flow
hedge
Riserva
FTA/OCI
Altre
riserve
Utili
esercizi
precedenti
Totale
Valore al 31 dicembre 2022 6.878 88.523 (1.797) 572 (2.950) 2.307 (183) (105) 5.112 98.357
Destinazione utile di esercizio 79 63.276 – – – – – 10.799 – 74.154
Dividendi distribuiti – (22.978) – – – – – – – (22.978)
Acquisto azioni proprie – – – – (3.313) – – – – (3.313)
Esercizio di stock option – – – (292) – – – – – (292)
Altre variazioni – – 11.070 332 – 528 (11) (10.249) (912) 758
Risultato del periodo – – – – – – – – – –
Altre componenti del conto
economico complessivo
– – – – – (634) (29) (11) – (674)
Valore al 31 dicembre 2023 6.957 128.821 9.273 612 (6.263) 2.201 (223) 434 4.200 146.012
SANLORENZO RELAZIONE FINANZIARIA ANNUALE / 2023
III 167
Capitale sociale e riserva da sovrapprezzo azioni
Azioni ordinarie
Il capitale sociale della Capogruppo al 31 dicembre 2023 ammonta ad Euro 34.978 migliaia, interamente versati,
ed è costituito da n. 34.978.356 azioni ordinarie prive del valore nominale, incrementato rispetto al 31 dicembre
2022 per effetto della sottoscrizione dell’aumento di capitale a servizio del Piano di Stock Option 2020 per n.
478.356 azioni sottoscritte nel corso del 2023. Il capitale sociale è stato successivamente aumentato anche nel
2024 e, al 29 febbraio 2024, è costituito da 35.019.221 azioni.
In data 21 aprile 2020 l’Assemblea Straordinaria degli Azionisti di Sanlorenzo aveva infatti deliberato un aumento
di capitale sociale, in via scindibile, con esclusione del diritto di opzione, ai sensi dell’articolo 2441, comma 8
del codice civile, di massimi nominali Euro 884.615, da eseguirsi entro e non oltre il 30 giugno 2029, mediante
emissione di massime n. 884.615 azioni ordinarie Sanlorenzo destinate, esclusivamente ed irrevocabilmente, al
servizio del Piano di Stock Option 2020.
In data 24 settembre 2020, la Società aveva avviato il programma di acquisto di azioni proprie sulla base della
delibera autorizzativa approvata dall’Assemblea Ordinaria degli Azionisti del 31 agosto 2020, piano che è
terminato in data 28 febbraio 2022.
In data 2 settembre 2022, la Società ha avviato un secondo programma di acquisto di azioni proprie sulla base
della delibera autorizzativa dell’Assemblea Ordinaria degli Azionisti del 28 aprile 2022, piano che si è concluso in
data 28 ottobre 2023.
In data 12 dicembre 2023 è stato deliberato dall’Assemblea Ordinaria degli Azionisti un terzo programma di
acquisto di azioni proprie, avviato in data 9 febbraio 2024. Al 31 dicembre 2023, la Società deteneva n. 214.928
azioni proprie, pari allo 0,61% del capitale sociale sottoscritto e versato.
Riserva sovrapprezzo azioni
La riserva sovrapprezzo azioni accoglie l’importo pari a Euro 84.442 migliaia, risultante dalle operazioni di
aumento di capitale effettuate dagli azionisti negli esercizi 2011 e 2013, dal suo parziale utilizzo avvenuto
nell’esercizio 2014 per l’aumento gratuito del capitale sociale della Capogruppo, dal decremento di Euro
19.539 migliaia per l’impatto della fusione inversa con WindCo, l’aumento di capitale collegato all’operazione
di IPO portata a termine nel 2019 pari ad Euro 65.160 migliaia al netto delle commissioni di collocamento,
dall’incremento avvenuto nel corso del 2023 per Euro 3.206 migliaia per l’esercizio delle opzioni relative al Piano
di Stock Option.
III 168
NOTE ILLUSTRATIVE AL BILANCIO CONSOLIDATO
Altre riserve
(in migliaia di Euro) 31 dicembre 2023 31 dicembre 2022 Variazione
Riserva legale 6.957 6.878 79
Riserva straordinaria 128.821 88.523 40.298
Riserva di consolidamento 9.273 (1.797) 11.070
Riserva stock option 612 572 40
Riserva azioni proprie in portafoglio (6.263) (2.950) (3.313)
Riserva cash flow hedge 2.201 2.307 (106)
Riserva FTA/OCI (223) (183) (40)
Riserva da elisione differenze cambio/CTA 278 (261) 539
Riserva post fusione 49 49 –
Avanzo di fusione 107 107 –
Utili esercizi precedenti 4.200 5.112 (912)
Altre riserve 146.012 98.357 47.655
La voce accoglie:
• la Riserva legale, che accoglie l’importo dell’accantonamento degli utili di periodo effettuato dalla Capogruppo,
pari a Euro 6.957 migliaia secondo le disposizioni del Codice Civile italiano.
• la Riserva straordinaria, relativa alla Capogruppo, di Euro 128.821 migliaia e Euro 88.523 migliaia
rispettivamente al 31 dicembre 2023 e al 31 dicembre 2022. L’incremento è dovuto alla destinazione dell’utile
dell’esercizio precedente, al netto dei dividendi distribuiti nel 2023.
• la Riserva di consolidamento, che rappresenta la differenza tra il valore di carico e la corrispondente quota
di patrimonio netto delle società partecipate. La voce è positiva per Euro 9.273 migliaia e negativa per Euro
1.797 migliaia rispettivamente al 31 dicembre 2023 e al 31 dicembre 2022.
• la Riserva stock option, iscritta per un valore positivo di Euro 612 migliaia, esprime il valore dell’opzione,
rilevato a quote costanti lungo il periodo che intercorre tra la data di assegnazione e quella di maturazione.
La suddetta riserva si riferisce al piano di incentivazione azionaria approvato dall’Assemblea Ordinaria degli
Azionisti del 21 aprile 2020 e riservato agli amministratori esecutivi ed ai dipendenti chiave di Sanlorenzo
e delle sue controllate. Per ulteriori dettagli relativi al suddetto piano, si rinvia alla nota “Pagamenti basati su
azioni” del presente bilancio.
• la Riserva azioni proprie in portafoglio, negativa per Euro 6.263 migliaia, è relativa all’acquisto di n. 58.666
effettuato nel corso del 2020, n. 64.536 effettuato nel corso del 2022 e n. 91.726 effettuato nel corso del
2023, per un totale di azioni proprie di n. 214.928.
• la Riserva operazioni copertura flussi finanziari attesi (cash flow hedge), relativa alla Capogruppo, è positiva
per Euro 2.201 migliaia al 31 dicembre 2023 e positiva per Euro 2.307 migliaia al 31 dicembre 2022.
SANLORENZO RELAZIONE FINANZIARIA ANNUALE / 2023
III 169
• la Riserva FTA/OCI, che accoglie gli effetti relativi alla transizione del bilancio agli IFRS pari a Euro (223)
migliaia al 31 dicembre 2023 e a Euro (183) migliaia al 31 dicembre 2022.
• la riserva da elisione differenze cambio di Euro 278 migliaia e Euro (261) migliaia rispettivamente il 31
dicembre 2023 e al 31 dicembre 2022. La riserva si è costituita nel 2019 per le differenze cambio tra
economico e patrimoniale nel bilancio di Sanlorenzo of the Americas e Fortune Yacht e per le differenze nelle
elisioni infragruppo.
• la riserva post fusione, in capo alla Società, con natura di capitale d’apporto dei soci per Euro 49 migliaia
rispettivamente al 31 dicembre 2023 e al 31 dicembre 2022. Tale riserva non ha subito variazioni.
• l’Avanzo di fusione di Euro 107 migliaia è relativo alla Capogruppo e si è formato a seguito dell’operazione
di fusione per incorporazione con Eureka Imbarcazioni S.r.l., avvenuta nell’anno 2012, e con PN VSY S.r.l.
avvenuta nel corso del 2022.
• gli Utili esercizi precedenti di Euro 4.200 migliaia e di Euro 5.112 migliaia rispettivamente al 31 dicembre 2023
e al 31 dicembre 2022.
Patrimonio netto di terzi
La variazione nel patrimonio netto di terzi è principalmente dovuta ai risultati di competenza. La voce ammonta
ad Euro 1.690 migliaia al 31 dicembre 2023 rispetto ad un valore di Euro 1.550 migliaia al 31 dicembre 2022.
Dividendi
L’Assemblea Ordinaria degli Azionisti di Sanlorenzo del 27 aprile 2023 ha approvato, tra gli altri, la distribuzione
di un dividendo pari a Euro 0,66 per azione, con pagamento a partire dal 4 maggio 2023. Nel corso dell’esercizio
2023 sono stati pagati dividendi per un importo complessivo pari a Euro 22.978 migliaia.
Gestione del capitale
Le politiche di gestione del capitale da parte del Gruppo hanno come obiettivo la creazione di valore per
gli Azionisti e il supporto allo sviluppo futuro del Gruppo attraverso il mantenimento di un adeguato livello
di capitalizzazione che consenta l’accessibilità alle fonti esterne di finanziamento a condizioni vantaggiose. Il
Gruppo gestisce la struttura del capitale ed effettua gli aggiustamenti in linea con i cambiamenti delle condizioni
economiche generali e con gli obiettivi strategici.
III 170
NOTE ILLUSTRATIVE AL BILANCIO CONSOLIDATO
28. Passività finanziarie
(in migliaia di Euro) 31 dicembre 2023 31 dicembre 2022 Variazione
Debiti verso banche a medio-lungo termine (oltre 12 mesi) 23.031 43.860 (20.829)
Debiti verso altri finanziatori – IFRS 16 (oltre 12 mesi) 5.764 5.399 365
Debiti finanziari non correnti 28.795 49.259 (20.464)
Debiti verso banche a breve termine (entro 12 mesi) 43.971 48.315 (4.344)
di cui finanziamenti 20.806 26.958 (6.152)
di cui anticipi 22.923 4.000 18.923
di cui altri debiti finanziari a breve 242 17.357 (17.115)
Passività verso altri finanziatori a breve – IFRS 16 3.258 2.448 810
Passività per strumenti derivati di copertura 41 1.417 (1.376)
Debiti finanziari correnti 47.270 52.180 (4.910)
Passività finanziarie 76.065 101.439 (25.374)
I debiti finanziari non correnti, pari a Euro 28.795 migliaia e Euro 49.259 migliaia rispettivamente al 31
dicembre 2023 e al 31 dicembre 2022 sono riferiti principalmente a mutui e finanziamenti a lungo termine
della Capogruppo per Euro 18.509 migliaia e Euro 40.711 migliaia rispettivamente al 31 dicembre 2023 e al 31
dicembre 2022.
La quota non corrente dei debiti verso altri finanziatori ammonta a Euro 5.764 migliaia e a Euro 5.399 migliaia
rispettivamente al 31 dicembre 2023 e al 31 dicembre 2022 e si riferisce all’effetto dell’applicazione del principio
contabile IFRS 16.
I debiti finanziari correnti, pari a Euro 47.270 migliaia e a Euro 52.180 migliaia rispettivamente al 31 dicembre
2023 e al 31 dicembre 2022 sono riferiti a:
• parte corrente dell’indebitamento per Euro 20.806 migliaia e Euro 26.958 migliaia rispettivamente al 31
dicembre 2023 e al 31 dicembre 2022, comprensiva del valore contabile dei finanziamenti entro 12 mesi e
dei ratei dei relativi interessi verso gli istituti finanziatori;
• anticipi per Euro 22.923 migliaia, riferiti principalmente a Bluegame;
• debiti verso altri finanziatori pari a Euro 3.258 migliaia e a Euro 2.448 migliaia rispettivamente al 31 dicembre
2023 e al 31 dicembre 2022, interamente riferiti all’effetto dell’applicazione dell’IFRS 16;
• passività per strumenti finanziari di copertura del rischio di cambio e del rischio di tasso di interesse pari a
Euro 41 migliaia e Euro 1.417 migliaia rispettivamente al 31 dicembre 2023 e al 31 dicembre 2022.
SANLORENZO RELAZIONE FINANZIARIA ANNUALE / 2023
III 171
Il dettaglio del debito finanziario per data di scadenza è illustrato nella successiva tabella:
(in migliaia di Euro) 31 dicembre 2023 31 dicembre 2022 Variazione
Entro 1 anno 47.270 52.180 (4.910)
Da 1 a 5 anni 25.737 46.032 (20.295)
Oltre 5 anni 3.058 3.227 (169)
Totale 76.065 101.439 (25.374)
Di seguito si riporta la movimentazione delle passività finanziarie:
(in migliaia di Euro)
Passività finanziarie al 31 dicembre 2022 101.439
Variazione fair value strumenti derivati (1.376)
Incasso nuovi finanziamenti 25.121
Rimborso finanziamenti (33.181)
Variazione altri debiti finanziari a breve (17.115)
Incasso nuovi finanziamenti per leasing (IFRS 16) 2.409
Rimborso debiti per leasing (IFRS 16) (1.233)
Altre variazioni 1
Passività finanziarie al 31 dicembre 2023 76.065
III 172
NOTE ILLUSTRATIVE AL BILANCIO CONSOLIDATO
Si riporta di seguito il dettaglio della composizione dell’indebitamento finanziario del Gruppo Sanlorenzo al 31
dicembre 2023 comparata con la situazione al 31 dicembre 2022:
(in migliaia di Euro) 31 dicembre 2023 31 dicembre 2022
A Disponibilità liquide 192.506 146.317
B Mezzi equivalenti a disponibilità liquide – –
C Altre attività finanziarie correnti 24.045 55.459
D Liquidità (A + B + C) 216.551 201.776
E Debito finanziario corrente (28.285) (28.307)
F Parte corrente del debito finanziario non corrente (18.985) (23.873)
G Indebitamento finanziario corrente (E + F) (47.270) (52.180)
H Indebitamento finanziario corrente netto (G + D) 169.281 149.596
I Debito finanziario non corrente (28.795) (49.259)
J Strumenti di debito – –
K Debiti commerciali e altri debiti non correnti – –
L Indebitamento finanziario non corrente (I + J + K) (28.795) (49.259)
M Totale indebitamento finanziario (H + L) 140.486 100.337
Per un commento dettagliato, si rimanda alla Relazione sulla gestione.
SANLORENZO RELAZIONE FINANZIARIA ANNUALE / 2023
III 173
Al 31 dicembre 2023 e come negli esercizi precedenti, il Gruppo è tenuto al rispetto di alcuni parametri
finanziari (covenant) sui finanziamenti, da calcolarsi, con cadenza annuale, sul bilancio consolidato. Al 31 dicembre
2023, tali parametri risultano rispettati.
Finanziamento Parametro Limite
Mutuo chirografario Banco BPM €10m 30.06.26 Posizione finanziaria netta/EBITDA < 2,50
Mutuo chirografario Intesa Sanpaolo €20m 30.06.26
(Circular Economy)
Posizione finanziaria netta/EBITDA < 1,80
Mutuo chirografario Intesa Sanpaolo €20m 30.06.26
(Circular Economy)
Posizione finanziaria netta/Patrimonio netto < 1,3
Mutuo chirografario UniCredit €6m 30.09.25 Posizione finanziaria netta/EBITDA < 2,50
Mutuo chirografario UniCredit €6m 30.09.25 Posizione finanziaria netta/Patrimonio netto < 0,90
Mutuo chirografario UniCredit €6m 30.09.25 EBITDA/Oneri finanziari > 6,5
Mutuo chirografario UniCredit €10m 30.06.26 Posizione finanziaria netta/EBITDA < 2,50
Mutuo chirografario UniCredit €10m 30.06.26 Posizione finanziaria netta/Patrimonio netto < 0,90
Mutuo chirografario UniCredit €10m 30.06.26 EBITDA/Oneri finanziari > 6,5
Mutuo chirografario UniCredit €4,5m 30.09.25 Posizione finanziaria netta/EBITDA < 2,50
Mutuo chirografario UniCredit €4,5m 30.09.25 Posizione finanziaria netta/Patrimonio netto < 0,90
Mutuo chirografario UniCredit €4,5m 30.09.25 EBITDA/Oneri finanziari > 6,5
III 174
NOTE ILLUSTRATIVE AL BILANCIO CONSOLIDATO
Nella tabella che segue si riporta il dettaglio delle condizioni e la scadenza dei finanziamenti rispettivamente
al 31 dicembre 2023 e al 31 dicembre 2022.
(in migliaia di Euro)
Tasso di
Interesse
nominale
Anno
di
scadenza/
rimborso
31 dicembre 2023 31 dicembre 2022
Valore
nominale
Scritture
Valore
contabile
Entro
1 anno
Da 1 a
5 anni
Oltre
5 anni
Valore
nominale
Scritture
Valore
contabile
Entro
1 anno
Da 1 a
5 anni
Oltre
5 anni
Sanlorenzo S.p.A. Sanlorenzo S.p.A.
Banco BPM – Mutuo chirografario €10m 30.06.26 0,6% 2026 5.263 (3) 5.260 2.103 3.157 – 7.368 (8) 7.360 2.101 5.259 – Banco BPM – Mutuo chirografario €10m 30.06.26
Banco BPM – Mutuo ipotecario €814k 31.12.30 1,5% 2030 – – – – – – 576 – 576 69 285 222 Banco BPM – Mutuo ipotecario €814k 31.12.30
Banco BPM – Mutuo ipotecario €7,41m 31.12.30 4,3% 2030 4.683 – 4.683 639 2.627 1.417 5.247 – 5.247 632 2.598 2.017 Banco BPM – Mutuo ipotecario €7,41m 31.12.30
BNL – Mutuo chirografario €5m 30.06.23 0,0% 2023 – – – – – – 2.500 – 2.500 2.500 – – BNL – Mutuo chirografario €5m 30.06.23
BPER – Mutuo chirografario €5m 30.09.25 0,9% 2025 – – – – – – 2.765 – 2.765 1.001 1.764 – BPER – Mutuo chirografario €5m 30.09.25
Cassa Depositi e Prestiti – Mutuo chirografario €10m
31.12.26
1,1% 2026 – – – – – – 5.714 1 5.715 1.429 4.286 – Cassa Depositi e Prestiti – Mutuo chirografario €10m 31.12.26
Crédit Agricole – Mutuo ipotecario €15m 29.11.26 1,0% 2026 – – – – – – 6.360 (18) 6.342 1.558 4.784 – Crédit Agricole – Mutuo ipotecario €15m 29.11.26
Crédit Agricole – Mutuo chirografario €7m 05.07.23 0,8% 2023 – – – – – – 1.080 – 1.080 1.080 – – Crédit Agricole – Mutuo chirografario €7m 05.07.23
Deutsche Bank – Mutuo chirografario €7,5m 31.03.23 1,0% 2023 – – – – – – 375 – 375 375 – – Deutsche Bank – Mutuo chirografario €7,5m 31.03.23
Intesa Sanpaolo – Mutuo chirografario €20m 30.06.26
(Circular Economy)
3,7% 2026 11.111 (21) 11.090 4.436 6.654 – 15.556 (30) 15.526 4.436 11.090 –
Intesa Sanpaolo – Mutuo chirografario €20m 30.06.26 (Circular
Economy)
MPS – Mutuo chirografario €6m 31.12.23 0,8% 2023 – – – – – – 1.200 (2) 1.198 1.198 – – MPS – Mutuo chirografario €6m 31.12.23
UniCredit – Mutuo chirografario €6m 30.09.25 3,9% 2025 2.625 (2) 2.623 1.499 1.124 – 4.125 (3) 4.122 1.499 2.623 – UniCredit – Mutuo chirografario €6m 30.09.25
UniCredit – Mutuo chirografario €10m 30.06.26 3,8% 2026 5.263 (5) 5.258 2.103 3.155 – 7.368 (7) 7.361 2.103 5.258 – UniCredit – Mutuo chirografario €10m 30.06.26
Simest – Finanziamento agevolato
“Patrimonializzazione” 31.12.27
0,6% 2027 480 – 480 120 360 – 480 – 480 – 480 –
Simest – Finanziamento agevolato “Patrimonializzazione”
31.12.27
Simest – Finanziamento agevolato “Fiere e Mostre”
08.04.25
0,1% 2025 45 – 45 30 15 – 75 – 75 30 45 – Simest – Finanziamento agevolato “Fiere e Mostre” 08.04.25
Totale Sanlorenzo S.p.A. 29.470 (31) 29.439 10.930 17.092 1.417 60.789 (67) 60.722 20.011 38.472 2.239 Totale Sanlorenzo S.p.A.
Bluegame S.r.l. Bluegame S.r.l.
Unicredit – Mutuo chirografario €4.5m 30.09.25 4,0% 2025 1.969 (2) 1.967 1.124 843 – 3.094 (3) 3.091 1.124 1.967 – Unicredit – Mutuo chirografario €4.5m 30.09.25
Simest – Finanziamento agevolato
“Patrimonializzazione” 31.12.27
0,6% 2027 357 – 357 89 268 – 357 – 357 – 357 –
Simest – Finanziamento agevolato “Patrimonializzazione”
31.12.27
Totale Bluegame S.r.l. 2.326 (2) 2.324 1.213 1.111 – 3.451 (3) 3.448 1.124 2.324 – Totale Bluegame S.r.l.
Equinoxe S.r.l. Equinoxe S.r.l.
UniCredit – Mutuo chirografario €150k 30.06.27 1,5% 2027 107 – 107 31 76 – 135 – 135 29 106 – UniCredit – Mutuo chirografario €150k 30.06.27
Totale Equinoxe S.r.l. 107 – 107 31 76 – 135 – 135 29 106 – Totale Equinoxe S.r.l.
SANLORENZO RELAZIONE FINANZIARIA ANNUALE / 2023
III 175
Nella tabella che segue si riporta il dettaglio delle condizioni e la scadenza dei finanziamenti rispettivamente
al 31 dicembre 2023 e al 31 dicembre 2022.
(in migliaia di Euro)
Tasso di
Interesse
nominale
Anno
di
scadenza/
rimborso
31 dicembre 2023 31 dicembre 2022
Valore
nominale
Scritture
Valore
contabile
Entro
1 anno
Da 1 a
5 anni
Oltre
5 anni
Valore
nominale
Scritture
Valore
contabile
Entro
1 anno
Da 1 a
5 anni
Oltre
5 anni
Sanlorenzo S.p.A. Sanlorenzo S.p.A.
Banco BPM – Mutuo chirografario €10m 30.06.26 0,6% 2026 5.263 (3) 5.260 2.103 3.157 – 7.368 (8) 7.360 2.101 5.259 – Banco BPM – Mutuo chirografario €10m 30.06.26
Banco BPM – Mutuo ipotecario €814k 31.12.30 1,5% 2030 – – – – – – 576 – 576 69 285 222 Banco BPM – Mutuo ipotecario €814k 31.12.30
Banco BPM – Mutuo ipotecario €7,41m 31.12.30 4,3% 2030 4.683 – 4.683 639 2.627 1.417 5.247 – 5.247 632 2.598 2.017 Banco BPM – Mutuo ipotecario €7,41m 31.12.30
BNL – Mutuo chirografario €5m 30.06.23 0,0% 2023 – – – – – – 2.500 – 2.500 2.500 – – BNL – Mutuo chirografario €5m 30.06.23
BPER – Mutuo chirografario €5m 30.09.25 0,9% 2025 – – – – – – 2.765 – 2.765 1.001 1.764 – BPER – Mutuo chirografario €5m 30.09.25
Cassa Depositi e Prestiti – Mutuo chirografario €10m
31.12.26
1,1% 2026 – – – – – – 5.714 1 5.715 1.429 4.286 – Cassa Depositi e Prestiti – Mutuo chirografario €10m 31.12.26
Crédit Agricole – Mutuo ipotecario €15m 29.11.26 1,0% 2026 – – – – – – 6.360 (18) 6.342 1.558 4.784 – Crédit Agricole – Mutuo ipotecario €15m 29.11.26
Crédit Agricole – Mutuo chirografario €7m 05.07.23 0,8% 2023 – – – – – – 1.080 – 1.080 1.080 – – Crédit Agricole – Mutuo chirografario €7m 05.07.23
Deutsche Bank – Mutuo chirografario €7,5m 31.03.23 1,0% 2023 – – – – – – 375 – 375 375 – – Deutsche Bank – Mutuo chirografario €7,5m 31.03.23
Intesa Sanpaolo – Mutuo chirografario €20m 30.06.26
(Circular Economy)
3,7% 2026 11.111 (21) 11.090 4.436 6.654 – 15.556 (30) 15.526 4.436 11.090 –
Intesa Sanpaolo – Mutuo chirografario €20m 30.06.26 (Circular
Economy)
MPS – Mutuo chirografario €6m 31.12.23 0,8% 2023 – – – – – – 1.200 (2) 1.198 1.198 – – MPS – Mutuo chirografario €6m 31.12.23
UniCredit – Mutuo chirografario €6m 30.09.25 3,9% 2025 2.625 (2) 2.623 1.499 1.124 – 4.125 (3) 4.122 1.499 2.623 – UniCredit – Mutuo chirografario €6m 30.09.25
UniCredit – Mutuo chirografario €10m 30.06.26 3,8% 2026 5.263 (5) 5.258 2.103 3.155 – 7.368 (7) 7.361 2.103 5.258 – UniCredit – Mutuo chirografario €10m 30.06.26
Simest – Finanziamento agevolato
“Patrimonializzazione” 31.12.27
0,6% 2027 480 – 480 120 360 – 480 – 480 – 480 –
Simest – Finanziamento agevolato “Patrimonializzazione”
31.12.27
Simest – Finanziamento agevolato “Fiere e Mostre”
08.04.25
0,1% 2025 45 – 45 30 15 – 75 – 75 30 45 – Simest – Finanziamento agevolato “Fiere e Mostre” 08.04.25
Totale Sanlorenzo S.p.A. 29.470 (31) 29.439 10.930 17.092 1.417 60.789 (67) 60.722 20.011 38.472 2.239 Totale Sanlorenzo S.p.A.
Bluegame S.r.l. Bluegame S.r.l.
Unicredit – Mutuo chirografario €4.5m 30.09.25 4,0% 2025 1.969 (2) 1.967 1.124 843 – 3.094 (3) 3.091 1.124 1.967 – Unicredit – Mutuo chirografario €4.5m 30.09.25
Simest – Finanziamento agevolato
“Patrimonializzazione” 31.12.27
0,6% 2027 357 – 357 89 268 – 357 – 357 – 357 –
Simest – Finanziamento agevolato “Patrimonializzazione”
31.12.27
Totale Bluegame S.r.l. 2.326 (2) 2.324 1.213 1.111 – 3.451 (3) 3.448 1.124 2.324 – Totale Bluegame S.r.l.
Equinoxe S.r.l. Equinoxe S.r.l.
UniCredit – Mutuo chirografario €150k 30.06.27 1,5% 2027 107 – 107 31 76 – 135 – 135 29 106 – UniCredit – Mutuo chirografario €150k 30.06.27
Totale Equinoxe S.r.l. 107 – 107 31 76 – 135 – 135 29 106 – Totale Equinoxe S.r.l.
III 176
NOTE ILLUSTRATIVE AL BILANCIO CONSOLIDATO
(in migliaia di Euro)
Tasso di
Interesse
nominale
Anno
di
scadenza/
rimborso
31 dicembre 2023 31 dicembre 2022
Valore
nominale
Scritture
Valore
contabile
Entro 1
anno
Da 1 a 5
anni
Oltre 5
anni
Valore
nominale
Scritture
Valore
contabile
Entro 1 anno Da 1 a 5 anni
Oltre 5
anni
I.C.Y. S.r.l. I.C.Y. S.r.l.
Banco BPM – Mutuo chirografario €200k 28.02.25 4,6% 2025 80 – 80 69 11 – 146 – 146 65 81 – Banco BPM – Mutuo chirografario €200k 28.02.25
Crédit Agricole – Mutuo chirografario €16k 05.03.23 2,6% 2023 – – – – – – 1 – 1 1 – – Crédit Agricole – Mutuo chirografario €16k 05.03.23
Crédit Agricole – Mutuo chirografario €220k 05.09.24 5,8% 2024 36 – 36 36 – – 82 – 82 46 36 – Crédit Agricole – Mutuo chirografario €220k 05.09.24
Totale I.C.Y. S.r.l. 116 – 116 105 11 – 229 – 229 112 117 – Totale I.C.Y. S.r.l.
Polo Nautico Viareggio S.r.l. Polo Nautico Viareggio S.r.l.
BPER – Mutuo chirografario €500k 30.09.27 1,5% 2027 341 341 91 250 – 455 – 455 91 364 – BPER – Mutuo chirografario €500k 30.09.27
Cassa di Risparmio di Volterra – Mutuo chirografario
€300k 10.11.27
2,2% 2027 240 1 241 57 184 – 296 – 296 58 238 –
Cassa di Risparmio di Volterra – Mutuo chirografario €300k
10.11.27
Totale Polo Nautico Viareggio S.r.l. 581 1 582 148 434 – 751 – 751 149 602 – Totale Polo Nautico Viareggio S.r.l.
Sanlorenzo of the Americas LLC Sanlorenzo of the Americas LLC
Intesa Sanpaolo – Uncommitted credit facility $10m 5,7% A revoca 5.079 5.079 5.079 – – 5.533 – 5.533 5.533 – – Intesa Sanpaolo – Uncommitted credit facility $10m
Totale Sanlorenzo of the Americas LLC 5.079 – 5.079 5.079 – – 5.533 – 5.533 5.533 – – Totale Sanlorenzo of the Americas LLC
Duerre S.r.l. Duerre S.r.l.
Banco BPM – Mutuo Ipotecario €3000k 31.05.32 4,7% 2032 1.749 – 1.749 170 996 583 – – – – – – Banco BPM – Mutuo Ipotecario €3000k 31.05.32
Unicredit – Mutuo Ipotecario €500k 31.05.27 5,9% 2027 134 – 134 41 93 – – – – – – – Unicredit – Mutuo Ipotecario €500k 31.05.27
Unicredit – Mutuo Chirografario €750k 31.07.26 2,0% 2026 397 – 397 151 246 – – – – – – – Unicredit – Mutuo Chirografario €750k 31.07.26
Bper – Mutuo Chirografario €500k 09.11.26 1,7% 2026 368 – 368 124 244 – – – – – – – Bper – Mutuo Chirografario €500k 09.11.26
Banca Cambiano 1884 – Mutuo Chirografario €300k
01.02.24
5,0% 2024 11 – 11 11 – – – – – – – – Banca Cambiano 1884 – Mutuo Chirografario €300k 01.02.24
Banca Cambiano 1884 – Mutuo Chirografario €500k
01.11.26
5,4% 2026 363 – 363 123 240 – – – – – – – Banca Cambiano 1884 – Mutuo Chirografario €500k 01.11.26
Banca Progetto – Mutuo Chirografario €120k 31.05.26 7,2% 2026 61 – 61 61 – – – – – – – – Banca Progetto – Mutuo Chirografario €120k 31.05.26
Banca Progetto – Mutuo Chirografario €380k 31.05.26 7,2% 2026 201 – 201 201 – – – – – – – – Banca Progetto – Mutuo Chirografario €380k 31.05.26
Medio Credito Centrale – Mutuo Chirografario €500k
19.11.26
4,8% 2026 304 – 304 100 204 – – – – – – –
Medio Credito Centrale – Mutuo Chirografario €500k
19.11.26
Deutsche Bank – Credit Facility €4200k 4,3% A revoca 2.256 – 2.256 2.256 – – – – – – – – Deutsche Bank – Credit Facility €4200k
Totale Duerre S.r.l. 5.844 – 5.844 3.238 2.023 583 – – – – – – Totale Duerre S.r.l.
Sea Energy S.r.l. Sea Energy S.r.l.
Banco BPM – Mutuo Ipotecario €380k 31.08.30 6,0% 2030 229 – 229 29 200 – – – – – – – Banco BPM – Mutuo Ipotecario €380k 31.08.30
Banco BPM – Mutuo Chirografario €200k 28.06.27 1,8% 2027 117 – 117 33 84 – – – – – – – Banco BPM – Mutuo Chirografario €200k 28.06.27
Totale Sea Energy S.r.l. 346 – 346 62 284 – – – – – – – Totale Sea Energy S.r.l.
Totale di Gruppo 43.869 (32) 43.837 20.806 21.031 2.000 70.888 (70) 70.818 26.958 41.621 2.239 Totale di Gruppo
SANLORENZO RELAZIONE FINANZIARIA ANNUALE / 2023
III 177
(in migliaia di Euro)
Tasso di
Interesse
nominale
Anno
di
scadenza/
rimborso
31 dicembre 2023 31 dicembre 2022
Valore
nominale
Scritture
Valore
contabile
Entro 1
anno
Da 1 a 5
anni
Oltre 5
anni
Valore
nominale
Scritture
Valore
contabile
Entro 1 anno Da 1 a 5 anni
Oltre 5
anni
I.C.Y. S.r.l. I.C.Y. S.r.l.
Banco BPM – Mutuo chirografario €200k 28.02.25 4,6% 2025 80 – 80 69 11 – 146 – 146 65 81 – Banco BPM – Mutuo chirografario €200k 28.02.25
Crédit Agricole – Mutuo chirografario €16k 05.03.23 2,6% 2023 – – – – – – 1 – 1 1 – – Crédit Agricole – Mutuo chirografario €16k 05.03.23
Crédit Agricole – Mutuo chirografario €220k 05.09.24 5,8% 2024 36 – 36 36 – – 82 – 82 46 36 – Crédit Agricole – Mutuo chirografario €220k 05.09.24
Totale I.C.Y. S.r.l. 116 – 116 105 11 – 229 – 229 112 117 – Totale I.C.Y. S.r.l.
Polo Nautico Viareggio S.r.l. Polo Nautico Viareggio S.r.l.
BPER – Mutuo chirografario €500k 30.09.27 1,5% 2027 341 341 91 250 – 455 – 455 91 364 – BPER – Mutuo chirografario €500k 30.09.27
Cassa di Risparmio di Volterra – Mutuo chirografario
€300k 10.11.27
2,2% 2027 240 1 241 57 184 – 296 – 296 58 238 –
Cassa di Risparmio di Volterra – Mutuo chirografario €300k
10.11.27
Totale Polo Nautico Viareggio S.r.l. 581 1 582 148 434 – 751 – 751 149 602 – Totale Polo Nautico Viareggio S.r.l.
Sanlorenzo of the Americas LLC Sanlorenzo of the Americas LLC
Intesa Sanpaolo – Uncommitted credit facility $10m 5,7% A revoca 5.079 5.079 5.079 – – 5.533 – 5.533 5.533 – – Intesa Sanpaolo – Uncommitted credit facility $10m
Totale Sanlorenzo of the Americas LLC 5.079 – 5.079 5.079 – – 5.533 – 5.533 5.533 – – Totale Sanlorenzo of the Americas LLC
Duerre S.r.l. Duerre S.r.l.
Banco BPM – Mutuo Ipotecario €3000k 31.05.32 4,7% 2032 1.749 – 1.749 170 996 583 – – – – – – Banco BPM – Mutuo Ipotecario €3000k 31.05.32
Unicredit – Mutuo Ipotecario €500k 31.05.27 5,9% 2027 134 – 134 41 93 – – – – – – – Unicredit – Mutuo Ipotecario €500k 31.05.27
Unicredit – Mutuo Chirografario €750k 31.07.26 2,0% 2026 397 – 397 151 246 – – – – – – – Unicredit – Mutuo Chirografario €750k 31.07.26
Bper – Mutuo Chirografario €500k 09.11.26 1,7% 2026 368 – 368 124 244 – – – – – – – Bper – Mutuo Chirografario €500k 09.11.26
Banca Cambiano 1884 – Mutuo Chirografario €300k
01.02.24
5,0% 2024 11 – 11 11 – – – – – – – – Banca Cambiano 1884 – Mutuo Chirografario €300k 01.02.2 4
Banca Cambiano 1884 – Mutuo Chirografario €500k
01.11.26
5,4% 2026 363 – 363 123 240 – – – – – – – Banca Cambiano 1884 – Mutuo Chirografario €500k 01.11.2 6
Banca Progetto – Mutuo Chirografario €120k 31.05.26 7,2% 2026 61 – 61 61 – – – – – – – – Banca Progetto – Mutuo Chirografario €120k 31.05.26
Banca Progetto – Mutuo Chirografario €380k 31.05.26 7,2% 2026 201 – 201 201 – – – – – – – – Banca Progetto – Mutuo Chirografario €380k 31.05.26
Medio Credito Centrale – Mutuo Chirografario €500k
19.11.26
4,8% 2026 304 – 304 100 204 – – – – – – –
Medio Credito Centrale – Mutuo Chirografario €500k
19.11.26
Deutsche Bank – Credit Facility €4200k 4,3% A revoca 2.256 – 2.256 2.256 – – – – – – – – Deutsche Bank – Credit Facility €4200k
Totale Duerre S.r.l. 5.844 – 5.844 3.238 2.023 583 – – – – – – Totale Duerre S.r.l.
Sea Energy S.r.l. Sea Energy S.r.l.
Banco BPM – Mutuo Ipotecario €380k 31.08.30 6,0% 2030 229 – 229 29 200 – – – – – – – Banco BPM – Mutuo Ipotecario €380k 31.08.30
Banco BPM – Mutuo Chirografario €200k 28.06.27 1,8% 2027 117 – 117 33 84 – – – – – – – Banco BPM – Mutuo Chirografario €200k 28.06.27
Totale Sea Energy S.r.l. 346 – 346 62 284 – – – – – – – Totale Sea Energy S.r.l.
Totale di Gruppo 43.869 (32) 43.837 20.806 21.031 2.000 70.888 (70) 70.818 26.958 41.621 2.239 Totale di Gruppo
III 178
NOTE ILLUSTRATIVE AL BILANCIO CONSOLIDATO
29. Debiti commerciali
(in migliaia di Euro) 31 dicembre 2023 31 dicembre 2022 Variazione
Debiti verso fornitori 202.488 147.271 55.217
Debiti verso società collegate 1.324 8.336 (7.012)
Debiti verso società controllante – 372 (372)
Debiti commerciali 203.812 155.979 47.833
I debiti commerciali accolgono i debiti verso fornitori, verso le società collegate e verso la società controllante.
I debiti verso fornitori presentano un saldo pari a Euro 202.488 migliaia e Euro 147.271 migliaia rispettivamente
al 31 dicembre 2023 e 31 dicembre 2022 mentre i debiti verso imprese collegate presentano un saldo pari a
Euro 1.324 migliaia.
Nella seguente tabella si presenta la divisione dei debiti verso fornitori tra quota corrente e non corrente:
(in migliaia di Euro) 31 dicembre 2023 31 dicembre 2022 Variazione
Debiti verso fornitori 202.488 147.271 55.217
di cui correnti 202.488 147.271 55.217
Debiti verso fornitori 202.488 147.271 55.217
Nella seguente tabella si rappresenta la suddivisione dei debiti verso fornitori per area geografica:
(in migliaia di Euro) 31 dicembre 2023 31 dicembre 2022 Variazione
Italia 188.755 139.717 49.038
Altri paesi Europa 10.617 5.518 5.099
Americas 2.345 1.293 1.052
APAC 292 635 (343)
MEA 479 108 371
Debiti verso fornitori 202.488 147.271 55.217
SANLORENZO RELAZIONE FINANZIARIA ANNUALE / 2023
III 179
30. Altre passività correnti
(in migliaia di Euro) 31 dicembre 2023 31 dicembre 2022 Variazione
Debiti verso istituti previdenziali 2.843 2.461 382
Altri debiti 16.464 12.624 3.840
Ratei e risconti 18.290 16.774 1.516
Altre passività correnti 37.597 31.859 5.738
I debiti verso istituti previdenziali si riferiscono a debiti in essere a fine esercizio. La voce si compone di
esposizioni verso INPS, INAIL e Previndai, relativamente alla quota su stipendi e salari pari a Euro 2.843 migliaia al
31 dicembre 2023 e a Euro 2.461 migliaia al 31 dicembre 2022.
Gli altri debiti presentano un saldo pari a Euro 16.464 migliaia e a Euro 12.624 migliaia rispettivamente al
31 dicembre 2023 e al 31 dicembre 2022. L’incremento pari a Euro 3.840 è relativo prevalentemente alla
Capogruppo e si riferisce principalmente al debito verso i dipendenti per stipendi e ratei.
I ratei e risconti hanno visto un incremento tra il 2022 e il 2023 pari a Euro 1.516 migliaia. I ratei passivi sono
prevalentemente riferiti a provvigioni passive la cui maturazione segue l’avanzamento delle commesse per la
costruzione di imbarcazioni.
31. Fondi relativi al personale
(in migliaia di Euro) 31 dicembre 2023 31 dicembre 2022
Saldo iniziale 1.109 1.058
Variazione area di consolidamento 1.095 –
Accantonamenti 255 422
Interessi 57 17
Utilizzi (164) (200)
Trasferimenti in entrata e in uscita – –
Valore attuale atteso al 31 dicembre 2.352 1.297
Utili/(perdite) attuariali da esperienza 66 64
Utili/(perdite) attuariali per modifica ipotesi demografiche – –
Utili/(perdite) attuariali per modifica ipotesi finanziarie 73 (252)
Saldo finale 2.491 1.109
NOTE ILLUSTRATIVE AL BILANCIO CONSOLIDATO
III 180
I benefici successivi al rapporto di lavoro sono riconosciuti dalle società italiane del Gruppo, in linea con la
normativa nazionale di riferimento. Includono i benefici maturati dai dipendenti alla data di riferimento del
bilancio, al netto delle anticipazioni ricevute o delle somme trasferite ai fondi pensione italiani Previndai, Gomma
Plastica, Cometa o ad altri fondi pensione o al Fondo di Tesoreria dell’INPS.
In applicazione dello IAS 19, il debito per Trattamento di Fine Rapporto viene rielaborato con metodologia di
valutazione attuariale, attraverso il supporto di uno specialista esterno, e adeguato in relazione al verificarsi di
eventi che ne richiedano l’aggiornamento.
I benefici successivi al rapporto di lavoro ammontano a Euro 2.491 migliaia al 31 dicembre 2023.
Di seguito sono illustrate le principali ipotesi tecniche economiche, demografiche e frequenze annue di turnover
e anticipazioni TFR utilizzate nel determinare il valore attuale della passività relativa al Trattamento di Fine
Rapporto.
RIEPILOGO DELLE BASI TECNICHE ECONOMICHE
31 dicembre 2023 31 dicembre 2022
Tasso annuo di attualizzazione 3,17% 3,77%
Tasso annuo di inflazione 2,00% 2,30%
Tasso annuo incremento TFR 3,00% 3,23%
Tasso annuo incremento salariale 0,50% 0,50%
RIEPILOGO DELLE BASI TECNICHE DEMOGRAFICHE
Decesso Tabelle di mortalità RG48 pubblicate dalla Ragioneria Generale dello Stato
Inabilità Tavole INPS distinte per età e sesso
Pensionamento 100% al raggiungimento dei requisiti AGO
SANLORENZO RELAZIONE FINANZIARIA ANNUALE / 2023
III 181
FREQUENZE ANNUE DI TURNOVER E ANTICIPAZIONI TFR
31 dicembre 2023 31 dicembre 2022
Frequenza Anticipazioni 1,00% 1,00%
Frequenza Turnover 1,50% 1,50%
Al 31 dicembre 2023 l’adeguamento patrimoniale per utili/(perdite) attuariali accoglie un utile attuariale di Euro
66 migliaia da esperienza, ossia dovuta alle variazioni che il collettivo oggetto di valutazione ha subito tra una
valutazione e l’altra, in termini di nuovi ingressi, dimissioni, pensionamenti, richiesta di anticipazione, etc. difformi da
quanto ipotizzato e un utile di Euro 73 migliaia da modifica delle ipotesi finanziarie.
32. Fondi per rischi e oneri
(in migliaia di Euro)
Fondo rischi
contenzioso
Fondo rischi
garanzia
Fondo
oscillazione
cambi
Fondo rischi
imbarcazioni
usate
Fondo
completamento
commesse
Totale
Importo al 31 dicembre 2022 7.218 5.907 168 948 3.742 17.983
Accantonamenti 1.410 450 – 1.321 – 3.181
Utilizzi (1.323) – – (775) – (2.098)
Aggregazioni aziendali – 10 – – – 10
Altre variazioni/riclassifiche – – – – 3.899 3.899
Importo al 31 dicembre 2023 7.305 6.367 168 1.494 7.641 22.975
I fondi per rischi ed oneri comprendono le seguenti voci:
• Fondo rischi contenzioso: tale fondo è stato costituito per la copertura dei rischi relativi a contenziosi o
potenziali passività di natura civilistica e fiscale. L’accantonamento effettuato nel periodo, per Euro 1.410
migliaia, si riferisce prevalentemente a quanto stanziato in via cautelativa dalla Capogruppo relativamente
alla copertura dei compensi professionali e delle potenziali passività di carattere fiscale all’estero. Gli utilizzi
si riferiscono alla quota del fondo utilizzata per la chiusura del contenzioso fiscale della Capogruppo con
l’Agenzia delle Entrate e per il pagamento di imposte estere. Per maggiori dettagli si rimanda al paragrafo
successivo.
NOTE ILLUSTRATIVE AL BILANCIO CONSOLIDATO
III 182
• Fondo rischi garanzia: è stato quantificato sulla base della migliore stima ad oggi effettuabile dei costi che si
dovranno sostenere per le riparazioni in garanzia relative alle imbarcazioni già vendute alla data di chiusura del
periodo e per le quali conseguentemente si sono già riconosciuti i relativi ricavi. Il fondo rischi garanzia è relativo
alle garanzie sulle nuove imbarcazioni della Capogruppo e della controllata Bluegame S.r.l. La voce presenta un
saldo pari a Euro 6.367 migliaia al 31 dicembre 2023 e a Euro 5.907 migliaia al 31 dicembre 2022. Il termine per
le garanzie è pari a due anni per le nuove imbarcazioni e pari ad un anno per le imbarcazioni usate.
• Fondo oscillazione cambi: presenta un importo pari a Euro 168 migliaia.
• Fondo rischi su imbarcazioni usate: al 31 dicembre 2023 presenta un valore pari a Euro 1.494 migliaia e si
riferisce all’impegno per il ritiro di usati su imbarcazioni nuove.
• Fondo completamento commesse: presenta un importo pari a Euro 7.641 migliaia e si riferisce alla riclassifica del
fondo precedentemente inclusa nelle passività derivanti da contratto.
Con riferimento al fondo garanzia, nella tabella che segue si fornisce la ripartizione fra porzione corrente e
porzione non corrente:
(in migliaia di Euro) 31 dicembre 2023 31 dicembre 2022 Variazione
Fondo rischi garanzia 6.367 5.907 460
di cui parte corrente 4.307 4.407 (100)
di cui parte non corrente 2.060 1.500 560
Totale 6.367 5.907 460
Procedimenti amministrativi, giudiziali ed arbitrali
Procedimenti amministrativi, giudiziali ed arbitrali in cui è coinvolto il Gruppo Sanlorenzo
Alla data di approvazione del presente bilancio consolidato, il Gruppo è parte in alcuni procedimenti giudiziari
originatisi nel corso del normale svolgimento della propria ordinaria attività. Da tali procedimenti giudiziari
potrebbero derivare obblighi risarcitori o sanzionatori a carico del Gruppo.
Si evidenzia che, per quanto a conoscenza della società tali procedimenti giudiziari e legali a carico del Gruppo
sono da ritenersi fisiologici in relazione all’attività svolta, alle dimensioni operative del Gruppo stesso, ai rischi
impliciti nelle società del Gruppo. In particolare, alla data di approvazione del presente bilancio consolidato,
né la controllante Sanlorenzo S.p.A., né altre società del Gruppo sono parte di procedimenti giudiziari tali da
generare rilevanti effetti sfavorevoli nei confronti del Gruppo; tuttavia, non è possibile escludere che l’esito di tali
contenziosi possa in futuro avere effetti negativi sulla situazione economica, patrimoniale e finanziaria del Gruppo.
Il Gruppo, anche con il supporto dei propri consulenti legali, avendo ritenuto che nei procedimenti di cui è parte
l’esito negativo sia possibile o remoto, non ha costituito nel proprio bilancio consolidato un apposito fondo rischi
ed oneri destinato a coprire le potenziali passività che potrebbero derivare dai suddetti procedimenti.
Non è tuttavia possibile escludere che il Gruppo possa essere tenuto in futuro a far fronte a obblighi di
pagamento in caso di esito negativo dei procedimenti.
Fatto salvo quanto di seguito indicato, alla data di approvazione del presente bilancio consolidato, non sono
pendenti contenziosi giudiziari o arbitrali che possano avere, o abbiano avuto nel recente passato, rilevanti
ripercussioni sulla situazione finanziaria o sulla redditività del Gruppo.
SANLORENZO RELAZIONE FINANZIARIA ANNUALE / 2023
III 183
Alla data di redazione del bilancio consolidato, in relazione a procedimento arbitrale promosso nei confronti
della Società, quest’ultima aveva già iscritto nel precedente bilancio consolidato una passività per Euro 895
migliaia corrispondente al rischio valutato come probabile su tale procedimento sulla base delle stime dei propri
consulenti legali inglesi.
Procedimenti arbitrali
Alla data di approvazione del presente bilancio consolidato, è pendente tra la Capogruppo e la società di diritto
maltese Contra Limited (“Contra”) un procedimento arbitrale a Londra. Contra, acquirente di uno yacht SD110,
ha lamentato l’inadempimento della Capogruppo rispetto agli obblighi assunti con il contratto di compravendita,
chiedendo di dichiararne la risoluzione e di condannare la predetta società alla restituzione del prezzo
corrisposto e al risarcimento del danno asseritamente subìto, per un importo pari a circa Euro 10.000 migliaia.
In relazione a tale vertenza la Sanlorenzo ha iscritto nel bilancio consolidato una passività per Euro 895 migliaia
corrispondente al rischio valutato come probabile su tale procedimento sulla base delle stime dei propri legali
inglesi.
Procedimenti fiscali
Come già ampiamente descritto nelle Relazioni Finanziarie relative ai precedenti periodi con riguardo ai
procedimenti fiscali aperti per i periodi d’imposta che vanno dal 2013 al 2016, la società Capogruppo ha
raggiunto un accordo con l’Agenzia delle Entrate – Direzione Regionale della Liguria, per la definizione delle
controversie fiscali relative ai predetti periodi d’imposta, beneficiando delle disposizioni di favore contenute nella
Legge di Bilancio 2023 (L. 197/2022).
In ossequio all’accordo sopra citato, nel corso del primo semestre 2023, la Capogruppo ha provveduto al
versamento di quanto dovuto, chiudendo definitivamente le pendenze in essere con l’Agenzia delle Entrate per
le suddette annualità.
La Capogruppo, nei mesi di aprile e maggio 2023, ha avviato due ricorsi dinanzi alla Corte di Giustizia Tributaria
di primo grado di La Spezia avverso due avvisi di rettifica e liquidazione di imposte ipotecarie e catastali emessi
dall’Agenzia delle Entrate – Direzione Provinciale di La Spezia e riferiti ad acquisti immobiliari conclusi alla fine del
2020. In relazione a tali avvisi, con i quali viene contestato il valore attribuito agli immobili ai fini della liquidazione
delle imposte ipotecarie e catastali, sono state liquidate maggiori imposte per Euro 277 migliaia oltre sanzioni per
Euro 277 migliaia ed interessi di legge. Non risulta essere ancora stata fissata alcuna udienza.
Alla Capogruppo è stato inoltre notificato a fine giugno 2023 un avviso di rettifica e liquidazione di imposta
di registro emesso dall’Agenzia delle Entrate – Direzione Provinciale di La Spezia e riferito all’acquisto di un
ramo d’azienda effettuato nel corso del 2021, con il quale è stata liquidata una maggior imposta di registro
per Euro 110 migliaia. La Capogruppo, per il tramite dei propri difensori, dopo aver avviato l’iter contenzioso
in conseguenza dell’infruttuoso contraddittorio con l’Ufficio, ha ricevuto nel mese di novembre 2023 il
provvedimento di sgravio totale emanato in autotutela dall’Agenzia delle Entrate – Direzione Provinciale di La
Spezia, con il quale si è pertanto chiuso tale procedimento.
Procedimenti amministrativi
Alla data di approvazione del presente bilancio consolidato, il Gruppo non è coinvolto in alcun procedimento
amministrativo significativo.
Alla data del presente bilancio consolidato, la Società Capogruppo è altresì parte in altri procedimenti giudiziari
per importi non rilevanti, ma in relazione ai quali è possibile che la stessa risulti soccombente e, pertanto, sia
tenuta al pagamento di somme, anche a titolo di spese processuali.
NOTE ILLUSTRATIVE AL BILANCIO CONSOLIDATO
III 184
Strumenti finanziari – Fair value e gestione dei rischi
33. Strumenti finanziari derivati
Il Gruppo si avvale di strumenti derivati al fine di coprirsi dal rischio di fluttuazione dei tassi di cambio e dei tassi
di interesse. La voce accoglie il fair value degli strumenti derivati in essere a ogni data di riferimento.
In particolare, al 31 dicembre 2023, il Gruppo aveva in portafoglio i seguenti strumenti derivati:
• contratti a termine relativi alla vendita di Dollari statunitensi contro Euro per un nozionale totale di Euro
63.163 migliaia sottoscritti dalla Capogruppo e Bluegame designati come strumenti di copertura degli incassi
in Dollari statunitensi da parte della controllata Sanlorenzo of the Americas LLC;
• interest rate swap per un nozionale totale di Euro 25.581 migliaia sottoscritti dalla Capogruppo e da
Bluegame S.r.l. e designati come strumenti di copertura del tasso di interesse su finanziamenti a medio-lungo
termine a tasso variabile.
Dal momento che gli strumenti finanziari derivati di cui si avvale il Gruppo sono basati su dati di mercato
osservabili, la valutazione avviene al Fair Value di Livello 2. La tabella seguente mostra il fair value degli strumenti
finanziari alla chiusura di ciascun periodo.
(in migliaia di Euro) 31 dicembre 2023 31 dicembre 2022 Variazione
Strumenti finanziari derivati attivi
Derivati copertura rischio di cambio 1.264 1.889 (625)
Derivati a copertura del rischio di interesse 1.272 2.518 (1.246)
Totale attività 2.536 4.407 (1.871)
Strumenti finanziari derivati passivi
Derivati copertura rischio di cambio (41) (1.417) 1.376
Derivati a copertura del rischio di interesse – – –
Totale passività (41) (1.417) 1.376
Alla chiusura di ogni periodo, il Gruppo determina se vi siano stati dei trasferimenti tra i differenti “livelli” della
gerarchia del fair value valutando nuovamente la loro classificazione (se i dati di input utilizzati per valutare il
fair value di un’attività o di una passività sono classificati nei diversi livelli della gerarchia del fair value, l’intera
valutazione è inserita nello stesso livello di gerarchia dell’input di livello più basso che è significativo per l’intera
valutazione).
A tal proposito, si segnala che nel corso del periodo non vi sono stati trasferimenti tra i “livelli” della gerarchia del
fair value.
SANLORENZO RELAZIONE FINANZIARIA ANNUALE / 2023
III 185
34. Gestione della liquidità
In considerazione della forte generazione di cassa a livello operativo e delle conseguenti significative disponibilità,
il Gruppo ha implementato una strategia di gestione e investimento della liquidità.
Al 31 dicembre 2023, il Gruppo aveva in portafoglio i seguenti strumenti finanziari:
• time deposit non vincolati per Euro 115.000 migliaia, inclusi nelle disponibilità liquide e valutati al Fair Value di
Livello 1;
• titoli obbligazionari e certificati quotati riferiti ad emittenti con rating investment grade per un valore di
mercato di Euro 20.928 migliaia, valutati al Fair Value di Livello 1.
Considerate le caratteristiche di tali strumenti finanziari e le finalità di gestione perseguite, il relativo fair value
viene rilevato nell’utile/(perdita) dell’esercizio (FVTPL).
(in migliaia di Euro) 31 dicembre 2023 31 dicembre 2022 Variazione
Time deposit vincolati – 16.000 (16.000)
Time deposit non vincolati 115.000 102.813 12.187
Titoli obbligazionari e certificati quotati 20.928 30.082 (9.154)
Polizze assicurative – 4.900 (4.900)
Fondi di investimento – 59 (59)
Totale liquidità impiegata 135.928 153.854 (17.926)
35. Gestione dei rischi finanziari
Rischio di credito
Il rischio di credito rappresenta l’esposizione del Gruppo a potenziali perdite che possono derivare dal mancato
adempimento delle obbligazioni assunte dalla controparte.
Data la particolarità del prodotto venduto, non sussiste un sostanziale rischio di credito, essendo ferrea regola
aziendale, sancita contrattualmente, che la consegna di ogni imbarcazione e il relativo passaggio di proprietà
avvengano esclusivamente previo precedente o contestuale integrale pagamento. I contratti di vendita degli yacht
prevedono inoltre la facoltà per la Società di recedere dal contratto in caso di mancato pagamento di ogni somma
dovuta nei termini stabiliti, con la conseguente trattenuta da parte della Società di quanto incassato, rimborsando
alla controparte inadempiente gli importi pagati da quest’ultima con i proventi derivanti dalla rivendita dello yacht a
un nuovo acquirente, al netto di spese, interessi e di un importo a titolo di mancato guadagno.
Per quanto riguarda le prestazioni residuali relative alla vendita di ricambi o alla prestazione di servizi di assistenz a
non in garanzia, peraltro complessivamente di importo trascurabile se riferite al volume di affari del Gruppo,
lo stesso ha in essere un sistema di prevenzione e monitoraggio, tramite fonti esterne e sistemi interni che
consentono la verifica dell’affidabilità e solvibilità dei clienti. Sono inoltre oggetto di stanziamento a fondo
svalutazione le posizioni per le quali si rileva una condizione di sofferenza o dubbia esigibilità in attesa della
conclusione delle relative procedure giudiziali o dei tentativi di recupero stragiudiziali. Il Gruppo ritiene che
il fondo svalutazione crediti sia congruo a far fronte al rischio di potenziali inesigibilità dei crediti scaduti. Per
maggiori dettagli, si rimanda alla nota “Crediti commerciali” del presente bilancio.
NOTE ILLUSTRATIVE AL BILANCIO CONSOLIDATO
III 186
Rischio di liquidità
Il rischio di liquidità è rappresentato dall’eventualità che una società del Gruppo o il Gruppo possa trovarsi
nelle condizioni di non poter far fronte agli impegni di pagamento, previsti o imprevisti, per mancanza di risorse
finanziarie, pregiudicando l’operatività quotidiana o la situazione finanziaria individuale o del Gruppo.
Il rischio di liquidità può sorgere da eventuali difficoltà ad ottenere tempestivamente finanziamenti a supporto
delle attività operative e si può manifestare con l’incapacità di reperire, a condizioni economiche, le risorse
necessarie.
I flussi di cassa, le necessità di finanziamento e la liquidità sono sotto il controllo della Capogruppo, con l’obiettivo
di garantire un’efficace gestione delle risorse finanziarie.
Il Gruppo ha affrontato il rischio di liquidità mediante il reinvestimento dei flussi derivanti dalla gestione operativa ,
al quale si aggiunge l’ottenimento di consistenti affidamenti bancari con una pluralità di istituti di credito, il cui
importo complessivo è reputato più che sufficiente a far fronte alle proprie esigenze finanziarie anche tenuti
in considerazioni gli effetti della stagionalità del settore sui flussi di cassa. La concentrazione della raccolta degli
ordini e delle consegne in determinati periodi dell’anno, a fronte del costante flusso dei pagamenti a fornitori e
appaltatori del Gruppo, comporta infatti un impatto sulla liquidità, di norma più elevata nei mesi tra aprile e luglio
e più ridotta nel primo trimestre dell’anno, periodo in cui l’indebitamento finanziario a breve termine può essere
più elevato a causa del minore flusso degli incassi. Il Gruppo pertanto effettua un’attenta attività di pianificazione
finanziaria volta a ridurre il rischio di liquidità e si è dotato di consistenti affidamenti bancari, il cui utilizzo viene
pianificato sulla base dell’andamento dei fabbisogni finanziari.
Al 31 dicembre 2023, il Gruppo dispone di affidamenti bancari per far fronte a esigenze di liquidità pari a Euro
151.335 migliaia
26
, di cui Euro 121.075 migliaia non utilizzati, in aggiunta a Euro 216.551 migliaia di liquidità
(comprensiva di Euro 24.045 migliaia di investimenti finanziari) e a fronte di un indebitamento lordo totale pari
a Euro 76.065 migliaia (comprensivo delle passività per leasing e del fair value dei derivati). In considerazione
della significativa posizione di cassa, il Gruppo ha inoltre implementato una strategia di gestione prudente
e diversificata della liquidità, privilegiando prodotti e strumenti finanziari a capitale protetto o garantito con
controparti di primario standing.
Per maggiori dettagli in merito alle scadenze del debito finanziario, si rimanda alla nota “Passività finanziarie” del
presente bilancio.
Esposizione all’oscillazione del tasso di interesse
Il Gruppo è esposto alle variazioni dei tassi di interesse sui propri strumenti di debito a tasso variabile a medio-
lungo termine, interamente riferibili all’area Euro. La gestione del rischio di tasso è coerente con la prassi
consolidata nel tempo atta a ridurre i rischi di volatilità sul corso dei tassi di interesse e a raggiungere un mix
ottimale tra tassi variabili e tassi fissi nella struttura dei finanziamenti, mediando quindi le fluttuazioni dei tassi di
interesse di mercato al fine di perseguire, al contempo, l’obiettivo di minimizzare gli oneri finanziari.
Il Gruppo gestisce i rischi di variazione dei tassi attraverso l’utilizzo di strumenti finanziari derivati di copertura,
quali interest rate swap o interest rate cap con controparti finanziarie di primario standing.
Al 31 dicembre 2023, il Gruppo ha in essere 5 interest rate swap per un nozionale totale di Euro 25.581 migliaia.
26
Noncomprensividellelineedicreditoperreversefactoringeconfirming.
SANLORENZO RELAZIONE FINANZIARIA ANNUALE / 2023
III 187
La tabella che segue mostra un’analisi della sensitività degli strumenti derivati su tassi di interessi, svolta
applicando al portafoglio una variazione, positiva o negativa, della curva dei tassi in Euro di 10 basis point.
(in migliaia di Euro) Fair value
al 31 dicembre 2023
Variazione
+10 basis point
Variazione
-10 basis point
Derivati di copertura del rischio di interesse 1.272 1.307 1.237
Esposizione all’oscillazione del tasso di cambio
La distribuzione geografica delle attività commerciali del Gruppo comporta un’esposizione al rischio di cambio,
sia di tipo transattivo che di tipo traslativo.
Il rischio transattivo si origina dalle transazioni di natura principalmente commerciale effettuate dalle singole
società in valute diverse dalla valuta funzionale, per effetto delle oscillazioni dei tassi di cambio tra il momento in
cui si origina il rapporto e il momento di perfezionamento della transazione (incasso/pagamento).
Per quanto attiene i ricavi, l’Euro risulta la valuta di fatturazione maggiormente utilizzata per la vendita degli yacht.
I residuali casi di vendita di yacht in altre valute attengono esclusivamente i contratti sottoscritti dalla controllata
Sanlorenzo of the Americas denominati in dollari statunitensi.
Il Gruppo gestisce i rischi di variazione dei tassi di cambio sulle vendite in dollari statunitensi attraverso la propria
politica di fissazione dei prezzi di vendita in valuta estera e attraverso l’utilizzo di strumenti finanziari derivati.
In particolare, nella fissazione del prezzo di vendita in valuta estera, il Gruppo, partendo dai propri obiettivi di
margine in Euro, solitamente applica il tasso di cambio in essere alla data di stipula del contratto e inizio della
costruzione dell’imbarcazione, maggiorato della componente finanziaria (cost of carry) connessa alle scadenze
attese degli incassi relativi alla vendita. Su tali scadenze, il Gruppo effettua operazioni di copertura tramite
strumenti derivati, tipicamente forward o altre tipologie di vendite a termine con controparti finanziarie di
primario standing, attuando una politica di copertura del solo rischio di cambio transattivo, derivante dunque da
transazioni commerciali esistenti e impegni contrattuali futuri.
Al 31 dicembre 2023, aveva in essere forward relativi alla vendita di dollari statunitensi relativi a incassi da
ricevere per un nozionale totale pari a Euro 63.163 migliaia.
Per quanto attiene i costi, essendo la produzione svolta in Italia con fornitori e appaltatori italiani, i costi in valute
diverse dall’Euro sono residuali e sporadici e pertanto non viene effettuata alcuna operazione di copertura.
Il rischio traslativo riguarda la conversione in Euro delle attività e passività di Sanlorenzo of the Americas,
che rappresenta l’unica società controllata con una valuta funzionale diversa dall’Euro, per la redazione del
bilancio consolidato. Tale esposizione, che viene monitorata a ogni chiusura contabile risulta limitata, anche in
considerazione del fatto che a fronte degli attivi sono presenti passività nella stessa valuta. Pertanto, allo stato si è
ritenuto di non adottare specifiche politiche di copertura a fronte di tale esposizione.
La tabella che segue mostra un’analisi della sensitività degli strumenti derivati su cambi, svolta applicando al
portafoglio una variazione, positiva o negativa, dell’Euro contro il Dollaro statunitense pari al 5%.
(in migliaia di Euro)
Fair value
al 31 dicembre 2023
Apprezzamento del 5%
del Dollaro Statunitense
contro l’Euro
Deprezzamento del 5%
del Dollaro Statunitense
contro l’Euro
Derivati di copertura del rischio di cambio 1.223 4.138 (1.998)
NOTE ILLUSTRATIVE AL BILANCIO CONSOLIDATO
III 188
COMPOSIZIONE DEL GRUPPO
36. Società controllate
Il presente bilancio consolidato al 31 dicembre 2023 è stato predisposto sulla base delle situazioni contabili della
Capogruppo e delle società da essa controllate, opportunamente rettificati per renderli conformi agli IFRS.
Le società controllate sono quelle entità in cui il Gruppo detiene il controllo, ovvero quando il Gruppo è esposto
ai rendimenti variabili derivanti dal proprio rapporto con l’entità, o vanta dei diritti su tali rendimenti, avendo
allo stesso tempo la capacità di influenzarli esercitando il proprio potere sull’entità stessa. I bilanci delle società
controllate sono inclusi nel bilancio consolidato dal momento in cui la controllante inizia ad esercitare il controllo
fino alla data in cui tale controllo cessa.
La tabella seguente riepiloga, con riferimento alle società controllate, le informazioni al 31 dicembre 2023
relative a denominazione, sede legale, valuta, capitale sociale, percentuale di possesso detenuta direttamente e
indirettamente dalla Capogruppo. Per informazioni sulle partecipazioni eventualmente acquisite successivamente
al 31 dicembre 2023, si rimanda al paragrafo “Fatti di rilievo avvenuti dopo la chiusura del periodo” della
Relazione sull’andamento della gestione.
Denominazione Sede Valuta Capitale (unità di valuta) Percentuale di controllo
Diretto Indiretto
Bluegame S.r.l. Ameglia (SP) – Italia Euro 100.000 100,0% –
PN Sviluppo S.r.l. Viareggio (LU) – Italia Euro 40.000 100,0% –
Sanlorenzo Arbatax S.r.l. Tortolì (NU) – Italia Euro 10.000 100,0% –
Equinoxe S.r.l. Torino (TO) – Italia Euro 184.536 100,0% –
Polo Nautico Viareggio S.r.l. Viareggio (LU) – Italia Euro 667.400 53,0% –
I.C.Y. S.r.l. Adro (BS) – Italia Euro 100.000 – 60,0%
Duerre S.r.l. Vicopisano (PI) – Italia Euro 1.000.000 66,0% –
Sea Energy S.r.l. Viareggio (LU) – Italia Euro 25.000 65,0% –
Sanlorenzo Baleari SL Puerto Portals, Maiorca – Spagna Euro 500.000 100,0% –
Sanlorenzo Monaco S.A.M. Monte-Carlo – Principato di Monaco Euro 150.000 99,7% –
Sanlorenzo Côte d’Azur S.A.S. Cannes – Francia Euro 1.000 100,0% –
Sanlorenzo of the Americas LLC Fort Lauderdale (FL) – USA Dollaro statunitense 2.000.000 99,9% 0,1%
Fortune Yacht LLC Fort Lauderdale (FL) – USA Dollaro statunitense 1.000 – 100,0%
SANLORENZO RELAZIONE FINANZIARIA ANNUALE / 2023
III 189
Bluegame S.r.l.
La società, con sede ad Ameglia, era stata costituita a fine 2017 per rilevare dal concordato di Open Boat Italia
l’azienda che deteneva stampi per la produzione di yacht, attrezzature, oltre allo storico marchio “Bluegame”. Nel
corso del 2019 la Capogruppo ha acquisito dagli altri soci un ulteriore 49,5% della società Bluegame rispetto al
50,5% già in suo possesso, portando la partecipazione al 100%.
La società ha chiuso l’esercizio 2023 con un utile pari ad Euro 4.259 migliaia, sostanzialmente in linea rispetto a
Euro 4.642 migliaia dell’esercizio 2022.
I.C.Y. S.r.l.
In data 20 luglio 2022, Bluegame S.r.l. ha effettuato l’acquisto del 60% delle quote della società I.C.Y. S.r.l., suo
partner storico nella produzione di alcune linee di prodotto; tale acquisizione è finalizzata al consolidamento ed
all’incremento della capacità produttiva di Bluegame a supporto della crescita.
I.C.Y. S.r.l. ha la propria sede legale ad Adro (Brescia), ha un capitale sociale pari ad Euro 100 migliaia e ha chiuso
l’esercizio 2023 con un utile pari ad Euro 30 migliaia.
Equinoxe S.r.l.
La società Equinoxe S.r.l fondata nel 1986 e con sede a Torino, si è affermata negli oltre 30 anni di attività come
punto di riferimento nei servizi di charter.
Il 19 dicembre 2022 Sanlorenzo S.p.A. ha finalizzato l’acquisizione del 100% del capitale sociale di Equinoxe S.r.l.,
e della sua controllata al 100% Equinoxe Yachts International S.r.l. operante nello stesso settore, per un importo
pari ad Euro 2.100 migliaia.
Successivamente, in data 27 dicembre 2022, il Consiglio di Amministrazione di Equinoxe S.r.l. ha approvato la
fusione per incorporazione di Equinoxe Yachts International S.r.l., operazione che perfezionata il 12 aprile 2023.
Equinoxe S.r.l. ha chiuso l’esercizio 2023 con un utile di Euro 197 migliaia.
Sanlorenzo Arbatax S.r.l.
La società è stata costituita il 14 ottobre 2022 e ha come oggetto della propria attività la produzione di
semilavorati in composito di piccola/media dimensione.
La Società è stata designata quale assegnataria di un compendio immobiliare nell’ambito di una procedura
esecutiva, per un valore di Euro 4.576.568. L’assegnazione è avvenuta in data 7 luglio 2023 con decreto di
trasferimento da parte del Tribunale di Lanusei . Trattasi nello specifico di un fabbricato industriale e di un terreno
pertinenziale ubicati nel Comune di Tortolì, all’interno della zona “ZES Sardegna”.
Al 31 dicembre 2023, la società ha conseguito un utile di Euro 144 migliaia.
NOTE ILLUSTRATIVE AL BILANCIO CONSOLIDATO
III 190
Polo Nautico Viareggio S.r.l.
In data 9 giugno 2022, Sanlorenzo S.p.A., già titolare di una quota pari al 49,81%, ha acquisito, per un corrispettivo
pari a Euro 3 migliaia, una quota del 0,51% nella società Polo Nautico Viareggio S.r.l. conseguendo il controllo
della stessa con una quota complessiva del 50,32%.
In data 28 luglio 2022, Sanlorenzo S.p.A. ha acquisto, per un corrispettivo pari a Euro 14 migliaia, un’ulteriore
quota del 2,17% nella società aumentando la propria quota di partecipazione al 52,49%.
In data 3 luglio 2023, Sanlorenzo S.p.A. ha acquistato un’ulteriore partecipazione pari allo 0,51% del capitale
sociale di Polo Nautico Viareggio S.r.l. da VSS S.r.l., per un corrispettivo di Euro 7.500. La partecipazione raggiunge
pertanto la quota del 53,0% del capitale sociale.
La società originariamente era stata costituita nella forma giuridica della società consortile a responsabilità
limitata ed ha mantenuto la mission continuando a fornire servizi prevalentemente verso i propri soci.
Al 31 dicembre 2023, la società ha conseguito un utile di Euro 13 migliaia.
Duerre S.r.l.
In data 29 aprile 2022, Sanlorenzo S.p.A. aveva acquisito una partecipazione del 33% in Duerre S.r.l., storica
società attiva dagli anni Quaranta nella produzione artigianale di arredi di altissima qualità destinati in particolare
ai superyacht, oltre che nel segmento delle abitazioni civili, uffici, alberghi, ed esercizi commerciali per un valore di
Euro 3,4 milioni.
In data 3 maggio 2023 Sanlorenzo S.p.A. ha finalizzato l’atto di acquisto di un’ulteriore quota del 33% di Duerre
S.r.l., per un controvalore complessivo pari ad Euro 2 milioni, raggiungendo, pertanto, una quota di maggioranza
pari al 66%.
Al 31 dicembre 2023, la società ha conseguito un perdita di Euro 362 migliaia.
Sea Energy S.r.l.
In data 23 marzo 2023 Sanlorenzo S.p.A. ha acquisito una partecipazione del 49,0% nella società Sea Energy
S.r.l., suo partner strategico nel settore della progettazione, produzione e installazione di impiantistica elettrica
ed elettronica navale, per un importo di Euro 2.648.500. L’acquisizione è stata interamente finanziata con mezzi
propri.
Tale operazione è finalizzata all’incremento della capacità produttiva del Gruppo a supporto della crescita.
La società Sea Energy S.r.l. deteneva una partecipazione pari al 100% delle quote sociali in Key S.r.l., operante
nello stesso settore economico. In data 27 giugno 2023 è stato redatto l’atto di fusione per incorporazione di
Key S.r.l., detenuta al 100%, in Sea Energy S.r.l., iscritto nel registro delle imprese di Toscana Nord-Ovest in data
30 giugno 2023. Gli effetti giuridici della fusione decorrono dal 29 giugno 2023 mentre gli effetti contabili e fiscali
decorrono dal 1° gennaio 2023.
In data 7 Dicembre 2023 Sanlorenzo S.p.A. ha finalizzato l’atto di acquisto di un’ulteriore quota del 16% di Sea
Energy S.r.l., per un controvalore complessivo pari ad Euro 0,5 milioni, pertanto, raggiungendo una quota di
maggioranza pari al 65%.
Al 31 dicembre 2023, la società ha conseguito un utile di Euro 502 migliaia.
SANLORENZO RELAZIONE FINANZIARIA ANNUALE / 2023
III 191
Sanlorenzo of the Americas LLC
La società, con sede a Fort Lauderdale (Florida), ha come obiettivo la commercializzazione delle imbarcazioni
Sanlorenzo a clienti internazionali in Canada, Stati Uniti, Centro e Sud America oltre all’attività di brokeraggio e
di assistenza post-vendita nei detti mercati. Dall’inizio della sua attività, iniziata nel settembre 2008, Sanlorenzo of
the Americas ha saputo progressivamente affermare il marchio Sanlorenzo nei mercati americani.
In data 15 luglio 2019 Sanlorenzo S.p.A. ha ceduto una partecipazione pari al 10% del capitale sociale di
Sanlorenzo of the Americas all’alto dirigente e Chief Executive Officer della società Marco Segato.
In data 16 febbraio 2023, Sanlorenzo S.p.A. e PN Sviluppo S.r.l. hanno finalizzato l’acquisizione, rispettivamente
per la quota del 9,9% e dello 0,1%, da Marco Segato della partecipazione in Sanlorenzo of the Americas LLC.
L’importo del corrispettivo definito tra le parti, in coerenza con la fairness opinion predisposta, è pari a Euro 990
migliaia, per la quota del 9,9% acquisita da Sanlorenzo S.p.A., e pari a Euro 10 migliaia, per la quota dello 0,1%
acquisita da PN Sviluppo S.r.l.
A fronte del compimento di tale transazione Sanlorenzo S.p.A. detiene una partecipazione del 99,9% nel capitale
di Sanlorenzo of the Americas LLC.
Nell’esercizio chiuso al 31 dicembre 2022 la controllata ha generato, ai fini IFRS, un utile di Euro 6.261 migliaia
rispetto ad un utile di Euro 453 migliaia al 31 dicembre 2023.
Sanlorenzo Baleari SL
La società, con sede in Puerto Portals – Maiorca (Spagna) e con un capitale sociale di Euro 500 migliaia, svolge
una funzione di sostegno all’attività commerciale e di servizio ai clienti, nell’area della Spagna e delle Isole Baleari.
Nel corso del 2020 la Sanlorenzo S.p.A. ha sottoscritto l’intero capitale sociale, portando la partecipazione dal
51% al 100%.
Nell’esercizio 2022 la società ha rilevato un utile pari a Euro 504 migliaia e nel 2023 ha rilevato un utile pari ad
Euro 775 migliaia.
Sanlorenzo Monaco S.A.M.
La società, con sede nel Principato di Monaco e con un capitale sociale di Euro 150 migliaia, svolge una funzione
di sostegno all’attività commerciale e di servizio ai clienti nell’area.
In data 28 settembre 2020, Sanlorenzo S.p.A. ha acquisito da due soggetti privati una quota complessiva del
40,0% per un controvalore totale pari a Euro 125 migliaia. Attualmente Sanlorenzo S.p.A. detiene il 99,7% del
capitale sociale.
Si espande l’operatività della società monegasca con l’apertura della nuova sede “Villa Portofino”, inaugurata in
data 26 settembre 2023, localizzata in prossimità della marina, in un ambiente esclusivo perfettamente in linea
con il posizionamento della Maison Sanlorenzo.
I nuovi uffici comprendono una “Digital Storytelling Lounge”, uno spazio innovativo dedicato ai clienti Sanlorenzo
e Bluegame che, attraverso una nuova comunicazione del prodotto, permette di vivere un’esperienza immersiva
nella scelta e configurazione degli ambienti di bordo.
La società ha chiuso l’esercizio 2023 con una perdita di Euro 565 migliaia.
NOTE ILLUSTRATIVE AL BILANCIO CONSOLIDATO
III 192
PN Sviluppo S.r.l.
La società, con sede a Viareggio e con un capitale sociale di Euro 40 migliaia, è stata costituita nel mese di
dicembre 2021 e detiene il 50% del capitale sociale di Restart S.p.A., joint venture paritetica costituita con
Ferretti Group per partecipare all’asta per l’acquisizione di Perini Navi S.p.A., aggiudicata nel mese di dicembre
2021 a un terzo offerente.
In data 29 giugno 2023 la società Restart S.p.A. è stata cancellata dal Registro delle Imprese della Camere di
Commercio di Milano, Monza, Brianza e Lodi a seguito del deposito del bilancio finale di liquidazione approvato
dai soci in data 28 aprile 2023.
La società ha chiuso l’esercizio 2023 con una perdita di Euro 1 migliaia.
Fortune Yacht LLC
La società, con sede a Fort Lauderdale e con un capitale di Dollari 1 migliaia, è controllata al 100% da Sanlorenzo
of the Americas LLC e svolge attività di brokeraggio nel mercato americano.
La società ha chiuso l’esercizio 2023 con un utile di Euro 62 migliaia.
Sanlorenzo Côte d’Azur S.A.S.
In data 11 luglio 2023, Sanlorenzo S.p.A. ha consolidato la propria presenza sul mercato francese con la
costituzione della società “Sanlorenzo Côte d’Azur SAS”, interamente controllata da Sanlorenzo S.p.A.
La nuova società sarà attiva nella distribuzione e commercializzazione dei prodotti e dei servizi del Gruppo
in Costa Azzurra, un mercato chiave nel panorama dello yachting internazionale. L’apertura della controllata
in Francia conferma la strategia di distribuzione di Sanlorenzo annunciata nel Piano Industriale 2023-2025 che
prevede la presenza diretta sui mercati strategici principali, con l’apertura di uffici monobrand, per garantire un
forte e stretto legame con i clienti Sanlorenzo.
La società ha chiuso l’esercizio 2023 con un utile di Euro 1.284 migliaia.
37. Business combination e asset acquisition
Operazione “DUERRE”
In data 3 maggio 2023 Sanlorenzo S.p.A. ha finalizzato l’atto di acquisto di un’ulteriore quota del 33% di Duerre
S.r.l., produttore artigianale di arredi di altissima qualità, per un controvalore complessivo pari ad Euro 2 milioni,
raggiungendo, pertanto, una quota di maggioranza pari al 66%. Tale operazione rientra nella strategia intrapresa
dal Gruppo a partire dal 2022 volta alla verticalizzazione dei fornitori strategici. In quest’ottica la società Duerre,
rientrando nel novero dei fornitori strategici del Gruppo, è stata oggetto di accurata analisi, in esito alla quale
è stato possibile acquisire il controllo. L’operazione si configura come una business combination ai sensi della
definizione fornita dal principio contabile IFRS 3.
Il corrispettivo complessivo dell’operazione è pari a Euro 5,4 milioni e la contabilizzazione dell’acquisizione è
stata determinata in via provvisoria; i valori correnti delle attività nette acquisite risultano pari a Euro 0,2 milioni
e sono stati determinati sulla base della miglior stima disponibile alla data di redazione del presente documento,
comportando l’iscrizione di un avviamento per l’importo di Euro 5,2 milioni.
SANLORENZO RELAZIONE FINANZIARIA ANNUALE / 2023
III 193
Operazione “SEA ENERGY”
In data 23 marzo 2023 Sanlorenzo S.p.A. ha acquisito una partecipazione del 49,0% nella società Sea Energy
S.r.l., suo partner strategico nel settore della progettazione, produzione e installazione di impiantistica elettrica
ed elettronica navale, per un importo di Euro 2.648.500, quota incrementata il 7 Dicembre 2023 con una quota
del 16% per un controvale di Euro 504.000, raggiungendo una quota di maggioranza pari al 65%. Anche tale
operazione rientra nella strategia intrapresa dal Gruppo a partire dal 2022 volta alla verticalizzazione dei fornitori
strategici. In quest’ottica la società Sea Energy, rientrando nel novero dei fornitori strategici del Gruppo, è stata
oggetto di accurata analisi, in esito alla quale è stato possibile acquisire il controllo.
L’operazione si configura come una business combination ai sensi della definizione fornita dal principio contabile
IFRS 3.
Il corrispettivo complessivo dell’operazione è pari a Euro 3.153 migliaia e la contabilizzazione dell’acquisizione
è stata determinata in via provvisoria; i valori correnti delle attività nette acquisite risultano pari a Euro 621
migliaia e sono stati determinati sulla base della miglior stima disponibile alla data di redazione del presente
documento, comportando l’iscrizione di un avviamento per l’importo di Euro 1.499 migliaia e della rivalutazione
del capannone industriale per Euro 1.033 migliaia.
38. Società collegate
Al 31 dicembre 2023, la Capogruppo detiene le seguenti partecipazioni in società collegate, iscritte nel bilancio
della Società con il metodo del patrimonio netto.
Denominazione Sede Valuta Capitale (unità di valuta) Percentuale di controllo
Diretto Indiretto
Carpensalda Yacht Division S.r.l. Pisa (PI) – Italia Euro 8.000.000 48,00% –
Sa.La. S.r.l. (tramite Carpensalda Yacht
Division S.r.l.)
Viareggio (LU) – Italia Euro 50.000 – 48,00%
NOTE ILLUSTRATIVE AL BILANCIO CONSOLIDATO
III 194
ALTRE INFORMAZIONI
39. Impegni
Gli impegni contrattuali più significativi assunti con terzi al 31 dicembre 2023 si riferiscono a:
• una garanzia corporate rilasciata dalla Capogruppo su una linea di credito concessa a un brand representative
pari a Euro 6.050 migliaia;
• diverse fidejussioni, per complessivi Euro 563 migliaia, relative a concessioni demaniali, pubbliche
amministrazioni e altro.
40. Passività potenziali
Sono in corso procedimenti legali di varia natura attinenti al normale svolgimento dell’attività operativa.
Gli amministratori della Società ritengono che nessuno di tali procedimenti abbia un rischio di esborso finanziario
rilevante o possa dare origine a passività significative in eccesso rispetto agli accantonamenti già effettuati.
Eventuali sviluppi negativi – ad oggi non prevedibili né determinabili – derivanti dagli approfondimenti interni o
dalle indagini giudiziarie in corso saranno oggetto di coerente valutazione ai fini di eventuali accantonamenti.
41. Pagamenti basati su azioni
In data 21 aprile 2020, l’Assemblea dei Soci di Sanlorenzo S.p.A. ha approvato, ai sensi e per gli effetti dell’articolo
114-bis del D. Lgs. 58/1998 (Testo Unico della Finanza), l’adozione di un piano di incentivazione e fidelizzazione
denominato “Piano di Stock Option 2020” riservato agli amministratori esecutivi, direttori generali, dirigenti
con responsabilità strategiche e dipendenti con contratto di lavoro subordinato a tempo indeterminato e
qualifica perlomeno di impiegato di Sanlorenzo S.p.A. e delle società dalla stessa direttamente o indirettamente
controllate.
Il Piano di Stock Option 2020 prevede l’assegnazione gratuita, a ciascuno dei beneficiari, di opzioni che
attribuiscono il diritto di sottoscrivere azioni ordinarie Sanlorenzo S.p.A. da emettere in esecuzione dell’aumento
di capitale previsto al servizio del piano stesso, nel rapporto di n. 1 azione per ogni n. 1 opzione, ad un prezzo
prefissato in Euro 16,00 per azione.
Gli obiettivi di performance sono determinati da uno o più dei seguenti parametri: (i) EBITDA consolidato al
31 dicembre dell’anno di riferimento; (ii) Posizione Finanziaria Netta consolidata al 31 dicembre dell’anno di
riferimento; (iii) obiettivi personali stabiliti in ragione del ruolo e della funzione del Beneficiario.
Il numero complessivo massimo di azioni ordinarie Sanlorenzo S.p.A., assegnabili ai beneficiari per l’esecuzione
del Piano, è pari a n. 884.615 azioni ordinarie, ossia tutte le azioni che potranno essere emesse in esecuzione
dell’aumento di capitale. Al 31 dicembre 2023, sono state assegnate un totale di n. 879.743 opzioni.
L’arco temporale di maturazione delle opzioni è pari a quattro anni, nel rispetto del periodo di vesting medio
minimo di due anni previsto dal regolamento.
Al 31 dicembre 2023 risultano esercitabili un totale di n. 646.905 opzioni (relative agli esercizi 2020, 2021 e
2022), di cui n. 478.356 opzioni sono state esercitate entro la chiusura dell’esercizio.
SANLORENZO RELAZIONE FINANZIARIA ANNUALE / 2023
III 195
42. Parti correlate
I rapporti di natura economica e finanziaria con le parti correlate sono regolati a condizioni di mercato, tenuto
conto delle caratteristiche dei beni e dei servizi prestati.
Vengono di seguito riportate le transazioni con parti correlate ritenute rilevanti ai sensi della “Procedura
per le operazioni con parti correlate” adottata dal Gruppo, disponibile sul sito internet della Società (www.
sanlorenzoyacht.com) nella sezione “Corporate Governance”.
Le transazioni economiche ed i saldi verso società consolidate sono stati eliminati in fase di consolidamento e
non sono pertanto oggetto di commento.
Nell’esercizio 2023 le transazioni con parti correlate in essere riguardano principalmente relazioni commerciali e
finanziarie effettuate a condizioni di mercato come di seguito elencato.
Holding Happy Life S.r.l.
In data 13 settembre 2021, il Consiglio di Amministrazione di Sanlorenzo, previo parere positivo del Comitato
Operazioni Parti Correlate del 30 luglio 2021, ha approvato la vendita a HHL del prototipo del superyacht
50Steel equipaggiato con un sistema di Fuel Cell alimentate da idrogeno ottenuto dal metanolo per la
generazione di corrente elettrica a bordo. Il contratto di vendita di tale imbarcazione è stato sottoscritto in data
12 luglio 2022.
Fondazione Sanlorenzo
I rapporti con la Fondazione Sanlorenzo, costituita in data 19 aprile 2021 su iniziativa della famiglia Perotti, sono
relativi alla licenza d’uso non esclusivo e a titolo gratuito del marchio “Sanlorenzo” ai fini dello svolgimento delle
attività istituzionali della fondazione e alla contribuzione iniziale di Euro 50 migliaia versata nel mese di giugno
2021, previa delibera del Consiglio di Amministrazione di Sanlorenzo del 4 maggio 2021. Nel corso del 2022
la Capogruppo ha provveduto a versare ulteriori Euro 50 migliaia mentre nel corso del 2023 ha provveduto al
versamento di Euro 80 migliaia.
Cesare Perotti
Figlio del Presidente e Chief Executive Officer Massimo Perotti e fratello del consigliere Cecilia Maria Perotti,
Cesare Perotti è stato assunto dalla controllata Bluegame S.r.l. con un contratto di apprendistato, operazione
esaminata dal Consiglio di Amministrazione del 9 novembre 2020. Nel corso del mese di settembre 2023 è stato
assunto da Sanlorenzo S.p.A. con la mansione di Sales Manager Yacht.
Ferruccio Rossi
I rapporti finanziari con l’Amministratore Esecutivo Ferruccio Rossi riguardano un finanziamento concesso da
Sanlorenzo in data 9 luglio 2018. Nel mese di febbraio 2021 il Comitato Operazioni Parti Correlate e il Consiglio
di Amministrazione hanno approvato le nuove condizioni. In data 19 aprile 2023 il prestito è stato restituito
integralmente.
NOTE ILLUSTRATIVE AL BILANCIO CONSOLIDATO
III 196
Nei prospetti che seguono si riportano i dettagli dei rapporti economici e patrimoniali con le parti correlate al
31 dicembre 2023.
(in migliaia di Euro) Ricavi Altri costi per servizi Costi del lavoro Altri costi operativi
Holding Happy Life S.r.l. 14.653 (60) – –
Fondazione Sanlorenzo – – – (80)
Ferruccio Rossi – (100) (1.320) –
Cesare Perotti – – (48) –
Amministratori, sindaci e dirigenti con responsabilità strategiche – (4.127) (1.902) –
Totale parti correlate 14.653 (4.287) (3.270) (80)
Totale bilancio consolidato 865.668 (73.994) (64.013) (5.948)
Incidenza % 1,7% 5,8% 5,1% 1,3%
(in migliaia di Euro) Altre attività immateriali Crediti commerciali Altre passività correnti
Holding Happy Life S.r.l. – 4.713 –
Ferruccio Rossi – – 622
Cesare Perotti – – 7
Amministratori, sindaci e dirigenti con responsabilità strategiche 48 – 1.203
Totale parti correlate 48 4.713 1.832
Totale bilancio consolidato 55.162 22.522 37.597
Incidenza % 0,1% 20,9% 4,9%
SANLORENZO RELAZIONE FINANZIARIA ANNUALE / 2023
III 197
Compensi corrisposti dal Gruppo
Di seguito si riportano i compensi corrisposti dal Gruppo ai componenti del Consiglio di Amministrazione, ai
componenti del Collegio Sindacale e ai dirigenti con responsabilità strategiche nel corso dell’esercizio.
(in migliaia di Euro) 31 dicembre 2023
Emolumenti 4.043
Compensi per la partecipazione a comitati 44
Totale compensi corrisposti al Consiglio di Amministrazione 4.087
(in migliaia di Euro) 31 dicembre 2023
Totale compensi corrisposti al Collegio Sindacale (escluse le maggiorazioni di legge) 102
Totale compensi corrisposti al Collegio Sindacale 102
(in migliaia di Euro) 31 dicembre 2023
Totale compensi corrisposti ai dirigenti con responsabilità strategiche 3.356
di cui retribuzione annua lorda 1.666
di cui bonus 925
di cui fair value delle stock option 16
Compensi alla Società di Revisione
Il Bilancio consolidato è sottoposto a revisione contabile da parte della società BDO Italia S.p.A. in base
all’incarico conferito dall’Assemblea degli Azionisti del 23 novembre 2019, che ha la durata di nove esercizi
(2019-2027).
Ai sensi dell’articolo 149-duodecies del Regolamento Emittenti, si evidenziano di seguito i compensi corrisposti
alla società di revisione.
(in migliaia di Euro) Soggetto che ha erogato
il servizio
Corrispettivi di competen za
2023
Revisione legale BDO Italia S.p.A.. 127
Totale compensi corrisposti alla Società di Revisione 127
NOTE ILLUSTRATIVE AL BILANCIO CONSOLIDATO
III 198
Informazioni ex articolo 1, comma 125, della Legge 4 agosto 2017 n. 124
Nel corso del 2023 sono stati riconosciuti alle società del Gruppo gli aiuti riportati nella seguente tabella.
Beneficiario Importo riconosciuto (Euro) Descrizione
Sanlorenzo S.p.A. 7.771
Credito d’imposta sugli investimenti pubblicitari incrementali su quotidiani,
periodici e sulle emittenti televisive e radiofoniche locali
Bluegame S.r.l. 6.278
Credito d’imposta sugli investimenti pubblicitari incrementali su quotidiani,
periodici e sulle emittenti televisive e radiofoniche locali
Bluegame S.r.l. 15.454 Disposizioni in materia di versamento dell’IRAP
Equinoxe S.r.l. 5.596
Esonero dal versamento dei contributi previdenziali per i datori di lavoro
nei settori del turismo, stabilimenti termali e commercio, nonché nel settore creativo,
culturale e dello spettacolo (art. 43 D.L. 73/2021)
Equinoxe S.r.l. 6.789
Contributo a fondo perduto [e modifiche ai sensi della decisione SA. 62668
e decisione C(2022) 171 final) SA 101076)
Equinoxe S.r.l. 1.929 Disposizioni in materia di versamento dell’IRAP
Duerre S.r.l. 10.774 Disposizioni in materia di versamento dell’IRAP
I.C.Y. S.r.l. 41.968
Contributo a fondo perduto [e modifiche ai sensi della decisione SA. 62668
e decisione C(2022) 171 final) SA 101076)
I.C.Y. S.r.l. 14.400
Credito d’imposta per i canoni di locazione degli immobili a uso non abitativo
e affitto d’azienda
I.C.Y. S.r.l. 8.812 Disposizioni in materia di versamento dell’IRAP
I.C.Y. S.r.l. 2.325 Disposizioni in materia di versamento dell’IRAP
Polo Nautico Viareggio S.r.l. 11.138
Contributo a fondo perduto [e modifiche ai sensi della decisione SA. 62668
e decisione C(2022) 171 final) SA 101076)
Polo Nautico Viareggio S.r.l. 1.502 Disposizioni in materia di versamento dell’IRAP
Sea Energy S.r.l. 11.826 Disposizioni in materia di versamento dell’IRAP
Ai sensi delle disposizioni dell’articolo 125-quinquies della Legge n. 124 del 4 agosto 2017, per le ulteriori
erogazioni eventualmente ricevute si rinvia alle indicazioni contenute nel Registro Nazionale degli Aiuti di Stato di
cui all’articolo 52 della Legge n. 234 del 24 dicembre 2012.
Attività di direzione e coordinamento
Oltre alla situazione di controllo ai sensi dell’articolo 93 del D. Lgs. 58/1998 (Testo Unico della Finanza), la società
controllante Holding Happy Life S.r.l. non esercita attività di direzione e coordinamento ai sensi degli articoli 2497
e seguenti del Codice Civile su Sanlorenzo.
Si segnala che ai sensi dell’art. 2427 del Codice Civile n. 22 quienquies e sexies la società che redige il bilancio
consolidato dell’insieme più grande di imprese di cui l’impresa fa parte è Holding Happy Life S.r.l. con sede legale
a Torino, Via Ettore De Sonnaz 19, mentre la società che redige il bilancio consolidato dell’insieme più piccolo è la
stessa Sanlorenzo S.p.A.
SANLORENZO RELAZIONE FINANZIARIA ANNUALE / 2023
III 199
PRINCIPI CONTABILI
Principali principi contabili
Se non diversamente specificato, i principi contabili descritti di seguito sono stati applicati in maniera omogene a
per tutti i periodi inclusi nel presente bilancio consolidato (da vedere insieme alla nota “Principi contabili
significativi” del presente bilancio).
Alcuni importi del prospetto dell’utile/(perdita) e delle altre componenti del conto economico complessivo
presentati ai fini comparativi sono stati riclassificati o rideterminati a seguito del cambiamento di un principio
contabile (da vedere insieme alla nota “Principi contabili significativi” del presente bilancio).
Criteri di preparazione
Il bilancio consolidato al 31 dicembre 2023 comprende il prospetto della situazione patrimoniale finanziaria
consolidata, il prospetto dell’utile/(perdita) e delle altre componenti del conto economico complessivo, il
prospetto delle variazioni del patrimonio netto consolidato, il prospetto dei flussi finanziari e le relative note
esplicative.
Il bilancio consolidato è stato redatto secondo gli “International Financial Reporting Standards” (IFRS) emessi
dall’International Accounting Standards Board (IASB) e omologati dall’Unione Europea. La sigla “IFRS” include
anche gli International Accounting Standards (IAS) ancora in vigore e tutte le interpretazioni dell’International
Financial Reporting Interpretations Committee (IFRIC) precedentemente denominate Standing Interpretations
Committee (SIC).
Il bilancio consolidato è stato predisposto applicando il metodo del costo storico (le eventuali eccezioni
all’applicazione di questo metodo sono commentate nei principi contabili di seguito esposti), nonché sul
presupposto della continuità aziendale. Gli Amministratori, infatti, hanno valutato che non sussistono significative
incertezze (come definite dal par. 25 del Principio IAS 1) sulla continuità aziendale.
Il Gruppo ha scelto, tra le diverse opzioni consentite dallo IAS 1, di presentare le poste patrimoniali secondo
la distinzione in corrente/non corrente e il conto economico classificando i costi per natura. Il rendiconto
finanziario è stato invece predisposto utilizzando il metodo indiretto.
Di seguito sono elencati i principali principi contabili adottati per la preparazione del bilancio consolidato,
applicati su tutti i periodi presentati nel bilancio consolidato e da tutte le società del Gruppo.
Se non diversamente specificato, i principi contabili descritti di seguito sono stati applicati in maniera omogenea
per tutti i periodi inclusi nel presente bilancio consolidato. Si rimanda alla nota “Principi contabili significativi” per
ulteriori informazioni e dettagli in merito all’applicazione dei principi contabili.
Criteri di consolidamento
Aggregazioni aziendali
Il Gruppo contabilizza le aggregazioni aziendali applicando il metodo dell’acquisizione alla data in cui ottiene
effettivamente il controllo dell’acquisita. Il corrispettivo trasferito e le attività nette identificabili acquisite
sono solitamente rilevati al fair value. Il valore contabile dell’eventuale avviamento viene sottoposto al test di
impairment annualmente per identificare eventuali perdite per riduzioni di valore. Eventuali utili derivanti da
un acquisto a prezzi favorevoli vengono rilevati immediatamente nell’utile/(perdita) dell’esercizio, mentre i costi
correlati all’aggregazione, diversi da quelli relativi all’emissione di titoli di debito o di strumenti rappresentativi di
capitale, sono rilevati come spese nell’utile/(perdita) dell’esercizio quando sostenuti.
Dal corrispettivo trasferito sono esclusi gli importi relativi alla risoluzione di un rapporto preesistente.
NOTE ILLUSTRATIVE AL BILANCIO CONSOLIDATO
III 200
Normalmente tali importi sono rilevati nell’utile/(perdita) dell’esercizio.
Il corrispettivo potenziale viene rilevato al fair value alla data di acquisizione. Se il corrispettivo potenziale che
soddisfa la definizione di strumento finanziario viene classificato come patrimonio netto, non viene sottoposto
a successiva valutazione e la futura estinzione è contabilizzata direttamente nel patrimonio netto. Gli altri
corrispettivi potenziali sono valutati al fair value ad ogni data di chiusura dell’esercizio e le variazioni del fair value
sono rilevate nell’utile/(perdita) dell’esercizio.
Nel caso in cui gli incentivi riconosciuti nel pagamento basato su azioni (incentivi sostitutivi) sono scambiati
con incentivi posseduti da dipendenti dell’acquisita (incentivi dell’acquisita), il valore di tali incentivi sostitutivi
dell’acquirente è interamente o parzialmente incluso nella valutazione del corrispettivo trasferito per
l’aggregazione aziendale. Tale valutazione prende in considerazione la differenza del valore di mercato degli
incentivi sostitutivi rispetto a quello degli incentivi dell’acquisita e la proporzione di incentivi sostitutivi che si
riferisce a prestazione di servizi precedenti all’aggregazione.
Si riporta di seguito il dettaglio del fair value delle attività e passività acquisite tramite le acquisizioni delle società
Duerre S.r.l. e Sea Energy S.r.l.
(in migliaia di Euro) Al 31 dicembre 2023
Valore contabile Rettifiche Fair value
Attività non correnti 11.427 8.057 19.484
Attività correnti 10.915 – 10.915
Totale attività 22.342 8.057 30.399
Passività non correnti -6.568 -1 -6.569
Passività correnti -14.748 -11 -14.759
Totale passività -21.316 -12 -21.328
Totale attività nette 9.071
Fair value del corrispettivo pagato
Corrispettivo pagato 8.553
Disponibilità liquide 1.344
Attività non correnti nette 12.915
Attività correnti nette -5.188
Interessenze di terzi -3.121
Altre rettifiche patrimoniali -3.609
Avviamento 6.730
Totale 9.071
SANLORENZO RELAZIONE FINANZIARIA ANNUALE / 2023
III 201
Come già segnalato, i motivi principali che hanno determinato la rilevazione dell’avviamento sono:
• la presenza di alcune attività immateriali, come ad esempio il know-how dell’entità acquisita, che non
hanno i requisiti per una rilevazione separata;
• i risparmi ottenibili in conseguenza della miglior efficienza nei processi produttivi, scaturente dalle
maggiori sinergie ottenibili tra le società del Gruppo, nonché incremento della capacità produttiva.
L’ammontare del Patrimonio netto di terzi al momento dell’acquisizione ammontava ad Euro 0,2 milioni,
mentre l’ammontare del Patrimonio netto di terzi della Duerre S.r.l. prima dell’acquisizione del controllo
ammontava ad Euro -34 migliaia.
Con riferimento alla società Duerre S.r.l., il risultato dell’esercizio chiuso al 31 dicembre 2022 è stato negativo
per Euro 887 migliaia mentre il risultato dell’esercizio al momento dell’acquisizione del controllo è stato
negativo per Euro 1.860 migliaia, in considerazione della fase di start-up del nuovo principale stabilimento
produttivo.
Con riferimento alla società Sea Energy S.r.l., il risultato dell’esercizio chiuso al 31 dicembre 2022 è stato
positivo per Euro 351 migliaia mentre il risultato dell’esercizio al momento dell’acquisizione del controllo è
stato positivo per Euro 393 migliaia.
Società controllate
Le società controllate sono quelle entità in cui il Gruppo detiene il controllo, ovvero quando il Gruppo è
esposto ai rendimenti variabili derivanti dal proprio rapporto con l’entità, o vanta dei diritti su tali rendimenti,
avendo allo stesso tempo la capacità di influenzarli esercitando il proprio potere sull’entità stessa. I bilanci delle
società controllate sono inclusi nel bilancio consolidato dal momento in cui la controllante inizia ad esercitare
il controllo fino alla data in cui tale controllo cessa.
Partecipazioni di terzi
Le partecipazioni di terzi sono valutate in proporzione alla relativa quota di attività nette identificabili
dell’acquisita alla data di acquisizione.
Le variazioni della quota di partecipazione del Gruppo in una società controllata che non comportano la
perdita del controllo sono contabilizzate come operazioni effettuate tra soci.
Perdita del controllo
In caso di perdita del controllo, il Gruppo elimina le attività e le passività della società controllata, le eventuali
partecipazioni di terzi e le altre componenti di patrimonio netto relative alle società controllate. Qualsiasi
utile o perdita derivante dalla perdita del controllo viene rilevato nell’utile/(perdita) dell’esercizio. Qualsiasi
partecipazione mantenuta nella ex società controllata viene valutata al fair value alla data della perdita del
controllo.
Partecipazioni contabilizzate con il metodo del patrimonio netto
Le partecipazioni contabilizzate con il metodo del patrimonio netto sono rappresentate da società collegate e
joint venture.
Le società collegate sono entità sulle cui politiche finanziarie e gestionali il Gruppo esercita un’influenza
notevole, pur non avendone il controllo o il controllo congiunto.
Le società collegate e le joint venture sono contabilizzate secondo il metodo del patrimonio netto e rilevate
inizialmente al costo. Il costo dell’investimento include i costi di transazione. Il bilancio consolidato comprende
la quota di pertinenza del Gruppo degli utili o delle perdite delle partecipate rilevate secondo il metodo del
patrimonio netto fino alla data in cui detta influenza notevole o controllo congiunto cessano.
NOTE ILLUSTRATIVE AL BILANCIO CONSOLIDATO
III 202
Operazioni eliminate in fase di consolidamento
In fase di redazione del bilancio consolidato, i saldi delle operazioni infragruppo, nonché i ricavi e i costi
infragruppo non realizzati sono eliminati. Gli utili non realizzati derivanti da operazioni con partecipate
contabilizzate con il metodo del patrimonio netto sono eliminati proporzionalmente alla quota di interessenza
del Gruppo nell’entità. Le perdite non sostenute sono eliminate al pari degli utili non realizzati, nella misura in
cui non vi siano indicatori che possano dare evidenza di una riduzione di valore.
Valuta estera
Operazioni in valuta estera
Le operazioni in valuta estera sono convertite nella valuta funzionale di ciascuna entità del Gruppo al tasso di
cambio in vigore alla data dell’operazione.
Gli elementi monetari in valuta estera alla data di chiusura dell’esercizio sono convertiti nella valuta funzionale
utilizzando il tasso di cambio alla medesima data. Gli elementi non monetari che sono valutati al fair value in
una valuta estera sono convertiti nella valuta funzionale utilizzando i tassi di cambio in vigore alla data in cui il
fair value è stato determinato. Gli elementi non monetari che sono valutati al costo storico in una valuta estera
sono convertiti utilizzando il tasso di cambio alla medesima data dell’operazione. Le differenze di cambio
derivanti dalla conversione sono rilevate generalmente nell’utile/(perdita) dell’esercizio tra gli oneri finanziari.
Gestioni estere
Le attività e le passività delle gestioni estere, compresi l’avviamento e le rettifiche al fair value derivanti
dall’acquisizione, sono convertite in Euro, che è la valuta funzionale della Capogruppo e la valuta di
presentazione del bilancio consolidato, utilizzando il tasso di cambio rilevato alla data di chiusura dell’esercizio. I
ricavi e i costi delle gestioni estere sono convertiti in Euro ai tassi di cambio medi del periodo.
Le differenze cambio sono rilevate tra le altre componenti del conto economico complessivo e incluse nella
riserva di conversione, ad eccezione delle differenze di cambio che vengono attribuite alle partecipazioni di
terzi.
Ricavi provenienti da contratti con i clienti
Sulla base delle previsioni dell’IFRS 15, i ricavi provenienti da contratti con i clienti vengono rilevati quando
avviene il trasferimento del controllo del bene o servizio al cliente, che può avvenire nel corso del tempo
(“over time”) oppure in un determinato momento nel tempo (“at a point in time”).
In relazione alle imbarcazioni usate, poiché il ritiro delle stesse avviene a seguito delle vendite di imbarcazioni
nuove e costituisce parte del pagamento del prezzo concordato, si evidenzia che, in base all’IFRS 15, il prezzo
di vendita delle imbarcazioni nuove e quindi anche il calcolo dei relativi ricavi include la differenza tra il valore
contrattualmente attribuito alle imbarcazioni usate e il loro relativo fair value.
I contratti relativi alla vendita di imbarcazioni nuove, che rispettano i requisiti per la rilevazione dei ricavi “over
time”, sono classificati tra le “attività derivanti da contratti” o tra le “passività derivanti da contratti” in funzione
del rapporto tra lo stato di adempimento della prestazione da parte del Gruppo e i pagamenti ricevuti da
parte del cliente. In particolare:
• le “attività derivanti da contratti” rappresentano il diritto al corrispettivo per beni o servizi che sono già
stati trasferiti al cliente;
• le “passività derivanti da contratti” rappresentano l’obbligazione del Gruppo a trasferire beni o servizi
al cliente per i quali è stato già ricevuto (o è già sorto il diritto a ricevere) un corrispettivo.
SANLORENZO RELAZIONE FINANZIARIA ANNUALE / 2023
III 203
Laddove all’interno di un contratto sia presente più di una performance obligation, rappresentante una promessa
contrattuale di trasferire al cliente un bene o un servizio distinto (o una serie di beni o servizi distinti che sono
sostanzialmente gli stessi e sono trasferiti secondo le stesse modalità), la classificazione tra attività e passività
viene effettuata a livello complessivo e non di singola performance obligation.
Le attività e passività derivanti da contratti con i clienti per i quali la rilevazione dei ricavi avviene over time sono
rilevate utilizzando una metodologia basata sugli input (“cost-to-cost”) per la misurazione dell’avanzamento;
secondo tale metodologia i costi, i ricavi e il margine vengono riconosciuti in base all’avanzamento dell’attività
produttiva, determinato facendo riferimento al rapporto tra costi sostenuti alla data di valutazione e costi
complessivi attesi per l’adempimento della performance obligation.
Viceversa, nel caso in cui non sono rispettati i requisiti per la rilevazione lungo un periodo di tempo, i ricavi sono
rilevati in un determinato momento nel tempo; in tali casi, gli avanzamenti di produzione a valere su contratti con
i clienti sono rilevati nella voce delle attività derivanti da contratti point in time, all’interno delle “rimanenze”.
Le attività derivanti da contratti sono esposte al netto degli eventuali fondi svalutazione.
Periodicamente sono effettuati aggiornamenti delle stime e gli eventuali effetti economici sono contabilizzati
nell’esercizio in cui sono effettuati gli aggiornamenti. Nel caso in cui un contratto si configuri come “oneroso”, le
modalità di contabilizzazione sono indicate nel seguito della presente nota.
I contratti con corrispettivi denominati in valuta differente da quella funzionale sono valutati convertendo la
quota di corrispettivi maturata, determinata sulla base del metodo della percentuale di completamento al cambio
di chiusura del periodo. La policy del Gruppo in materia di rischio di cambio prevede che tutti i contratti che
presentino esposizioni dei flussi di incasso alle variazioni dei tassi di cambio vengano coperti puntualmente.
Si veda la nota “Strumenti finanziari - Fair value e gestione dei rischi” per informazioni sugli strumenti finanziari
derivati designati come di copertura.
I ricavi relativi alle attività di manutenzione, alla vendita di pezzi di ricambio e all’erogazione di servizi sono gestiti
attraverso ordini spot del cliente e sono rilevati per competenza temporale.
Benefici ai dipendenti
Benefici a breve termine per i dipendenti
I benefici a breve termine per i dipendenti sono rilevati come costo nel momento in cui viene fornita la
prestazione che dà luogo a tali benefici. Il Gruppo rileva una passività per l’importo che si prevede dovrà essere
pagato quando ha un’obbligazione attuale, legale o implicita ad effettuare tali pagamenti come conseguenza di
eventi passati ed è possibile effettuare una stima attendibile dell’obbligazione.
Operazioni con pagamento basato su azioni
Il Gruppo attua operazioni con pagamento basato su azioni regolate con strumenti rappresentativi di capitale
nell’ambito della politica in materia di remunerazione adottata per gli amministratori esecutivi, direttori generali,
dirigenti con responsabilità strategiche e dipendenti con contratto di lavoro subordinato a tempo indeterminato
e qualifica perlomeno di impiegato di Sanlorenzo S.p.A. e delle società dalla stessa direttamente o indirettamente
controllate.
Il beneficio teorico attribuito ai beneficiari del piano di stock option è addebitato a conto economico, con
contropartita a riserva di patrimonio netto, lungo il periodo durante il quale i beneficiari ottengono il diritto agli
incentivi (periodo di maturazione).
L’importo rilevato come costo viene rettificato per riflettere il numero effettivo di incentivi per i quali sono
maturate le condizioni di permanenza in servizio e di conseguimento di risultati non di mercato, affinché
l’importo finale rilevato come costo si basi sul numero di incentivi che soddisfano le suddette condizioni alla data
NOTE ILLUSTRATIVE AL BILANCIO CONSOLIDATO
III 204
di maturazione. Nel caso di incentivi riconosciuti nel pagamento basato su azioni le cui condizioni non sono
da considerarsi di maturazione, il fair value alla data di assegnazione del pagamento basato su azioni viene
valutato al fine di riflettere tali condizioni. Con riferimento alle condizioni di non maturazione, le eventuali
differenze tra le ipotesi previste alla data di assegnazione e quelle effettive non produrranno alcun impatto in
bilancio.
Tale beneficio viene quantificato misurando il fair value delle azioni alla data di assegnazione attraverso
tecniche di valutazione finanziaria, includendo nella valutazione eventuali condizioni di mercato e adeguando a
ogni data di bilancio il numero dei diritti che si ritiene verranno assegnati.
Piani a contribuzione definita
I contributi da versare ai piani a contribuzione definita sono rilevati come costo nell’utile/(perdita) lungo il
periodo in cui i dipendenti prestano la loro attività lavorativa; i contributi versati in anticipo sono rilevati tra
le attività nella misura in cui il pagamento anticipato determinerà una riduzione dei pagamenti futuri o un
rimborso.
Piani a benefici definiti
L’obbligazione netta del Gruppo derivante da piani a benefici definiti viene calcolata separatamente per
ciascun piano stimando l’importo del beneficio futuro che i dipendenti hanno maturato in cambio dell’attività
prestata nell’esercizio corrente e nei precedenti esercizi; tale beneficio viene attualizzato e il fair value di
eventuali attività a servizio del piano vengono detratti dalle passività.
Il calcolo è eseguito da un attuario indipendente utilizzando il metodo della proiezione unitaria del credito.
Qualora il calcolo generi un beneficio per il Gruppo, l’ammontare dell’attività rilevata è limitato al valore
attuale dei benefici economici disponibili sotto forma di rimborsi del piano o di riduzioni dei contributi futuri
del piano.
Gli utili e perdite attuariali, i rendimenti da eventuali attività a servizio del piano (esclusi gli interessi) e l’effetto
del massimale dell’attività (esclusi eventuali interessi) che emergono a seguito delle rivalutazioni della passività
netta per piani a benefici definiti sono rilevati immediatamente nelle altre componenti del conto economico
complessivo. Gli interessi netti dell’esercizio sulla passività/(attività) netta per benefici definiti sono calcolati
applicando alla passività/(attività) netta, il tasso di sconto utilizzato per attualizzare l’obbligazione a benefici
definiti, determinata all’inizio dell’esercizio, considerando le eventuali variazioni della passività/(attività) netta
per benefici definiti avvenute nel corso dell’esercizio a seguito delle contribuzioni incassate e dei benefici
pagati. Gli interessi netti e gli altri costi relativi ai piani a benefici definiti sono invece rilevati nell’utile/(perdita)
dell’esercizio.
Quando vengono apportate delle variazioni ai benefici di un piano o quando un piano viene ridotto, la
quota del beneficio economico relativa alle prestazioni di lavoro passate o l’utile o la perdita derivante dalla
riduzione del piano sono rilevati nell’utile/(perdita) dell’esercizio nel momento in cui la rettifica o la riduzione
si verifica.
Altri benefici ai dipendenti a lungo termine
L’obbligazione netta del Gruppo a seguito di benefici ai dipendenti a lungo termine corrisponde all’importo
del beneficio futuro che i dipendenti hanno maturato per le prestazioni di lavoro nell’esercizio corrente e
nei precedenti. Tale beneficio viene attualizzato. Le rivalutazioni sono rilevate nell’utile/(perdita) dell’esercizio
quando emergono.
SANLORENZO RELAZIONE FINANZIARIA ANNUALE / 2023
III 205
Benefici dovuti ai dipendenti per la cessazione del rapporto di lavoro
I benefici dovuti ai dipendenti per la cessazione del rapporto di lavoro sono rilevati come costo quando il
Gruppo si è impegnato senza possibilità di recesso nell’offerta di detti benefici o, se anteriore, quando il Gruppo
rileva i costi di ristrutturazione. I benefici interamente esigibili oltre dodici mesi dalla data di chiusura dell’esercizio
sono attualizzati.
Contributi pubblici
I contributi pubblici relativi a costi sostenuti nel corso dell’esercizio vengono rilevati nell’utile/(perdita)
dell’esercizio stesso come altri proventi quando il contributo pubblico diviene esigibile. Gli altri contributi pubblici
relativi ad attività iscritte nello stato patrimoniale sono rilevati inizialmente al fair value come ricavi differiti se
esiste la ragionevole certezza che saranno ricevuti e che il Gruppo rispetterà le condizioni previste per la loro
ricezione e sono poi rilevati nell’utile/(perdita) dell’esercizio come altri proventi con un criterio sistematico lungo
la vita utile dell’attività a cui si riferiscono.
Riconoscimento dei costi
I costi sono riconosciuti quando sono relativi a beni e servizi acquistati o consumati nel periodo o per
ripartizione sistematica nel rispetto della competenza economica e temporale.
Proventi e oneri finanziari
Gli interessi attivi e passivi sono rilevati nell’utile/(perdita) dell’esercizio per competenza utilizzando il metodo
dell’interesse effettivo. I proventi per dividendi sono rilevati quando si stabilisce il diritto del Gruppo a ricevere il
pagamento.
Il “tasso di interesse effettivo” corrisponde al tasso che attualizza esattamente i pagamenti o incassi futuri
stimati lungo la vita attesa dell’attività finanziaria: – al valore contabile lordo dell’attività finanziaria; o – al costo
ammortizzato della passività finanziaria. Quando si calcolano gli interessi attivi e passivi, il tasso di interesse
effettivo viene applicato al valore contabile lordo dell’attività (quando l’attività non è deteriorata) o al costo
ammortizzato della passività. Tuttavia, nel caso delle attività finanziarie che si sono deteriorate dopo la rilevazione
iniziale, gli interessi attivi vengono calcolati applicando il tasso di interesse effettivo al costo ammortizzato
dell’attività finanziaria. Se l’attività cessa di essere deteriorata, gli interessi attivi tornano ad essere calcolati su base
lorda.
Imposte sul reddito
L’onere fiscale dell’esercizio comprende le imposte correnti e differite rilevate nell’utile/(perdita) dell’esercizio,
fatta eccezione per quelli relativi ad aggregazioni aziendali o voci rilevate direttamente nel patrimonio netto o
tra le altre componenti del conto economico complessivo. Il Gruppo ha determinato che gli interessi e le penali
relativi alle imposte sul reddito, compresi i trattamenti contabili da applicare alle imposte sui redditi di natura
incerta, sono contabilizzati in conformità allo IAS 37 – Fondi, passività potenziali e attività potenziali in quanto
non soddisfano la definizione di imposte sul reddito.
NOTE ILLUSTRATIVE AL BILANCIO CONSOLIDATO
III 206
Imposte correnti
Le imposte correnti includono la stima dell’importo delle imposte sul reddito dovute o da ricevere, calcolate
sul reddito imponibile o sulla perdita fiscale dell’esercizio nonché le eventuali rettifiche alle imposte di esercizi
precedenti. L’ammontare delle imposte dovute o da ricevere, determinato sulla base delle aliquote fiscali vigenti o
sostanzialmente in vigore alla data di chiusura dell’esercizio, include anche la miglior stima dell’eventuale quota da
pagare o da ricevere che è soggetta a fattori di incertezza. Le imposte correnti comprendono anche le eventuali
imposte relative ai dividendi. Le attività e le passività per imposte correnti sono compensate solo quando
vengono soddisfatti determinati criteri.
Imposte differite
Le imposte differite sono rilevate con riferimento alle differenze temporanee tra i valori contabili delle attività e
delle passività iscritti in bilancio e i corrispondenti valori riconosciuti ai fini fiscali. Le imposte differite non sono
rilevate per:
• le differenze temporanee relative alla rilevazione iniziale di attività o passività in un’operazione diversa
dall’aggregazione aziendale che non influenza né l’utile (o perdita) contabile né il reddito imponibile (o perdita
fiscale);
• le differenze temporanee relative a investimenti in società controllate, società collegate e a joint venture nella
misura in cui il Gruppo è in grado di controllare i tempi di annullamento delle differenze temporanee ed è
probabile che, nel prevedibile futuro, la differenza temporanea non si annullerà; e
• le differenze temporanee tassabili relative alla rilevazione iniziale dell’avviamento.
Le attività per imposte differite sono rilevate per perdite fiscali e crediti di imposta non utilizzati, nonché per
le differenze temporanee deducibili, nella misura in cui è probabile che sia disponibile un reddito imponibile
futuro a fronte del quale possano essere utilizzate tali attività. Il reddito imponibile futuro è definito sulla base
dell’annullamento delle relative differenze temporanee deducibili. Se l’importo delle differenze temporanee
imponibili non è sufficiente per rilevare integralmente un’attività per imposte anticipate, si prende in
considerazione il reddito imponibile futuro, rettificato degli annullamenti delle differenze temporanee in essere,
previsto dai piani industriali delle singole società controllate del Gruppo. Il valore delle attività per imposte
differite viene rivisto ad ogni data di chiusura dell’esercizio e viene ridotto nella misura in cui non è più probabile
che il relativo beneficio fiscale sia realizzato. Tali riduzioni devono essere ripristinate quando aumenta la
probabilità di conseguire reddito imponibile futuro.
Le attività per imposte differite non rilevate sono riesaminate alla data di chiusura di ciascun esercizio e vengono
rilevate nella misura in cui è diventato probabile che il Gruppo conseguirà in futuro utile imponibile sufficiente
per il loro utilizzo.
Le imposte differite sono valutate utilizzando le aliquote fiscali che si prevede saranno applicabili alle differenze
temporanee nell’esercizio in cui si riverseranno sulla base delle aliquote fiscali stabilite da provvedimenti in vigore
o sostanzialmente in vigore alla data di chiusura dell’esercizio.
La valutazione delle imposte differite riflette gli effetti fiscali che derivano dalle modalità in cui il Gruppo si
attende, alla data di chiusura dell’esercizio, di recuperare o di estinguere il valore contabile delle attività e delle
passività.
Le attività e le passività per imposte differite sono compensate solo quando vengono soddisfatti determinati
criteri.
SANLORENZO RELAZIONE FINANZIARIA ANNUALE / 2023
III 207
Crediti commerciali
I crediti commerciali, derivanti dalla vendita di merci o servizi prodotti o commercializzati dal Gruppo,
sono inclusi tra le attività correnti. Sono rilevati all’importo nominale riportato in fattura al netto del fondo
svalutazione crediti, accantonato sulla base delle stime del rischio di inesigibilità dei crediti in essere a fine
periodo.
I crediti commerciali sono successivamente valutati al costo ammortizzato che rappresenta il valore a cui sono
stati misurati al momento della rilevazione iniziale al netto dei rimborsi di capitale, aumentato o diminuito
dall’ammortamento complessivo utilizzando il criterio dell’interesse effettivo su qualsiasi differenza tra il valore
iniziale e quello a scadenza, e dedotta qualsiasi riduzione (operata direttamente o attraverso l’uso di un
accantonamento) a seguito di una riduzione di valore o valutazione di irrecuperabilità.
Al momento della rilevazione iniziale, i crediti commerciali che non hanno una significativa componente di
finanziamento sono valutati al loro prezzo dell’operazione.
Le perdite di valore sono contabilizzate in bilancio quando si riscontra un’evidenza oggettiva che il Gruppo non
sarà in grado di recuperare il credito dovuto dalla controparte sulla base dei termini contrattuali.
L’evidenza oggettiva include eventi quali:
a) significative difficoltà finanziarie del debitore;
b) contenziosi legali aperti con il debitore relativamente all’esigibilità del credito;
c) probabilità che il debitore dichiari bancarotta o che si aprano altre procedure di ristrutturazione finanziaria.
L’importo della perdita di valore viene misurato come differenza tra il valore contabile dell’attività e il valore
attuale dei futuri flussi finanziari attesi e rilevato nel conto economico. I crediti non recuperabili sono rimossi dalla
situazione patrimoniale e finanziaria con contropartita nel fondo svalutazione crediti. Se nei periodi successivi
vengono meno le motivazioni delle precedenti perdite di valore, il valore delle attività è ripristinato fino a
concorrenza del valore che sarebbe derivato dalla valutazione al costo ammortizzato.
Rimanenze
Le rimanenze sono valutate al minore tra il costo e il valore netto di realizzo. Il costo delle rimanenze viene
determinato secondo il metodo FIFO. Nel caso di rimanenze di beni prodotti dal Gruppo, il costo comprende
una quota delle spese generali determinata sulla base della normale capacità produttiva.
Immobili, impianti e macchinari
Rilevazione e valutazione
Un elemento di immobili, impianti e macchinari viene valutato al costo, comprensivo degli oneri finanziari
capitalizzati, al netto dell’ammortamento e delle perdite per riduzione di valore cumulati.
Se un elemento di immobili, impianti e macchinari è composto da vari componenti aventi vite utili differenti, tali
componenti sono contabilizzati separatamente (componenti significativi).
L’utile o la perdita generati dalla cessione di un elemento di immobili, impianti e macchinari viene rilevato
nell’utile/(perdita) dell’esercizio.
Costi successivi
I costi successivi sono capitalizzati solo quando è probabile che i relativi futuri benefici economici affluiranno al
Gruppo.
NOTE ILLUSTRATIVE AL BILANCIO CONSOLIDATO
III 208
Ammortamento
L’ammortamento di un elemento di immobili, impianti e macchinari è calcolato per ridurre con quote costant i
il costo di tale elemento al netto del suo valore residuo stimato, lungo la vita utile dell’elemento stesso.
L’ammortamento viene generalmente rilevato nell’utile/(perdita) dell’esercizio. I beni oggetto di leasing sono
ammortizzati nel tempo più breve fra la durata del leasing e la loro vita utile a meno che vi sia la ragionevole
certezza che il Gruppo ne otterrà la proprietà al termine del leasing. I terreni non sono ammortizzati.
Le vite utili stimate dell’esercizio corrente e degli esercizi comparativi sono le seguenti:
Terreni e fabbricati
Fabbricati industriali 3%
Fabbricati su terreni non di proprietà
Durata concession e
demaniale
Impianti e macchinari
Impianti e macchinari 11,50%
Attrezzature industriali e commerciali
Attrezzature industriali 25%
Stampi e modelli 12,50%
Invasature 10%
Altri beni
Mostre e fiere mobili comuni e arredamento 10%
Mobili e macchine d’ufficio 12%
Mobili e macchine elettroniche 20%-25%
Costruzioni leggere 10%
Automezzi 20%
Altre 10%
I metodi di ammortamento, le vite utili e i valori residui vengono verificati alla data di chiusura dell’esercizio e
rettificati ove necessario.
SANLORENZO RELAZIONE FINANZIARIA ANNUALE / 2023
III 209
Attività immateriali e avviamento
Rilevazione e valutazione
L’avviamento derivante dall’acquisizione di società controllate viene valutato al costo al netto delle perdite per
riduzione di valore cumulate.
Le spese per l’attività di ricerca sono rilevate nell’utile/(perdita) dell’esercizio in cui sono sostenute. Le spese
di sviluppo sono capitalizzate solo se il costo attribuibile all’attività durante il suo sviluppo può essere valutato
attendibilmente, il prodotto o il processo è fattibile in termini tecnici e commerciali, sono probabili benefici
economici futuri e il Gruppo intende e dispone delle risorse sufficienti a completarne lo sviluppo e a usare o
vendere l’attività. Le altre spese di sviluppo sono rilevate nell’utile/(perdita) dell’esercizio nel momento in cui
sono sostenute. Le spese di sviluppo capitalizzate sono iscritte al costo al netto dell’ammortamento cumulato e
delle eventuali perdite per riduzione di valore cumulate.
Le altre attività immateriali con una vita utile definita sono iscritte al costo al netto dell’ammortamento e delle
eventuali perdite per riduzione di valore cumulati.
Costi successivi
I costi successivi sono capitalizzati solo quando incrementano i benefici economici futuri attesi attribuibili
all’attività a cui si riferiscono. Tutti gli altri costi successivi, compresi quelli relativi all’avviamento ed ai marchi
generati internamente, sono imputati nell’utile/(perdita) dell’esercizio in cui sono sostenuti.
Ammortamento
L’ammortamento viene rilevato nell’utile/(perdita) dell’esercizio a quote costanti lungo la vita utile stimata delle
attività immateriali, ad eccezione dell’avviamento e del marchio, da quando l’attività è disponibile per l’utilizzo.
Le vite utili stimate dell’esercizio corrente e degli esercizi comparativi sono le seguenti:
Costi di sviluppo 8 anni – 12,50%
Software 5 anni – 20%
Ormeggio Durata dell’operazione
Altre
In base alla durata delle
singole operazioni
I metodi di ammortamento, le vite utili e i valori residui sono rivisti a ogni chiusura di esercizio e modificati, ove
necessario.
Disponibilità liquide e mezzi equivalenti
Comprendono denaro, depositi bancari o presso altri istituti di credito disponibili per operazioni correnti, conti
correnti postali e altri valori equivalenti nonché investimenti con scadenza entro tre mesi dalla data di acquisto.
Le disponibilità e mezzi equivalenti sono iscritte al fair value che, normalmente, coincide con il valore nominale.
NOTE ILLUSTRATIVE AL BILANCIO CONSOLIDATO
III 210
Strumenti finanziari
Rilevazione e valutazione
I crediti commerciali e i titoli di debito emessi sono rilevati nel momento in cui vengono originati. Tutte le altre
attività e passività finanziarie sono rilevate inizialmente alla data di negoziazione, cioè quando il Gruppo diventa
una parte contrattuale dello strumento finanziario.
Fatta eccezione per i crediti commerciali che non contengono una significativa componente di finanziamento,
le attività finanziarie sono valutate inizialmente al fair value più o meno, nel caso di attività o passività finanziarie
non valutate al FVTPL, i costi dell’operazione direttamente attribuibili all’acquisizione o all’emissione dell’attività
finanziaria. Al momento della rilevazione iniziale, i crediti commerciali che non hanno una significativa
componente di finanziamento sono valutati al loro prezzo dell’operazione.
Attività finanziarie: classificazione e valutazione successiva
Al momento della rilevazione iniziale, un’attività finanziaria viene classificata in base alla sua valutazione:
• costo ammortizzato;
• fair value rilevato nelle altre componenti di conto economico complessivo (FVOCI);
• fair value rilevato nell’utile/(perdita) dell’esercizio (FVTPL).
Il Gruppo determina la classificazione delle stesse sulla base del modello di business perseguito nella gestione
delle attività finanziarie e delle caratteristiche relative ai flussi finanziari contrattuali dell’attività finanziaria.
Le attività finanziarie non sono riclassificate successivamente alla loro rilevazione iniziale, salvo che il Gruppo
modifichi il proprio modello di business per la gestione delle attività finanziarie. In tal caso, tutte le attività
finanziarie interessate sono riclassificate il primo giorno del primo esercizio successivo alla modifica del modello
di business.
Un’attività finanziaria deve essere valutata al costo ammortizzato se sono soddisfatte entrambe le seguenti
condizioni e non è designata al FVTPL:
• l’attività finanziaria è posseduta nell’ambito di un modello di business il cui obiettivo è il possesso delle attività
finanziarie finalizzato alla raccolta dei relativi flussi finanziari contrattuali; e
• i termini contrattuali dell’attività finanziaria prevedono a determinate date flussi finanziari rappresentati
unicamente da pagamenti del capitale e dell’interesse sull’importo del capitale da restituire.
Un’attività finanziaria deve essere valutata al FVOCI se sono soddisfatte entrambe le seguenti condizioni e non è
designata al FVTPL:
• l’attività finanziaria è posseduta nell’ambito di un modello di business il cui obiettivo è conseguito sia mediante
la raccolta dei flussi finanziari contrattuali che mediante la vendita delle attività finanziarie; e
• i termini contrattuali dell’attività finanziaria prevedono a determinate date flussi finanziari rappresentati
unicamente da pagamenti del capitale e dell’interesse sull’importo del capitale da restituire.
Al momento della rilevazione iniziale di un titolo di capitale non detenuto per finalità di trading, il Gruppo può
compiere la scelta irrevocabile di presentare le variazioni successive del fair value nelle altre componenti del
conto economico complessivo. Tale scelta viene effettuata per ciascuna attività.
Tutte le attività finanziarie non classificate come valutate al costo ammortizzato o al FVOCI, come indicato
in precedenza, sono valutate al FVTPL. Sono compresi tutti gli strumenti finanziari derivati. Al momento della
rilevazione iniziale, il Gruppo può designare irrevocabilmente l’attività finanziaria come valutata al fair value
rilevato nell’utile (perdita) d’esercizio se così facendo elimina o riduce significativamente un’asimmetria contabile
che altrimenti risulterebbe dalla valutazione dell’attività finanziaria al costo ammortizzato o al FVOCI.
SANLORENZO RELAZIONE FINANZIARIA ANNUALE / 2023
III 211
Attività finanziarie: valutazione del modello di business
Il Gruppo valuta l’obiettivo del modello di business nell’ambito del quale l’attività finanziaria è detenuta a livello
di portafoglio in quanto riflette al meglio la modalità con cui l’attività è gestita e le informazioni comunicate alla
direzione aziendale.
Attività finanziarie: valutazione per stabilire se i flussi finanziari contrattuali sono rappresentati unicamente da
pagamenti del capitale e dell’interesse
Ai fini della valutazione, il “capitale” è il fair value dell’attività finanziaria al momento della rilevazione iniziale,
mentre l’”interesse” costituisce il corrispettivo per il valore temporale del denaro, per il rischio di credito
associato all’importo del capitale da restituire durante un dato periodo di tempo e per gli altri rischi e costi di
base legati al prestito (per esempio, il rischio di liquidità e i costi amministrativi), nonché per il margine di profitto.
Nel valutare se i flussi finanziari contrattuali sono rappresentati unicamente da pagamenti del capitale e
dell’interesse, il Gruppo considera i termini contrattuali dello strumento. Pertanto, valuta, tra gli altri, se l’attività
finanziaria contiene una clausola contrattuale che modifica la tempistica o l’importo dei flussi finanziari
contrattuali tale da non soddisfare la condizione seguente. Ai fini della valutazione, il Gruppo considera:
• eventi contingenti che modificherebbero la tempistica o l’importo dei flussi finanziari;
• clausole che potrebbero rettificare il tasso contrattuale della cedola, compresi gli elementi a tasso variabile;
• elementi di pagamento anticipato e di estensione; e
• clausole che limitano le richieste di flussi finanziari da parte del Gruppo da attività specifiche.
Attività finanziarie: valutazione successiva e utili e perdite
Attività finanziarie valutate al FVTPL: queste attività sono valutate successivamente al fair value. Gli utili e le perdite
nette, compresi i dividendi o gli interessi ricevuti, sono rilevati nell’utile/(perdita) dell’esercizio. Si veda la nota
“Strumenti finanziari – Fair value e gestione dei rischi” per informazioni sugli strumenti finanziari derivati designati
come di copertura.
Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato: queste attività sono valutate successivamente al costo
ammortizzato in conformità al criterio dell’interesse effettivo. Il costo ammortizzato viene diminuito delle perdite
per riduzione di valore. Gli interessi attivi, gli utili e le perdite su cambi e le perdite per riduzione di valore sono
rilevati nell’utile/(perdita) dell’esercizio così come gli eventuali utili o perdite da eliminazione contabile.
Titoli di debito valutati al FVOCI: queste attività sono valutate successivamente al fair value. Gli interessi attivi
calcolati in conformità al metodo dell’interesse effettivo, gli utili e le perdite su cambi e le perdite per riduzione
di valore sono rilevati nell’utile/(perdita) dell’esercizio. Gli altri utili e perdite netti sono rilevati nelle altre
componenti del conto economico complessivo. Al momento dell’eliminazione contabile, gli utili o le perdite
accumulate nelle altre componenti del conto economico complessivo sono riclassificati nell’utile/(perdita)
dell’esercizio.
Titoli di capitale valutati al FVOCI: queste attività sono valutate successivamente al fair value. I dividendi sono
rilevati nell’utile/(perdita) d’esercizio a meno che rappresentino chiaramente un recupero di parte del costo
dell’investimento. Gli altri utili e perdite nette sono rilevati nelle altre componenti del conto economico
complessivo e non sono mai riclassificati nell’utile/(perdita) dell’esercizio.
NOTE ILLUSTRATIVE AL BILANCIO CONSOLIDATO
III 212
Eliminazione contabile
Attività finanziarie
Le attività finanziarie vengono eliminate dal bilancio quando i diritti contrattuali sui flussi finanziari derivanti
dalle stesse scadono, quando i diritti contrattuali a ricevere i flussi finanziari nell’ambito di un’operazione in cui
sostanzialmente tutti i rischi e i benefici derivanti dalla proprietà dell’attività finanziaria sono trasferiti o quando il
Gruppo non trasferisce né mantiene sostanzialmente tutti i rischi e benefici derivanti dalla proprietà dell’attività
finanziaria e non mantiene il controllo dell’attività finanziaria.
Passività finanziarie
Il Gruppo procede all’eliminazione contabile di una passività finanziaria quando l’obbligazione specificata nel
contratto è stata adempiuta o cancellata oppure è scaduta. Il Gruppo elimina contabilmente una passività
finanziaria anche in caso di variazione dei relativi termini contrattuali e i flussi finanziari della passività modificata
sono sostanzialmente diversi. In tal caso, si rileva una nuova passività finanziaria al fair value sulla base dei termini
contrattuali modificati.
La differenza tra il valore contabile della passività finanziaria estinta e il corrispettivo versato (comprese le
attività non rappresentate da disponibilità liquide trasferite o le passività assunte) è rilevata nell’utile/(perdita)
dell’esercizio.
Compensazione
Le attività e le passività finanziarie possono essere compensate e l’importo derivante dalla compensazione viene
presentato nel prospetto della situazione patrimoniale-finanziaria se, e solo se, il Gruppo ha correntemente il
diritto legale di compensare tali importi e intende regolare il saldo su basi nette o realizzare l’attività e regolare la
passività contemporaneamente.
Strumenti finanziari derivati, compresa la contabilizzazione delle operazioni di copertura
(hedge accounting)
Il Gruppo utilizza gli strumenti finanziari derivati per coprire la propria esposizione ai rischi di cambio e di tasso
d’interesse.
Gli strumenti derivati sono sempre valutati a fair value con contropartita a conto economico, salvo il caso in
cui gli stessi si configurino come efficaci strumenti di copertura di un determinato rischio relativo a sottostanti
attività o passività o impegni assunti dal Gruppo.
All’inizio della relazione di copertura designata, il Gruppo documenta gli obiettivi nella gestione del rischio e la
strategia nell’effettuare la copertura, nonché il rapporto economico tra l’elemento coperto e lo strumento di
copertura e se si prevede che le variazioni delle disponibilità liquide dell’elemento coperto e dello strumento di
copertura si compenseranno tra loro.
Copertura di flussi finanziari
Quando uno strumento finanziario derivato è designato come strumento di copertura dell’esposizione alla
variabilità dei flussi finanziari, la parte efficace delle variazioni del fair value dello strumento finanziario derivato
viene rilevata tra le altre componenti del conto economico complessivo e presentata nella riserva di copertura
dei flussi finanziari. La parte efficace delle variazioni di fair value dello strumento finanziario derivato che viene
rilevata nelle altre componenti del conto economico complessivo è limitata alla variazione cumulata del fair value
dello strumento coperto (al valore attuale) dall’inizio della copertura. La parte inefficace delle variazioni di fair
value dello strumento finanziario derivato viene rilevata immediatamente nell’utile/(perdita) dell’esercizio.
SANLORENZO RELAZIONE FINANZIARIA ANNUALE / 2023
III 213
In una relazione di copertura, il Gruppo designa come strumento di copertura solo la variazione del fair value
dell’elemento a pronti del contratto a termine. La variazione del fair value dell’elemento a termine del contratto
a termine su cambi (punti a termine) è contabilizzata separatamente come costo della copertura e rilevata nel
patrimonio netto, nella riserva per i costi della copertura.
Se un’operazione programmata coperta comporta successivamente la rilevazione di un’attività o passività non
finanziaria, per esempio le rimanenze, l’importo accumulato nella riserva di copertura dei flussi finanziari e nella
riserva per i costi della copertura è incluso direttamente nel costo iniziale dell’attività o passività al momento
della rilevazione. Per tutte le altre operazioni programmate coperte, l’importo deve essere riclassificato dalla
riserva di copertura dei flussi finanziari e dalla riserva per i costi della copertura nell’utile/(perdita) nello stesso
esercizio o negli stessi esercizi in cui i flussi finanziari futuri attesi coperti hanno un effetto sull’utile/(perdita)
dell’esercizio.
Se la copertura cessa di soddisfare i criteri di ammissibilità o lo strumento di copertura è venduto, giunge a
scadenza o è esercitato, la contabilizzazione delle operazioni di copertura cessa prospetticamente. Quando
cessa la contabilizzazione delle operazioni di copertura per le coperture di flussi finanziari, l’importo accumulato
nella riserva di copertura dei flussi finanziari rimane nel patrimonio netto fino a quando, nel caso di copertura
di un’operazione che comporta la rilevazione di un’attività o una passività non finanziaria, è incluso nel costo
dell’attività o della passività non finanziaria al momento della rilevazione iniziale o, nel caso delle altre coperture
di flussi finanziari, è riclassificato nell’utile/(perdita) dell’esercizio nello stesso esercizio o negli stessi esercizi in cui
i flussi finanziari futuri attesi coperti hanno un effetto sull’utile/(perdita) dell’esercizio. Se non si prevedono più
futuri flussi finanziari coperti, l’importo deve essere riclassificato immediatamente dalla riserva per la copertura di
flussi finanziari e dalla riserva per i costi della copertura nell’utile/(perdita) dell’esercizio.
Capitale sociale
Azioni ordinarie
I costi incrementali direttamente attribuibili all’emissione di azioni ordinarie sono rilevati a decremento del
patrimonio netto. Le imposte sul reddito relative ai costi di transazione di un’operazione sul capitale sono rilevate
in conformità allo IAS 12.
Riacquisto e riemissione di azioni ordinarie (azioni proprie)
In caso di riacquisto di azioni rilevate nel patrimonio netto, il corrispettivo versato, compresi i costi direttamente
attribuibili all’operazione sono rilevati a riduzione del patrimonio netto. Le azioni così riacquistate sono
classificate come azioni proprie e rilevate nella riserva per azioni proprie. Il corrispettivo ricevuto dalla successiva
vendita o riemissione di azioni proprie viene rilevato ad incremento del patrimonio netto. L’eventuale differenza
positiva o negativa derivante dall’operazione viene rilevata nella riserva da sovrapprezzo azioni.
Perdite per riduzione di valore
Strumenti finanziari non derivati e attività derivanti da contratti
Il Gruppo rileva dei fondi svalutazione per le perdite attese su crediti relative a:
• attività finanziarie valutate al costo ammortizzato;
• titoli di debito valutati al FVOCI;
• attività derivanti da contratti.
NOTE ILLUSTRATIVE AL BILANCIO CONSOLIDATO
III 214
Il Gruppo valuta i fondi svalutazione a un importo pari alle perdite attese lungo tutta la vita del credito, fatta
eccezione per quanto indicato di seguito, per i dodici mesi successivi:
• titoli di debito con un rischio di credito basso alla data di chiusura del bilancio; e
• altri titoli di debito e conti correnti bancari il cui rischio di credito (ossia il rischio di inadempimento
che si manifesta lungo la vita attesa dello strumento finanziario) non è significativamente aumentato
dopo la rilevazione iniziale.
I fondi svalutazione dei crediti commerciali e delle attività derivanti da contratti sono sempre valutati a un
importo pari alle perdite attese lungo tutta la vita del credito.
Le perdite attese su crediti (“Expected Credit Losses” o “ECL”) sono una stima delle perdite su crediti
ponderata in base alle probabilità. Le perdite su crediti sono il valore attuale di tutti i mancati incassi (ossia la
differenza tra i flussi finanziari dovuti all’entità conformemente al contratto e i flussi finanziari che il Gruppo
si aspetta di ricevere). Le ECL vengono attualizzate utilizzando il criterio dell’interesse effettivo dell’attività
finanziaria.
Per stabilire se il rischio di credito relativo a un’attività finanziaria è aumentato in misura significativa dopo la
rilevazione iniziale al fine di stimare le perdite attese su crediti, il Gruppo considera le informazioni ragionevoli
e dimostrabili che siano pertinenti e disponibili senza eccessivi costi o sforzi. Sono incluse le informazioni
quantitative e qualitative e le analisi, basate sull’esperienza storica del Gruppo, sulla valutazione del credito
nonché sulle informazioni indicative degli sviluppi attesi (“forward-looking information”). Per il Gruppo, il
rischio di credito di un’attività finanziaria aumenta significativamente quando i pagamenti contrattuali sono
scaduti da oltre 30 giorni.
Le perdite attese su crediti di lunga durata sono le perdite attese su crediti derivanti da tutte le possibili
inadempienze lungo la vita attesa di uno strumento finanziario. Le perdite attese su crediti a 12 mesi sono
le perdite attese su crediti derivanti da possibili inadempienze nell’arco di dodici mesi dalla data di chiusura
dell’esercizio (o entro un periodo più breve se la vita attesa di uno strumento finanziario è inferiore a 12
mesi).
Il periodo massimo da prendere in considerazione nella valutazione delle perdite attese su crediti è il periodo
contrattuale massimo durante il quale il Gruppo è esposto al rischio di credito.
Attività finanziarie deteriorate
Ad ogni data di chiusura dell’esercizio, il Gruppo valuta se le attività finanziarie valutate al costo ammortizzato
e i titoli di debito al FVOCI sono deteriorate. Un’attività finanziaria è “deteriorata” quando si sono verificati
uno o più eventi che hanno un impatto negativo sui futuri flussi finanziari stimati dell’attività finanziaria.
Costituiscono prove che l’attività finanziaria è deteriorata i dati osservabili relativi ai seguenti eventi:
• significative difficoltà finanziarie dell’emittente o debitore;
• una violazione del contratto, quale un inadempimento o una scadenza non rispettata da più di 90 giorni;
• la ristrutturazione di un debito o un anticipo da parte del Gruppo a condizioni che il Gruppo non
avrebbe altrimenti preso in considerazione;
• sussiste la probabilità che il debitore dichiari fallimento o altre procedure di ristrutturazione finanziaria;
• la scomparsa di un mercato attivo di quell’attività finanziaria dovuta a difficoltà finanziarie.
I fondi svalutazione delle attività finanziarie valutate al costo ammortizzato sono dedotti dal valore contabile
lordo delle attività. Per i titoli di debito al FVOCI, il fondo svalutazione viene accantonato nell’utile/(perdita)
dell’esercizio e rilevato nelle altre componenti del conto economico complessivo.
SANLORENZO RELAZIONE FINANZIARIA ANNUALE / 2023
III 215
Il valore contabile lordo di un’attività finanziaria viene svalutato (in parte o interamente) nella misura in cui
non vi sono prospettive reali di recupero. Per i clienti privati, la policy del Gruppo prevede la svalutazione
del valore contabile lordo quando l’attività finanziaria è scaduta da più di 180 giorni sulla base dell’esperienza
storica in materia di recupero di attività simili. Per i clienti corporate, il Gruppo valuta individualmente la
tempistica e l’importo della svalutazione sulla base della reale prospettiva di recupero. Il Gruppo non prevede
alcun recupero significativo dell’importo svalutato. Tuttavia, le attività finanziarie svalutate potrebbero essere
ancora oggetto di esecuzione forzata al fine di rispettare le procedure di recupero dei crediti previste dal
Gruppo.
Attività non finanziarie deteriorate
Ad ogni data di chiusura dell’esercizio, il Gruppo verifica se vi siano obiettive evidenze di riduzione di valore
con riferimento ai valori contabili delle proprie attività non finanziarie, ad esclusione delle rimanenze e delle
attività per imposte differite. Se sulla base di tale verifica, emerge che le attività hanno effettivamente subito
una riduzione di valore, il Gruppo stima il loro valore recuperabile. Il valore recuperabile dell’avviamento
viene, invece, stimato annualmente.
Ai fini dell’identificazione di eventuali perdite per riduzione di valore, le attività sono raggruppate nel più
piccolo gruppo identificabile di attività che genera flussi finanziari ampiamente indipendenti dai flussi finanziari
generati da altre attività o gruppi di attività (le “cash-generating unit” o “CGU”). L’avviamento acquisito tramite
un’aggregazione aziendale viene allocato al gruppo di CGU che si prevede beneficino delle sinergie.
Il valore recuperabile di un’attività o di una CGU è il maggiore tra il suo valore d’uso e il suo fair value dedotti
i costi di dismissione. Per determinare il valore d’uso, i flussi finanziari attesi stimati sono attualizzati utilizzando
un tasso di sconto al lordo delle imposte che riflette le valutazioni correnti di mercato del valore temporale
del denaro e dei rischi specifici dell’attività o della CGU.
Quando il valore contabile di un’attività o di una CGU eccede il valore recuperabile viene rilevata una perdita
per riduzione di valore.
Le perdite per riduzione di valore sono rilevate nell’utile/(perdita) dell’esercizio. Quelle relative alla CGU
sono prima imputate a riduzione del valore contabile dell’eventuale avviamento allocato alla CGU, quindi
proporzionalmente a riduzione delle altre attività che compongono la CGU.
Le perdite per riduzione di valore dell’avviamento non possono essere ripristinate. Per le altre attività, le
perdite per riduzione di valore rilevate in esercizi precedenti vengono ripristinate fino al valore contabile che
sarebbe stato determinato (al netto degli ammortamenti) se la perdita per riduzione di valore dell’attività non
fosse mai stata contabilizzata.
Fondi
Gli accantonamenti ai fondi per rischi e oneri sono rilevati quando alla data di riferimento, in presenza di
un’obbligazione legale o implicita nei confronti di terzi derivante da un evento passato, è probabile che per
soddisfare l’obbligazione si renderà necessario un esborso di risorse il cui ammontare sia stimabile in modo
attendibile.
Tale ammontare rappresenta la miglior stima attualizzata della spesa richiesta per estinguere l’obbligazione.
Il tasso utilizzato nella determinazione del valore attuale della passività riflette i valori correnti di mercato e
include gli effetti ulteriori relativi al rischio specifico associabile a ciascuna passività. Le variazioni di stima sono
riflesse nel conto economico dell’esercizio in cui avviene la variazione. Per alcune controversie le informazioni
richieste dallo IAS 37 – Accantonamenti, passività e attività potenziali non sono riportate, al fine di non
pregiudicare la posizione del Gruppo nell’ambito di tali controversie o negoziazioni.
NOTE ILLUSTRATIVE AL BILANCIO CONSOLIDATO
III 216
I rischi per i quali il manifestarsi di una passività è soltanto possibile vengono indicati nell’apposita sezione
informativa su impegni e rischi e non si procede ad alcun stanziamento.
Con riferimento alle attività e alle passività derivanti da contratti, nel caso in cui la rivisitazione dei piani economici
(preventivi a vita intera) durante l’avanzamento di un contratto evidenzi la presenza di elementi che rendano gli
stessi onerosi, la quota dei costi ritenuti “inevitabili” superiore ai benefici economici derivanti dal contratto viene
riconosciuta nella sua interezza nell’esercizio in cui la stessa diviene ragionevolmente prevedibile e accantonata
in un “Fondo contratti onerosi”, iscritto tra i fondi rischi e oneri correnti. Il reversal di tali accantonamenti viene
rilevato come assorbimento all’interno degli “Altri ricavi operativi”.
Leasing
Determinare se un accordo contiene un leasing
All’inizio di un accordo, il Gruppo verifica se lo stesso è o contiene un leasing. All’inizio dell’accordo o alla
revisione dello stesso, il Gruppo separa i canoni e gli altri corrispettivi previsti dall’accordo classificandoli come
pagamenti per il leasing e pagamenti per altri elementi sulla base dei relativi fair value. Se, nel caso di un leasing
finanziario, il Gruppo conclude che non è fattibile dividere attendibilmente i canoni, vengono rilevate un’attività
e una passività di importo pari al fair value dell’attività sottostante. Successivamente, la passività viene ridotta
man mano che si effettuano i pagamenti e viene rilevato un onere finanziario sulla passività utilizzando il tasso di
finanziamento marginale del Gruppo.
Beni oggetto di leasing
Gli immobili, impianti e macchinari oggetto di leasing che trasferiscono al Gruppo sostanzialmente tutti i rischi e
i benefici derivanti dalla proprietà del bene sono classificati come leasing finanziari. I beni acquisiti tramite leasing
sono rilevati inizialmente al fair value del bene locato o, se inferiore, al valore attuale dei pagamenti minimi dovuti
per il leasing. Dopo la rilevazione iniziale, il bene viene valutato in conformità al principio contabile applicabile a
detto bene.
Gli altri beni oggetto di leasing rientrano tra i leasing di natura operativa e non sono rilevati nel prospetto della
situazione patrimoniale-finanziaria del Gruppo.
Pagamenti relativi ai leasing
I pagamenti relativi ai leasing operativi sono rilevati come costo a quote costanti lungo la durata del leasing. Gli
incentivi accordati al locatario sono rilevati come una parte integrante del costo complessivo del leasing lungo la
durata del leasing.
I pagamenti minimi dovuti per leasing finanziari sono suddivisi tra interessi passivi e riduzione del debito residuo.
Gli interessi passivi sono ripartiti lungo la durata del contratto di leasing in modo da ottenere un tasso di
interesse costante sulla passività residua.
Risultato operativo
Il risultato operativo è determinato dalle attività operative del Gruppo che generano ricavi continuativi e dagli
altri proventi e costi correlati alle attività operative. Dal risultato operativo sono esclusi gli oneri finanziari netti, la
quota dell’utile di partecipazioni contabilizzate con il metodo del patrimonio netto e le imposte sul reddito.
SANLORENZO RELAZIONE FINANZIARIA ANNUALE / 2023
III 217
Valutazione del fair value
Il “fair value” è il prezzo che si percepirebbe alla data di valutazione per la vendita di un’attività ovvero che
si pagherebbe per il trasferimento di una passività in una regolare operazione tra operatori di mercato
nel mercato principale (o più vantaggioso) a cui il Gruppo ha accesso in quel momento. Il fair value di una
passività riflette l’effetto di un rischio di inadempimento.
Diversi principi contabili e alcuni obblighi di informativa richiedono al Gruppo la valutazione del fair value
delle attività e delle passività finanziarie e non finanziarie. I fair value sono distinti in vari livelli gerarchici in base
ai dati di input utilizzati nelle tecniche di valutazione, come illustrato di seguito:
• Livello 1: ove disponibile, il Gruppo valuta il fair value di uno strumento utilizzando il prezzo quotato
di quello strumento in un mercato attivo. Un mercato è attivo quando le operazioni relative all’attività
o alla passività si verificano con una frequenza e con volumi sufficienti a fornire informazioni utili per la
determinazione del prezzo su base continuativa.
• Livello 2: in assenza di un prezzo quotato in un mercato attivo, vengono utilizzati dati di input che sono
osservabili per l’attività o la passività, sia direttamente (prezzi), sia indirettamente (derivati dai prezzi).
• Livello 3: in assenza dei dati di cui ai Livelli 1 e 2, vengono utilizzati dati di input relativi all’attività o alla
passività che non sono basati su dati di mercato osservabili.
Il Gruppo utilizza tecniche di valutazione massimizzando l’utilizzo di dati di input osservabili e riducendo al
minimo l’utilizzo di dati di input non osservabili. La tecnica di valutazione prescelta comprende tutti i fattori
che gli operatori di mercato considererebbero nella stima del prezzo della transazione.
Se i dati di input utilizzati per valutare il fair value di un’attività o di una passività rientrano in diversi livelli della
gerarchia del fair value, l’intera valutazione è inserita nello stesso livello di gerarchia dell’input di livello più
basso che è significativo per l’intera valutazione.
Il Gruppo rileva i trasferimenti tra i vari livelli della gerarchia del fair value alla fine del periodo nel quale il
trasferimento ha avuto luogo. Se un’attività o passività valutata al fair value ha un prezzo denaro e un prezzo
lettera, il Gruppo valuta le posizioni attive e lunghe al prezzo denaro e quelle passive e corte al prezzo lettera.
La prova migliore del fair value di uno strumento finanziario al momento della rilevazione iniziale è solitamente il
prezzo della transazione (ossia il fair value del corrispettivo dato o ricevuto). Se il Gruppo nota una differenza tra
il fair value al momento della rilevazione iniziale e il prezzo della transazione e il fair value non viene determinato
né utilizzando un prezzo quotato in un mercato attivo per attività o passività identiche, né per mezzo di una
tecnica di valutazione i cui dati di input non osservabili sono considerati non significativi, lo strumento finanziario
viene valutato inizialmente al fair value, rettificato al fine di differire la differenza tra il fair value al momento della
rilevazione iniziale e il prezzo della transazione. Successivamente, tale differenza viene rilevata nell’utile/(perdita)
dell’esercizio lungo la durata dello strumento con un metodo adeguato, ma non oltre il momento in cui la
valutazione è interamente supportata da dati di mercato osservabili o la transazione è conclusa.
Ameglia, 15 marzo 2024
Per il Consiglio di Amministrazione
Il Presidente e Chief Executive Officer
Cav. Massimo Perotti
III 218
BILANCIO CONSOLIDATO AL 31 DICEMBRE 2023
attestazione
ai sensi
dell’art.154-bis TUF
Attestazione ai sensi dell’articolo 154-bis del D. Lgs. 24 febbraio 1998 n. 58
(Testo Unico della Finanza) e dell’articolo 81-ter del Reg. Consob n. 11971 del
14 maggio 1998
1. I sottoscritti Massimo Perotti, in qualità di Presidente e Chief Executive Officer del Consiglio di
Amministrazione e Attilio Bruzzese, in qualità di Dirigente preposto alla redazione dei documenti contabili
societari di Sanlorenzo S.p.A., attestano, tenuto anche conto di quanto previsto dall’articolo 154-bis, commi 3
e 4, del Decreto Legislativo 24 febbraio 1998, n. 58:
• l’adeguatezza in relazione alle caratteristiche dell’impresa e
• l’effettiva applicazione delle procedure amministrative e contabili per la formazione del bilancio consolidato
nel corso dell’esercizio 2023.
2. Dall’applicazione delle procedure amministrative e contabili per la formazione del bilancio consolidato annuale
al 31 dicembre 2023, non sono emersi aspetti di rilievo.
3. Si attesta, inoltre, che:
3.1 il bilancio consolidato annuale:
a) è redatto in conformità ai principi contabili internazionali applicabili riconosciuti nella Comunità
europea ai sensi del regolamento (CE) n. 1606/2002 del Parlamento europeo e del Consiglio, del 19
luglio 2002;
b) corrisponde alle risultanze dei libri e delle scritture contabili;
c) è idoneo a fornire una rappresentazione veritiera e corretta della situazione patrimoniale, economica
e finanziaria dell’emittente e dell’insieme delle imprese incluse nel consolidamento.
3.2 La relazione sulla gestione comprende un’analisi attendibile dell’andamento e del risultato della gestione,
nonché della situazione dell’emittente e dell’insieme delle imprese incluse nel consolidamento, unitamente
alla descrizione dei principali rischi e incertezze cui sono esposti.
Ameglia, 15 marzo 2024
Cav. Massimo Perotti
Presidente e Chief Executive Officer
Attilio Bruzzese
Dirigente preposto alla redazione dei documenti contabili societari
SANLORENZO RELAZIONE FINANZIARIA ANNUALE / 2023
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