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RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
2021
RELAZIONE SULLA GESTIONE
SEZIONE PRIMA
Lettera agli Azionisti
Highlight finanziari
Organi sociali
Struttura del Gruppo
Le tappe principali della storia di Sanlorenzo
Il Gruppo oggi
Strategia e modello di business
Posizionamento competitivo del marchio
Sanlorenzo in borsa
006
008
010
012
016
020
036
050
052
RELAZIONE SULLA GESTIONE
SEZIONE SECONDA
Premessa
Principali indicatori alternativi di performance (IAP)
Andamento della gestione del Gruppo Sanlorenzo
Andamento della gestione della Capogruppo
Sanlorenzo S.p.A.
Principali rischi e incertezze cui Sanlorenzo S.p.A.
e il Gruppo sono esposti
Informazioni sulla Dichiarazione di Carattere
Non Finanziario
Attività di ricerca e sviluppo
Risorse umane
Corporate governance
Rapporti infragruppo e con parti correlate
Operazioni atipiche e/o inusuali
Informazioni sulle società rilevanti extra UE
Altre informazioni
Fatti di rilievo avvenuti nel corso dell’esercizio
Fatti di rilievo avvenuti dopo la chiusura
dell’esercizio
Evoluzione prevedibile della gestione
Proposta di approvazione del bilancio
e di destinazione del risultato d’esercizio
061
062
064
082
088
096
097
098
100
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102
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108
110
112
III
I 002
118
126
208
214
222
300
302
BILANCIO D’ESERCIZIO
AL 31 DICEMBRE 2021
Prospetti contabili
Note illustrative al bilancio d’esercizio
Proposta di approvazione del bilancio
e di destinazione del risultato di esercizio
Attestazione ai sensi dell’articolo 154-bis
del D. Lgs. 24 febbraio 1998 n. 58 (Testo Unico
della Finanza) e dell’articolo 81-ter
del Reg. Consob n. 11971 del 14 maggio 1998
IV
VI
RELAZIONI DELLA SOCIETÀ
DI REVISIONE
Relazione della Società di Revisione sul bilancio
consolidato al 31 dicembre 2021
Relazione della Società di Revisione sul bilancio
d’esercizio al 31 dicembre 2021
RELAZIONE DEL COLLEGIO SINDACALE
308
316
326
BILANCIO CONSOLIDATO
AL 31 DICEMBRE 2021
Prospetti contabili
Note illustrative al bilancio consolidato
Attestazione ai sensi dell’articolo 154-bis
del D. Lgs. 24 febbraio 1998 n. 58
(Testo Unico della Finanza) e dell’articolo 81-ter
del Reg. Consob n. 11971 del 14 maggio 1998
III
V
I 003
SANLORENZO RELAZIONE FINANZIARIA ANNUALE / 2021
006
057
RELAZIONE SULLA GESTIONE
SEZIONE PRIMA
lettera
agli azionisti
I 006
RELAZIONE SULLA GESTIONE – SEZIONE PRIMA
Cari Azionisti,
Siamo onorati di consegnarvi un bilancio straordinario, le cui performance confermano la forza del nostro
brand e del modello di business.
Si tratta di risultati unici nel settore, resi possibili grazie a un team forte e coeso, capace di adattarsi
velocemente a situazioni inedite. I nostri prodotti hanno saputo rispondere a un nuovo bisogno di libertà,
desiderio che trova alta espressione nelle creazioni Sanlorenzo, alle quali i Clienti riconoscono una
leadership senza eguali.
Vale la pena ricordare gli elementi fondamentali del nostro successo: visione destinata alla creazione di
valore responsabile nel tempo; costanza nel perseguire gli obiettivi spingendoci sempre oltre le attese;
design iconico e senza tempo accompagnato dalla cura estrema della qualità fin nel minimo dettaglio,
anche attraverso la continua ricerca di materiali che rendono i nostri yacht modelli unici di eccellenza.
L’ottima performance delle vendite si è realizzata anche grazie alla sostenuta e costante proposta di nuovi
modelli; un trend ormai insito nel nostro modo di alimentare una crescita che, se dapprima definivo
garbata, ora considero “eloquente”.
Siamo tutti consapevoli di come il 2021 si sia rivelato un anno ancora complesso, in un contesto economico
globale incerto. Ciononostante, abbiamo gradualmente ripreso a partecipare a tutti i saloni nautici, da
Cannes a Miami, da Genova a Fort Lauderdale, finalmente con un ritorno negli Stati Uniti, per noi molto
significativo. Grazie anche a questi eventi, fondamentali nel nostro settore, abbiamo conseguito l’obiettivo
eccezionale di mettere in cantiere a fine anno ordini che arrivano a 916 milioni di Euro, con tre nuove
linee già annunciate per il 2022.
Ai risultati di prodotto affianchiamo grande attenzione alle performance economiche e di sostenibilità. La
top line, in forte crescita rispetto al 2020, è stata trainata dall’accelerazione dell’Europa e delle Americhe,
e la crescita della profittabilità, della generazione di cassa e di tutti i principali indicatori finanziari hanno
quindi confermato Sanlorenzo quale maison di lusso nel settore dello yachting internazionale.
Questi risultati straordinari quindi ci permettono di proporre la distribuzione di un dividendo raddoppiato
rispetto al 2020.
Con fiducia e impegno, continuiamo a guardare avanti: ne sono testimonianza gli investimenti a supporto
della crescita e destinati all’incremento della capacità produttiva e allo sviluppo di nuovi modelli. Oltre a
questi elementi, proseguendo il percorso avviato nel 2020, continuiamo a lavorare per individuare nuove
soluzioni e servizi che possano rendere il viaggio dei nostri clienti sempre più esclusivo e confortevole, con
innovazioni e tecnologie sostenibili. Cito al riguardo il progetto che Sanlorenzo sta sviluppando assieme a
Siemens Energy per lo sviluppo di sistemi a fuel cell per la generazione di energia elettrica pulita negli yacht:
una sperimentazione d’avanguardia destinata a introdurre un nuovo paradigma nella nautica contemporanea,
che troverà concreta applicazione per la prima volta al mondo in un 50 metri Sanlorenzo già nel 2024.
Il nostro Gruppo prosegue nel proprio impegno a vari livelli nel proteggere e preservare l’ambiente in cui
opera e a sostenere e tutelare i mestieri, le professionalità e le competenze artigianali che ci posizionano
al primo posto a livello mondiale per eccellenza nella manifattura nautica di lusso; una responsabilità che
porteremo avanti con forte dedizione anche nel futuro.
Mentre scrivo è esplosa in modo del tutto inatteso la guerra in Ucraina. Assistiamo con dolore ad
una tragedia nel cuore della nostra Europa, ed allo stesso tempo valutiamo attentamente i potenziali
impatti sul business, che ci vede esposti in modo marginale nell’est Europa. La resilienza di Sanlorenzo,
dimostrata ampiamente nel corso degli anni, ci rende capaci di affrontare le sfide più difficili: a questo
proposito voglio rinnovare il mio ringraziamento a tutte le Persone che lavorano in Sanlorenzo, senza la cui
generosità e dedizione qualsiasi sforzo diventerebbe velleitario.
Ringrazio infine gli Amministratori, tutti i nostri Azionisti e Stakeholder e che ci accompagnano lungo la
rotta e verso i quali sentiamo l’orgoglio di una profonda responsabilità.
Cav. Massimo Perotti
Presidente e Chief Executive Officer
SANLORENZO RELAZIONE FINANZIARIA ANNUALE / 2021
I 007
RELAZIONE SULLA GESTIONE – SEZIONE PRIMA
highlight
finanziari
1
I 008
1
Per la descrizione delle modalità di calcolo degli indicatori presentati, si rimanda al paragrafo
“Principali indicatori alternativi di performance”.
BACKLOG
266,2 402,6 444,3
2017 2018 2019
2016 2017 2018 2019
408,8
2020
VALORE DELLA PRODUZIONE
291,3 283’2 354,9 538,0
RICAVI NETTI NUOVO
585,9
2021 2017 2018 2019
EBITDA RETTIFICATO
28,9 38,1 66,0
2021
95,5 -36,3 -75,4 -9,1
2017 2018 pro forma 2019
39,0
2021
EBIT
17,0 23,4 43,1
2017 2018 2019
72,2
2021 2017 2018 2019
RISULTATO NETTO DI GRUPPO
10,2 12,4 27,0
2021
51,0
INVESTIMENTI
18,5 46,3 51,4
2017 2018 2019
49,2
2021
CAPITALE CIRCOLANTE NETTO
POSIZIONE FINANZIARIA NETTA
51,8 17,0 11,6
2017 2018 2019
-2,7
2021
FREE CASH FLOW
6,6 7,3 44,4 3,5
2016 2017 2018 2019
(in milioni di Euro)
(in milioni di Euro)
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915,6
2021
231,0 327,3 455,9
2017 2018 2019
457,7
2020
2020
70,6
49,0
2020
2020
34,5
30,8
2020
19,3
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3,8
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BACKLOG
266,2 402,6 444,3
2017 2018 2019 2016 2017 2018 2019
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VALORE DELLA PRODUZIONE
291,3 283’2 354,9 538,0
RICAVI NETTI NUOVO
585,9
2021
2017 2018 2019
EBITDA RETTIFICATO
28,9 38,1 66,0
2021
95,5 -36,3 -75,4 -9,1
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39,0
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EBIT
17,0 23,4 43,1
2017 2018 2019
72,2
2021 2017 2018 2019
RISULTATO NETTO DI GRUPPO
10,2 12,4 27,0
2021
51,0
INVESTIMENTI
18,5 46,3 51,4
2017 2018 2019
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CAPITALE CIRCOLANTE NETTO
POSIZIONE FINANZIARIA NETTA
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FREE CASH FLOW
6,6 7,3 44,4 3,5
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231,0 327,3 455,9
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2020
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70,6
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2020
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19,3
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2020
BACKLOG
266,2 402,6 444,3
2017 2018 2019 2016 2017 2018 2019
408,8
2020
VALORE DELLA PRODUZIONE
291,3 283’2 354,9 538,0
RICAVI NETTI NUOVO
585,9
2021
2017 2018 2019
EBITDA RETTIFICATO
28,9 38,1 66,0
2021
95,5
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2017 2018 pro forma 2019
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EBIT
17,0 23,4 43,1
2017 2018 2019
72,2
2021 2017 2018 2019
RISULTATO NETTO DI GRUPPO
10,2 12,4 27,0
2021
51,0
INVESTIMENTI
18,5 46,3 51,4
2017 2018 2019
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CAPITALE CIRCOLANTE NETTO
POSIZIONE FINANZIARIA NETTA
51,8 17,0 11,6
2017 2018 2019
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FREE CASH FLOW
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2021
231,0 327,3 455,9
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2020
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BACKLOG
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VALORE DELLA PRODUZIONE
291,3 283’2 354,9 538,0
RICAVI NETTI NUOVO
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EBITDA RETTIFICATO
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EBIT
17,0 23,4 43,1
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RISULTATO NETTO DI GRUPPO
10,2 12,4 27,0
2021
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INVESTIMENTI
18,5 46,3 51,4
2017 2018 2019
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CAPITALE CIRCOLANTE NETTO
POSIZIONE FINANZIARIA NETTA
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FREE CASH FLOW
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2021
231,0 327,3 455,9
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2020
SANLORENZO RELAZIONE FINANZIARIA ANNUALE / 2021
I 009
BACKLOG
266,2 402,6 444,3
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VALORE DELLA PRODUZIONE
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RISULTATO NETTO DI GRUPPO
10,2 12,4 27,0
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INVESTIMENTI
18,5 46,3 51,4
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CAPITALE CIRCOLANTE NETTO
POSIZIONE FINANZIARIA NETTA
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FREE CASH FLOW
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BACKLOG
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VALORE DELLA PRODUZIONE
291,3 283’2 354,9 538,0
RICAVI NETTI NUOVO
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EBITDA RETTIFICATO
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95,5
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2017 2018 pro forma 2019
39,0
2021
EBIT
17,0 23,4 43,1
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72,2
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RISULTATO NETTO DI GRUPPO
10,2 12,4 27,0
2021
51,0
INVESTIMENTI
18,5 46,3 51,4
2017 2018 2019
49,2
2021
CAPITALE CIRCOLANTE NETTO
POSIZIONE FINANZIARIA NETTA
51,8 17,0 11,6
2017 2018 2019
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FREE CASH FLOW
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231,0 327,3 455,9
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BACKLOG
266,2 402,6 444,3
2017 2018 2019 2016 2017 2018 2019
408,8
2020
VALORE DELLA PRODUZIONE
291,3 283’2 354,9 538,0
RICAVI NETTI NUOVO
585,9
2021 2017 2018 2019
EBITDA RETTIFICATO
28,9 38,1 66,0
2021
95,5 -36,3 -75,4 -9,1
2017 2018 pro forma 2019
39,0
2021
EBIT
17,0 23,4 43,1
2017 2018 2019
72,2
2021
2017 2018 2019
RISULTATO NETTO DI GRUPPO
10,2 12,4 27,0
2021
51,0
INVESTIMENTI
18,5 46,3 51,4
2017 2018 2019
49,2
2021
CAPITALE CIRCOLANTE NETTO
POSIZIONE FINANZIARIA NETTA
51,8 17,0 11,6
2017 2018 2019
-2,7
2021
FREE CASH FLOW
6,6 7,3 44,4 3,5
2016 2017 2018 2019
(in milioni di Euro)
(in milioni di Euro)
(in milioni di Euro)
(in milioni di Euro)
(in milioni di Euro)
(in milioni di Euro)
(in milioni di Euro)
(in milioni di Euro)
(in milioni di Euro)
(in milioni di Euro)
915,6
2021
231,0 327,3 455,9
2017 2018 2019
457,7
2020
2020
70,6
49,0
2020
2020
34,5
30,8
2020
19,3
2020
3,8
2020
BACKLOG
266,2 402,6 444,3
2017 2018 2019 2016 2017 2018 2019
408,8
2020
VALORE DELLA PRODUZIONE
291,3 283’2 354,9 538,0
RICAVI NETTI NUOVO
585,9
2021 2017 2018 2019
EBITDA RETTIFICATO
28,9 38,1 66,0
2021
95,5 -36,3 -75,4 -9,1
2017 2018 pro forma 2019
39,0
2021
EBIT
17,0 23,4 43,1
2017 2018 2019
72,2
2021 2017 2018 2019
RISULTATO NETTO DI GRUPPO
10,2 12,4 27,0
2021
51,0
INVESTIMENTI
18,5 46,3 51,4
2017 2018 2019
49,2
2021
CAPITALE CIRCOLANTE NETTO
POSIZIONE FINANZIARIA NETTA
51,8 17,0 11,6
2017 2018 2019
-2,7
2021
FREE CASH FLOW
6,6 7,3 44,4 3,5
2016 2017 2018 2019
(in milioni di Euro)
(in milioni di Euro)
(in milioni di Euro)
(in milioni di Euro)
(in milioni di Euro)
(in milioni di Euro)
(in milioni di Euro)
(in milioni di Euro)
(in milioni di Euro)
(in milioni di Euro)
915,6
2021
231,0 327,3 455,9
2017 2018 2019
457,7
2020
2020
70,6
49,0
2020
2020
34,5
30,8
2020
19,3
2020
3,8
2020
Massimo Perotti Presidente e Chief Executive Officer
Marco Viti Consigliere Delegato
Carla Demaria Consigliere Delegato
Paolo Olivieri Amministratore e Vicepresidente
Cecilia Maria Perotti Amministratore
Pietro Gussalli Beretta Amministratore indipendente e
Lead Independent Director
Silvia Merlo Amministratore indipendente
Licia Mattioli Amministratore indipendente
Leonardo Luca Etro Amministratore indipendente
Consiglio di amministrazione
2
organi
sociali
Comitato Controllo, Rischi e Sostenibilità
Comitato per la Remunerazione
Comitato per le Nomine
Comitato per le Operazioni con Parti Correlate
Collegio Sindacale
3
Società di Revisione
4
Dirigente preposto alla redazione dei documenti
contabili societari
Leonardo Luca Etro Presidente
Silvia Merlo
Cecilia Maria Perotti
Silvia Merlo Presidente
Paolo Olivieri
Leonardo Luca Etro
Pietro Gussalli Beretta Presidente
Licia Mattioli
Paolo Olivieri
Licia Mattioli Presidente
Silvia Merlo
Pietro Gussalli Beretta
Andrea Caretti Presidente
Margherita Spaini Sindaco effettivo
Roberto Marrani Sindaco effettivo
Luca Trabattoni Sindaco supplente
Marina Scandurra Sindaco supplente
BDO Italia S.p.A.
Attilio Bruzzese
2
Nominato dall’assemblea ordinaria in data 24 giugno 2019 ed integrato in data 24 ottobre 2019;
in carica sino alla data dell’assemblea convocata per l’approvazione del bilancio di esercizio al 31 dicembre 2021.
3
 Nominatodall’assembleaordinariaindata24ottobre2019;incaricafinoalladatadell’assembleaconvocata
per l’approvazione del bilancio di esercizio al 31 dicembre 2021.
4
Incaricata dall’assemblea ordinaria in data 23 novembre 2019 per nove esercizi dal 2019 al 2027.
I 010
RELAZIONE SULLA GESTIONE – SEZIONE PRIMA
SANLORENZO RELAZIONE FINANZIARIA ANNUALE / 2021
I 011
Il Bilancio Consolidato del Gruppo Sanlorenzo
al 31 dicembre 2021 include Sanlorenzo S.p.A.
(Capogruppo), sei società controllate direttamente
da Sanlorenzo S.p.A. – Bluegame S.r.l., PN Sviluppo
S.r.l., PN VSY S.r.l., Marine Yachting Monaco S.A.M.,
Sanlorenzo Baleari SL e Sanlorenzo of the
Americas LLC – e Fortune Yacht LLC, società
controllata indirettamente tramite Sanlorenzo
of the Americas LLC.
struttura
del gruppo
I 012
RELAZIONE SULLA GESTIONE – SEZIONE PRIMA
SANLORENZO RELAZIONE FINANZIARIA ANNUALE / 2021
I 013
COMPOSIZIONE DEL GRUPPO AL 31 DICEMBRE 2021
Denominazione Sede
Sanlorenzo S.p.A. Ameglia (SP) – Italia
Bluegame S.r.l. Ameglia (SP) – Italia
PN Sviluppo S.r.l. Viareggio (LU) – Italia
PN VSY S.r.l. Viareggio (LU) – Italia
Sanlorenzo Baleari SL Puerto Portals, Maiorca – Spagna
Marine Yachting Monaco S.A.M. Monte-Carlo – Principato di Monaco
Sanlorenzo of the Americas LLC Fort Lauderdale (FL) – USA
Fortune Yacht LLC Fort Lauderdale (FL) – USA
ORGANIGRAMMA SOCIETARIO DEL GRUPPO AL 31 DICEMBRE 2021
100% 100% 100% 100% 99,7% 90%
100%
SANLORENZO S.P.A.
BLUEGAME S.R.L. PN SVILUPPO S.R.L. PN VSY S.R.L.
SANLORENZO
BALEARI SL
MARINE YACHTING
MONACO S.A.M.
SANLORENZO OF
THE AMERICAS LLC
FORTUNE
YACHT LCC
I 014
STRUTTURA DEL GRUPPO
SANLORENZO RELAZIONE FINANZIARIA ANNUALE / 2021
I 015
RELAZIONE SULLA GESTIONE – SEZIONE PRIMA
I 016
le tappe principali
della storia
di Sanlorenzo
1958-1972: la fondazione
La storia di Sanlorenzo inizia nel 1958, quando Gianfranco Cecchi e Giuliano
Pecchia avviano le attività di costruzione di imbarcazioni da diporto sulle rive
del fiume a Limite sull’Arno, borgo nei pressi di Firenze e uno dei più importanti
centri navali italiani fin dal XVIII secolo. Il nome, frutto di una casualità, richiama
l’omonimo santo al quale è intitolata la piazza dove i due i due maestri d’ascia si
sono recati per la formalizzazione dei documenti.Con la riduzione della portata
del fiume Arno negli anni Cinquanta e l’inizio della crescita dimensionale degli
yacht, i maestri d’ascia si trasferiscono a Viareggio, dove nel 1960 viene costituita
la società “Cantiere San Lorenzo di Cecchi Gianfranco e C. s.n.c.”.
SANLORENZO RELAZIONE FINANZIARIA ANNUALE / 2021
I 017
1973-2004: la nascita del mito
Nel 1972, Giovanni Jannetti acquisisce la società e inaugura un nuovo cantiere a
Viareggio. Sotto la sua guida, il marchio Sanlorenzo diviene sinonimo di eccellenza
assoluta in termini di raffinatezza, cura dei dettagli e riconoscibilità delle linee
esterne.
Nel 1985 viene presentato il modello SL57, primo yacht in vetroresina del cantiere.
Gli anni successivi vedono l’introduzione di modelli più grandi in composito, fino
al 1995, quando, con il varo del primo SL100 da 30 metri, Sanlorenzo entra nel
segmento dei superyacht.
Nel 1999, Sanlorenzo si sposta ad Ameglia (La Spezia), all’interno del Parco
Naturale Regionale Montemarcello-Magra-Vara. Il Cantiere è certificato UNI EN
ISO 14001, a garanzia del massimo rispetto dell’ambiente durante il processo
produttivo.
I 018
LE TAPPE PRINCIPALI DELLA STORIA DI SANLORENZO
2005-2018: la nuova fase di sviluppo
Nel 2005, Massimo Perotti acquisisce da Giovanni Jannetti la quota maggioritaria
della società, che viene rinominata “Sanlorenzo S.p.A.”, avviando una nuova fase
di sviluppo commerciale a livello globale. Sanlorenzo apre una seconda sede a
Viareggio e lancia una seconda divisione nel 2007, avviando la produzione di nuove
linee di prodotto, mantenendo sempre fede al concetto di yacht personalizzato
negli allestimenti interni ed esterni. Con il varo del primo SD92, viene introdotta
la linea SD di yacht con scafo semidislocante. Lo stesso anno, viene varato il primo
superyacht in metallo, il 40Alloy, vincitore dello ShowBoats Design Award e di due
World Superyacht Award di Boat International.
Nel 2008, viene costituita una filiale negli Stati Uniti, Sanlorenzo of the Americas
LLC, consolidando così i rapporti commerciali e il servizio clienti nell’area delle
Americhe. Sanlorenzo vara il primo SD122, che vince il Word Superyacht Award di
Boat International, e il primo SL104, che viene premiato con l’ADI Italian Innovation
Award. Nel 2010, viene varata la prima nave dislocante in acciaio, il 46Steel.
Nel 2011, viene varato il primo SL118, nuova ammiraglia della produzione in
vetroresina e Sanlorenzo diventa il terzo cantiere al mondo nella produzione di
yacht sopra i 24 metri
5
, primo come monobrand, raggiungendo il secondo posto
nel 2014
6
. Nel 2015 vengono varati i primi due 460Exp, modelli della nuova Linea
Explorer, oltre al primo SL86. Nel 2016 Sanlorenzo inaugura lo stabilimento di La
Spezia dedicato alla produzione di superyacht in metallo. Nel 2017 Sanlorenzo avvia
la produzione di semilavorati in composito presso gli attuali stabilimenti di Massa,
poi acquisiti nel 2020.
A livello di prodotti, nel 2017 vengono lanciati il 52Steel, ammiraglia della flotta, e
l’SX88, a cui segue, l’anno successivo, l’introduzione dell’SX76 del primo modello
asimmetrico (SL102 Asymmetric) e del 500Exp. Sempre nel 2018, la società
acquista Bluegame, entrando nel segmento degli sport utility yacht in composito e
introducendo una terza divisione.
5
Fonte: Global Order Book 2011, Boat International.
6
Fonte: Global Order Book 2014, Boat International.
SANLORENZO RELAZIONE FINANZIARIA ANNUALE / 2021
I 019
2019-2021: Sanlorenzo oggi
Il 10 dicembre 2019, la società si quota alla Borsa di Milano, con il collocamento
delle azioni sul segmento Euronext STAR Milan. Viene lanciata la nuova ammiraglia
64Steel, il primo superyacht di 64 metri. Sanlorenzo si conferma leader mondiale
per numero di yacht di lunghezza compresa tra 30 e 40 metri consegnati fra il 2009
e il 2019
7
, il secondo gruppo cantieristico navale a livello mondiale e il maggior
cantiere operante con un unico marchio nel segmento degli yacht superiori a 24
metri
8
.
Nel 2020, Sanlorenzo inaugura la nuova area D2 all’interno del cantiere di Ameglia,
comprensiva di 10.000 mq di aree coperte dedicate all’allestimento di yacht in
composito tra 76 e 100 piedi, e introduce nuovi modelli che ampliano le linee di
prodotto delle tre divisioni, in particolare l’SX112, il 62Steel e il BGX60.
Nel 2021, Sanlorenzo porta a termine tre acquisizioni di infrastrutture industriali
adiacenti ai cantieri della società, dedicate all’ulteriore ampliamento della capacità
produttiva. Forte si conferma l’impegno per la riduzione dell’impatto degli yacht
sull’ecosistema marino, con la sottoscrizione a settembre di un accordo in esclusiva
con Siemens Energy per lo sviluppo di soluzioni per l’integrazione della tecnologia
a fuel cell nel settore dello yachting 24-80 metri. Ne è esempio, la vendita del
primo 72Steel diesel elettrico, il più grande superyacht mai realizzato dal cantiere,
che conferma la sempre maggiore attenzione che l’azienda rivolge al futuro e alla
leadership nel settore.
7
Fonte: The Superyacht Times, novembre 2019.
8
Fonte: Global Order Book 2020, Boat International.
il gruppo
oggi
Il Gruppo è un operatore globale leader nella nautica di lusso, specializzato nella
progettazione, produzione e commercializzazione di yacht, superyacht e sport utility
yacht a motore fatti su misura, allestiti e personalizzati secondo le richieste e i desideri di
una clientela esclusiva.
L’attività del Gruppo è suddivisa in tre divisioni produttive:
• la Divisione Yacht, dedicata alla progettazione, produzione e commercializzazione di
yacht in composito di lunghezza compresa tra 24 metri e 38 metri, con il marchio
Sanlorenzo;
• la Divisione Superyacht, dedicata alla progettazione, produzione e commercializzazione
di superyacht in alluminio e acciaio di lunghezza compresa tra 40 metri e 72 metri,
con il marchio Sanlorenzo;
• la Divisione Bluegame, dedicata alla progettazione, produzione e commercializzazione
di sport utility yacht in composito di lunghezza compresa tra 13 metri e 23 metri, con
il marchio Bluegame.
La commercializzazione degli yacht avviene sia direttamente (tramite Sanlorenzo o altre
società del Gruppo o intermediari), sia tramite i brand representative, ciascuno dei quali
opera in una o più zone territoriali assegnate.
Tramite la Divisione High-End Services creata nel 2020, il Gruppo offre inoltre una
gamma esclusiva di servizi dedicati ai soli clienti di Sanlorenzo e Bluegame.
RELAZIONE SULLA GESTIONE – SEZIONE PRIMA
I 020
SANLORENZO RELAZIONE FINANZIARIA ANNUALE / 2021
I 021
LE GAMME DI PRODOTTI
Le divisioni realizzano le seguenti linee di yacht:
• Divisione Yacht: Linea SL, Linea SD e Linea SX, commercializzate a marchio Sanlorenzo;
• Divisione Superyacht: Linea Alloy, Linea Steel, Linea Explorer, commercializzate a
marchio Sanlorenzo;
• Divisione Bluegame: Linea BG e Linea BGX, commercializzate a marchio Bluegame.
La tabella che segue riporta il numero complessivo di yacht consegnati nell’esercizio
chiuso al 31 dicembre 2021, comparato con il 31 dicembre 2020, per ciascuna divisione.
Esercizio chiuso al 31 dicembre Variazione
2021 % totale 2020 % totale 2021 vs. 2020 2021 vs. 2020%
Divisione Yacht 54 65.1% 51 73,9% 3 +5.9%
Divisione Superyacht 7 8.4% 4 5,8% 3 +75.0%
Totale Sanlorenzo 61 73.5% 55 79,7% 6 +10.9%
Divisione Bluegame 22 26.5% 14 20,3% 8 +57.1%
Totale di Gruppo 83 100.0% 69 100,0% 14 +20.3%
I 022
Divisione Yacht
Linea SL
La Linea SL costituisce la gamma storica di Sanlorenzo e include i modelli di yacht tipo
flybridge, plananti a motore entrobordo con distribuzione abitativa su due ponti e mezzo
per le configurazioni con cabina armatoriale sul ponte principale e su due ponti per
quelle con cabina armatoriale nel ponte inferiore. A partire dal 2018, grazie a un’idea
del designer Chris Bangle, Sanlorenzo ha introdotto la configurazione asimmetrica,
rivoluzionando il layout canonico di uno yacht a favore di ulteriore spazio per gli ambienti
interni e di un diretto contatto con il mare.
La Linea SL include sei modelli con una lunghezza da 24 a 38 metri.
IL GRUPPO OGGI
106A
120A
96A
78
86
90A
SANLORENZO RELAZIONE FINANZIARIA ANNUALE / 2021
I 023
Linea SD
La Linea SD, introdotta a partire dal 2007, si affianca alla storica Linea SL in maniera
complementare. Ispirata ai transatlantici degli anni Trenta del Novecento, la Linea SD
include i modelli di yacht di tipo navetta, semidislocanti dotati di carena che non si solleva
dalla superficie dell’acqua durante la navigazione, che consentono grandi autonomie per
raggiungere anche le destinazioni più lontane. Con il lancio del nuovo SD118 presentato
al Cannes Yachting Festival del 2021, Sanlorenzo ha introdotto anche nei modelli
semidislocanti la configurazione asimmetrica, precedentemente proposta sulla Linea SL.
La Linea SD include tre modelli con una lunghezza da 28 a 38 metri.
96
118
126
I 024
Linea SX
La Linea SX, introdotta a partire dal 2017, copre un segmento di mercato nuovo e
trasversale che espande l’offerta di yacht in costruzione composita. La Linea SX include
modelli di yacht tipo crossover, tipologia che combina elementi del segmento flybridge
con elementi tipici della Linea Explorer, e si caratterizza per le velocità semiplananti (circa
ventidue nodi), intermedie tra quella della Linea SL e quella della Linea SD.
La Linea SX include tre modelli con una lunghezza da 24 a 34 metri.
IL GRUPPO OGGI
76
88
112
SANLORENZO RELAZIONE FINANZIARIA ANNUALE / 2021
I 025
II 026
Divisione Superyacht
Linea Alloy
Rappresenta la linea di prodotto storica della Divisione Superyacht, introdotta nel
2007 con la consegna del primo modello 40Alloy. Attualmente comprende un modello
di lunghezza pari a 44 metri con scafo e sovrastruttura interamente in alluminio,
contraddistinto da una linea moderna con carena di tipo dislocante veloce (fast
displacement) e contenuti tecnologici all’avanguardia.
44
IL GRUPPO OGGI
SANLORENZO RELAZIONE FINANZIARIA ANNUALE / 2021
II 027
Linea Steel
La Linea Steel, introdotta da Sanlorenzo a partire dal 2010, rappresenta una classica
linea della Divisione Superyacht e include i modelli di yacht con una lunghezza da 52
a 72 metri, scafo dislocante in acciaio – materiale che conferisce particolare rigidità e
robustezza – e sovrastruttura in alluminio la cui configurazione si sviluppa su 5/6 ponti.
58
52
72
64
I 028
Linea Explorer
La Linea Explorer, introdotta da Sanlorenzo a partire dal 2015, include yacht con
scafo dislocante in acciaio e sovrastruttura in alluminio e una lunghezza di 47 metri.
Si caratterizza per le linee ispirate alle grandi navi da esplorazione, i grandi spazi abitativi
disponibili a bordo e le elevate prestazioni in termini di autonomia e tenuta al mare.
IL GRUPPO OGGI
500
SANLORENZO RELAZIONE FINANZIARIA ANNUALE / 2021
I 029
I 030
Divisione Bluegame
Linea BG
La Linea BG, introdotta nel 2018 con il modello BG42 concepito come tender o chase
boat, consiste in imbarcazioni cosiddette walk-around, con il cockpit e la timoneria posti
centralmente e in posizione elevata con un camminamento tutto intorno protetto da
un’alta murata. Nel tempo, la gamma è stata progressivamente ampliata fino al lancio,
nel 2021, del modello da 72 piedi, che combina caratteristiche di imbarcazioni open e
flybridge.
La Linea BG include quattro modelli con una lunghezza da 13 a 23 metri.
IL GRUPPO OGGI
SANLORENZO RELAZIONE FINANZIARIA ANNUALE / 2021
I 031
Linea BGX
La Linea BGX è stata introdotta nel 2019 per combinare gli elementi tipici della Linea BG
con il concetto di crossover, già sviluppato da Sanlorenzo in una dimensione maggiore
con la Linea SX e declinato con una distribuzione degli spazi altamente innovativa e una
carena altamente performante progettata dall’architetto navale Lou Codega.
La Linea BGX include due modelli con una lunghezza da 19 a 23 metri.
I 032
I SERVIZI
Tramite la Divisione High-End Services creata nel 2020, il Gruppo offre una gamma
esclusiva di servizi dedicati ai soli clienti di Sanlorenzo e Bluegame, quali leasing e
finanziamenti su misura in collaborazione con i partner di Sanlorenzo, un programma
charter monomarca (Sanlorenzo Charter Fleet), servizi di manutenzione, restyling e
refitting (Sanlorenzo Timeless) e attività di formazione presso la Sanlorenzo Academy per
i membri degli equipaggi.
Sanlorenzo Timeless
Sanlorenzo Timeless è la gamma di servizi dedicata a preservare il valore e il carattere
“senza tempo” degli yacht Sanlorenzo, adattandoli a stili e gusti contemporanei e
ammodernando gli apparati di bordo. In particolare, i servizi offerti agli armatori sono i
seguenti:
• Refit – sostituire o aggiornare le strumentazioni e l’equipaggiamento di bordo
attraverso l’uso delle tecnologie più avanzate, migliorandone sicurezza e funzionalità;
• Restyle – rinnovare il design degli yacht attraverso interventi mirati sull’arredo, la
sostituzione dei materiali e della tappezzeria e la progettazione ex novo di spazi e
strutture, con attenzione alla ricerca di soluzioni a contenuto impatto ambientale;
• Lifetime Care – costante cura e manutenzione (ordinaria e straordinaria) dello yacht
attraverso rigorosi controlli, sevizi, prove, tagliandi e certificazioni.
IL GRUPPO OGGI
SANLORENZO RELAZIONE FINANZIARIA ANNUALE / 2021
I 033
I 034
I CANTIERI
Le attività produttive vengono svolte in quattro siti collocati in un raggio di circa 50
chilometri all’interno del distretto nautico circoscritto tra le Alpi Apuane e il Mar Tirreno,
tra il nord della costa toscana e la riviera ligure di Levante:
• Ameglia (SP), sulle rive del fiume Magra, dedicato all’allestimento degli yacht
Sanlorenzo in composito di lunghezza inferiore a 100 piedi (Divisione Yacht) e degli
yacht Bluegame;
• La Spezia, dedicato all’allestimento dei superyacht in metallo (Divisione Superyacht);
• Massa, dedicato alla produzione di semilavorati in composito destinati all’allestimento
negli stabilimenti di Ameglia e Viareggio (Divisione Yacht) e allo sviluppo dei nuovi
modelli;
• Viareggio (LU), dedicato all’allestimento degli yacht Sanlorenzo in composito di
lunghezza superiore a 100 piedi (Divisione Yacht) e di alcuni modelli di superyacht in
metallo (Divisione Superyacht).
IL GRUPPO OGGI
SANLORENZO RELAZIONE FINANZIARIA ANNUALE / 2021
I 035
SANLORENZO RELAZIONE FINANZIARIA ANNUALE / 2021
I 031
La Spezia Ameglia
Massa Viareggio
1
2
3
3
4
4
1
2
RELAZIONE SULLA GESTIONE – SEZIONE PRIMA
I 036
Sanlorenzo è l’unico player nella nautica di lusso a competere in diversi segmenti con
un unico marchio, il cui posizionamento high-end rappresenta uno dei principali fattori
distintivi della Società.
L’unicità del prodotto, la costante innovazione del design degli yacht, nel rispetto della
tradizione Sanlorenzo, la fidelizzazione della clientela, le collaborazioni con designer
di fama mondiale, la comunicazione e il forte legame con l’arte e la cultura hanno
comportato l’affermazione del Gruppo nella nautica di lusso, che riconosce il marchio
Sanlorenzo come simbolo di eccellenza ed esclusività.
Il modello di business prevede la realizzazione di un numero limitato di imbarcazioni
all’anno, curandone ogni dettaglio e avvalendosi della collaborazione di una filiera di
migliaia di imprese artigiane altamente qualificate, in gran parte localizzate nel distretto
della nautica dell’Alto Tirreno, con cui sussistono relazioni di lunga data.
Anche grazie all’esecuzione operativa delegata ad aziende artigiane di elevata
competenza ed esperienza, il Gruppo può focalizzarsi sulle fasi a maggior valore aggiunto,
legate all’interazione diretta con il cliente e finalizzate alla definizione di nuovi prodotti
innovativi e sostenibili, alla valorizzazione del marchio e al controllo della qualità.
strategia
e modello
di business
SANLORENZO RELAZIONE FINANZIARIA ANNUALE / 2021
I 037
I 038
“FATTO SU MISURA”
Il Gruppo si caratterizza per l’approccio rigorosamente sartoriale, a partire dalle
prime fasi di progettazione delle aree esterne e interne degli yacht, nelle quali fin da
subito viene coinvolto il cliente, suggellando uno stretto rapporto di collaborazione e
conoscenza anche personale con ciascun armatore. L’elevato grado di personalizzazione
degli allestimenti esterni e interni e delle dotazioni tecnologiche, non solo degli yacht di
lunghezza superiore a 40 metri ma anche di quelli tra i 24 e i 40 metri, rappresenta un
connotato distintivo di Sanlorenzo nel panorama della nautica di lusso mondiale. Tale
caratteristica è improntata alla filosofia della Società di garantire alla propria clientela uno
yacht “fatto su misura” anche nei modelli di dimensioni più ridotte, con un approccio
esclusivo che prevede un numero limitato di yacht prodotti ogni anno per ciascuna
gamma e un rapporto personale con ciascun armatore.
La conseguente forte prevalenza delle vendite a cliente finale rispetto alle vendite a stock
ai brand representative comporta per il Gruppo una maggiore visibilità e pianificazione
dei ricavi attesi, in funzione delle previsioni contrattuali e dell’avanzamento produttivo
previsto per ogni commessa, benefici sul capitale circolante legati a un profilo degli incassi
più favorevole e una riduzione dei rischi operativi del business, legati all’eventualità di
cancellazione dei contratti durante le fasi di crisi economica.
STRATEGIA E MODELLO DI BUSINESS
SANLORENZO RELAZIONE FINANZIARIA ANNUALE / 2021
I 039
I 040
CLIENTI “CONNOISSEUR”
L’approccio del “fatto su misura” e la qualità del prodotto hanno permesso alla Società di
attrarre nel corso degli anni una clientela esclusiva e sofisticata composta principalmente
dalla categoria dei connoisseur, conseguendo nel tempo un elevato grado di fidelizzazione
degli armatori di Sanlorenzo.
La diffusione del marchio Sanlorenzo, avvenuta grazie alla presenza di questo numero di
connoisseur, ha favorito l’attrazione anche di una clientela meno esperta del settore o di
mercati meno maturi, per la quale il connoisseur rappresenta un paradigma a cui tendere.
La base clienti appartiene alla classe sociale degli Ultra High Net Worth Individual
(UHNWI), caratterizzata da tassi di penetrazione dello yachting tra i più bassi nel
comparto del lusso e pertanto un forte potenziale di domanda inespresso. Questo
fattore, unito all’espansione della domanda derivante dal costante incremento del
numero e della ricchezza degli UHNWI soprattutto in Nord America e nell’area APAC,
costituisce un’ampia opportunità di crescita, favorita dalla natura emozionale dell’acquisto
di uno yacht. Il desiderio di libertà, la necessità di sicurezza e la possibilità di lavorare da
remoto che hanno caratterizzato l’ultimo biennio di pandemia hanno infatti attratto nuovi
compratori, con un conseguente incremento della domanda di yacht.
STRATEGIA E MODELLO DI BUSINESS
SANLORENZO RELAZIONE FINANZIARIA ANNUALE / 2021
I 041
I 042
ECCELLENZA PRODUTTIVA E FLESSIBILITÀ
La produzione degli yacht è curata in ogni dettaglio, al fine di massimizzare i livelli di
qualità e comfort per il cliente.
L’elevata qualità dei dettagli è garantita anche dalle relazioni di lunga data con eccellenze
artigianali locali adoperate nel processo produttivo. Il Gruppo si avvale di una rete di
migliaia di appaltatori specializzati appartenenti ad un ecosistema di imprese artigiane di
lunga tradizione, in gran parte basate nell’area costiera dell’Alto Tirreno fra La Spezia e
Viareggio, che costituiscono un vero e proprio distretto della nautica di eccellenza.
Grazie a questo assetto industriale unico nel settore della nautica, il Gruppo è in grado
di offrire la flessibilità di esecuzione necessaria al mantenimento della promessa del
“fatto su misura, fatto a mano, fatto bene” per ciascuno dei propri yacht. La marcata
esternalizzazione del processo produttivo, che si traduce in una ampia flessibilità dei costi
di produzione, ha permesso al Gruppo una forte resilienza anche durante le congiunture
economiche sfavorevoli.
STRATEGIA E MODELLO DI BUSINESS
SANLORENZO RELAZIONE FINANZIARIA ANNUALE / 2021
I 043
I 044
DESIGN E INNOVAZIONE TECNOLOGICA SOSTENIBILE
DEGLI YACHT
La forza del prodotto è il frutto della capacità del Gruppo di realizzare yacht che si
distinguono per un design iconico e senza tempo e che rappresentano il risultato del
processo di personalizzazione dedicata al cliente.
La gamma degli yacht del Gruppo, inoltre, è ampia e diversificata sotto il profilo delle
dimensioni e dei materiali utilizzati, oltre che delle caratteristiche che contraddistinguono
le diverse linee, tale da soddisfare le esigenze di una clientela altamente sofisticata. Grazie
ai costanti investimenti in ricerca e sviluppo del Gruppo, la flotta di Sanlorenzo presenta
un elevato grado di innovazione che, combinato ad un design nautico iconico e senza
tempo, rende ogni yacht prodotto dal Gruppo immediatamente riconoscibile in mare.
Nel corso del 2021, il Gruppo ha introdotto sul mercato tre nuovi modelli per la
Divisione Yacht (SL90 Asymmetric, SL120 Asymmetric, SD118), l’ampliamento della Linea
BG con il BG72 e il restyling del modello SL106 Asymmetric.
Il robusto piano di espansione delle gamme di prodotti prevede il lancio, a partire dal
2022, di tre nuove linee caratterizzate da funzionalità inedite e trasversali a diversi
segmenti di mercato e fortemente ispirate a criteri di sostenibilità:
• la Linea SP (“Smart Performance”) per la Divisione Yacht, con il nuovo modello SP110,
che vedrà l’ingresso di Sanlorenzo nel segmento degli sport coupé, permettendo
il raggiungimento di elevate prestazioni con l’utilizzo di tecnologie a basso impatto
ambientale;
• la Linea X-Space per la Divisione Superyacht, con il modello di 42 metri di lunghezza,
entry-level della gamma in metallo, caratterizzato da grandi volumi, ampi spazi a bordo,
flessibilità ed elevata autonomia;
• la Linea BGM per la Divisione Bluegame, che vedrà l’ingresso del Gruppo nel
segmento dei multiscafo con una proposta che permetterà consumi estremamente
ridotti.
Oltre al lancio di nuove gamme, nel corso del 2022 è prevista l’estensione delle linee
esistenti, a partire dalla presentazione del nuovo Bluegame BG54 e del nuovo modello
SD90 della Divisione Yacht, che vedrà, nel 2023, l’introduzione di una versione “S”
(“Sustainable”), con un sistema di propulsione diesel elettrico, una carena altamente
efficientata grazie alla collaborazione con Philippe Briand e un ampio ricorso a materiali
ecosostenibili per gli interni.
Lo sviluppo dei nuovi modelli si accompagna infatti a una sempre maggiore attenzione
verso la sostenibilità dei prodotti, con l’introduzione di innovazioni e tecnologie volte a
ridurre l’impatto ambientale degli yacht. Di rilevanza strategica è la partnership avviata
nel 2021 con Siemens Energy, che prevede, tra gli altri, una collaborazione per lo sviluppo
congiunto di soluzioni per l’integrazione delle fuel cell a metanolo per la generazione
di corrente elettrica a bordo, accordo esclusivo per il settore dello yachting tra 24 e 80
metri di lunghezza.
STRATEGIA E MODELLO DI BUSINESS
SANLORENZO RELAZIONE FINANZIARIA ANNUALE / 2021
I 045
I 046
COLLABORAZIONI CON DESIGNER E ARCHITETTI
DI FAMA MONDIALE
Sanlorenzo intrattiene strette collaborazioni con designer e architetti di fama mondiale
sia per la realizzazione delle linee esterne degli yacht sia per la configurazione e
l’arredamento degli esterni e degli interni.
Per la creazione delle linee esterne degli yacht, il Gruppo si avvale di un unico studio di
progettazione, attualmente lo studio Zuccon International Project, al fine di ottenere
uniformità e mantenere i propri tratti distintivi.
Per la configurazione e l’arredamento degli esterni e degli interni, il Gruppo ha
consolidato da oltre dieci anni la collaborazione con architetti e designer di fama
mondiale, che partecipano alla creazione del primo modello di ogni linea e che mettono
la propria esperienza e professionalità al servizio degli armatori nella realizzazione del
proprio yacht. Fra queste collaborazioni si annoverano quelle con Rodolfo Dordoni, Piero
Lissoni, Patricia Urquiola, Antonio Citterio e Patricia Viel, John Pawson e Christian Liagre.
Il design e il livello di innovazione degli yacht che caratterizzano l’attività del Gruppo
sono stati riconosciuti da parte di operatori del settore, armatori e stampa specializzata
che, nel corso degli anni, hanno conferito ai prodotti del Gruppo numerosi premi e
riconoscimenti. In particolare, nel 2021, il modello SX112 è stato premiato “Outstanding
Exterior Design, Motor Yachts 24m to 39.9m” ai Boat International Design & Innovation
Awards e “Semi-Displacement or Planing Motor Yachts 30m to 39.9m” ai Boat
International World Superyacht Awards. Sempre nel 2021, ai World Yacht Trophies, sono
stati premiati i modelli SL90 Asymmetric e BG72 nella categoria “Best Innovation” e il
modello SL120 Asymmetric per il “Best Layout”.
STRATEGIA E MODELLO DI BUSINESS
SANLORENZO RELAZIONE FINANZIARIA ANNUALE / 2021
I 047
I 048
COMUNICAZIONE CON UN NUOVO LINGUAGGIO E FORTE
LEGAME CON L’ARTE E LA CULTURA
Il Gruppo ha implementato una strategia di comunicazione e marketing esperienziale,
focalizzata sull’esclusività della manifattura, l’alta qualità, il design e l’eleganza degli
yacht, coniugati con l’esclusività del rapporto con il cliente, al centro di un’esperienza
totalmente personalizzata e coinvolgente.
Tra le più importanti iniziative sviluppate in collaborazione con Piero Lissoni, si
annoverano il lancio dell’Almanac – volumi realizzati appositamente da diversi artisti per
raccontare i temi che più caratterizzano Sanlorenzo e che vengono donati ogni fine anno
agli armatori Sanlorenzo – e dei Log Book di presentazione del Gruppo, il rinnovamento
dell’allestimento degli stand ai saloni nautici mondiali, l’organizzazione, presso gli
stabilimenti di Sanlorenzo, degli eventi conosciuti come “Elite Days”, che vedono la
partecipazione di clienti provenienti da tutto il mondo.
Le iniziative nel mondo dell’arte e del design che coinvolgono Sanlorenzo
ricomprendono l’accordo in esclusiva per il mondo della nautica con Art Basel a
livello globale, che vede la partecipazione di Sanlorenzo alle manifestazioni di arte
contemporanea organizzate ogni anno a Basilea, Miami e Hong Kong; e la collaborazione
pluriennale avviata nel 2020 con la Collezione Peggy Guggenheim di Venezia in qualità di
Institutional Patron. A queste iniziative si aggiungono la partnership al Premio LericiPea
Golfo dei Poeti e la partecipazione e la realizzazione di mostre da parte di Sanlorenzo
nel contesto di importanti eventi come la Biennale di Venezia e la Milan Design Week.
A settembre del 2020, Sanlorenzo è stata inoltre premiata con il Compasso d’Oro ADI,
il più antico e autorevole riconoscimento di design, per l’installazione “Il mare a Milano”,
allestita nel 2017 alla Triennale di Milano. A ottobre del 2021, lo yacht crossover SX112
è entrato a far parte dell’ADI Design Index 2021, il volume di ADI Associazione per il
Disegno Industriale che raccoglie ogni anno il miglior design italiano messo in produzione,
selezionato dall’Osservatorio permanente del Design ADI.
Sempre nel 2021, Sanlorenzo ha presentato la mostra fotografica “Dedalo” della fotografa
Veronica Gaido presso le Sale De Maria alla Casa dei Tre Oci di Venezia e la mostra “A
Point of View”, in occasione della Biennale Architettura 2021, in collaborazione con il
designer e architetto John Pawson.
Nel 2022, Sanlorenzo è main sponsor del Padiglione Italia, curato da Eugenio Viola, alla
59° Esposizione Internazionale d’Arte della Biennale di Venezia: un’ulteriore conferma
della sensibilità artistica di Sanlorenzo, che intreccia il proprio percorso con il mondo
dell’arte contemporanea e i suoi linguaggi.
STRATEGIA E MODELLO DI BUSINESS
SANLORENZO RELAZIONE FINANZIARIA ANNUALE / 2021
I 049
RELAZIONE SULLA GESTIONE – SEZIONE PRIMA
posizionamento
competitivo
del marchio
I 050
Sanlorenzo è il marchio leader a livello mondiale per numero di yacht di lunghezza
compresa tra 30 e 40 metri consegnati tra il 2009 e il 2019
9
, con una quota di mercato
pari al 18%
10
.
TOP TEN SUPERYACHT BRANDS 30/39.99 M BY DELIVERIES
SINCE 2009
As per early october 2019
9
Dati aggiornati ai princìpi di ottobre 2019. Fonte: The Superyacht Times, novembre 2019.
10
Calcolata in base a 90 yacht consegnati da Sanlorenzo rispetto ai 489 totali del settore. Fonte: The
Superyacht Times, novembre 2019.
0
.........
.........
.........
.........
.........
20
90 73 69 55 45 44 43 29 21 20
SANLORENZO CUSTOM
LINE
SUNSEEKER AZIMUT
YACHTS
PRINCESS
YACHTS
HORIZON
YACHTS
OCEAN
ALEXANDER
WESTPORT
YACHTS
BENETTI GULF
CRAFT
40
80
60
.........100
SANLORENZO RELAZIONE FINANZIARIA ANNUALE / 2021
I 051
Nella classifica annuale del Global Order Book redatta dalla rivista internazionale di
nautica Boat International, Sanlorenzo si è riconfermata primo cantiere monobrand al
mondo nella produzione di yacht e superyacht superiori a 24 metri e il secondo cantiere
navale a livello mondiale, con 117 progetti in realizzazione nel 2021, equivalenti a 4.159
metri di lunghezza
11
.
TOP BUILDERS BY TOTAL LENGTH OF CONSTRUCTION
2022
RANK
COMPANY
TOTAL
LENGTH
(M)
NUMBER
OF PROJECTS
AVERAGE
LENGTH
(M)
NUMBER
OF PROJECTS
2021
2021
RANK
1 Azimut - Benetti 4.601 128 35,9 100 1
2 Sanlorenzo 4.159 117 35,5 86 2
3 Ocean Alexander 1.494 47 31,8 35 4
4 Feadship* 1.469 N/A N/A 17 3
5 Lurssen* 1.120 9 124,4 9 5
6 Overmarine 990 24 41,3 16 8
7 Damen Yachting 911 13 70,1 15 6
8 The Italian Sea Group 757 12 63,1 12 9
9 Horizon 703 24 29,3 25 7
10 Baglietto 637 14 45,5 10 14
11 Heesen Yachts 634 11 57,6 11 10
12 Cantiere delle Marche 578 15 38,5 9 16
13 Viking Yachts* 573 22 26 N/A N/A
14 Oceanco 566 5 113,2 5 11
15 Palumbo 538 12 44,8 11 13
16 Sunreef Yachts 468 18 26 N/A N/A
17 Turquoise Yachts 419 6 69,8 5 15
(*) dati solo parzialmente condivisi dal cantiere.
11
Fonte: Global Order Book 2022, Boat International, dicembre 2021.
RELAZIONE SULLA GESTIONE – SEZIONE PRIMA
I 052
ANDAMENTO DEL TITOLO
In data 10 dicembre 2019 sono iniziate le negoziazioni delle azioni della Società sul
segmento Euronext STAR Milan organizzato e gestito da Borsa Italiana S.p.A., ad un
prezzo iniziale di offerta pari a Euro 16,00 per azione.
La tabella e il grafico che seguono riportano l’andamento del titolo nel corso dell’anno
2021.
Euro Data
Prezzo IPO 16,00 10 dicembre 2019
Prezzo minimo di chiusura 16,26 13 gennaio 2021
Prezzo massimo di chiusura 39,95 4 novembre 2021
Prezzo di chiusura 37,90 31 dicembre 2021
Numero di azioni 34.539.268 31 dicembre 2021
Capitalizzazione 1.309.038.257 31 dicembre 2021
44,0
39,0
34,0
29,0
24,0
19,0
14,0
9,0
31dicembre 2020 31gennaio 2021
Sanlorenzo FTSE Italia Mid Cap Indicizzato
28febbraio 2021 31 marzo 2021 30 aprile 2021 31 maggio 2021 30 giugno 2021 31 luglio 2021 31 agosto 2021 30 settembre 2021 31 ottobre 2021 30 novembre 2021 31 dicembre 2021
Sanlorenzo
in borsa
SANLORENZO RELAZIONE FINANZIARIA ANNUALE / 2021
I 053
Durante il 2021, il titolo Sanlorenzo ha registrato una variazione positiva del 129,70%,
sovraperformando l’indice FTSE Italia Mid Cap del 75,55%.
Al 31 dicembre 2021 il prezzo di chiusura del titolo è stato pari a Euro 37,90 e la
capitalizzazione di mercato ammontava a Euro 1.309 milioni, in base al capitale sociale
aggiornato al 30 dicembre 2021. Nel corso dei mesi di gennaio e febbraio del 2022, il
capitale sociale è stato ulteriormente incrementato a seguito degli esercizi di opzioni
relative al Piano di Stock Option 2020, e comprende n. 34.594.172 azioni al 28 febbraio
2022.
Nel corso del 2021, il dialogo con la comunità finanziaria (investitori, analisti) è proseguito
con una frequenza anche maggiore rispetto all’anno precedente. Il management del
Gruppo e il team di Investor Relations hanno partecipato a conferenze di settore, a
roadshow nelle principali piazze finanziarie mondiali e a meeting e call con fund manager,
con buy side e con sell side analyst. La maggior parte di questi eventi è stata svolta in
maniera virtuale, attraverso videoconferenze.
COMPOSIZIONE DELL’AZIONARIATO
Le partecipazioni rilevanti nel capitale della Società, secondo quanto risulta dalle
comunicazioni effettuate ai sensi dell’articolo 120 del D. Lgs. 58/1998 (Testo Unico della
Finanza), sono dettagliate di seguito.
Azionista N. di azioni ordinarie %
Massimo Perotti (Holding Happy Life S.r.l.) 20.930.891 60,5%
Mercato 13.663.281 39,5%
TOTALE 34.594.172 100,0%
Data di aggiornamento: 28 febbraio 2022
I 054
In data 9 giugno 2021 Holding Happy Life S.r.l., società della famiglia Perotti, ha
completato la cessione di n. 1.000.000 di azioni, pari a circa il 2,90% del capitale sociale,
attraverso una procedura di accelerated bookbuilding. Ad esito dell’operazione, finalizzata
all’ampliamento del flottante azionario di Sanlorenzo, e delle operazioni di acquisto
compiute nel corso del 2021, la partecipazione di Holding Happy Life S.r.l. è pari al 60,5%
del capitale sociale al 28 febbraio 2022.
Alla data del 27 giugno 2021 è stata conseguita la maggiorazione del voto relativamente
a complessive n. 20.837.128 azioni ordinarie della Società, di cui n. 20.669.128 azioni di
proprietà di Holding Happy Life S.r.l., i cui diritti di voto complessivi (incluse le azioni prive
di voto maggiorato) risultano pari al 75,0%% del totale al 28 febbraio 2022.
CALENDARIO FINANZIARIO
Data Evento
3 febbraio 2022
Consiglio di Amministrazione
Approvazione dei dati preconsuntivi consolidati al 31 dicembre 2021
10 marzo 2022
Consiglio di Amministrazione
Approvazione del progetto di bilancio di esercizio e del bilancio consolidato al 31 dicembre 2021
28 aprile 2022
Assemblea degli Azionisti
Approvazione del bilancio di esercizio al 31 dicembre 2021
5 maggio 2022
Consiglio di Amministrazione
Approvazione delle informazioni finanziarie periodiche al 31 marzo 2022
1° settembre 2022
Consiglio di Amministrazione
Approvazione della relazione finanziaria semestrale al 30 giugno 2022
8 novembre 2022
Consiglio di Amministrazione
Approvazione delle informazioni finanziarie periodiche al 30 settembre 2022
SANLORENZO IN BORSA
SANLORENZO RELAZIONE FINANZIARIA ANNUALE / 2021
I 055
I 056
SANLORENZO IN BORSA
SANLORENZO RELAZIONE FINANZIARIA ANNUALE / 2021
I 057
061
115
RELAZIONE SULLA GESTIONE
SEZIONE SECONDA
II 060
RELAZIONE SULLA GESTIONE – SEZIONE SECONDA
SANLORENZO RELAZIONE FINANZIARIA ANNUALE / 2021
II 061
premessa
Sanlorenzo S.p.A. (la “Società”) ha redatto la
relazione sull’andamento della gestione come
unico documento sia per il bilancio consolidato del
Gruppo sia per il bilancio civilistico.
La relazione deve essere letta congiuntamente ai
prospetti contabili ed alle relative note illustrative,
parti integranti del bilancio consolidato e del
bilancio civilistico. Detti documenti includono le
informazioni aggiuntive richieste dalla Consob, con
i provvedimenti emanati in attuazione dell’articolo
9 del D. Lgs. 38/2005 (delibere 15519 e 15520 del
27 luglio 2006 e comunicazione DEM/6064293
del 28 luglio 2006), nonché con ogni successiva
comunicazione recante disposizioni in materia
d’informativa finanziaria.
II 062
RELAZIONE SULLA GESTIONE – SEZIONE SECONDA
Il Gruppo Sanlorenzo, per consentire una migliore valutazione dell’andamento della
gestione, utilizza alcuni indicatori alternativi di performance.
Gli indicatori rappresentati non sono identificati come misure contabili nell’ambito degli
IFRS e, pertanto, non devono essere considerati come misure alternative a quelle fornite
dagli schemi di bilancio per la valutazione dell’andamento economico del Gruppo e della
relativa posizione finanziaria. Il Gruppo ritiene che le informazioni finanziarie di seguito
riportate siano un ulteriore importante parametro per la valutazione delle performance
del Gruppo, in quanto permettono di monitorare più analiticamente l’andamento
economico e finanziario dello stesso. Poiché tali informazioni finanziarie non sono misure
determinabili mediante i principi contabili di riferimento per la predisposizione dei bilanci
consolidati, il criterio applicato per la relativa determinazione potrebbe non essere
omogeneo con quello adottato da altri gruppi e pertanto tali dati potrebbero non essere
comparabili con quelli eventualmente presentati da tali gruppi.
Tali indicatori alternativi di performance, determinati in conformità a quanto stabilito dagli
Orientamenti sugli Indicatori Alternativi di Performance emessi dall’ESMA/2015/1415 e
adottati dalla Consob con comunicazione n. 92543 del 3 dicembre 2015, si riferiscono
solo alla performance del periodo oggetto della presente relazione finanziaria e dei
periodi posti a confronto e non alla performance attesa del Gruppo.
Di seguito la definizione degli indicatori alternativi di performance utilizzati nella presente
relazione finanziaria:
• Backlog: è calcolato come la somma del valore degli ordini e dei contratti di vendita
sottoscritti con i clienti o con i brand representative attinenti yacht in consegna o
consegnati nell’esercizio in corso o in consegna negli esercizi successivi. Il valore
degli ordini e dei contratti inclusi nel backlog è riferito, per ciascun anno, alla quota
di valore residuo di competenza dal 1° gennaio dell’esercizio in oggetto sino alla
data di consegna. Lo scarico del backlog relativamente alla quota dei ricavi conseguiti
nell’esercizio avviene convenzionalmente al 31 dicembre;
• Ricavi Netti Nuovo: sono calcolati come la somma algebrica dei ricavi derivanti da
contratti con i clienti relativi agli yacht nuovi (contabilizzati nel corso del tempo
con il metodo “cost-to-cost”), al netto delle relative provvigioni. In base agli IFRS,
il calcolo dei ricavi della vendita di yacht nuovi include la differenza tra il valore
contrattualmente attribuito alle imbarcazioni usate oggetto di permuta e il loro
relativo fair value;
• EBITDA: è rappresentato dal Risultato Operativo (EBIT) al lordo degli ammortamenti;
• EBITDA margin: indica il rapporto tra l’EBITDA e i Ricavi Netti Nuovo;
• EBITDA rettificato: è rappresentato dal Risultato Operativo (EBIT) al lordo degli
ammortamenti, rettificato dalle componenti non ricorrenti;
principali indicatori
alternativi di
performance (IAP)
SANLORENZO RELAZIONE FINANZIARIA ANNUALE / 2021
II 063
• EBITDA margin rettificato: indica il rapporto tra l’EBITDA rettificato e i Ricavi Netti
Nuovo;
• Capitale immobilizzato netto: è calcolato come la somma dell’avviamento, delle attività
immateriali con vita utile definita, degli immobili, impianti e macchinari e delle attività
nette per imposte differite, al netto dei relativi fondi non correnti;
• Capitale circolante netto: è calcolato come la somma dei crediti commerciali, delle
attività derivanti da contratto, delle rimanenze e delle altre attività correnti, al netto
dei debiti commerciali, delle passività derivanti da contratto, dei fondi per rischi e oneri
correnti e delle altre passività correnti;
• Capitale circolante netto commerciale: è calcolato come la somma dei crediti
commerciali, delle attività derivanti da contratto e delle rimanenze, al netto dei debiti
commerciali e delle passività derivanti da contratto;
• Capitale investito netto: è calcolato come la somma del capitale immobilizzato netto e
del capitale circolante netto;
• Investimenti: sono riferiti agli incrementi di immobili, impianti e macchinari e delle
attività immateriali con vita utile definita;
• Posizione finanziaria netta: è calcolata così come definita dai nuovi Orientamenti
emessi dall’ESMA e riportati nel documento ESMA 32-382-1138 del 4 marzo 2021
(richiamo di attenzione Consob n. 5/21 alla Comunicazione Consob DEM/6064293
del 28 luglio 2006), come la somma della liquidità (comprensiva di mezzi equivalenti
e delle altre attività finanziarie correnti), al netto dei debiti finanziari correnti e non
correnti, incluso il valore equo degli strumenti derivati di copertura. Se positiva, indica
una posizione di cassa netta.
II 064
RELAZIONE SULLA GESTIONE – SEZIONE SECONDA
ANDAMENTO DEL BACKLOG
(in migliaia di Euro) 31 dicembre Variazione
2021 2020 2021 vs. 2020 2021 vs. 2020%
Backlog lordo 1.501.534 866.464 635.070 +73,3%
Ricavi Netti Nuovo del periodo 585.902 457.703 128.199 +28,0%
Backlog netto 915.632 408.761 506.871 +124,0%
Di cui esercizio successivo 544.060 305.072 238.988 +78,3%
Di cui esercizi seguenti 371.572 103.689 267.883 +258,4%
Il backlog lordo al 31 dicembre 2021 è pari a Euro 1.501.534 migliaia, rispetto a Euro
866.464 migliaia al 31 dicembre 2020. L’incremento rispetto alla stessa data del 2021 è
pari a Euro 635.070 migliaia.
(in migliaia di Euro) Backlog
1° gennaio 2021
12
31 marzo 2021 30 giugno 2021 30 settembre 2021 31 dicembre 2021
Backlog 408.761 553.411 810.740 1.191.876 1.501.534
Di cui esercizio in corso 305.072 409.899 497.982 570.646 585.902
Di cui esercizi successivi 103.689 143.512 312.758 621.230 915.632
(in migliaia di Euro) Variazione del backlog (order intake)
Q1 2021 Q2 2021 Q3 2021 Q4 2021 Totale 2021
Order intake 144.650 257.329 381.136 309.658 1.092.773
Di cui esercizio in corso 104.827 88.083 72.664 15.256 280.830
Di cui esercizi successivi 39.823 169.246 308.472 294.402 811.943
12
Apertura dell’esercizio in corso con il backlog netto al 31 dicembre dell’esercizio precedente.
andamento
della gestione
del gruppo Sanlorenzo
SANLORENZO RELAZIONE FINANZIARIA ANNUALE / 2021
II 065
L’order intake del quarto trimestre, pari a Euro 309.658 migliaia si va ad aggiungere a
Euro 783.115 migliaia dei primi nove mesi dell’anno, per un totale di Euro 1.092.773
migliaia di nuovi ordini raccolti nel corso del 2021.
Il backlog netto al 31 dicembre 2021, dedotti i Ricavi Netti Nuovo realizzati nel corso
dell’esercizio, ammonta a Euro 915.632 migliaia, più che raddoppiato rispetto a Euro
408.761 migliaia al 31 dicembre 2020.
Incrementato il peso dei superyacht nel portafoglio ordini per effetto dei contratti
sottoscritti nel secondo semestre, che ha visto, tra gli altri, la vendita della nuova
ammiraglia 72Steel a novembre e di 6 unità della nuova gamma X-Space, che ha riscosso
un grande successo ancor prima della presentazione.
Estremamente positivo è stato inoltre il riscontro ricevuto dai nuovi modelli lanciati nel
2021 (SL90 Asymmetric, SL120 Asymmetric, SD118 per la Divisione Yacht e BG72 per
Bluegame).
II 066
RISULTATI ECONOMICI CONSOLIDATI
Conto economico riclassificato
(in migliaia di Euro) Esercizio chiuso al 31 dicembre Variazione
2021
% Ricavi Netti
Nuovo
2020
% Ricavi Netti
Nuovo
2021 vs. 2020 2021 vs. 2020%
Ricavi Netti Nuovo 585.902 100,0% 457.703 100,0% 128.199 +28,0%
Ricavi netti imbarcazioni usate, manutenzione e altri servizi 82.143 14,0% 69.765 15,2% 12.378 +17,7%
Altri proventi 5.488 0,9% 5.728 1,3% (240) -4,2%
Costi operativi (577.990) (98,6)% (462.561) (101,1)% (115.429) +25,0%
EBITDA Rettificato 95.543 16,3% 70.635 15,4% 24.908 +35,3%
Costi non ricorrenti (916) (0,1)% (1.399) (0,3)% 483 -34,5%
EBITDA 94.627 16,2% 69.236 15,1% 25.391 +36,7%
Ammortamenti (22.440) (3,8)% (20.208) (4,4)% (2.232) +11,0%
EBIT 72.187 12,4% 49.028 10,7% 23.159 +47,2%
Oneri finanziari netti (1.160) (0,2)% (2.174) (0,5)% 1.014 -46,6%
Rettifiche di valore di attività finanziarie (21) (0,0)% 34 0,0% (55) -161,8%
Risultato prima delle imposte 71.006 12,2% 46.888 10,2% 24.118 +51,4%
Imposte sul reddito (19.655) (3,4)% (12.480) (2,7)% (7.175) +57,5%
Risultato netto 51.351 8,8% 34.408 7,5% 16.943 +49,2%
Risultato di terzi
13
(344) (0,1)% 100 0,0% (444) -444,0%
Risultato netto di Gruppo 51.007 8,7% 34.508 7,5% 16.499 +47,8%
13
(Utile)/perdita.
ANDAMENTO DELLA GESTIONE DEL GRUPPO SANLORENZO
SANLORENZO RELAZIONE FINANZIARIA ANNUALE / 2021
II 067
Ricavi Netti Nuovo
I Ricavi Netti Nuovo dell’esercizio 2021 registrano un incremento del 28,0% rispetto
all’esercizio precedente, attestandosi a Euro 585.902 migliaia, rispetto a Euro 457.703
migliaia al 31 dicembre 2020. In un contesto di forte accelerazione del mercato, questi
risultati sono legati sia ad un aumento dei volumi per l’elevata raccolta di nuovi ordini, sia
ad un incremento dei prezzi medi di vendita a partire dalla tarda primavera dell’anno, in
ragione del posizionamento commerciale della Società.
(in migliaia di Euro) Esercizio chiuso al 31 dicembre Variazione
2021 2020 2021 vs. 2020 2021 vs. 2020%
Ricavi derivanti da contratti con i clienti (imbarcazioni nuove) 605.080 476.354 128.726 +27,0%
Provvigioni (imbarcazioni nuove) (19.178) (18.651) (527) +2,8%
Ricavi Netti Nuovo 585.902 457.703 128.199 +28,0%
II 068
Ricavi Netti Nuovo per divisione
La Divisione Yacht ha generato Ricavi Netti Nuovo per Euro 362.828 migliaia, pari al
62,0% del totale, in crescita del 23,9% rispetto al 2020. Tale risultato ha interessato tutte
le gamme di prodotto, in particolare la linea SX, con l’SX112, la linea SD, con l’SD118
presentato al Cannes Yachting Festival di settembre, e i modelli asimmetrici della linea SL.
I Ricavi Netti Nuovo della Divisione Superyacht ammontano a Euro 178.950 migliaia, pari
al 30,5% del totale, in crescita del 31,8% rispetto al 2020, trainati dalla linea Steel e dalla
nuova gamma X-Space, che sta raccogliendo un notevole consenso commerciale ancor
prima del lancio, previsto nel 2022.
La Divisione Bluegame ha registrato Ricavi Netti Nuovo per Euro 44.124 migliaia, pari al
7,5% del totale, in crescita del 51,5% rispetto al 2020, in particolare grazie alla linea BGX
e alle prime vendite del nuovo modello BG72, presentato al Cannes Yachting Festival di
settembre.
(in migliaia di Euro) Esercizio chiuso al 31 dicembre Variazione
2021 % totale 2020 % totale 2021 vs. 2020 2021 vs. 2020%
Divisione Yacht 362.828 62,0% 292.790 64,0% 70.038 +23,9%
Divisione Superyacht 178.950 30,5% 135.794 29,7% 43.156 +31,8%
Divisione Bluegame 44.124 7,5% 29.119 6,3% 15.005 +51,5%
Ricavi Netti Nuovo 585.902 100,0% 457.703 100,0% 128.199 +28,0%
ANDAMENTO DELLA GESTIONE DEL GRUPPO SANLORENZO
SANLORENZO RELAZIONE FINANZIARIA ANNUALE / 2021
II 069
Ricavi Netti Nuovo per area geografica
L’Europa ha registrato Ricavi Netti Nuovo pari a Euro 323.303 migliaia (di cui Euro
65.337 migliaia generati in Italia), con un’incidenza del 55,2% sul totale, in aumento del
38,1% rispetto al 2020.
Le Americhe hanno registrato Ricavi Netti Nuovo a Euro 136.885 migliaia, con
un’incidenza del 23,4% sul totale e in crescita del 65,3% rispetto al 2020, grazie agli
eccellenti risultati negli Stati Uniti.
L’area APAC ha registrato Ricavi Netti Nuovo pari a Euro 89.192 migliaia, con
un’incidenza del 15,2% sul totale, in flessione del 14,0% rispetto al 2020, trainati dalle
vendite a Hong Kong e Singapore.
L’area MEA ha registrato Ricavi Netti Nuovo pari a Euro 36.522 migliaia, con un’incidenza
del 6,2% sul totale e in flessione dell’1,7% rispetto al 2020.
(in migliaia di Euro) Esercizio chiuso al 31 dicembre Variazione
2021 % totale 2020 % totale 2021 vs. 2020 2021 vs. 2020%
Europa 323.303 55,2% 234.090 51,1% 89.213 +38,1%
Americhe 136.885 23,4% 82.807 18,1% 54.078 +65,3%
APAC 89.192 15,2% 103.661 22,7% (14.469) -14,0%
MEA 36.522 6,2% 37.145 8,1% (623) -1,7%
Ricavi Netti Nuovo 585.902 100,0% 457.703 100,0% 128.199 +28,0%
II 070
Risultati operativi
L’EBIT dell’esercizio 2021 ammonta a Euro 72.187 migliaia, in aumento del 47,2% rispetto
all’esercizio precedente, con un’incidenza del 12,4% sui Ricavi Netti Nuovo, in aumento
rispetto a 10,7% al 31 dicembre 2020.
Gli ammortamenti, pari a Euro 22.440 migliaia, crescono dell’11,0% rispetto al 2020
per effetto della messa a regime dei rilevanti investimenti finalizzati all’incremento della
capacità produttiva e allo sviluppo dei nuovi prodotti.
L’EBITDA si attesta a Euro 94.627 migliaia, registrando un incremento del 36,7% rispetto
al 2020, con una marginalità pari al 16,2% sui Ricavi Netti Nuovo.
L’EBITDA rettificato delle componenti non ricorrenti pari a Euro 916 migliaia,
rappresentate prevalentemente dai costi non monetari dei piani di incentivazione
azionaria e dalle spese sostenute per il COVID-19, raggiunge Euro 95.543 migliaia, in
aumento del 35,3% rispetto al 2020 e con una marginalità pari al 16,3% dei Ricavi Netti
Nuovo rispetto al 15,4% dell’esercizio 2020.
Il costante incremento della profittabilità operativa è legato al cambiamento nel mix di
prodotto a favore di yacht di maggiori dimensioni in tutte le divisioni e all’incremento dei
prezzi medi di vendita.
Pur in presenza di uno scenario inflattivo negli ultimi mesi dell’anno, l’impatto
dell’aumento dei prezzi delle materie prime resta limitato, anche in ragione della
prevalenza della manodopera nella struttura dei costi di produzione. Sempre più strette
sono le partnership con i fornitori, per assicurare l’approvvigionamento di materiali e
componenti chiave ad un prezzo prestabilito attraverso la sottoscrizione di contratti
pluriennali.
I risultati operativi continuano, inoltre, a beneficiare delle efficienze generate
dall’ottimizzazione della nuova capacità produttiva e dal conseguente maggiore
assorbimento dei costi fissi.
(in migliaia di Euro) Esercizio chiuso al 31 dicembre Variazione
2021 % totale 2020 % totale 2021 vs. 2020 2021 vs. 2020%
EBIT 72.187 12,4% 49.028 10,7% 23.159 +47,2%
+ Ammortamenti 22.440 3,8% 20.208 4,4% 2.232 +11,0%
EBITDA 94.627 16,2% 69.236 15,1% 25.391 +36,7%
+ Costi non ricorrenti 916 0,1% 1.399 0,3% (483) -34,5%
EBITDA Rettificato 95.543 16,3% 70.635 15,4% 24.908 +35,3%
ANDAMENTO DELLA GESTIONE DEL GRUPPO SANLORENZO
SANLORENZO RELAZIONE FINANZIARIA ANNUALE / 2021
II 071
Risultato netto
Gli oneri finanziari netti dell’esercizio 2021 sono pari a Euro 1.160 migliaia, in diminuzione
del 46,6% rispetto all’esercizio precedente, per effetto delle migliori condizioni finanziarie
applicate al Gruppo dagli istituti di credito e al positivo rifinanziamento di alcune linee di
credito.
Il risultato dell’esercizio ante imposte raggiunge Euro 71.006 migliaia, aumentando di Euro
24.118 migliaia, da Euro 46.888 migliaia al 31 dicembre 2020. L’incidenza percentuale
sui Ricavi Netti Nuovo raggiunge il 12,2% al 31 dicembre 2021 rispetto al 10,2%
dell’esercizio precedente, con un incremento di 2,0 punti percentuali.
Le imposte sul reddito aumentano di Euro 7.175 migliaia, passando da Euro 12.480
migliaia nell’esercizio 2020 a Euro 19.655 migliaia nell’esercizio 2021. Le imposte sul
reddito del 2021 rappresentano il 27,7% del risultato ante imposte, rispetto al 26,6% del
2020.
Il risultato netto di terzi, pari a Euro 344 migliaia, è riferito agli utili generati da Sanlorenzo
of the Americas LLC e dalla sua controllata Fortune Yacht LLC.
Alla luce di quanto sopra esposto, il risultato netto di Gruppo dell’esercizio si attesta ad
Euro 51.007 migliaia, in crescita del 47,8% rispetto a Euro 34.508 migliaia dell’esercizio
2020, con un’incidenza sui Ricavi Netti Nuovo che aumenta da 7,5% nel 2020 a 8,7% nel
2021.
(in migliaia di Euro) Esercizio chiuso al 31 dicembre Variazione
2021 % totale 2020 % totale 2021 vs. 2020 2021 vs. 2020%
EBIT 72.187 12,4% 49.028 10,7% 23.159 +47,2%
Oneri finanziari netti (1.160) (0,2)% (2.174) (0,5)% 1.014 -46,6%
Rettifiche di valore di attività finanziarie (21) (0,0)% 34 0,0% (55) -161,8%
Risultato prima delle imposte 71.006 12,2% 46.888 10,2% 24.118 +51,4%
Imposte sul reddito (19.655) (3,4)% (12.480) (2,7)% (7.175) +57,5%
Risultato netto 51.351 8,8% 34.408 7,5% 16.943 +49,2%
Risultato di terzi
14
(344) (0,1)% 100 0,0% (444) -444,0%
Risultato netto di Gruppo 51.007 8,7% 34.508 7,5% 16.499 +47,8%
14
(Utile)/perdita.
II 072
SITUAZIONE PATRIMONIALE E FINANZIARIA CONSOLIDATA
Stato patrimoniale riclassificato a fonti e impieghi
(in migliaia di Euro) 31 dicembre Variazione
2021 2020 2021 vs. 2020 2021 vs. 2020%
IMPIEGHI
Capitale immobilizzato netto 192.848 162.308 30.540 +18,8%
Capitale circolante netto (2.713) 19.254 (21.967) -114,1%
Capitale investito netto 190.135 181.562 8.573 +4,7%
FONTI
Posizione finanziaria netta (39.006) (3.829) (35.177) +918,7%
Patrimonio netto 229.141 185.391 43.750 +23,6%
Totale fonti 190.135 181.562 8.573 +4,7%
ANDAMENTO DELLA GESTIONE DEL GRUPPO SANLORENZO
SANLORENZO RELAZIONE FINANZIARIA ANNUALE / 2021
II 073
Capitale immobilizzato netto e investimenti
Capitale immobilizzato netto
Il capitale immobilizzato netto al 31 dicembre 2021 si attesta a Euro 192.848 migliaia,
in aumento di Euro 30.540 migliaia rispetto alla chiusura del 2020, principalmente per
effetto degli investimenti realizzati durante l’anno, legati sia allo sviluppo di nuovi modelli
che all’ampliamento della capacità produttiva. L’incidenza sul totale delle attività al 31
dicembre 2021 è pari al 32,4%, rispetto al 32,3% della chiusura dell’esercizio precedente.
Per maggiori dettagli sulle voci che compongono il capitale immobilizzato netto, si
rimanda alle note illustrative al bilancio consolidato.
(in migliaia di Euro) 31 dicembre Variazione
2021
% su totale
attività
2020
% su totale
attività
2021 vs. 2020 2021 vs. 2020%
Avviamento 8.667 1,5% 8.667 1,7% – –
Attività immateriali con vita utile definita 45.276 7,6% 36.434 7,3% 8.842 +24,3%
Immobili, impianti e macchinari 134.988 22,6% 112.491 22,4% 22.497 +20,0%
Altre partecipazioni e altre attività non correnti 446 0,1% 412 0,1% 34 +8,3%
Attività nette per imposte differite 5.963 1,0% 6.538 1,3% (575) -8,8%
Fondi non correnti relativi al personale (1.058) (0,2)% (845) (0,2)% (213) +25,2%
Fondi per rischi e oneri non correnti (1.434) (0,2)% (1.389) (0,3)% (45) +3,2%
Capitale immobilizzato netto 192.848 32,4% 162.308 32,3% 30.540 +18,8%
II 074
Investimenti
Gli investimenti effettuati nel corso del 2021 ammontano a Euro 49.213 migliaia, in
crescita del 59,7% rispetto a Euro 30.821 migliaia al 31 dicembre 2020. L’incidenza sui
Ricavi Netti Nuovo aumenta da 6,7% nel 2020 a 8,4% nel 2021.
La suddivisione degli investimenti per natura evidenzia Euro 26.713 migliaia legati al
programma di incremento della capacità produttiva (54,3% del totale), Euro 17.472
migliaia dedicati allo sviluppo dei prodotti e alla realizzazione di modelli e stampi (35,5%
del totale), Euro 2.499 migliaia legati ad investimenti industriali ricorrenti per attrezzature
e impianti (5,1% del totale) e Euro 2.529 migliaia ad altri investimenti (5,1% del totale).
In particolare, gli investimenti dedicati all’incremento della capacità produttiva, più che
raddoppiati rispetto all’esercizio precedente, includono l’acquisizione di tre infrastrutture
industriali (comprensive di immobili e attrezzature) adiacenti ai cantieri della Società
a Viareggio, Massa e La Spezia per un importo complessivo di Euro 19.182 migliaia
(inclusi i costi di transazione), effettuate nel terzo trimestre dell’anno per rispondere
all’accelerazione delle vendite. L’impatto di tali transazioni, realizzate anche nella forma
di acquisti di rami d’azienda, è stato recepito nelle singole voci dell’attivo che risultano
(in migliaia di Euro) Esercizio chiuso al 31 dicembre Variazione
2021 2020 2021 vs. 2020 2021 vs. 2020%
Terreni e fabbricati 19.678 7.920 11.758 +148,5%
Attrezzature industriali 8.238 9.161 (923) -10,1%
Impianti e macchinari 3.797 2.678 1.119 +41,8%
Altri beni 4.663 1.902 2.761 +145,2%
Immobilizzazioni in corso 1.690 1.377 313 +22,7%
Incrementi di immobili, impianti e macchinari 38.066 23.038 15.028 +65,2%
Concessioni, licenze marchi e diritti simili 2.569 990 1.579 +159,5%
Costi di sviluppo 6.316 5.919 397 +6,7%
Immobilizzazioni in corso 2.262 874 1.388 +158,8%
Incrementi di attività immateriali con vita utile definita 11.147 7.783 3.364 +43,2%
Investimenti del periodo 49.213 30.821 18.392 +59,7%
ANDAMENTO DELLA GESTIONE DEL GRUPPO SANLORENZO
SANLORENZO RELAZIONE FINANZIARIA ANNUALE / 2021
II 075
incrementate. Per maggiori dettagli su queste operazioni, si rimanda al paragrafo
“Fatti di rilievo avvenuti nel corso dell’esercizio” della presente relazione.
Gli investimenti in ricerca e sviluppo e per la realizzazione di nuovi prodotti
rappresentano il 3,0% dei Ricavi Netti Nuovo e sono incrementati dell’11,3%
rispetto all’esercizio precedente, in coerenza con la strategia di espansione delle
gamme di prodotti con l’introduzione di innovazioni e tecnologie fortemente
orientate a principi di sostenibilità. La rilevante quota dedicata allo sviluppo di nuovi
prodotti ha consentito il lancio di cinque nuovi modelli nel corso del 2021 e la
progettazione di tre nuove gamme di prodotto, che verranno lanciate a partire
dal 2022.
II 076
Capitale circolante netto
Il capitale circolante netto al 31 dicembre 2021 risulta negativo per Euro 2.713 migliaia,
rispetto a Euro 19.254 migliaia al 31 dicembre 2020, evidenziando un decremento di
Euro 21.967 migliaia.
(in migliaia di Euro) Al 31 dicembre Variazione
2021
% su totale
attività
2020
% su totale
attività
2021 vs. 2020 2021 vs. 2020%
Rimanenze 68.269 11,5% 82.214 16,4% (13.945) -17,0%
Crediti commerciali 18.310 3,1% 17.233 3,4% 1.077 +6,2%
Attività derivanti da contratto 117.194 19,7% 112.938 22,5% 4.256 +3,8%
Debiti commerciali (120.125) (20,2)% (137.238) (27,3)% 17.113 -12,5%
Passività derivanti da contratto (102.948) (17,3)% (46.156) (9,2)% (56.792) +123,0%
Altre attività correnti 54.337 9,1% 30.434 6,1% 23.903 +78,5%
Fondi per rischi e oneri correnti (11.380) (1,9)% (12.679) (2,5)% 1.299 -10,2%
Altre passività correnti (26.370) (4,4)% (27.492) (5,5)% 1.122 -4,1%
Capitale circolante netto (2.713) (0,5%) 19.254 3,8% (21.967) -114,1%
(in migliaia di Euro) 31 dicembre Variazione
2021
% su totale
attività
2020
% su totale
attività
2021 vs. 2020 2021 vs. 2020%
Crediti commerciali 18.310 3,1% 17.233 3,4% 1.077 +6,2%
Attività derivanti da contratto 117.194 19,7% 112.938 22,5% 4.256 +3,8%
Rimanenze 68.269 11,5% 82.214 16,4% (13.945) -17,0%
Debiti commerciali (120.125) (20,2)% (137.238) (27,3)% 17.113 -12,5%
Passività derivanti da contratto (102.948) (17,3)% (46.156) (9,2)% (56.792) +123,0%
Capitale circolante netto commerciale (19.300) (3,2)% 28.991 5,8% (48.291) -166,6%
ANDAMENTO DELLA GESTIONE DEL GRUPPO SANLORENZO
SANLORENZO RELAZIONE FINANZIARIA ANNUALE / 2021
II 077
Al 31 dicembre 2021 il capitale circolante netto commerciale è negativo per Euro
19.300 migliaia rispetto a Euro 28.991 migliaia al 31 dicembre 2020, evidenziando
un decremento di Euro 48.291 migliaia, per effetto prevalente dell’aumento della
generazione di cassa legata agli anticipi ricevuti sui nuovi ordini.
Il saldo delle rimanenze al 31 dicembre 2021 è pari a Euro 68.269 migliaia, in diminuzione
di Euro 13.945 migliaia rispetto al 31 dicembre 2020.
I prodotti in corso di lavorazione e semilavorati si riferiscono a quelle commesse il
cui contratto con il cliente non risulta ancora perfezionato alla chiusura dell’esercizio.
Il decremento registrato tra il 31 dicembre 2020 e il 31 dicembre 2021, pari ad Euro
13.363 migliaia, riflette l’evoluzione crescente del portafoglio ordini.
Le rimanenze di prodotti finiti, pari a Euro 27.970 migliaia al 31 dicembre 2021,
diminuiscono di Euro 3.000 migliaia rispetto al 31 dicembre 2020. Le rimanenze di
imbarcazioni usate comprendono yacht già venduti alla data di chiusura del periodo da
consegnare nei mesi successivi per un valore di Euro 12.729 migliaia.
(in migliaia di Euro) 31 dicembre Variazione
2021
% su totale
attività
2020
% su totale
attività
2021 vs. 2020 2021 vs. 2020%
Materie prime, sussidiarie e di consumo 8.539 1,4% 6.121 1,2% 2.418 +39,5%
Prodotti in corso di lavorazione e semilavorati 31.760 5,4% 45.123 9,0% (13.363) -29,6%
Prodotti finiti 27.970 4,7% 30.970 6,2% (3.000) -9,7%
Rimanenze 68.269 11,5% 82.214 16,4% (13.945) -17,0%
II 078
Posizione finanziaria netta
La posizione finanziaria netta del Gruppo al 31 dicembre 2021 evidenzia una cassa
netta pari a Euro 39.006 migliaia, rispetto a una cassa netta pari a Euro 3.829 migliaia al
31 dicembre 2020. Rispetto allo stesso periodo dell’esercizio precedente, la posizione
finanziaria netta mostra un miglioramento pari a Euro 35.177 migliaia, grazie alla forte
generazione di cassa operativa legata alla crescita dei ricavi e agli anticipi legati alla
robusta raccolta di nuovi ordini, pur in presenza di ingenti investimenti realizzati nel corso
dell’esercizio 2021 e del pagamento dei dividendi.
Le disponibilità liquide al 31 dicembre 2021 sono pari a Euro 141.272 migliaia, in
aumento di Euro 46.913 migliaia rispetto al 31 dicembre 2020. Al 31 dicembre 2021, il
Gruppo dispone inoltre di affidamenti bancari non utilizzati pari a Euro 130.503 migliaia
15
.
(in migliaia di Euro)
31 dicembre 2021 31 dicembre 2020 Variazione
A Disponibilità liquide 141.272 94.359 46.913
B Mezzi equivalenti a disponibilità liquide – – –
C Altre attività finanziarie correnti 317 647 (330)
D Liquidità (A + B + C) 141.589 95.006 46.583
E Debito finanziario corrente (3.824) (2.560) (1.264)
F Parte corrente del debito finanziario non corrente (29.651) (25.872) (3.779)
G Indebitamento finanziario corrente (E + F) (33.475) (28.432) (5.043)
H Indebitamento finanziario corrente netto (G + D) 108.114 66.574 41.540
I Debito finanziario non corrente (69.108) (62.745) (6.363)
J Strumenti di debito – – –
K Debiti commerciali e altri debiti non correnti – – –
L Indebitamento finanziario non corrente (I + J + K) (69.108) (62.745) (6.363)
M Totale indebitamento finanziario (H + L) 39.006 3.829 35.177
15
 Noncomprensividellelineedicreditoperreversefactoringeconfirming.
ANDAMENTO DELLA GESTIONE DEL GRUPPO SANLORENZO
SANLORENZO RELAZIONE FINANZIARIA ANNUALE / 2021
II 079
All’interno del debito finanziario, le passività finanziarie per leasing incluse ai sensi dell’IFRS
16 ammontano complessivamente a Euro 4.819 migliaia, di cui Euro 3.417 migliaia non
correnti e Euro 1.402 migliaia correnti.
La composizione dell’indebitamento bancario vede un maggior peso della componente
non corrente, a seguito dell’erogazione di un finanziamento a 5 anni per un importo pari
a Euro 20 milioni avvenuto alla fine del primo semestre e del rifinanziamento di alcune
linee di credito nel terzo trimestre, con un conseguente allungamento delle scadenze.
II 080
Rendiconto finanziario riclassificato
(in migliaia di Euro) 31 dicembre 2021 31 dicembre 2020 Variazione
EBITDA 94.627 69.236 25.391
Imposte pagate (23.124) (11.288) (11.836)
Variazione delle rimanenze 13.945 (19.903) 33.848
Variazione delle attività derivanti e passività derivanti da contratto nette 52.536 1.665 50.871
Variazione dei crediti commerciali e degli acconti a fornitori (7.643) 1.648 (9.291)
Variazione dei debiti commerciali (17.113) (14.951) (2.162)
Variazione dei fondi e delle altre attività e passività (15.400) 19.592 (34.992)
Flusso di cassa operativo 97.828 45.999 51.829
Variazione delle attività immobilizzate (investimenti) (49.213) (30.821) (18.392)
Acquisizioni di business e altre variazioni (411) (251) (160)
Free cash flow 48.204 14.927 33.277
Interessi e oneri finanziari (1.353) (2.187) 834
Altri flussi finanziari e variazioni di patrimonio netto (11.674) 152 (11.826)
Variazione della posizione finanziaria netta 35.177 12.892 22.285
Posizione finanziaria netta all’inizio del periodo 3.829 (9.063) 12.892
Posizione finanziaria netta alla fine del periodo 39.006 3.829 35.177
ANDAMENTO DELLA GESTIONE DEL GRUPPO SANLORENZO
SANLORENZO RELAZIONE FINANZIARIA ANNUALE / 2021
II 081
Patrimonio netto
Il capitale sociale della Capogruppo al 31 dicembre 2021 ammonta ad Euro 34.539
migliaia, interamente versati, ed è costituito da n. 34.539.268 azioni ordinarie,
incrementato rispetto al 31 dicembre 2020 per effetto della sottoscrizione dell’aumento
di capitale a servizio del Piano di Stock Option 2020 per n. 39.268 azioni nel mese di
dicembre del 2021. Il capitale sociale è stato successivamente aumentato anche nel 2022
e, al 28 febbraio 2022, è costituito da n. 34.594.172 azioni.
In data 21 aprile 2020 l’Assemblea Straordinaria degli Azionisti di Sanlorenzo aveva infatti
deliberato un aumento di capitale sociale, in via scindibile, con esclusione del diritto di
opzione, ai sensi dell’articolo 2441, comma 8 del codice civile, di massimi nominali Euro
884.615, da eseguirsi entro e non oltre il 30 giugno 2029, mediante emissione di massime
n. 884.615 azioni ordinarie Sanlorenzo destinate, esclusivamente ed irrevocabilmente, al
servizio del Piano di Stock Option 2020.
In data 24 settembre 2020, la Società ha avviato il programma di acquisto di azioni
proprie sulla base della delibera autorizzativa approvata dall’Assemblea Ordinaria degli
Azionisti del 31 agosto 2020. Per effetto degli acquisti di azioni effettuati dall’avvio del
programma, al 31 dicembre 2021 la Società deteneva n. 58.666 azioni proprie, invariate
rispetto al 31 dicembre 2020, pari allo 0,170% del capitale sociale sottoscritto e versato.
In conformità ai termini della suddetta delibera, il programma di acquisto è terminato in
data 28 febbraio 2022.
Per una esaustiva descrizione dei movimenti del patrimonio netto si rinvia all’apposito
schema di bilancio ed a quanto indicato nelle note illustrative.
(in migliaia di Euro)
31 dicembre 2021 31 dicembre 2020
Capitale sociale 34.539 34.500
Riserve 143.492 116.738
Risultato di Gruppo 51.007 34.508
Patrimonio netto di Gruppo 229.038 185.746
Patrimonio netto di terzi 103 (355)
Patrimonio netto 229.141 185.391
II 082
RELAZIONE SULLA GESTIONE – SEZIONE SECONDA
RISULTATI ECONOMICI DI SANLORENZO S.P.A.
I Ricavi Netti Nuovo della Capogruppo dell’esercizio 2021 sono pari a Euro 533.115
migliaia, in aumento del 29,0% rispetto a Euro 413.258 migliaia del 2020.
I costi operativi si sono attestati a Euro 523.439 migliaia, con un’incidenza del 98,2% sui
Ricavi Netti Nuovo, in aumento del 29,9% rispetto a Euro 403.096 migliaia nel 2020.
L’EBITDA Rettificato è pari a Euro 85.245 migliaia, in aumento dello 29,0% rispetto a
Euro 66.086 migliaia nel 2020 e pari al 16,0% dei Ricavi Netti Nuovo. Considerate anche
le componenti non ricorrenti pari a Euro 916 migliaia riferite ai costi non monetari
dei piani di incentivazione azionaria e alle spese sostenute per il COVID-19, l’EBITDA
si attesta a Euro 84.329 migliaia, pari al 15,9% dei Ricavi Netti Nuovo, registrando un
incremento del 30,4% (Euro 19.642 migliaia) rispetto all’esercizio 2020.
(in migliaia di Euro) Esercizio chiuso al 31 dicembre Variazione
2021
% Ricavi Netti
Nuovo
2020
% Ricavi Netti
Nuovo
2021 vs. 2020 2021 vs. 2020%
Ricavi Netti Nuovo 533.115 100,0% 413.258 100,0% 119.857 +29,0%
Ricavi netti imbarcazioni usate, manutenzione e altri servizi 70.696 13,3% 50.920 12,3% 19.776 +38,8%
Altri proventi 4.873 0,9% 5.004 1,2% (131) -2,6%
Costi operativi (523.439) (98,2)% (403.096) (97,5)% (120.343) +29,9%
EBITDA Rettificato 85.245 16,0% 66.086 16,0% 19.159 +29,0%
Costi non ricorrenti (916) (0,1)% (1.399) (0,3)% 483 -34,5%
EBITDA 84.329 15,9% 64.687 15,7% 19.642 +30,4%
Ammortamenti e svalutazioni (20.643) (4,0)% (17.842) (4,3)% (2.801) +15,7%
EBIT 63.686 11,9% 46.845 11,4% 16.841 +36,0%
Oneri finanziari netti (770) (0,1)% (1.532) (0,4)% 762 -49,7%
Rettifiche di valore di attività finanziarie (25) (0,0)% – – (25) –
Risultato prima delle imposte 62.891 11,8% 45.313 11,0% 17.578 +38,8%
Imposte sul reddito (18.513) (3,5)% (11.316) (2,8)% (7.197) +63,6%
Risultato netto 44.378 8,3% 33.997 8,2% 10.381 +30,5%
andamento della gestione
della Capogruppo
Sanlorenzo S.p.A.
SANLORENZO RELAZIONE FINANZIARIA ANNUALE / 2021
II 083
Gli ammortamenti, pari a Euro 20.643 migliaia, crescono del 15,7% rispetto al 2020, per
la messa a regime degli investimenti effettuati negli esercizi precedenti.
L’EBIT ammonta a Euro 63.686 migliaia, registrando un aumento del 36,0% rispetto
all’esercizio precedente e un’incidenza sui Ricavi Netti Nuovo pari all’11,9%.
Gli oneri finanziari netti sono pari a Euro 770 migliaia, in diminuzione di Euro 762 migliaia
rispetto all’esercizio 2020, per effetto delle migliori condizioni applicate alla Società dagli
istituti di credito e del positivo rifinanziamento di alcune linee di credito.
Il risultato dell’esercizio ante imposte raggiunge Euro 62.891 migliaia, aumentando di Euro
17.578 migliaia, da Euro 45.313 migliaia nel 2020. Le imposte sul reddito aumentano di
Euro 7.197 migliaia, passando da Euro 11.316 migliaia nell’esercizio 2020 a Euro 18.513
migliaia nell’esercizio 2021.
Alla luce di quanto sopra esposto, il risultato netto di Sanlorenzo S.p.A. dell’esercizio
si attesta ad Euro 44.378 migliaia, con un’incidenza dell’8,3% sui Ricavi Netti Nuovo e
rispetto al dato del 2020 registra un incremento di Euro 10.381 migliaia, pari al 30,5%.
II 084
SITUAZIONE PATRIMONIALE E FINANZIARIA DI SANLORENZO S.P.A.
Il capitale immobilizzato netto al 31 dicembre 2021 si attesta a Euro 188.816 migliaia,
in aumento di Euro 27.936 migliaia rispetto alla chiusura del 2020, principalmente per
effetto degli investimenti realizzati durante l’anno, legati sia allo sviluppo di nuovi modelli
che all’ampliamento della capacità produttiva.
Il capitale circolante netto al 31 dicembre 2021 risulta negativo per Euro 7.533 migliaia,
rispetto a Euro 18.702 migliaia al 31 dicembre 2020, evidenziando un decremento di
Euro 26.235 migliaia, per effetto dell’aumento dei volumi di attività e della generazione di
cassa legata agli anticipi ricevuti sui nuovi ordini.
(in migliaia di Euro) 31 dicembre Variazione
2021 2020 2021 vs. 2020 2021 vs. 2020%
IMPIEGHI
Capitale immobilizzato netto 188.816 160.880 27.936 +17,4%
Capitale circolante netto (7.533) 18.702 (26.235) -140,3%
Capitale investito netto 181.283 179.582 1.701 +0,9%
FONTI
(Posizione finanziaria netta) (45.001) (12.811) (32.190) +251,3%
Patrimonio netto 226.284 192.393 33.891 +17,6%
Totale fonti 181.283 179.582 1.701 +0,9%
ANDAMENTO DELLA GESTIONE DELLA CAPOGRUPPO SANLORENZO S.P.A.
SANLORENZO RELAZIONE FINANZIARIA ANNUALE / 2021
II 085
La posizione finanziaria netta evidenzia una cassa netta pari a Euro 45.001 migliaia al 31
dicembre 2021 e Euro 12.811 migliaia al 31 dicembre 2020.
Le altre attività finanziarie correnti includono i finanziamenti erogati alle società
controllate esigibili entro dodici mesi. In particolare, il dato al 31 dicembre 2021 include
il finanziamento erogato a PN Sviluppo S.r.l. per il pagamento del deposito cauzionale
relativo alla partecipazione all’asta per l’acquisizione di Perini Navi S.p.A., rimborsato in
data 10 febbraio 2022, e i rapporti di cash pooling con Sanlorenzo of the Americas LLC.
(in migliaia di Euro) 31 dicembre
2021
di cui
infragruppo
2020
di cui
infragruppo
A Disponibilità liquide 134.314 – 91.288 –
B Mezzi equivalenti a disponibilità liquide – – – –
C Altre attività finanziarie correnti 6.490 6.179 5.405 4.758
D Liquidità (A + B + C) 140.804 6.179 96.693 4.758
E Debito finanziario corrente (2.307) – (700) –
F Parte corrente del debito finanziario non corrente (28.401) – (24.991) –
G Indebitamento finanziario corrente (E + F) (30.708) – (25.691) –
H Indebitamento finanziario corrente netto (G + D) 100.096 6.179 71.002 4.758
I Debito finanziario non corrente (65.095) – (58.191) –
J Strumenti di debito – – – –
K Debiti commerciali e altri debiti non correnti – – – –
L Indebitamento finanziario non corrente (I + J + K) (65.095) – (58.191) –
M Totale indebitamento finanziario (H + L) 45.001 6.179 12.811 4.758
II 086
(in migliaia di Euro)
31 dicembre 2021 31 dicembre 2020 Variazione
EBITDA 84.329 64.687 19.642
Imposte pagate (21.643) (10.857) (10.786)
Variazione delle rimanenze 14.369 (17.414) 31.783
Variazione delle attività derivanti e passività derivanti da contratto nette 51.199 210 50.989
Variazione dei crediti commerciali e degli acconti a fornitori (6.981) 11.545 (18.526)
Variazione dei debiti commerciali (17.570) (19.569) 1.999
Variazione dei fondi e delle altre attività e passività (11.134) 12.404 (23.538)
Flusso di cassa operativo 92.569 41.006 51.563
Variazione delle attività immobilizzate (investimenti) (38.768) (26.873) (11.895)
Acquisizioni di business e altre variazioni (894) (204) (690)
Free cash flow 52.907 13.929 38.978
Interessi e oneri finanziari (1.050) (1.978) 928
Altri flussi finanziari e variazioni di patrimonio netto (19.667) 1.873 (21.540)
Variazione della posizione finanziaria netta 32.190 13.824 18.366
Posizione finanziaria netta all’inizio del periodo 12.811 (1.013) 13.824
Posizione finanziaria netta alla fine del periodo 45.001 12.811 32.190
ANDAMENTO DELLA GESTIONE DELLA CAPOGRUPPO SANLORENZO S.P.A.
SANLORENZO RELAZIONE FINANZIARIA ANNUALE / 2021
II 087
PROSPETTO DI RACCORDO TRA PATRIMONIO NETTO
E RISULTATO D’ESERCIZIO DELLA CAPOGRUPPO E
CORRISPONDENTI DATI CONSOLIDATI
(in migliaia di Euro) 31 dicembre 2021 31 dicembre 2020
Patrimonio
Netto
Risultato
dell’esercizio
Patrimonio
Netto
Risultato
dell’esercizio
Patrimonio netto e risultato della Capogruppo 226.284 44.378 192.393 33.997
Eccedenza dei patrimoni netti dei bilanci di esercizio, comprensivi dei risultati di esercizio,
rispetto ai valori di carico delle partecipazioni in imprese controllate
(1.602) 3.484 (4.288) 1.116
Valutazione partecipazioni in società collegate valutate con il metodo del patrimonio netto 50 4 46 33
Rettifiche effettuate in sede di consolidamento per:
Differenze di traduzione (605) – 328 –
Aggiustamenti per uniformità dei principi contabili 4.911 3.485 997 905
Altre rettifiche di consolidamento – – (3.730) (1.643)
Totale di competenza del Gruppo 229.038 51.351 185.746 34.408
Patrimonio netto e risultato di terzi 103 344 (355) 100
Totale bilancio consolidato 229.141 51.007 185.391 34.508
II 088
RISCHI DI MERCATO E OPERATIVI
Rischi connessi all’andamento della congiuntura economica internazionale
e alla sua incidenza sul mercato in cui il Gruppo opera
Il Gruppo è esposto ai rischi connessi alla congiuntura economico-finanziaria globale
e all’andamento congiunturale degli specifici mercati geografici di sbocco dei propri
prodotti, destinati a una clientela di individui dotati di notevole disponibilità patrimoniale.
Eventi congiunturali significativi riguardanti l’economia mondiale o quella dei paesi in cui
risiede la clientela del Gruppo, quali crisi finanziarie ed economiche, possono comportare
il rischio che la clientela perda la propria propensione all’acquisto ovvero rinunzi a
finalizzare l’acquisto di uno yacht già ordinato. In questo caso il Gruppo sarebbe costretto
a ricercare un nuovo acquirente, trattenendo eventualmente gli importi versati dal cliente
a titolo di anticipo in conformità ai contratti sottoscritti.
Il modello di business del Gruppo prevede inoltre la possibilità di ritirare gli yacht usati in
permuta. Qualora la congiuntura macroeconomica dovesse deteriorarsi, la conseguente
riduzione della domanda potrebbe avere un effetto negativo sui tempi di vendita e sul
valore di realizzo degli yacht usati, comportando una riduzione dei ricavi complessivi del
Gruppo e un incremento delle rimanenze di prodotti finiti.
principali rischi
ed incertezze cui
Sanlorenzo S.p.A.
e il Gruppo sono esposti
RELAZIONE SULLA GESTIONE – SEZIONE SECONDA
SANLORENZO RELAZIONE FINANZIARIA ANNUALE / 2021
II 089
Rischi connessi all’incapacità di raggiungere gli obiettivi del Gruppo, alla
concorrenza e alla crescita
Gli obiettivi di crescita del Gruppo sono legati principalmente ad una costante evoluzione
dei prodotti, ad un incremento della capacità produttiva, al consolidamento e alla crescita
sui mercati internazionali e alla capacità di interpretare le preferenze dei clienti e le nuove
tendenze di mercato.
Il Gruppo non può escludere che i nuovi prodotti possano essere introdotti sul mercato
in ritardo rispetto ai concorrenti o che gli investimenti in ricerca e sviluppo di nuovi
prodotti possano non dare i risultati previsti in termini di successo commerciale oppure
possano determinare costi più elevati di quanto previsto. Qualora il Gruppo non fosse
in grado di perseguire una efficace politica di costante innovazione dei prodotti, sia in
termini di evoluzione tecnologica degli stessi, sia in termini di risposta alle aspettative del
mercato, ciò potrebbe comportare una contrazione dei ricavi complessivi del Gruppo.
Il perseguimento della strategia di incremento della capacità produttiva dipende
anche dall’espansione dei cantieri navali esistenti, ovvero dall’identificazione di nuove
aree produttive da acquisire. Il Gruppo non può escludere di non essere in grado di
concludere tempestivamente ed efficacemente i progetti in corso o di identificare
e realizzare adeguati investimenti e che, ove realizzati, gli stessi investimenti non
generino un ritorno adeguato. Per far fronte alla crescita degli ordini, in considerazione
dell’esternalizzazione di talune fasi produttive, il Gruppo non può inoltre escludere di
non essere in grado di reperire appaltatori in misura adeguata ai volumi necessari o non
adeguatamente qualificati.
Per quanto riguarda la strategia di consolidamento ed espansione commerciale nei
mercati internazionali, il Gruppo è esposto al rischio di crescenti complessità gestionali
che potrebbero derivare tanto dall’apertura di nuovi uffici e filiali o dalla costituzione di
nuove società destinate alla copertura dei mercati nei quali il Gruppo non è al momento
presente, quanto dall’incremento delle risorse umane a tal fine necessarie. Il Gruppo è,
inoltre, esposto a rischi connessi all’operatività sui mercati internazionali quali, tra gli altri,
rischi di natura macroeconomica e finanziaria, regolatoria e di mercato, geopolitica e
sociale.
Il mercato della nautica di lusso è inoltre influenzato dai cambiamenti dei gusti e delle
preferenze dei clienti, nonché dai cambiamenti degli stili di vita nelle diverse aree
geografiche in cui il Gruppo opera. Qualora in futuro il Gruppo non fosse in grado di
realizzare yacht capaci di interpretare le preferenze della propria clientela o di identificare
e anticipare le tendenze del mercato dei beni di lusso, ne potrebbe scaturire una
contrazione dei ricavi per il Gruppo.
II 090
Rischi connessi ai rapporti con i fornitori e gli appaltatori, alla qualità
degli yacht e all’esternalizzazione
Il Gruppo si avvale di fornitori e appaltatori che procurano a esso componenti o
servizi essenziali per la realizzazione degli yacht. Il Gruppo adotta ed impone i più
elevati standard di produzione al fine di garantire ai propri clienti yacht improntati alla
massima qualità e affidabilità. Il Gruppo non può tuttavia escludere che i fornitori e
gli appaltatori non osservino gli standard qualitativi del Gruppo, nonché le normative
agli stessi applicabili in materia, o consegnino materie prime o prodotti difettosi o non
corrispondenti alle specifiche tecniche concordate, o eseguano lavorazioni non conformi
alle specifiche tecniche o a regola d’arte ovvero non siano in grado di consegnare gli
stessi entro i tempi prestabiliti per qualsiasi causa.
Per tale motivo, il Gruppo potrebbe non essere in grado di far fronte alla domanda dei
propri prodotti ovvero potrebbe incorrere nella consegna di prodotti finali difettosi o
viziati, ovvero ancora potrebbe consegnare i prodotti in ritardo, o essere esposto alla
richiesta di risoluzione di contratti già in corso di esecuzione, a richieste di risarcimento
danni da responsabilità da prodotto difettoso o pericoloso o di pagamento di penali
contrattuali ove previste dai contratti di vendita, nonché di restituzione di yacht già
consegnati, con aggravio di costi per il Gruppo e possibile danno, anche di natura
reputazionale.
È inoltre possibile che il Gruppo riceva richieste di sostituzione di componenti difettosi;
in tal caso, non è possibile escludere che, in futuro, il Gruppo possa essere coinvolto in
transazioni con pagamento di importi a titolo di risarcimento o procedimenti giudiziari
passivi.
Rischi relativi a eventi straordinari che possano determinare interruzioni
dell’attività e all’operatività degli stabilimenti produttivi
Sanlorenzo è esposta al rischio di dover interrompere o sospendere la propria attività
produttiva a causa di eventi non dipendenti dalla propria volontà, quali la revoca
dei permessi e autorizzazioni, catastrofi naturali, epidemie. In considerazione della
localizzazione dei siti produttivi della Capogruppo, ubicati in prossimità di corsi e
bacini d’acqua o sul mare, quest’ultima è esposta al rischio che disastri naturali (quali
alluvioni, esondazione di fiumi, maremoti) possano comprometterne in tutto o in parte
l’operatività.
L’interdipendenza tra le attività svolte nei siti produttivi della Divisione Yacht (Ameglia,
Viareggio, Massa), comporta inoltre il rischio che l’evento inficiante l’attività di uno
dei cantieri navali si riverberi sulle attività degli altri, con conseguente impatto sulla
produzione complessivamente considerata.
Il ripristino degli impianti a seguito di eventi straordinari pregiudizievoli potrebbe causare
un aumento dei costi, l’insorgenza di potenziali perdite, nonché la necessità di modificare
il piano di investimenti del Gruppo.
PRINCIPALI RISCHI E INCERTEZZE CUI SANLORENZO S.P.A. E IL GRUPPO SONO ESPOSTI
SANLORENZO RELAZIONE FINANZIARIA ANNUALE / 2021
II 091
Rischi connessi al rapporto operativo con i brand representative
Il Gruppo affida la distribuzione dei propri prodotti ad un numero limitato di brand
representative, e, in misura minore ed occasionale, a broker che procurano contatti con
potenziali clienti e percepiscono una commissione in caso di vendita. I contratti stipulati
con i brand representative prevedono un diritto di distribuzione all’interno del territorio
a ciascuno assegnato e obblighi di acquisto minimo. Tali obblighi vengono ottemperati, se
del caso, mediante acquisti a stock.
Il Gruppo è esposto al rischio di non raggiungere i volumi di vendita tramite brand
representative prefissati a causa della cessazione dei rapporti intrattenuti con gli stessi o
dell’incapacità degli stessi di realizzare gli obiettivi prefissati nei mercati di riferimento. Il
Gruppo è inoltre esposto al rischio di non riuscire a provvedere all’adeguata e tempestiva
sostituzione dei propri brand representative in caso di risoluzione dei relativi rapporti
contrattuali o di un generale peggioramento delle prestazioni di vendita della propria rete
distributiva.
Rischi legati all’evoluzione del quadro normativo di riferimento
Il Gruppo è esposto al rischio che l’emanazione di nuove normative ovvero modifiche
alla normativa vigente impongano l’adozione di standard costruttivi più severi ovvero che
eventuali modifiche normative in materia fiscale e sulla vendita degli yacht (quali la misura
percentuale dell’IVA, dazi all’importazione da parte di Paesi esteri, tassazione sui beni
di lusso in Italia o all’estero, o embargo) o sulla navigazione (quali normative riguardanti
combustibili, impatto ambientale ed emissioni) incidano sull’operatività del Gruppo. Il
Gruppo è altresì esposto a rischi correlati alla normativa antincendio e a incidenti ai
lavoratori, nonché al mutamento delle norme in materia ambientale.
II 092
RISCHI FINANZIARI
Rischio di credito
Data la particolarità del prodotto venduto, non sussiste un sostanziale rischio di
credito, essendo ferrea regola aziendale, sancita contrattualmente, che la consegna
di ogni imbarcazione e il relativo passaggio di proprietà avvengano esclusivamente
previo precedente o contestuale integrale pagamento. I contratti di vendita degli yacht
prevedono inoltre la facoltà per la Società di recedere dal contratto in caso di mancato
pagamento di ogni somma dovuta nei termini stabiliti, con la conseguente trattenuta
da parte della Società di quanto incassato, rimborsando alla controparte inadempiente
gli importi pagati da quest’ultima con i proventi derivanti dalla rivendita dello yacht a
un nuovo acquirente, al netto di spese, interessi e di un importo a titolo di mancato
guadagno.
Per quanto riguarda le prestazioni residuali relative alla vendita di ricambi o alla
prestazione di servizi di assistenza non in garanzia, peraltro complessivamente di importo
trascurabile se riferite al volume di affari del Gruppo, lo stesso ha in essere un sistema
di prevenzione e monitoraggio, tramite fonti esterne e sistemi interni che consentono la
verifica dell’affidabilità e solvibilità dei clienti.
PRINCIPALI RISCHI E INCERTEZZE CUI SANLORENZO S.P.A. E IL GRUPPO SONO ESPOSTI
SANLORENZO RELAZIONE FINANZIARIA ANNUALE / 2021
II 093
Rischio di liquidità
Il rischio di liquidità è rappresentato dall’eventualità che una società del Gruppo o il
Gruppo possa trovarsi nelle condizioni di non poter far fronte agli impegni di pagamento,
previsti o imprevisti, per mancanza di risorse finanziarie, pregiudicando l’operatività
quotidiana o la situazione finanziaria individuale o del Gruppo.
Il rischio di liquidità può sorgere da eventuali difficoltà ad ottenere tempestivamente
finanziamenti a supporto delle attività operative e si può manifestare con l’incapacità di
reperire, a condizioni economiche, le risorse necessarie.
I flussi di cassa, le necessità di finanziamento e la liquidità sono sotto il controllo della
Capogruppo, con l’obiettivo di garantire un’efficace gestione delle risorse finanziarie.
Il Gruppo ha affrontato il rischio di liquidità mediante il reinvestimento dei flussi derivanti
dalla gestione operativa, al quale si aggiunge l’ottenimento di consistenti affidamenti
bancari con una pluralità di istituti di credito, il cui importo complessivo è reputato più
che sufficiente a far fronte alle proprie esigenze finanziarie anche tenuti in considerazioni
gli effetti della stagionalità del settore sui flussi di cassa. La concentrazione della raccolta
degli ordini e delle consegne in determinati periodi dell’anno, a fronte del costante flusso
dei pagamenti a fornitori e appaltatori del Gruppo, comporta infatti un impatto sulla
liquidità, di norma più elevata nei mesi tra aprile e luglio e più ridotta nel primo trimestre
dell’anno, periodo in cui l’indebitamento finanziario a breve termine può essere più
elevato a causa del minore flusso degli incassi. Il Gruppo pertanto effettua un’attenta
attività di pianificazione finanziaria volta a ridurre il rischio di liquidità e si è dotato di
consistenti affidamenti bancari, il cui utilizzo viene pianificato sulla base dell’andamento
dei fabbisogni finanziari.
Al 31 dicembre 2021 il Gruppo dispone di affidamenti bancari per far fronte a esigenze
di liquidità pari a Euro 131.929 migliaia , di cui Euro 130.503 migliaia
16
non utilizzati, in
aggiunta a Euro 141.589 migliaia di liquidità e a fronte di un indebitamento lordo totale
pari a Euro 102.583 migliaia (comprensivo delle passività per leasing e del fair value dei
derivati).
16
 Noncomprensividellelineedicreditoperreversefactoringeconfirming.
II 094
Esposizione alla fluttuazione dei tassi di interesse
Il Gruppo è esposto alle variazioni dei tassi di interesse sui propri strumenti di debito a
tasso variabile a medio-lungo termine, interamente riferibili all’area Euro. La gestione del
rischio di tasso è coerente con la prassi consolidata nel tempo atta a ridurre i rischi di
volatilità sul corso dei tassi di interesse e a raggiungere un mix ottimale tra tassi variabili e
tassi fissi nella struttura dei finanziamenti, mediando le fluttuazioni dei tassi di interesse di
mercato al fine di perseguire, al contempo, l’obiettivo di minimizzare gli oneri finanziari.
Il Gruppo gestisce i rischi di variazione dei tassi attraverso l’utilizzo di strumenti finanziari
derivati di copertura, quali interest rate swap o interest rate cap con controparti
finanziarie di primario standing.
Esposizione alla fluttuazione dei tassi di cambio
Il Gruppo risulta relativamente poco esposto al rischio di oscillazione dei tassi di cambio
essendo l’Euro la valuta maggiormente utilizzata per la vendita degli yacht. I residuali
casi di vendite di yacht in altre valute attengono contratti sottoscritti dalla controllata
Sanlorenzo of the Americas denominati in dollari statunitensi.
Il Gruppo gestisce i rischi di variazione dei tassi di cambio sulle vendite in dollari
statunitensi attraverso la propria politica di fissazione dei prezzi di vendita in valuta estera
e attraverso l’utilizzo di strumenti finanziari derivati. In particolare, nella fissazione del
prezzo di vendita in valuta estera, il Gruppo, partendo dai propri obiettivi di margine in
Euro, solitamente applica il tasso di cambio in essere alla data di stipula del contratto e
inizio della costruzione dell’imbarcazione, maggiorato della componente finanziaria (cost
of carry) connessa alle scadenze attese degli incassi relativi alla vendita. Su tali scadenze, il
Gruppo effettua operazioni di copertura tramite strumenti derivati, tipicamente forward
o altre tipologie di vendite a termine con controparti finanziarie di primario standing.
Per quanto attiene i costi, essendo la produzione svolta in Italia con fornitori e appaltatori
italiani, i costi in valute diverse dall’Euro sono residuali e sporadici e pertanto non viene
effettuata alcuna operazione di copertura.
PRINCIPALI RISCHI E INCERTEZZE CUI SANLORENZO S.P.A. E IL GRUPPO SONO ESPOSTI
SANLORENZO RELAZIONE FINANZIARIA ANNUALE / 2021
II 095
Rischi connessi al contenzioso e ad accertamenti fiscali
La Capogruppo è parte in alcuni procedimenti giudiziari o arbitrali inerenti al normale
svolgimento della propria ordinaria attività, dai quali potrebbero derivare obblighi di
pagamento di somme, anche a titolo risarcitorio, a carico della stessa. Per quanto a
conoscenza della Società, tali procedimenti non sono comunque in grado di generare
rilevanti effetti sfavorevoli nei confronti della Società; tuttavia, non è possibile escludere
che l’esito di tali contenziosi sia sfavorevole. Tale circostanza potrebbe determinare effetti
negativi sulla situazione economica, patrimoniale e finanziaria del Gruppo.
Alla data di approvazione della presente Relazione finanziaria annuale, risultano essere
stati emessi nei confronti della Capogruppo:
• due avvisi di accertamento riguardanti imposte dirette ed IVA relativi alle annualità
2013 e 2014 a seguito della conclusione di verifiche effettuate dall’Agenzia delle
Entrate-Direzione Regionale della Liguria per tali periodi d’imposta; avverso tali
avvisi di accertamento la Società ha attivato le proprie difese in sede giudiziale ed
amministrativa e, con riferimento all’annualità 2013, è risultata vittoriosa in primo
grado relativamente al principale rilievo riguardante l’IVA. L’Agenzia delle Entrate-
Direzione Regionale della Liguria, con notifica dell’appello, ha avviato l’iter dinanzi alla
Commissione Tributaria Regionale;
• un invito all’adesione per imposte dirette ed IVA relative all’annualità 2015, a seguito
della conclusione di verifiche effettuate dall’Agenzia delle Entrate-Direzione Regionale
della Liguria. La società nel corso dell’anno 2021 ha ricevuto avviso di accertamento al
quale ha proposto ricorso nei termini dinnanzi alla Commissione Tributaria Provinciale
di Genova;
• un processo verbale di constatazione per imposte dirette e IVA relative all’annualità
2016, a seguito della conclusione di verifiche effettuate dall’Agenzia delle Entrate-
Direzione Regionale della Liguria.
La Società al 31 dicembre 2021 ha in essere un fondo rischi e oneri pari a Euro 3.320
migliaia.
Per maggiori dettagli in merito ai procedimenti amministrativi, giudiziali e arbitrali in cui
è parte il Gruppo, si rimanda alle relative note esplicative nel bilancio consolidato e nel
bilancio di esercizio contenuti nella presente relazione finanziaria.
II 096
In conformità a quanto previsto dall’articolo 5, comma 3, lettera b, del D. Lgs. 254/2016,
la Società ha predisposto la dichiarazione consolidata di carattere non finanziario, che
costituisce una relazione distinta.
La dichiarazione consolidata di carattere non finanziario 2021, redatta secondo i principi
e le metodologie di rendicontazione “GRI Standards” e approvata dal Consiglio di Ammi-
nistrazione del 10 marzo 2022, è disponibile sul sito internet della Società www.sanloren-
zoyacht.com, nella sezione “Sviluppo responsabile”.
informazioni sulla
dichiarazione di
carattere non finanziario
RELAZIONE SULLA GESTIONE – SEZIONE SECONDA
SANLORENZO RELAZIONE FINANZIARIA ANNUALE / 2021
II 097
L’attività di ricerca e sviluppo riveste un ruolo centrale nel modello di business del
Gruppo, ed è volta alla realizzazione di prodotti con elevati contenuti di innovazione
dal punto di vista del design, della tecnologia e della sostenibilità ambientale in grado di
rispondere alle esigenze della propria clientela.
Per l’esercizio chiuso al 31 dicembre 2021 il totale della spesa, comprensiva di costi
e investimenti sostenuta dal Gruppo in attività di ricerca e sviluppo, prevalentemente
riferibile a progetti per nuovi modelli di yacht e superyacht, è pari a Euro 6.169 migliaia,
con un incremento di Euro 726 migliaia rispetto al 2020 e un’incidenza sui Ricavi Netti
Nuovo dell’1,1%.
Per maggiori dettagli sulle attività di ricerca e sviluppo, si rimanda alla dichiarazione
consolidata di carattere non finanziario, disponibile sul sito internet della Società www.
sanlorenzoyacht.com, disponibile sul sito internet della Società www.sanlorenzoyacht.com,
nella sezione “Sviluppo responsabile”.
(in migliaia di Euro) 31 dicembre Variazione
2021
% Ricavi Netti
Nuovo
2020
% Ricavi Netti
Nuovo
2021 vs. 2020 2021 vs. 2020%
Costi interni 1.977 0,4% 1.904 0,4% 73 +3,8%
Costi esterni 4.192 0,7% 3.539 0,8% 653 +18,4%
Costi attività di ricerca e sviluppo 6.169 1,1% 5.443 1,2% 726 +13,3%
attività di ricerca
e sviluppo
II 098
Al 31 dicembre 2021, il Gruppo Sanlorenzo impiegava complessivamente 597 dipendenti,
di cui il 90,3% impiegato presso la Capogruppo.
A livello di categorie, gli impiegati hanno registrato la crescita maggiore durante l’anno,
con un incremento di 79 unità.
31 dicembre Variazione
2021 2020 2021 vs. 2020 2021 vs. 2020%
Sanlorenzo S.p.A. 539 476 63 +13,2%
Bluegame S.r.l. 38 26 12 +46,2%
PN VSY S.r.l. 6 – 6 –
Sanlorenzo of the Americas LLC 11 10 1 +10,0%
Sanlorenzo Baleari SL 3 1 2 +200,0%
Dipendenti del Gruppo 597 513 84 +16,4%
31 dicembre Variazione
2021 2020 2021 vs. 2020 2021 vs. 2020%
Dirigenti 36 32 4 +12,5%
Impiegati 471 392 79 +20,2%
Operai 90 89 1 +1,1%
Dipendenti del Gruppo 597 513 84 +16,4%
risorse
umane
RELAZIONE SULLA GESTIONE – SEZIONE SECONDA
SANLORENZO RELAZIONE FINANZIARIA ANNUALE / 2021
II 099
La distribuzione per area geografica vede la maggiore crescita in Italia, dove al 31
dicembre 2021 era impiegato il 97,7% dei dipendenti del Gruppo.
31 dicembre Variazione
2021 2020 2021 vs. 2020 2021 vs. 2020%
Italia 583 502 81 +16,1%
Resto dell’Europa 3 1 2 +200,0%
Stati Uniti 11 10 1 +10,0%
Dipendenti del Gruppo 597 513 84 +16,4%
II 0100
Sanlorenzo, società quotata sul segmento Euronext STAR Milan di Borsa Italiana, ha
adottato un modello tradizionale di governo societario costruito in conformità alle
disposizioni normative e alle raccomandazioni del Codice di Corporate Governance
per le società quotate approvato dal Comitato per la Corporate Governance di Borsa
Italiana S.p.A. cui Sanlorenzo aderisce.
Sanlorenzo adotta il sistema di amministrazione e controllo tradizionale, di cui agli articoli
2380-bis e seguenti del Codice Civile, dettagliato come segue:
• l’Assemblea degli Azionisti, in sede ordinaria e/o straordinaria, è competente a
deliberare, tra l’altro, in merito (i) alla nomina e alla revoca dei componenti del
Consiglio di Amministrazione e del Collegio Sindacale nonché sui relativi compensi;
(ii) all’approvazione del bilancio e alla destinazione degli utili; (iii) alle modificazioni
dello Statuto Sociale; (iv) al conferimento dell’incarico di revisione legale dei conti, su
proposta motivata del Collegio Sindacale; (v) ai piani di incentivazione;
• il Consiglio di Amministrazione riveste un ruolo centrale nell’ambito
dell’organizzazione aziendale e ad esso fanno capo le funzioni e la responsabilità
degli indirizzi strategici ed organizzativi, nonché la verifica dell’esistenza dei controlli
necessari per monitorare l’andamento della Società e del Gruppo. Il Consiglio di
Amministrazione ha costituito al proprio interno il Comitato Controllo, Rischi e
Sostenibilità, il Comitato Remunerazioni, il Comitato Nomine e il Comitato per le
Operazioni con Parti Correlate;
• il Collegio Sindacale vigila, tra gli altri, sull’osservanza della legge e dello Statuto, sul
rispetto dei principi di corretta amministrazione e in particolare sull’adeguatezza
dell’assetto organizzativo amministrativo e contabile adottato dalla Società e sul suo
concreto funzionamento;
• la Società di Revisione svolge la revisione legale dei conti. La società di revisione è
nominata dall’Assemblea degli Azionisti su proposta del Collegio Sindacale. Il revisore
esterno svolge la propria attività in maniera indipendente e autonoma.
Ai sensi dell’articolo 123-bis del D. Lgs. 24 febbraio 1998 n. 58 (Testo Unico della
Finanza), la Società è tenuta a redigere annualmente una relazione sul governo societario
e sugli assetti proprietari che contiene una descrizione generale del sistema di governo
societario adottato dal Gruppo Sanlorenzo e che riporta le informazioni sugli assetti
proprietari, ivi incluse le principali pratiche di governance applicate e le caratteristiche del
sistema di gestione dei rischi e di controllo interno in relazione al processo di informativa
finanziaria.
La suddetta relazione, approvata dal Consiglio di Amministrazione del 10 marzo 2022,
è consultabile sul sito internet della Società www.sanlorenzoyacht.com nella sezione
“Corporate Governance/Assemblea”.
corporate
governance
RELAZIONE SULLA GESTIONE – SEZIONE SECONDA
SANLORENZO RELAZIONE FINANZIARIA ANNUALE / 2021
II 0101
Il Consiglio di Amministrazione della Società del 9 novembre 2019, facendo seguito a
precedenti delibere del 24 ottobre 2019, ha approvato, in conformità al “Regolamento
operazioni con parti correlate” adottato da Consob con delibera n. 17221 del 12 marzo
2010 e successive modifiche, la bozza della “Procedura per le operazioni con parti
correlate”, che prevede l’istituzione all’interno del Consiglio di Amministrazione del
Comitato per le Operazioni con Parti Correlate, destinata a divenire efficace con l’avvio
delle negoziazioni delle azioni della Società sul Mercato Telematico Azionario organizzato
e gestito da Borsa Italiana S.p.A., successivamente approvata in via definitiva dal Consiglio
di Amministrazione in data 23 dicembre 2019 e in vigore sino al 30 giugno 2021.
A seguito delle integrazioni e modifiche al “Regolamento operazioni con parti correlate”
adottate da Consob con delibera n. 21624 del 10 dicembre 2020, il Consiglio di
Amministrazione della Società del 4 maggio 2021 ha approvato la nuova “Procedura per
le operazioni con parti correlate”, in vigore a partire dal 1° luglio 2021.
Entrambe le suddette procedure sono consultabili sul sito internet della Società (www.
sanlorenzoyacht.com) nella sezione “Corporate Governance”.
Si precisa che le operazioni con parti correlate, ivi comprese le operazioni infragruppo
non sono qualificabili né come atipiche né come inusuali, rientrando nel normale corso di
attività delle società del Gruppo. Dette operazioni sono regolate a condizioni di mercato,
tenuto conto delle caratteristiche dei beni e dei servizi prestati.
La Società, nelle note illustrative fornisce le informazioni richieste ai sensi dell’articolo
154-ter del D. Lgs. 24 febbraio 1998 n. 58 (Testo Unico della Finanza) così come indicato
dal regolamento Consob n. 17221 del 12 marzo 2010.
rapporti infragruppo
e con parti correlate
II 102
Ai sensi della Comunicazione Consob n. DEM/6064293 del 28 luglio 2006, si precisa che
non sono state poste in essere operazioni atipiche e/o inusuali, così come definite nella
Comunicazione stessa.
Sanlorenzo S.p.A., società capogruppo, controlla direttamente Sanlorenzo of the Americas
LLC, società costituita e regolata dalla legge statunitense e pertanto rientrante nella
definizione di “Società Rilevante extra UE” ai sensi dalla delibera Consob n. 16191/2007,
e successive modificazioni.
Con riferimento a tale società si segnala che:
• Sanlorenzo of the Americas LLC redige una situazione contabile ai fini della redazione
del bilancio consolidato;
• Sanlorenzo S.p.A. ha acquisito lo statuto nonché la composizione ed i poteri degli
organi sociali;
• Sanlorenzo of the Americas LLC: i) fornisce al revisore della società controllante le
informazioni a questo necessarie per svolgere l’attività di revisione dei conti annuali ed
infrannuali della stessa società controllante; ii) dispone di un sistema amministrativo-
contabile idoneo a far pervenire regolarmente alla direzione, all’organo di controllo e
al revisore della società controllante i dati economici, patrimoniali e finanziari necessari
per la redazione del bilancio consolidato.
operazioni atipiche
e/o inusuali
informazioni sulle società
rilevanti extra UE
RELAZIONE SULLA GESTIONE – SEZIONE SECONDA
SANLORENZO RELAZIONE FINANZIARIA ANNUALE / 2021
II 103
La Società non è soggetta ad attività di direzione e coordinamento ai sensi degli
articoli 2497 e seguenti del Codice Civile, in considerazione del fatto che non opera la
presunzione di cui all’articolo 2497-sexies del Codice Civile.
In data 24 settembre 2020, la Società ha avviato il programma di acquisto di azioni
proprie sulla base della delibera autorizzativa approvata dall’Assemblea Ordinaria degli
Azionisti del 31 agosto 2020. Per effetto degli acquisti di azioni effettuati dall’avvio del
programma, al 31 dicembre 2021 la Società deteneva n. 58.666 azioni proprie, invariate
rispetto al 31 dicembre 2020, pari allo 0,170% del capitale sociale sottoscritto e versato.
In conformità ai termini della suddetta delibera, il programma di acquisto è terminato in
data 28 febbraio 2022.
altre
informazioni
II 104
ASSEMBLEA STRAORDINARIA DEI SOCI DI BLUEGAME
In data 19 aprile 2021 si è tenuta l’Assemblea dei Soci di Bluegame S.r.l. che, in sede
straordinaria, ha trasferito la sede legale della società da Viareggio (LU) ad Ameglia (SP). A
seguito dell’incremento dei volumi della linea BGX e considerate le previsioni di crescita
legate anche allo sviluppo della gamma BGM, Bluegame ha iniziato a svolgere alcune
attività produttive presso i cantieri di Sanlorenzo ad Ameglia, sottoscrivendo a tal fine con
la Capogruppo un apposito contratto di servizi e utilizzazione di spazi.
ASSEMBLEA ORDINARIA DEGLI AZIONISTI DI SANLORENZO
In data 21 aprile 2021 si è tenuta, in prima convocazione, l‘Assemblea Ordinaria degli
Azionisti di Sanlorenzo S.p.A. In considerazione del persistere dell’emergenza sanitaria,
l’intervento in assemblea si è svolto esclusivamente tramite il rappresentante designato
degli azionisti.
L’Assemblea della Società ha approvato il bilancio di esercizio al 31 dicembre 2020 e
la proposta di destinazione dell’utile che prevedeva, tra gli altri, la distribuzione di un
dividendo pari a Euro 0,30 per azione, con pagamento a partire dal 28 aprile 2021.
L’Assemblea ha inoltre approvato la prima sezione della Relazione sulla Remunerazione
relativa alla politica in materia di remunerazione e deliberato in senso favorevole sulla
seconda sezione.
FINANZIAMENTO A MEDIO-LUNGO TERMINE CON INTESA
SANPAOLO
In data 30 giugno 2021, Sanlorenzo ha sottoscritto con Intesa Sanpaolo S.p.A. un
contratto di finanziamento da Euro 20 milioni a valere sul plafond circular economy che
Intesa Sanpaolo ha riservato ai progetti che rispondono a specifici criteri di rispetto
dell’ambiente e di riduzione dei consumi.
Il finanziamento, con durata di 5 anni, è finalizzato al sostegno degli investimenti destinati
allo sviluppo e all’introduzione, da parte di Sanlorenzo, di innovazioni e tecnologie
d’avanguardia nel settore della nautica, fortemente orientati a principi di sostenibilità.
fatti di rilievo
avvenuti nel corso
dell’esercizio
RELAZIONE SULLA GESTIONE – SEZIONE SECONDA
SANLORENZO RELAZIONE FINANZIARIA ANNUALE / 2021
II 105
ACQUISIZIONE DEL RAMO D’AZIENDA VIAREGGIO
SUPERYACHTS
In data 8 luglio 2021, PN VSY S.r.l., società controllata al 100% da Sanlorenzo S.p.A., ha
completato l’acquisizione del ramo d’azienda Viareggio Superyachts S.r.l. in liquidazione,
comprensivo di un fabbricato sito a Viareggio nei pressi dei cantieri di Sanlorenzo, oltre a
impianti e attrezzature, per un valore di circa 4,8 milioni di Euro (al netto dei costi della
transazione). Il fabbricato, con una superficie dedicata alla produzione di circa 3.000 mq,
è utilizzato per l’allestimento di superyacht in metallo, e in particolare della nuova linea
X-Space.
PARTNERSHIP CON SIEMENS ENERGY PER LO SVILUPPO
DI SOLUZIONI TECNOLOGICHE PER RIDURRE L’IMPATTO
AMBIENTALE DEGLI YACHT
In data 6 settembre 2021, Sanlorenzo ha annunciato la sottoscrizione con Siemens
Energy di una partnership in esclusiva che ha per oggetto lo sviluppo di soluzioni per
l’integrazione della tecnologia a fuel cell nel settore dello yachting da 24 a 80 metri e di
due contratti di sviluppo ed acquisto per sistemi di nuova generazione diesel elettrici e
ibridi.
L’accordo permetterà di sviluppare congiuntamente tecnologie inedite finalizzate a
ridurre significativamente l’impatto dell’utilizzo degli yacht sull’ecosistema marino e si
svilupperà su tre aree:
• sistemi fuel cell a metanolo per la generazione di corrente elettrica a bordo, che
consentono all’imbarcazione di generare energia elettrica a motori e generatori
spenti, andando ad ampliare in modo significativo il tempo di permanenza in rada e
di manovra senza consumo di combustibile diesel. Il primo prototipo verrà installato
su un superyacht Sanlorenzo ibrido da 50 metri in avanzata progettazione, la cui
consegna è prevista nel 2024;
• sistemi di propulsione diesel elettrica di nuova generazione finalizzati a ridurre
le emissioni di gas a effetto serra (GHG) e i consumi di combustibile, con una
significativa evoluzione in termini di efficienza energetica e di riduzione degli ingombri,
destinati all’applicazione su modelli di yacht oltre i 50 metri. Il primo ordine firmato
copre l’applicazione su tre unità Sanlorenzo da 50 a 70 metri;
• sistemi di propulsione ibrida di nuova generazione finalizzati a ridurre le emissioni
di GHG e i consumi di combustibile, con una rilevante ottimizzazione di dimensioni,
costi e semplicità di utilizzo, destinati all’installazione su imbarcazioni sotto i 50 metri. Il
primo ordine firmato riguarda l’applicazione sul nuovo modello SD90S.
II 106
ACQUISIZIONE DI UN COMPLESSO IMMOBILIARE A LA SPEZIA
In data 22 luglio 2021, nel contesto di un’asta, Sanlorenzo si è aggiudicata un complesso
immobiliare di circa 7.000 mq sito a La Spezia nelle adiacenze dei cantieri della Società,
da destinarsi a magazzino in ragione delle accresciute esigenze di produzione della
Divisione Superyacht. Il perfezionamento dell’acquisto e il pagamento del prezzo, pari
a circa 1,5 milioni di Euro (al netto dei costi di transazione), sono avvenuti in data 17
settembre 2021.
PARTNERSHIP CON CRÉDIT AGRICOLE LEASING ITALIA PER
L’ACQUISTO IN LEASING DEGLI YACHT
In data 20 settembre 2021, Sanlorenzo e Crédit Agricole Leasing Italia hanno annunciato
i termini di una collaborazione in virtù della quale Sanlorenzo segnalerà Crédit Agricole
Leasing Italia quale partner per l’acquisto in leasing di yacht e superyacht ai propri clienti
europei, ai quali verranno riservati un servizio su misura e condizioni dedicate. Tale
partnership si inserisce nel potenziamento dell’offerta di “High-End Services”, la divisione
creata nel 2020, interamente focalizzata sulla proposta di una gamma esclusiva di servizi
a 360° destinati ai soli clienti Sanlorenzo: leasing/finanziamenti su misura, Sanlorenzo
Charter Fleet, Sanlorenzo Timeless (servizio di refit e restyling) e corsi per gli equipaggi
con la Sanlorenzo Academy.
ACQUISIZIONE DI UN COMPLESSO IMMOBILIARE A MASSA
In data 17 maggio 2021, nel contesto di una procedura di concordato preventivo,
Sanlorenzo si è aggiudicata un’asta per l’acquisizione di un complesso industriale sito
a Massa in prossimità dei cantieri della Società e composto da due capannoni per una
superficie totale di circa 15.000 mq, una palazzina uffici e aree esterne per circa 11.000
mq, ad un prezzo totale di circa 11,6 milioni di Euro al netto dei costi di transazione. Il
sito, il cui acquisto è stato perfezionato in data 30 settembre 2021, sarà destinato alle
attività di produzione di semilavorati in composito nei primi mesi del 2022, a seguito di
alcuni interventi di manutenzione.
FATTI DI RILIEVO AVVENUTI NEL CORSO DELL’ESERCIZIO
SANLORENZO RELAZIONE FINANZIARIA ANNUALE / 2021
II 107
ASTE PER L’ACQUISIZIONE DI ASSET DI PERINI NAVI
In data 15 febbraio 2021, Ferretti Group e Sanlorenzo hanno annunciato l’intenzione di
creare una NewCo in joint venture paritetica per formulare un’offerta per l’acquisizione
di Perini Navi, dichiarata fallita dal Tribunale di Lucca in data 29 gennaio 2021. La società
– Restart S.p.A. – è stata costituita in data 28 aprile 2021 per partecipare all’asta per
la vendita di taluni asset di Perini Navi, convocata a seguito della conferma in data 30
aprile 2021 del fallimento della società da parte della Corte di Appello di Firenze e della
successiva aggiudicazione del cantiere in Turchia.
La prima asta, tenutasi in data 30 luglio 2021, relativa ai due cantieri di Viareggio e La
Spezia, al marchio Perini, ad uno yacht in costruzione e ad altri asset, prevedeva una base
d’asta complessiva pari a Euro 62,5 milioni. La seconda asta, tenutasi in data 30 settembre
2021, prevedeva una base d’asta complessiva pari a Euro 56,25 milioni, con possibilità di
presentare offerte con una riduzione del 5% del prezzo base.
In base all’esito delle valutazioni effettuate, pur riconfermando l’interesse in Perini Navi,
Ferretti Group e Sanlorenzo hanno ritenuto opportuno non partecipare a tali aste,
entrambe andate deserte.
In data 26 ottobre 2021, Ferretti Group e Sanlorenzo, tramite Restart S.p.A., hanno
presentato al Curatore del Fallimento presso il Tribunale di Lucca una proposta
irrevocabile per l’acquisto dell’intero complesso aziendale di Perini Navi.
A seguito della presentazione dell’offerta, in data 2 novembre 2021 è stata indetta una
terza asta con un prezzo base pari a Euro 47 milioni. L’esame delle offerte e la gara
si sono tenute in data 22 dicembre 2021 e gli asset sono stati aggiudicati a un terzo
offerente al prezzo complessivo di Euro 80 milioni.
II 108
CONFLITTO TRA RUSSIA E UCRAINA
In considerazione del conflitto tra Russia e Ucraina, la Società rende noto che il backlog
al 28 febbraio 2022 include l’esposizione a clienti di nazionalità russa su tre contratti di
vendita di superyacht, che incidono per il 7,7% del totale distribuito su tre esercizi.
Si precisa che si tratta di soggetti non colpiti da sanzioni internazionali, i cui pagamenti
risultano regolari, e che alla data odierna nessun ordine è stato cancellato.
Il Gruppo attua un monitoraggio costante della situazione e degli aggiornamenti sul
fronte delle sanzioni internazionali, in linea con le rigorose procedure di Know Your
Customer e con il Sanctions Compliance Program adottati da tutte le società del
Gruppo.
Il Gruppo, inoltre, non ha fornitori localizzati nell’area interessata dal conflitto.
fatti di rilievo avvenuti
dopo la chiusura
dell’esercizio
RELAZIONE SULLA GESTIONE – SEZIONE SECONDA
SANLORENZO RELAZIONE FINANZIARIA ANNUALE / 2021
II 109
II 110
RELAZIONE SULLA GESTIONE – SEZIONE SECONDA
La dinamica di forte espansione della nautica continua ad essere supportata, nel
segmento lusso, dalla costante crescita degli Ultra High Net Worth Individual (UHNWI),
in termini sia di numero che di ricchezza, in particolare in Nord America e in APAC.
L’ampliamento della potenziale clientela si accompagna a un sensibile aumento della
propensione all’acquisto, spinta dalla rinnovata attenzione verso la qualità della vita, e dalla
ricerca di libertà e sicurezza, esigenze che uno yacht può soddisfare.
Sanlorenzo continua a beneficiare delle caratteristiche uniche del suo modello di business:
posizionamento high-end del brand, imbarcazioni esclusive, sempre all’avanguardia
dell’innovazione, realizzate rigorosamente su misura, stretto legame con l’arte e il design,
distribuzione attraverso un numero ristretto di brand representative, struttura flessibile
dei costi.
La strategia del Gruppo, al fine di continuare a creare valore in modo responsabile, si
fonda sulle seguenti direttrici di sviluppo.
Rafforzamento della presenza in Nord America e in APAC
Mercati caratterizzati da un forte potenziale derivante da un’elevata crescita attesa degli
UHNWI, Nord America e APAC rappresentano aree strategiche per la crescita futura
del Gruppo. Negli Stati Uniti tramite la controllata Sanlorenzo of the Americas con yacht
progettati e costruiti per il mercato americano, Sanlorenzo intende rafforzare la propria
presenza con iniziative commerciali e di marketing dedicate e un servizio post-vendita
locale. Tale modello di presenza diretta potrà essere replicato in APAC nel medio termine,
con la costituzione di Sanlorenzo APAC.
Evoluzione dei prezzi di vendita dei superyacht
A fronte di un 2021 senza eguali e in un segmento in forte accelerazione, nella Divisione
Superyacht, Sanlorenzo intende allineare progressivamente i prezzi di vendita ai migliori
cantieri nord-europei, in particolare nel segmento al di sopra di 500GT.
Costante espansione del portafoglio prodotti,
con l’introduzione di innovazioni e tecnologie sostenibili
Il robusto piano di espansione delle gamme di prodotti prevede il lancio, di tre nuove
linee, con le quali Sanlorenzo entra in nuovi segmenti di mercato ad alto potenziale,
con proposte inedite e fortemente ispirate a criteri di sostenibilità. L’introduzione di
innovazioni e tecnologie volte a ridurre l’impatto ambientale degli yacht è al centro delle
attività di Ricerca e Sviluppo, focalizzate oggi sull’impiego marino delle fuel cell, attività in
forte accelerazione grazie allo strategico accordo in esclusiva con Siemens Energy.
evoluzione
prevedibile della
gestione
SANLORENZO RELAZIONE FINANZIARIA ANNUALE / 2021
II 111
Potenziamento dell’offerta di High-End Services
Coerente con la filosofia di ricerca della massima eccellenza e con il suo posizionamento
di mercato, il Gruppo sta rafforzando l’offerta di High-End Services, divisione creata
nel 2020, interamente focalizzata sulla proposta di un pacchetto di servizi destinati
esclusivamente ai clienti Sanlorenzo, tra i quali leasing e finanziamenti su misura, il primo
programma al mondo di charter monobrand (Sanlorenzo Charter Fleet), servizi di
manutenzione, restyling e refitting (Sanlorenzo Timeless) e programmi di formazione per
i membri degli equipaggi presso la Sanlorenzo Academy. Il potenziamento della value
proposition nel campo dei servizi si pone l’obiettivo di incrementare la fidelizzazione dei
clienti esistenti e attrarne di nuovi, con un approccio su misura a 360°, in cui all’eccellenza
della manifattura, l’elevata qualità, l’innovazione e il design si accompagna l’esclusività del
rapporto con il cliente.
GUIDANCE PER L’ESERCIZIO 2022
La positiva dinamica del portafoglio ordini è proseguita nel 2022, con un order intake nei
primi due mesi dell’anno pari a Euro 181.445 migliaia, che porta il backlog al 28 febbraio
2022 a raggiungere Euro 1.097.077 migliaia, importo coperto per il 91% da clienti finali.
L’importo del backlog riferito al 2022, pari a Euro 622.584 migliaia, copre circa l’86%
dei Ricavi Netti Nuovo previsti per l’esercizio in corso. Importante, inoltre, la visibilità
sugli esercizi successivi, complessivamente pari a Euro 474.493 migliaia, favorita da
un’incrementata incidenza di yacht di maggiori dimensioni con consegne fino al 2025.
Alla luce dei risultati consolidati al 31 dicembre 2021 e tenuto conto della successiva
evoluzione della raccolta ordini, mantenendo un costante monitoraggio dell’evoluzione
del contesto generale, la Società prevede una crescita a doppia cifra dei principali
indicatori finanziari nel 2022 e rende nota la seguente guidance
17
.
(in milioni di Euro e margini in %
dei Ricavi Netti Nuovo)
2020
Consuntivo
2021
Consuntivo
2022
Guidance
Variazione
2022 vs. 2021
18
Ricavi Netti Nuovo 457,7 585,9 700 – 740 +23%
EBITDA rettificato 70,6 95,5 122 – 130 +32%
EBITDA margin rettificato 15,4% 16,3% 17,4% – 17,6% +120 bps
Risultato netto di Gruppo 34,5 51,0 66 – 70 +34%
Investimenti 30,8 49,2 45 – 48 -6%
Posizione finanziaria netta 3,8 39,0 62 – 66 +25
17
A parità di perimetro ed escluse potenziali operazioni di natura straordinaria.
18
Calcolata sulla media dell’intervallo di guidance.
II 112
proposta
di approvazione del bilancio
e di destinazione
del risultato d’esercizio
Il Consiglio di Amministrazione, nel sottoporre all’Assemblea degli Azionisti l’approvazione
del bilancio di esercizio al 31 dicembre 2021, propone che l’Assemblea deliberi:
a) di approvare il bilancio di esercizio di Sanlorenzo S.p.A. che evidenzia un utile netto di
esercizio pari a Euro 44.378.158;
b) di approvare la proposta di destinare l’utile netto dell’esercizio come segue:
• a riserva legale per Euro 2.218.908;
• agli Azionisti a titolo di dividendo l’importo di Euro 0,60 per ciascuna delle azioni
che risulteranno in circolazione alla data di stacco cedola, escluse le azioni proprie
in portafoglio a quella data;
• a riserva straordinaria l’importo dell’utile residuo.
c) di ridurre il vincolo sulla riserva straordinaria all’importo massimo di Euro 7.850.000, ai
sensi dell’articolo 110, comma 8, del Decreto Legge 14 agosto 2020, n. 104, convertito
con modificazioni della Legge 13 ottobre 2020, n. 126.
Ameglia, 10 marzo 2022
Per il Consiglio di Amministrazione
Il Presidente e Chief Executive Officer
Cav. Massimo Perotti
RELAZIONE SULLA GESTIONE – SEZIONE SECONDA
SANLORENZO RELAZIONE FINANZIARIA ANNUALE / 2021
II 113
II 114
PROPOSTA DI APPROVAZIONE DEL BILANCIO E DI DESTINAZIONE DEL RISULTATO D’ESERCIZIO
SANLORENZO RELAZIONE FINANZIARIA ANNUALE / 2021
II 115
118
211
BILANCIO CONSOLIDATO
AL 31 DICEMBRE 2021
BILANCIO CONSOLIDATO AL 31 DICEMBRE 2021
III 118
prospetti
contabili
PROSPETTO DELLA SITUAZIONE PATRIMONIALE-FINANZIARIA CONSOLIDATA
(in migliaia di Euro) Note 31 dicembre 2021 31 dicembre 2020
ATTIVITÀ
Attività non correnti
Immobili, impianti e macchinari 13 134.988 112.491
Avviamento 14 8.667 8.667
Attività immateriali con vita utile definita 15 45.276 36.434
Partecipazioni e altre attività non correnti 17 446 412
Attività nette per imposte differite 11 5.963 6.538
Totale attività non correnti 195.340 164.542
Attività correnti
Rimanenze 18 68.269 82.214
Attività derivanti da contratto 19 117.194 112.938
Altre attività finanziarie inclusi strumenti derivati 23 317 647
Crediti commerciali 20 18.310 17.233
Altre attività correnti 21 54.337 30.434
Disponibilità liquide e mezzi equivalenti 22 141.272 94.359
Totale attività correnti 399.699 337.825
TOTALE ATTIVITÀ 595.039 502.367
SANLORENZO RELAZIONE FINANZIARIA ANNUALE / 2021
III 119
(in migliaia di Euro) Note 31 dicembre 2021 31 dicembre 2020
PATRIMONIO NETTO E PASSIVITÀ
PATRIMONIO NETTO
Capitale 24 34.539 34.500
Riserva sovrapprezzo azioni 24 77.197 76.549
Altre riserve 24 66.295 40.189
Utile/(perdita) del periodo 51.007 34.508
Patrimonio netto attribuibile agli azionisti della controllante 229.038 185.746
Patrimonio di terzi 24 103 (355)
TOTALE PATRIMONIO NETTO 229.141 185.391
Passività non correnti
Passività finanziarie non correnti 25 69.108 62.745
Fondi non correnti relativi al personale 28 1.058 845
Fondi per rischi e oneri non correnti 29 1.434 1.389
Totale passività non correnti 71.600 64.979
Passività correnti
Passività finanziarie correnti inclusi strumenti derivati 25 33.475 28.432
Fondi per rischi e oneri correnti 29 11.380 12.679
Debiti commerciali 26 120.125 137.238
Passività derivanti da contratto 19 102.948 46.156
Altre passività correnti 27 22.638 18.366
Debiti tributari per altre imposte 11 2.146 2.105
Passività nette per imposte sul reddito 11 1.586 7.021
Totale passività correnti 294.298 251.997
TOTALE PASSIVITÀ 365.898 316.976
TOTALE PATRIMONIO NETTO E PASSIVITÀ 595.039 502.367
PROSPETTI CONTABILI
III 120
PROSPETTO DELL’UTILE/(PERDITA) E DELLE ALTRE COMPONENTI DEL CONTO
ECONOMICO COMPLESSIVO CONSOLIDATO
(in migliaia di Euro) Note 31 dicembre 2021 31 dicembre 2020
Ricavi 8 687.970 548.803
Provvigioni 8 (19.925) (21.335)
Ricavi netti 668.045 527.468
Altri proventi 9 5.488 5.728
TOTALE RICAVI E PROVENTI NETTI 673.533 533.196
Incrementi di immobilizzazioni per lavori interni 9 1.978 1.904
Costi per consumi di materie prime e, materiali di consumo e prodotti finiti 9 (247.780) (219.798)
Costi per lavorazioni esterne 9 (198.750) (171.826)
Variazione delle rimanenze di prodotti in corso di lavorazione, semilavorati e prodotti finiti 9,18 (18.765) 23.457
Altri costi per servizi 9 (54.146) (45.722)
Costi del lavoro 9 (45.527) (37.992)
Altri costi operativi 9 (5.598) (3.931)
Stanziamenti a fondi per rischi e oneri 9,29 (10.318) (10.052)
Totale costi operativi (578.906) (463.960)
RISULTATO OPERATIVO PRIMA DEGLI AMMORTAMENTI 94.627 69.236
Ammortamenti e svalutazioni delle immobilizzazioni 9,13,15 (22.440) (20.208)
RISULTATO OPERATIVO 72.187 49.028
Proventi finanziari 10 193 13
Oneri finanziari 10 (1.353) (2.187)
Proventi/(oneri) finanziari netti (1.160) (2.174)
Quota di utili/(perdite) di imprese collegate valutate con il metodo del patrimonio netto
al netto degli effetti fiscali
17 4 34
Rettifiche di valore di attività finanziarie 17 (25) –
RISULTATO PRIMA DELLE IMPOSTE 71.006 46.888
Imposte sul reddito 11 (19.655) (12.480)
UTILE/(PERDITA) DEL PERIODO 51.351 34.408
Attribuibile a:
Azionisti della capogruppo 51.007 34.508
Azionisti di minoranza 344 (100)
segue
SANLORENZO RELAZIONE FINANZIARIA ANNUALE / 2021
III 121
(in migliaia di Euro) 31 dicembre 2021 31 dicembre 2020
ALTRE COMPONENTI DEL CONTO ECONOMICO COMPLESSIVO
Altre componenti di conto economico complessivo che non saranno successivamente riclassificate nel
risultato netto
Variazione attuariale fondi per benefici ai dipendenti 22 53
Imposte sul reddito riferite alla variazione attuariale fondi per benefici ai dipendenti (6) (15)
Totale 16 38
Altre componenti di conto economico complessivo che saranno successivamente riclassificate nel
risultato netto
Variazioni della riserva di cash flow hedge (1.465) 451
Imposte sul reddito riferite alle variazioni della riserva di cash flow hedge 352 (108)
Variazioni della riserva di traduzione
Totale (1.113) 343
Altre componenti del conto economico complessivo dell'esercizio, al netto dell'effetto fiscale (1.097) 381
RISULTATO NETTO COMPLESSIVO DEL PERIODO 50.254 34.789
Attribuibile a:
Azionisti della capogruppo 49.910 34.889
Azionisti di minoranza 344 (100)
(in Euro) Note 31 dicembre 2021 31 dicembre 2020
Risultato netto di Gruppo per azione base 12 1,48 1,00
Risultato netto di Gruppo per azione diluito 12 1,47 1,00
PROSPETTI CONTABILI
III 122
PROSPETTO DELLE VARIAZIONI DEL PATRIMONIO NETTO CONSOLIDATO
(in migliaia di Euro)
Capitale
sociale
Riserva
sovrapprezzo
azioni
Altre riserve
Risultato del
periodo
Totale
Patrimonio
Netto di
Gruppo
Totale
Patrimonio
Netto di Terzi
Totale
Patrimonio
Netto
Valore al 31 dicembre 2019 34.500 76.549 15.207 27.030 153.286 (2.455) 150.831
Destinazione utile di esercizio – – 27.030 (27.030) – – –
Effetto della transizione agli IFRS – – (37) – (37) – (37)
Dividendi distribuiti – – – – – – –
Acquisto azioni proprie – – (899) – (899) – (899)
Altre variazioni – – (1.493) – (1.493) 2.200 707
Risultato netto del periodo – – – 34.508 34.508 (100) 34.408
Altre componenti del conto
economico complessivo
– – 381 – 381 – 381
Valore al 31 dicembre 2020 34.500 76.549 40.189 34.508 185.746 (355) 185.391
Destinazione utile di esercizio – – 33.977 (34.508) (531) (344) (875)
Dividendi distribuiti – – (10.331) – (10.331) – (10.331)
Acquisto azioni proprie – – – – – – –
Esercizio stock option 39 648 (59) – 628 – 628
Altre variazioni – – 3.616 – 3.616 458 4.074
Risultato netto del periodo – – – 51.007 51.007 344 51.351
Altre componenti del conto
economico complessivo
– – (1.097) – (1.097) – (1.097)
Valore al 31 dicembre 2021 34.539 77.197 66.295 51.007 229.038 103 229.141
SANLORENZO RELAZIONE FINANZIARIA ANNUALE / 2021
III 123
PROSPETTI CONTABILI
III 124
RENDICONTO FINANZIARIO CONSOLIDATO
(in migliaia di Euro) Note 31 dicembre 2021 31 dicembre 2020
FLUSSI FINANZIARI DERIVANTI DALL’ATTIVITÀ OPERATIVA
Utile dell’esercizio 51.351 34.408
Rettifiche per:
Ammortamento immobili, impianti e macchinari 9,13 16.064 13.604
Ammortamento attività immateriali 9,15 6.376 6.604
Svalutazioni di attività immateriali e avviamento 14,15 – –
Rettifiche di valore di attività finanziarie (altre partecipazioni) 17 21 (34)
Oneri finanziari netti 10 1.160 2.174
Utili dalla vendita di immobili, impianti e macchinari 58 (46)
Perdita per riduzione di valore dei crediti commerciali 20 – –
Imposte sul reddito 11 19.655 12.480
Variazioni di:
Rimanenze 18 13.945 (19.903)
Attività derivanti da contratto 19 (4.256) (25.049)
Crediti commerciali 20 (1.077) 3.036
Altre attività correnti 21 (23.903) 15.572
Debiti commerciali 26 (17.113) (14.951)
Passività derivanti da contratto 19 56.792 26.714
Altre passività correnti 27 2.920 (1.226)
Fondi rischi ed oneri e fondi relativi al personale 28,29 (1.041) 3.904
Disponibilità liquide generate/(assorbite) dall'attività operativa 120.952 57.287
Imposte sul reddito pagate (23.124) (11.288)
Disponibilità liquide nette generate/(assorbite) dall'attività operativa 97.828 45.999
FLUSSI FINANZIARI DERIVANTI DALL’ATTIVITÀ DI INVESTIMENTO
Interessi incassati 10 193 13
Incassi dalla vendita di immobili, impianti e macchinari 13 135 258
Incassi dalla dismissione di attività immateriali 15 – –
segue
SANLORENZO RELAZIONE FINANZIARIA ANNUALE / 2021
III 125
(in migliaia di Euro) Note 31 dicembre 2021 31 dicembre 2020
Variazione delle altre partecipazioni e delle altre attività non correnti 13,15,17 (684) (522)
Acquisto di società controllate o di rami d'azienda, al netto della liquidità acquisita 17 (55) –
Acquisto di immobili, impianti e macchinari 13 (38.066) (23.038)
Acquisto di attività immateriali con vita utile definita 15 (11.147) (7.783)
Disponibilità liquide nette generate/(assorbite) dall'attività di investimento (49.624) (31.072)
FLUSSI FINANZIARI DERIVANTI DALL’ATTIVITÀ DI FINANZIAMENTO
Interessi e oneri finanziari pagati 10 (1.353) (2.187)
Incassi derivanti dall'emissione di quote societarie 24 687 –
Incassi derivanti da finanziamenti 25 46.843 42.783
Rimborsi di finanziamenti 25 (34.981) (31.349)
Variazioni di altre attività e passività finanziarie inclusi strumenti derivati 23,25 1.994 5.831
Accensione di debiti per leasing finanziari 25 1.537 4.229
Rimborso di debiti per leasing finanziari 25 (3.657) (214)
Accollo di nuovi finanziamenti 25 – –
Altre variazioni di patrimonio netto 24 (2.030) 1.052
Acquisto di azioni proprie 24 – (899)
Dividendi pagati 24 (10.331) –
Disponibilità liquide nette generate/(assorbite) dall'attività di finanziamento (1.291) 19.246
VARIAZIONE NETTA DELLE DISPONIBILITÀ LIQUIDE E MEZZI EQUIVALENTI 46.913 34.173
Disponibilità liquide e mezzi equivalenti all’inizio dell’esercizio 94.359 60.186
DISPONIBILITÀ LIQUIDE E MEZZI EQUIVALENTI ALLA FINE DELL’ESERCIZIO 141.272 94.359
III 126
BILANCIO CONSOLIDATO AL 31 DICEMBRE 2021
CRITERI DI PREDISPOSIZIONE
1. Entità che redige il bilancio
Sanlorenzo S.p.A. (la “Società”) ha sede in Italia. L’indirizzo della sede legale della Società è in Via Armezzone 3,
Ameglia, in provincia di La Spezia. Il bilancio consolidato comprende i bilanci della Società e delle sue controllate
(unitamente, il “Gruppo”).
Il Gruppo è attivo principalmente nella progettazione, produzione e commercializzazione di imbarcazioni e
navi da diporto in vetroresina, acciaio e alluminio, unitamente a qualsiasi altro materiale, la manutenzione di
imbarcazioni e unità navali in genere, nonché i servizi collegati a tali attività.
2. Criteri di preparazione
Il presente bilancio consolidato al 31 dicembre 2021, approvato dal Consiglio di Amministrazione della Società
in data 10 marzo 2022, è stato redatto in conformità agli International Financial Reporting Standards (IFRS),
omologati dall’Unione Europea, includendo tra questi anche tutti i Principi Contabili Internazionali oggetto di
interpretazione (International Financial Reporting Standards - IFRS) e le interpretazioni dell’International Financial
Reporting Interpretation Committee (IFRIC) e del precedente Standing Interpretations Committee (SIC).
Il presente bilancio consolidato al 31 dicembre 2021 include il prospetto della situazione patrimoniale-
finanziaria consolidata, il prospetto dell’utile/(perdita) dell’esercizio e delle altre componenti di conto economico
complessivo consolidato, il rendiconto finanziario consolidato, il prospetto delle variazioni del patrimonio netto
consolidato e le relative note illustrative
Con riferimento al prospetto della situazione patrimoniale-finanziaria, è stata adottata una forma di presentazione
che prevede la distinzione delle attività e passività tra correnti e non correnti, secondo quanto previsto dal
paragrafo 60 e seguenti dello IAS 1.
Lo schema di presentazione del conto economico consolidato segue una classificazione dei costi per natura di
spesa.
Il rendiconto finanziario consolidato è stato predisposto in base al metodo indiretto e viene presentato in
conformità allo IAS 7, classificando i flussi finanziari tra attività operativa, di investimento e di finanziamento.
I dettagli riguardanti i principi contabili adottati dal Gruppo sono specificati nel paragrafo “Principi contabili” del
presente bilancio consolidato.
Le note illustrative al bilancio consolidato sono state integrate con le informazioni aggiuntive richieste da Consob
e dai provvedimenti da essa emanati in attuazione all’articolo 9 del D. Lgs. 38/2005 (delibere 15519 e 15520)
del 27 luglio 2006 e comunicazione DEM/6064293 del 28 luglio 2006, ai sensi dell’articolo 78 del Regolamento
Emittenti, del documento CE del novembre 2003 e, dove applicabili, del Codice Civile.
Si precisa che con riferimento alla Delibera Consob n. 15519 del 27 luglio 2006 e della Comunicazione
DEM/6064293 del 28 luglio 2006, è data evidenza dei rapporti significativi con parti correlate, ai fini di una
migliore informativa e le componenti reddituali derivanti da eventi o da operazioni non ricorrenti sono
evidenziate, quando significative, distintamente nei commenti del management e nell’informativa finanziaria.
note illustrative
al bilancio
consolidato
SANLORENZO RELAZIONE FINANZIARIA ANNUALE / 2021
III 127
3. Moneta funzionale e di presentazione
Il presente bilancio consolidato è presentato in Euro, moneta funzionale della Capogruppo. Ove non indicato
diversamente, tutti gli importi espressi in Euro sono stati arrotondati alle migliaia.
4. Criteri di valutazione
Il presente bilancio consolidato è stato redatto utilizzando il criterio di valutazione al costo storico, fatta
eccezione per gli strumenti derivati di copertura che vengono valutati, ad ogni data di chiusura dell’esercizio, al
fair value.
5. Uso di stime e valutazioni
La redazione del bilancio consolidato annuale e delle relative note esplicative in applicazione degli IAS/IFRS
richiede, da parte degli Amministratori, l’applicazione di principi e metodologie contabili che, in talune circostanze,
si basano su complesse e soggettive valutazioni e stime tratte dall’esperienza storica ed assunzioni che vengono
di volta in volta considerate ragionevoli e realistiche in funzione delle relative circostanze.
L’applicazione di tali stime ed assunzioni influenza gli importi riportati negli schemi di bilancio, quali la situazione
patrimoniale – finanziaria, il prospetto dell’utile/perdita e delle altre componenti del conto economico
complessivo e prospetto dei flussi finanziari, nonché l’informativa fornita. I valori finali delle voci di bilancio per le
quali sono state utilizzate le suddette stime ed assunzioni possono differire da quelli che effettivamente saranno
realizzati, a causa dell’incertezza che caratterizza le assunzioni e le condizioni sulle quali si basano le stime. Le
stime e le assunzioni sono riviste periodicamente e gli effetti di ogni variazione sono riflessi contabilmente nel
periodo in cui avviene la revisione di stima, se tale revisione influenza solo il periodo corrente, o anche nei
periodi successivi se la revisione influenza il periodo corrente e quelli futuri.
Di seguito sono riepilogate le voci di bilancio che richiedono più di altre una maggiore soggettività da parte degli
Amministratori nell’elaborazione delle stime e per le quali una modifica delle condizioni sottostanti le assunzioni
utilizzate potrebbe avere un impatto significativo sul bilancio.
Valutazioni
Le decisioni prese dalla direzione aziendale che hanno gli effetti più significativi sugli importi rilevati nel bilancio
sono relative a:
• contabilizzazione dei ricavi: stabilire se i ricavi da contratti devono essere rilevati in un determinato momento
o nel corso del tempo;
• partecipazioni contabilizzate con il metodo del patrimonio netto: stabilire se il Gruppo esercita un’influenza
notevole su una partecipata;
• consolidamento: stabilire se il Gruppo ha un controllo de facto sulle entità oggetto di investimento.
Per maggiori dettagli, si rimanda alle specifiche note e al paragrafo “Principi contabili” del presente bilancio.
III 128
NOTE ILLUSTRATIVE AL BILANCIO CONSOLIDATO
Ipotesi e incertezze nelle stime
Le informazioni su ipotesi e incertezze nelle stime aventi un significativo rischio di causare variazioni rilevanti al
valore contabile delle attività e delle passività nel bilancio dell’esercizio successivo sono relative a:
• contabilizzazione dei ricavi;
• valutazione delle obbligazioni a benefici definiti: principali ipotesi attuariali;
• rilevazione delle attività per imposte differite: disponibilità di utili imponibili futuri a fronte dei quali possono
essere utilizzate le differenze temporanee deducibili e le perdite per imposte portate a nuovo;
• impairment test di attività immateriali e avviamento: principali ipotesi per la determinazione dei valori
recuperabili e possibilità di recupero dei costi di sviluppo;
• rilevazione e valutazione di fondi e passività potenziali: ipotesi principali sulla probabilità e sulla misura di
un’uscita di risorse;
• valutazione del fondo svalutazione per le perdite attese su crediti commerciali e attività derivanti da contratti:
ipotesi principali nella determinazione delle “Expected Credit Losses”.
Per maggiori dettagli, si rimanda alle specifiche note e al paragrafo “Principi contabili” del presente bilancio.
6. Principi contabili significativi
Nel presente bilancio consolidato, i principi contabili e i criteri di consolidamento adottati sono omogenei,
salvo quanto di seguito indicato, a quelli utilizzati per il bilancio consolidato al 31 dicembre 2020 redatto ai fini
comparativi.
Emendamento all’IFRS 4 (deferral of IFRS 9)
In data 25 giugno 2020 lo IASB ha pubblicato un emendamento denominato “Extension of the Temporary
Exemption from Applying IFRS 9 (Amendments to IFRS 4)”. Le modifiche permettono di estendere l’esenzione
temporanea dall’applicazione IFRS 9 fino al 1° gennaio 2023.
L’introduzione della presente modifica non ha effetti sul presente bilancio.
Emendamenti a IFRS 9 – IAS 39 – IFRS 7 – IFRS 4 e IFRS 16
In data 27 agosto 2020 lo IASB ha pubblicato il documento “Interest Rate Benchmark Reform – Phase 2” che
contiene emendamenti ai seguenti standard:
• IFRS 9 Financial Instruments;
• IAS 39 Financial Instruments: Recognition and Measurement;
• IFRS 7 Financial Instruments: Disclosures;
• IFRS 4 Insurance Contracts;
• IFRS 16 Leases.
Tali modifiche integrano quelle apportate nel 2019 (“IBOR - fase 1”) e si concentrano sugli effetti sulle entità
quando un tasso d’interesse esistente di riferimento IBOR viene sostituito con un nuovo tasso di riferimento a
seguito della riforma sull’informativa finanziaria.
L’introduzione della presente modifica non ha effetti sul presente bilancio.
SANLORENZO RELAZIONE FINANZIARIA ANNUALE / 2021
III 129
Emendamenti all’IFRS 16 – Covid 19 Related Rent Concessions beyond 30 June 2021
Con tale emendamento lo IASB estende di un anno il periodo di applicazione dell’emendamento emesso
nel 2020, che prevedeva per i locatari la facoltà di contabilizzare le riduzioni dei canoni connesse al Covid-19
senza dover valutare, tramite l’analisi dei contratti, se fosse rispettata la definizione di lease modification
dell’IFRS 16. Pertanto, i locatari che hanno applicato tale facoltà nell’esercizio 2020, hanno contabilizzato gli
effetti delle riduzioni dei canoni di affitto direttamente a conto economico alla data di efficacia della riduzione.
L’emendamento del 2021, disponibile soltanto per le entità che abbiano già adottato l’emendamento del 2020, si
applica a partire dal 1° aprile 2021 ed è consentita un’adozione anticipata.
L’introduzione della presente modifica non ha effetti sul presente bilancio.
III 130
NOTE ILLUSTRATIVE AL BILANCIO CONSOLIDATO
ANDAMENTO DELL’ESERCIZIO
7. Settori operativi
Il Gruppo Sanlorenzo è composto dalle seguenti divisioni operative:
• Divisione Yacht;
• Divisione Superyacht;
• Divisione Bluegame.
Le divisioni operative sono state identificate in accordo con l’IFRS 8 in quanto componenti del Gruppo:
• che svolgono attività imprenditoriali generatrici di ricavi e di costi;
• i cui risultati operativi sono rivisti periodicamente al più alto livello decisionale operativo dell’entità ai fini
dell’adozione di decisioni in merito alle risorse da allocare al settore e della valutazione dei risultati;
• per le quali sono disponibili informazioni di bilancio separate.
Il tipo di prodotto risulta la base per la segmentazione identificata dal Gruppo. Nel dettaglio:
• la gamma Yacht si riferisce a yacht in composito di lunghezza compresa tra 24 e 38 metri, commercializzati a
marchio Sanlorenzo;
• la gamma Superyacht riguarda superyacht in alluminio e acciaio di lunghezza superiore a 38 metri,
commercializzati a marchio Sanlorenzo;
• la gamma Bluegame si riferisce a sport utility yacht di dimensioni inferiori a 24 metri, commercializzati a
marchio Bluegame.
Come consentito dall’IFRS 8.12, le gamme di prodotto Yacht, Superyacht e Bluegame sono aggregate in un unico
settore operativo in quanto presentano caratteristiche economiche simili in termini di:
a. natura dei prodotti, con differenze che dipendono sostanzialmente dalle dimensioni;
b. natura dei processi produttivi;
c. tipo o classe di clienti;
d. metodi e canali di distribuzione;
e. contesto normativo di riferimento;
f. caratteristiche contrattuali di base comuni;
g. marginalità simili, con differenze temporanee legate ai tempi di introduzione di nuovi prodotti e/o da
specifiche azioni di marketing.
SANLORENZO RELAZIONE FINANZIARIA ANNUALE / 2021
III 131
8. Ricavi e provvigioni
(in migliaia di Euro) 31 dicembre 2021 31 dicembre 2020 Variazione
Ricavi derivanti da contratti con clienti 687.970 548.803 139.167
Provvigioni (19.925) (21.335) 1.410
Ricavi netti 668.045 527.468 140.577
Ricavi derivanti da contratti con i clienti
I ricavi derivanti da contratti con i clienti, che si riferiscono alla vendita di imbarcazioni, nuove ed usate, nella
precedente tabella vengono mostrati al lordo e al netto delle provvigioni pagate agli agenti per la chiusura dei
contratti di vendita.
I ricavi al lordo delle provvigioni pagate agli intermediari sono rispettivamente pari ad Euro 687.970 migliaia al
31 dicembre 2021 e ad Euro 548.803 migliaia al 31 dicembre 2020. Al 31 dicembre 2021 i ricavi lordi risultano
incrementati rispetto all’esercizio precedente per Euro 139.167 migliaia.
Di seguito si riporta il dettaglio della suddivisione dei ricavi derivanti da contratti con i clienti per tipologia:
(in migliaia di Euro) 31 dicembre 2021 31 dicembre 2020 Variazione
Ricavi yacht nuovi 605.079 476.354 128.725
Ricavi imbarcazioni usate 77.423 67.082 10.341
Ricavi per servizi di manutenzione e altri servizi 5.468 5.367 101
Ricavi derivanti da contratti con clienti 687.970 548.803 139.167
I ricavi derivanti dalla vendita di imbarcazioni nuove includono anche la proventizzazione degli acconti ricevuti da
clienti che poi non hanno concluso l’acquisto dell’imbarcazione, con conseguente trattenuta da parte del Gruppo
degli anticipi versati da tali clienti in conformità ai contratti sottoscritti. Tali importi sono riconosciuti a conto
economico e sono stati pari ad Euro 107 migliaia ed Euro 529 migliaia rispettivamente negli esercizi 2021 e 2020.
I ricavi derivanti dalla vendita di imbarcazioni usate sono pari ad Euro 77.423 migliaia e ad Euro 67.082 migliaia
rispettivamente negli esercizi 2021 e 2020.
I ricavi per servizi di manutenzione e vendita di ricambi per ogni tipo di imbarcazione ammontano a Euro 5.468
migliaia al 31 dicembre 2021 e a Euro 5.367 migliaia al 31 dicembre 2020. I ricavi per servizi di manutenzione
e vendita di ricambi sono gestiti in specifici ordini ricevuti da clienti e rappresentano obbligazioni diverse dalla
vendita di yacht.
III 132
NOTE ILLUSTRATIVE AL BILANCIO CONSOLIDATO
Di seguito si riporta il dettaglio della suddivisione dei ricavi derivanti dai contratti con clienti per gamme di
prodotti:
(in migliaia di Euro) 31 dicembre 2021 31 dicembre 2020 Variazione
Divisione Yacht 435.501 373.150 62.351
Divisione Superyacht 207.895 146.376 61.519
Divisione Bluegame 44.574 29.277 15.297
Ricavi derivanti dai contratti con clienti 687.970 548.803 139.167
Di seguito si riporta la tabella relativa alla suddivisione per area geografica dei ricavi derivanti da contratti con
clienti in funzione della nazionalità dell’armatore cliente:
(in migliaia di Euro) 31 dicembre 2021 31 dicembre 2020 Variazione
Italia 74.414 72.308 2.106
Altri paesi Europa 311.376 205.948 105.428
USA 109.381 84.842 24.539
Altri paesi Americas 52.608 30.364 22.244
APAC 97.831 116.769 (18.938)
MEA 42.360 38.572 3.788
Ricavi derivanti dai contratti con clienti 687.970 548.803 139.167
I ricavi sono valutati tenendo conto del corrispettivo specificato nel contratto con il cliente. In particolare, la
vendita di imbarcazioni nuove rispetta i requisiti per l’adempimento della performance obligation lungo il periodo
di tempo di costruzione dell’imbarcazione (“over time”); pertanto, i relativi ricavi sono rilevati in base allo stato di
avanzamento delle commesse e i progressi realizzati sono valutati secondo il metodo del cost-to-cost.
I ricavi relativi alla vendita di imbarcazioni usate, in base alle caratteristiche contrattuali generalmente stabilite,
sono rilevati in un determinato momento nel tempo (“at a point in time”).
I ricavi relativi alle attività di manutenzione, alla vendita di pezzi di ricambio e all’erogazione di servizi, in quanto
gestiti attraverso ordini spot del cliente, sono rilevati per competenza temporale.
Per maggiori dettagli in merito alla rilevazione dei ricavi, si rimanda alla relativa nota all’interno del paragrafo
“Principi contabili” del presente bilancio.
SANLORENZO RELAZIONE FINANZIARIA ANNUALE / 2021
III 133
Provvigioni
Le provvigioni ammontano ad Euro 19.925 migliaia e Euro 21.335 migliaia rispettivamente al 31 dicembre 2021
e 31 dicembre 2020. Esse si riferiscono ai costi sostenuti dal Gruppo per l’attività di intermediazione svolta dai
dealer e dagli agenti.
Al 31 dicembre 2021 le provvigioni risultano diminuite rispetto all’esercizio precedente per Euro 1.410 migliaia.
9. Altri proventi e costi
Altri proventi
(in migliaia di Euro) 31 dicembre 2021 31 dicembre 2020 Variazione
Plusvalenze da realizzi patrimoniali 9 54 (45)
Ricavi diversi 5.479 5.674 (195)
Altri proventi 5.488 5.728 (240)
Gli altri ricavi e proventi sono pari ad Euro 5.488 migliaia e ad Euro 5.728 migliaia rispettivamente negli esercizi
2021 e 2020. Al 31 dicembre 2021 gli altri ricavi e proventi registrano una flessione rispetto all’esercizio
precedente per Euro 240 migliaia.
I ricavi diversi si riferiscono prevalentemente alla Capogruppo, ed includono:
• proventi per servizi forniti ai fornitori;
• riaddebiti di contributi marketing;
• contributi a fondo perduto su finanziamenti agevolati concessi da Simest.
• bonus investimenti in beni strumentali (Legge n. 160 del 27 dicembre 2019 e Legge n. 178 del 30 dicembre
2020);
• la rilevazione del contributo, in forma di credito di imposta, sulle spese di ricerca e sviluppo sostenute negli
esercizi.
III 134
NOTE ILLUSTRATIVE AL BILANCIO CONSOLIDATO
Costi operativi
(in migliaia di Euro) 31 dicembre 2021 31 dicembre 2020 Variazione
Incrementi di immobilizzazioni per lavori interni (1.978) (1.904) (74)
Costi per consumi di materie prime e materiali di consumo e prodotti finiti 247.780 219.798 27.982
Costi per lavorazioni esterne 198.750 171.826 26.924
Altri costi per servizi 54.146 45.722 8.424
Variazione rimanenze di prodotti in corso di lavorazione, semilavorati
e prodotti finiti
18.765 (23.457) 42.222
Costi del lavoro 45.527 37.992 7.535
Altri costi operativi 5.598 3.931 1.667
Accantonamenti a fondi e svalutazioni 10.318 10.052 266
Costi operativi 578.906 463.960 114.946
I costi operativi sono pari ad Euro 578.906 migliaia e Euro 463.960 migliaia rispettivamente negli esercizi 2021 e
2020.
Il lavoro svolto dal Gruppo e capitalizzato si riferisce ai costi del personale coinvolto nelle attività di sviluppo di
nuove imbarcazioni, che sono capitalizzati nella voce spese di sviluppo nell’ambito delle attività immateriali con
una vita utile definita.
I costi per consumi di materie prime, materiali di consumo e prodotti finiti sono esposti al netto di resi,
sconti, abbuoni e premi e sono quasi interamente riferibili alla Capogruppo. La variazione tra l’esercizio 2021
e l’esercizio precedente è pari ad Euro 27.982 migliaia ed è imputabile principalmente agli incrementi degli
acquisti per materie prime e di consumo, in conseguenza dell’aumento dei volumi di produzione, e del ritiro di
imbarcazioni usate.
I costi dei servizi per lavorazioni esterne si riferiscono prevalentemente a servizi di carpenteria navale, arredi
chiavi in mano di yacht e superyacht, lavorazioni elettriche, idrauliche e allestimenti di interni ed esterni delle
imbarcazioni; tali costi variano per Euro 26.924 migliaia rispettivamente tra l’esercizio 2021 e l’esercizio 2020, in
linea con l’aumento dei volumi di produzione.
Gli altri costi per servizi includono prevalentemente costi per consulenze esterne, spese di trasporto, compensi
per il Consiglio di Amministrazione e il Collegio Sindacale, spese di viaggio e i costi per i servizi di pulizia e
manutenzione riferibili a Sanlorenzo e Bluegame. La variazione della voce altri costi per servizi è pari ad Euro
8.424 migliaia tra l’esercizio 2021 e l’esercizio 2020.
La variazione delle rimanenze di prodotti in corso di lavorazione, semilavorati e prodotti finiti è pari ad Euro
18.765 migliaia ed Euro (23.457) migliaia rispettivamente al 31 dicembre 2021 e al 31 dicembre 2020. I prodotti
in corso di lavorazione si riferiscono alle commesse di durata infrannuale e ultrannuale il cui contratto con il
cliente non si è ancora perfezionato entro la chiusura dell’esercizio.
SANLORENZO RELAZIONE FINANZIARIA ANNUALE / 2021
III 135
I costi del lavoro aumentano di Euro 7.535 migliaia tra l’esercizio 2021 e l’esercizio 2020. Tale variazione segue il
trend di crescita del personale legato all’espansione del Gruppo, come evidenziato nella seguente tabella:
31 dicembre 2021 31 dicembre 2020 Variazione
Dirigenti 36 32 4
Impiegati 471 392 79
Operai 90 89 1
Totale dipendenti 597 513 84
Di seguito si riportano i dettagli degli elementi componenti il costo del lavoro:
(in migliaia di Euro) 31 dicembre 2021 31 dicembre 2020 Variazione
Salari e stipendi 33.711 28.245 5.466
Oneri sociali 9.882 8.253 1.629
Trattamento di fine rapporto 1.934 1.494 440
Totale costi del lavoro 45.527 37.992 7.535
Gli altri costi operativi sono composti principalmente da pubblicità ed inserzioni per Euro 2.780 migliaia e Euro
1.607 migliaia rispettivamente negli esercizi 2021 e 2020, e da oneri diversi di gestione per Euro 2.818 migliaia
e Euro 2.324 migliaia negli esercizi 2021 e 2020. Tra l’esercizio 2021 e l’esercizio 2020 gli altri costi operativi
incrementano per Euro 1.667 migliaia.
Nell’esercizio 2021 gli accantonamenti a fondi e svalutazioni includono Euro 6.933 migliaia per attività di
completamento commesse, Euro 2.000 migliaia per rischio su forniture, Euro 1.385 migliaia per garanzia prodotti
e altri rischi minori.
III 136
NOTE ILLUSTRATIVE AL BILANCIO CONSOLIDATO
Ammortamenti e svalutazioni delle immobilizzazioni
(in migliaia di Euro) 31 dicembre 2021 31 dicembre 2020 Variazione
Ammortamento attività immateriali 6.376 6.604 (228)
Ammortamento attività materiali 16.064 13.604 2.460
Ammortamenti e svalutazioni 22.440 20.208 2.232
Gli ammortamenti e le svalutazioni sono pari a Euro 22.440 migliaia e Euro 20.208 migliaia rispettivamente al 31
dicembre 2021 e 2020. La variazione della voce tra l’esercizio 2021 e l’esercizio 2020 è pari a Euro 2.232 migliaia
ed è dovuta alla messa a regime degli investimenti effettuati nel corso degli esercizi precedenti.
Nell’esercizio 2021 l’importo dell’ammortamento delle attività immateriali è pari ad Euro 6.376 migliaia ed è
relativo principalmente a marchi e brevetti per Euro 279 migliaia, alle spese di sviluppo per Euro 4.670 migliaia,
alla concessione demaniale del cantiere di La Spezia per Euro 361 migliaia, ai diritti per l’utilizzo dei capannoni di
Viareggio per Euro 442 migliaia e al software applicativo per Euro 315 migliaia.
Sempre nell’esercizio 2021 l’ammortamento delle attività materiali è pari a Euro 16.064 migliaia ed è relativo alle
attrezzature industriali e commerciali per Euro 7.572 migliaia, ai diritti di superficie e dei fabbricati per Euro 4.382
migliaia, ad altri beni per Euro 2.533 migliaia e ad impianti e macchinari per Euro 1.577 migliaia.
10. Oneri finanziari netti
(in migliaia di Euro) 31 dicembre 2021 31 dicembre 2020 Variazione
Proventi finanziari 193 13 180
Oneri finanziari (1.353) (2.187) 834
Oneri finanziari netti (1.160) (2.174) 1.014
Gli oneri finanziari netti sono pari a Euro 1.160 migliaia e ad Euro 2.174 migliaia rispettivamente negli esercizi
2021 e 2020. La riduzione rispetto all’esercizio precedente, pari a Euro 1.014 migliaia (46,6%), è legata alle
migliori condizioni finanziarie applicate al Gruppo dagli istituti di credito e al positivo rifinanziamento di alcune
linee di credito.
SANLORENZO RELAZIONE FINANZIARIA ANNUALE / 2021
III 137
Per ciascuna voce compresa nella posta in esame si fornisce di seguito il dettaglio:
(in migliaia di Euro) 31 dicembre 2021 31 dicembre 2020 Variazione
Interessi attivi verso terzi 123 9 114
Interessi attivi verso istituti di credito 70 4 66
Proventi finanziari 193 13 180
(in migliaia di Euro) 31 dicembre 2021 31 dicembre 2020 Variazione
Interessi passivi verso istituti di credito (899) (1.214) 315
Interessi passivi verso terzi (12) (117) 105
Interessi passivi sulle passività per leasing (92) (159) 67
Altri oneri finanziari (200) (610) 410
Utili/(perdite) su cambi (150) (87) (63)
Oneri finanziari (1.353) (2.187) 834
11. Imposte sul reddito
(in migliaia di Euro) 31 dicembre 2021 31 dicembre 2020 Variazione
Imposte correnti (17.675) (15.900) (1.775)
Imposte esercizi precedenti (1.092) (110) (982)
Imposte anticipate e differite (888) 3.530 (4.418)
Imposte sul reddito (19.655) (12.480) (7.175)
Le imposte sul reddito del 2021 sono pari a Euro (19.655) migliaia, con un incremento rispetto all’esercizio
precedente pari ad Euro (7.175) migliaia. Tale voce è composta principalmente da imposte correnti per
Euro (17.675) migliaia, da imposte relative agli esercizi precedenti pari ad Euro (1.092) migliaia, comprensive
dell’ulteriore accantonamento effettuato per tener conto delle possibili passività conseguenti alle verifiche fiscali e
dalla variazione negativa delle imposte anticipate e differite pari a Euro (888) migliaia.
Le imposte correnti sono aumentate nell’esercizio 2021 per un importo pari a Euro 1.775 migliaia.
III 138
NOTE ILLUSTRATIVE AL BILANCIO CONSOLIDATO
Nella tabella che segue è riportata la riconciliazione tra onere fiscale corrente ed onere fiscale teorico.
(in migliaia di Euro) 31 dicembre 2021 31 dicembre 2020
Risultato prima delle imposte 71.006 46.888
Aliquota fiscale 24% 24%
Imposta teorica IRES 17.041 11.253
Costi non deducibili (353) 1.878
Crediti R&S esenti (99) (52)
Effetto aliquota estera e altre differenze 348 (3.109)
IRAP 2.718 2.510
Imposte sul reddito 19.655 12.480
Le imposte sul reddito del 2021 rappresentano il 27,7% del risultato ante imposte.
Attività e passività per imposte correnti
(in migliaia di Euro) 31 dicembre 2021 31 dicembre 2020 Variazione
Attività per imposte correnti 16.036 8.942 7.094
Passività per imposte correnti (17.622) (15.963) (1.659)
Attività/(passività) nette per imposte correnti (1.586) (7.021) 5.435
Le attività si riferiscono agli acconti IRES e IRAP versati nel corso dell’anno 2021. Le passività per imposte
correnti sono pari ad Euro (17.622) migliaia e ad Euro (15.963) migliaia rispettivamente al 31 dicembre 2021 e
2020 e sono formate da debiti IRES e IRAP.
SANLORENZO RELAZIONE FINANZIARIA ANNUALE / 2021
III 139
Attività nette per imposte differite
(in migliaia di Euro) 31 dicembre 2021 31 dicembre 2020 Variazione
Attività nette per imposte differite 5.963 6.538 (575)
Le attività nette per imposte differite accolgono la differenza fra le imposte anticipate e differite emerse negli
anni.
Le attività nette per imposte differite sono pari ad Euro 5.963 migliaia al 31 dicembre 2021 e ad Euro 6.538
migliaia al 31 dicembre 2020. Le principali differenze temporanee che hanno dato luogo alle imposte anticipate
riguardano gli accantonamenti per fondi rischi ed oneri, le svalutazioni di imbarcazioni usate e le rettifiche di
valore su crediti.
Le imposte differite attive sono rilevate quando il management ritiene che saranno recuperate attraverso i futuri
utili imponibili in base ai piani aziendali. Le passività per imposte differite sono relative alle imposte sul reddito
dell’esercizio corrente e di esercizi precedenti da versare negli esercizi successivi in linea con la normativa fiscale
applicabile.
III 140
NOTE ILLUSTRATIVE AL BILANCIO CONSOLIDATO
Nella tabella riportata sotto vengono evidenziate le variazioni, la natura e l’ammontare delle differenze
temporanee e gli importi accreditati a conto economico per l’esercizio chiuso al 31 dicembre 2021.
(in migliaia di Euro) Effetto fiscale
1° gennaio
2021
Rettifiche Utilizzo 2021
Accantonamento
2021
Totale a Conto
Economico
2021
Effetto fiscale
31 dicembre
2021
Imposte anticipate
Fondo svalutazione crediti 90 – – – – 90
Fondi per rischi e oneri 4.750 – 2.321 2.884 563 5.313
Compensi ad Amministratori non corrisposti
nell'esercizio
2 – 2 48 46 48
Risconto margine Sanlorenzo of the Americas – 290 245 – (245) 45
Contributi associativi non pagati 5 – 5 – (5) –
Ammortamento avviamento 2 – 1 – (1) 1
Svalutazioni imbarcazioni usate 1.303 – 1.303 179 (1.124) 179
Effetto applicazione IAS 38 7 – 3 – (3) 4
Costi aumento del capitale sociale a riduzione
della riserva
353 – 118 – (118) 235
Riserva Cash Flow Hedge – 366 – – – 366
Risconto R&D 194 – 47 – (47) 147
Spese legali 242 – – – – 242
Contabilizzazione debiti al costo ammortizzato 118 – 24 – (24) 94
Magazzino obsoleti 56 – – 42 42 98
Altro 343 (343) – – – –
Totale imposte anticipate 7.465 313 4.069 3.153 (916) 6.862
Imposte differite
Ammortamento costi di sviluppo secondo vita utile (926) – (433) (405) 28 (898)
Altro (1) – – – – (1)
Totale imposte differite (927) – (433) (405) 28 (899)
Attività nette per imposte differite 6.538 313 3.636 2.748 (888) 5.963
SANLORENZO RELAZIONE FINANZIARIA ANNUALE / 2021
III 141
12. Utile per azione
Il calcolo dell’utile per azione negli esercizi chiusi al 31 dicembre 2021 e 2020 è indicato nella seguente tabella
e si basa sul rapporto tra l’utile attribuibile ai soci della Capogruppo e il numero medio delle azioni ordinarie
per ciascun periodo, al netto delle azioni proprie in portafoglio, pari a n. 58.666 al 31 dicembre 2020 e al 31
dicembre 2021.
L’utile per azione diluito è sostanzialmente in linea con l’utile base per azione, in quanto al 31 dicembre 2021
gli effetti diluitivi derivanti dal Piano di Stock Option 2020, e in particolare dalla quota parte relativa alle opzioni
esercitabili a partire dal 10 dicembre del 2021 e non esercitate al 31 dicembre 2021 e delle opzioni che saranno
esercitabili a partire dal 31 maggio 2022 a seguito del raggiungimento degli obiettivi di performance dell’esercizio
2021, non sono significativi.
(in Euro) 31 dicembre 2021 31 dicembre 2020
Utile dell'esercizio attribuibile agli azionisti della Capogruppo 51.007.320 34.507.771
Numero medio delle azioni ai fini dell’utile per azione base 34.460.968 34.470.667
Utile per azione base 1,48 1,00
(in Euro) 31 dicembre 2021 31 dicembre 2020
Utile dell'esercizio attribuibile agli azionisti della Capogruppo 51.007.320 34.507.771
Numero medio delle azioni ai fini dell’utile per azione diluito 34.652.644 34.470.667
Utile per azione diluito 1,47 1,00
III 142
NOTE ILLUSTRATIVE AL BILANCIO CONSOLIDATO
ATTIVITÀ
13. Immobili, impianti e macchinari
Le attività materiali ammontano a Euro 134.988 migliaia e a Euro 112.491 migliaia rispettivamente al 31 dicembre
2021 e al 31 dicembre 2020.
Nella tabella riportata di seguito viene evidenziata la composizione della voce e la movimentazione intervenuta
nel corso dell’esercizio.
(in migliaia di Euro) Terreni e
fabbricati
Attrezzature
industriali
Impianti e
macchinari
Altri beni
Immobilizzazioni
in corso
Totale
Costo storico 91.205 70.028 15.392 15.580 2.513 194.718
Fondo ammortamento (28.240) (39.491) (5.571) (8.925) – (82.227)
Valore contabile al 31 dicembre 2020 62.965 30.537 9.821 6.655 2.513 112.491
Movimenti del periodo:
Incrementi 19.678 8.238 3.797 4.663 1.690 38.066
Decrementi (3) (1.433) – (137) – (1.573)
Riclassifiche 963 (857) (17) (1.404) (1.085) (2.400)
Ammortamento (4.382) (7.572) (1.577) (2.533) – (16.064)
Utilizzo fondo – 1.431 – 98 – 1.529
Riclassifiche (228) 1.234 17 1.916 – 2.939
Costo storico al 31 dicembre 2021 111.843 75.976 19.172 18.702 3.118 228.811
Ammortamento cumulato e svalutazioni
al 31 dicembre 2021
(32.850) (44.398) (7.131) (9.444) – (93.823)
Valore contabile 31 dicembre 2021 78.993 31.578 12.041 9.258 3.118 134.988
Al 31 dicembre 2021 gli immobili, impianti e macchinari risultano essere così composti:
• Terreni e fabbricati pari a Euro 78.993 migliaia: sono per la maggior parte relativi ai fabbricati della Capogruppo
che sono ubicati nei siti produttivi di Ameglia (SP), Massa (MS), Viareggio (LU) e La Spezia (SP).
• Attrezzature industriali pari a Euro 31.578 migliaia: si riferiscono per la maggior parte a strumentazione
tecnica, principalmente in capo alla Capogruppo, per ponteggi, per movimentazione ed estrazione di stampate
in vetroresina e per la realizzazione degli stampi.
• Impianti e macchinari pari a Euro 12.041 migliaia: sono principalmente di proprietà della Capogruppo e per la
maggior parte sono relativi a impianti antincendio, elettrici, idraulici e di aspirazione.
• Altri beni pari a Euro 9.258 migliaia: si riferiscono per Euro 7.926 migliaia alla Capogruppo e per la restante
parte alle altre società del Gruppo. Gli altri beni sono relativi principalmente a mobili e macchine d’ufficio,
attrezzature per fiere e macchine elettroniche.
SANLORENZO RELAZIONE FINANZIARIA ANNUALE / 2021
III 143
• Immobilizzazioni in corso pari a Euro 3.118 migliaia: sono principalmente riferibili alla Capogruppo e solo in
minima parte a Bluegame e includono principalmente costi per la realizzazione di nuovi modelli e stampi.
Nell’esercizio 2021 gli incrementi in immobilizzazioni materiali sono stati pari a Euro 38.066 migliaia e sono
relativi per Euro 1.690 migliaia alle immobilizzazioni in corso, per Euro 8.238 migliaia alle attrezzature industriali,
per Euro 19.678 migliaia ai fabbricati, per Euro 4.663 migliaia agli altri beni e per Euro 3.797 migliaia agli impianti.
Nell’esercizio 2021 i decrementi sono stati pari a Euro 1.573 migliaia, al netto dei relativi fondi ammortamento
pari ad Euro 1.529 migliaia e hanno riguardato principalmente le attrezzature industriali della Capogruppo.
Gli ammortamenti dell’esercizio 2021 sono stati pari a Euro 16.064 migliaia e rispetto all’esercizio 2020 sono
aumentati di Euro 2.460 migliaia per effetto degli investimenti effettuati nel corso dell’esercizio e dell’esercizio
precedente.
14. Avviamento
L’avviamento viene rilevato in bilancio consolidato alla data di acquisizione del controllo di un business ai sensi
dell’IFRS 3 e rappresenta la differenza tra il costo sostenuto per l’acquisizione di un’azienda o di un ramo di
azienda e la somma algebrica dei fair value assegnati alla data di acquisizione alle singole attività e passività
componenti il capitale di tale azienda o ramo di azienda.
Avendo vita utile indefinita, gli avviamenti non sono assoggettati ad ammortamento sistematico, bensì ad
impairment test con cadenza almeno annuale, salvo che gli indicatori di mercato e gestionali individuati dal
Gruppo non facciano ritenere necessario lo svolgimento del test anche nella predisposizione delle situazioni
infrannuali. Ai fini della conduzione dell’impairment test l’avviamento acquisito in un’aggregazione aziendale è
allocato sulle singole Cash Generating Unit (“CGU”) o a gruppi di CGU che si prevede beneficino delle sinergie
della aggregazione, coerentemente con il livello minimo al quale tale avviamento viene monitorato all’interno del
Gruppo.
Dopo l’iscrizione iniziale, l’avviamento viene valutato al costo, decrementato delle eventuali perdite di valore
accumulate.
(in migliaia di Euro) 31 dicembre 2021 31 dicembre 2020 Variazione
Avviamento 8.667 8.667 –
L’avviamento risulta iscritto per Euro 8.667 migliaia al 31 dicembre 2021 e al 31 dicembre 2020. L’avviamento è
relativo al disavanzo derivante dalla fusione per incorporazione, avvenuta nel 2008, in Sanlorenzo S.p.A., della ex
controllante Happy Fly S.r.l unitamente alla propria controllata FlyOpen S.p.A.
Il valore di Euro 8.667 migliaia rappresenta il valore residuo dell’avviamento al netto degli ammortamenti
effettuati fino alla data di First Time Adoption degli IFRS. Il Gruppo ha infatti optato per utilizzare l’esenzione
prevista per le aggregazioni aziendali dall’IFRS 1.C1, esenzione che consente al neo-utilizzatore di non applicare
retroattivamente l’IFRS 3 alle aggregazioni aziendali avvenute prima della data di passaggio agli IFRS.
III 144
NOTE ILLUSTRATIVE AL BILANCIO CONSOLIDATO
15. Attività immateriali con vita utile definita
Le attività immateriali con vita utile definita ammontano a Euro 45.276 migliaia al 31 dicembre 2021 e ad Euro
36.434 migliaia al 31 dicembre 2020.
Nella tabella riportata di seguito viene evidenziata la composizione della voce in ciascuno degli esercizi oggetto di
analisi e la movimentazione intervenuta negli esercizi in questione.
(in migliaia di Euro) Concessioni, licenze
marchi e diritti
simili
Altre
immobilizzazioni
Costi di sviluppo
Immobilizzazioni in
corso
Totale
Costo storico 42.642 2.659 36.514 2.136 83.951
Fondo ammortamento (27.298) (2.651) (17.568) – (47.517)
Valore contabile al 31 dicembre 2020 15.344 8 18.946 2.136 36.434
Movimenti del periodo:
Incrementi 2.569 – 6.316 2.262 11.147
Decrementi (6) – – – (6)
Riclassifiche (17.353) – 1.703 (1.685) (17.335)
Ammortamento (1.705) (1) (4.670) – (6.376)
Utilizzo fondo – – – – –
Riclassifiche 21.430 – (18) – 21.412
Costo storico al 31 dicembre 2021 27.852 2.659 44.533 2.713 77.757
Ammortamento cumulato e svalutazioni
al 31 dicembre 2021
(7.573) (2.652) (22.256) – (32.481)
Valore contabile al 31 dicembre 2021 20.279 7 22.277 2.713 45.276
Con riferimento ai costi di sviluppo, si precisa che non sono stati identificati indicatori che possano far presumere
che i costi di sviluppo capitalizzati abbiano subito una riduzione di valore.
Al 31 dicembre 2021 le attività immateriali con vita utile definita risultano essere così composte:
• Concessioni, licenze e marchi e diritti simili pari a Euro 20.279 migliaia: sono relative prevalentemente alla
Capogruppo. Nel dettaglio, la voce è composta principalmente dalla concessione acquistata unitamente al
ramo d’azienda ex Cantieri San Marco nel corso dell’anno 2018 per Euro 3.250 migliaia, dal marchio della
Capogruppo e di Bluegame per Euro 3.914 migliaia, da due diritti di ormeggio acquistati dalla Capogruppo
fino al 2067 ubicati in La Spezia nel complesso portuale denominato “Porto Mirabello” dell’importo netto
di Euro 1.721 migliaia, dal diritto d’uso per i fabbricati di Viareggio per Euro 8.077 migliaia acquisito con l’atto
di scissione del Polo Nautico Viareggio S.r.l. nel corso dell’anno 2019, dal software per Euro 512 migliaia e da
diritti vari per Euro 2.805 migliaia.
• Altre immobilizzazioni pari a Euro 7 migliaia.
SANLORENZO RELAZIONE FINANZIARIA ANNUALE / 2021
III 145
• Costi di sviluppo pari a Euro 22.277 migliaia: sono rappresentati dagli oneri per lo sviluppo e la progettazione
di nuove imbarcazioni sostenuti dalla Capogruppo e da Bluegame.
• Immobilizzazioni in corso pari a Euro 2.713 migliaia e costituite principalmente da costi di sviluppo per la
progettazione e lo studio di nuovi modelli di imbarcazioni.
Nell’esercizio 2021 gli incrementi sono stati pari a Euro 11.147 migliaia e sono da imputare alle immobilizzazioni
in corso per Euro 2.262 migliaia, ai costi di sviluppo per Euro 6.316 migliaia e a marchi, brevetti, diritti d’uso
fabbricati e diritti di ormeggio per Euro 2.569 migliaia.
Gli ammortamenti dell’esercizio 2021 sono stati pari a Euro 6.376 migliaia e rispetto all’esercizio 2020 sono
diminuiti di Euro 228 migliaia.
Recuperabilità dei costi di sviluppo
Le attività immateriali includono un valore contabile di Euro 22.277 migliaia e di Euro 18.946 migliaia
rispettivamente al 31 dicembre 2021 e 2020 relativo a progetti di sviluppo di nuove imbarcazioni e di soluzioni
innovative per imbarcazioni medio-grandi in vetroresina, in acciaio e in alluminio.
I costi di progettazione e design sono ammortizzati al 12,5% ed hanno una durata di 8 anni.
Il periodo di tempo necessario per la realizzazione di un progetto varia da uno a tre anni (tendenzialmente pari
a 18 mesi per le barche in vetroresina) e di conseguenza le spese sono solitamente distribuite lungo questo
periodo di tempo. La progettazione si conclude con la realizzazione del prototipo e il modello diventa definitivo
per essere messo sul mercato (New Boat Design). Tuttavia, ci possono essere spese di progettazione anche in
periodi successivi se il Gruppo decide di migliorare l’imbarcazione o effettuare un restyling o ancora se il cliente
richiede interventi di personalizzazione (Boat Design in Production). I progetti devono riflettere le tendenze del
mercato e considerare le strategie dei concorrenti. A causa delle difficoltà nell’individuare il momento giusto per
l’immissione sul mercato di un nuovo prodotto, il Gruppo definisce ogni anno la propria strategia specifica di
lancio di nuovi modelli.
Il management della Società, sulla base delle previsioni gestionali, ritiene che i costi di sviluppo iscritti al 31
dicembre 2021 siano recuperabili.
16. Impairment test
Nel presente paragrafo si descrivono i criteri con cui sono stati eseguiti gli impairment test dell’avviamento e
delle attività immateriali a vita indefinita ai sensi dello IAS 36 e i relativi risultati.
Al 31 dicembre 2021 la Società ha condotto una verifica sulla recuperabilità dell’avviamento pari a Euro 8.667
migliaia. A livello di Gruppo non è stata riscontrata l’esistenza di indicazioni di possibili perdite di valore delle
attività.
Ai fini della verifica della recuperabilità dell’avviamento iscritto tra le immobilizzazioni immateriali, è stata
identificata una Cash Generating Unit (“CGU”) costituita dall’insieme delle attività operative del Gruppo
Sanlorenzo nel suo complesso.
L’impairment test è stato svolto conformemente alle disposizioni del principio contabile IAS 36 che prevede
due differenti configurazioni di valore recuperabile, rappresentate dal valore d’uso e dal fair value meno i costi
di dismissione. Lo IAS 36 al paragrafo 18 definisce il “Valore Recuperabile” come “il maggiore tra il fair value di
un’attività o di un’unità generatrice di flussi finanziari dedotti i costi di vendita e il proprio valore d’uso”. Nello
specifico caso la stima del valore recuperabile al 31 dicembre 2021, non avendo la possibilità di identificare il
fair value delle attività oggetto di analisi di impairment, è stata effettuata sulla base delle configurazioni di valore
fondate sul valore d’uso.
III 146
NOTE ILLUSTRATIVE AL BILANCIO CONSOLIDATO
Il valore d’uso è stato calcolato facendo riferimento alla stima dei flussi di cassa operativi per il periodo triennale
2022-2024, ricavati dall’attualizzazione dai relativi dati previsionali economico-finanziari adottati ai soli fini
dell’impairment test con delibera del Consiglio di Amministrazione del 3 febbraio 2022.
Il valore d’uso così ottenuto è stato confrontato con il valore contabile del capitale investito netto operativo
(“carrying amount”), inclusivo dell’avviamento e delle attività immateriali a vita indefinita, rilevando un surplus di
circa il 492% rispetto al carrying amount.
Per l’attualizzazione è stato adottato come tasso di sconto il WACC, che è stato stimato come segue:
• il risk free rate è stato valutato pari al tasso di rendimento medio dei titoli di stato decennali, pari allo 0,78%;
• l’equity risk premium, pari al 6,42%;
• il coefficiente beta levered è stato valutato sulla base del panel di società quotate attive nel settore in cui
opera il Gruppo, pari a 1,05;
• il premio per il rischio addizionale, pari al 3,50%.
Il costo del debito è stato stimato in misura pari allo 0,78%.
È stato inoltre adottato un debt/equity ratio pari al 31,10%, sulla base della media del rapporto di indebitamento
di un panel di società comparabili.
L’applicazione di tale modello ha condotto alla determinazione di un tasso di attualizzazione pari a 8,80%
(WACC pre-tax 11,58%).
Il valore terminale è stato calcolato con la formula della “rendita perpetua”, ipotizzando un tasso di crescita “g”
pari a 1,30% e considerando un flusso di cassa operativo normalizzato muovendo dalle previsioni per il 2024,
l’ultimo anno del piano preso come riferimento ai fini dell’impairment test.
Si è inoltre proceduto ad effettuare un test sulla sensitività del modello, modificando i parametri sopra descritti, al
fine di testare la solidità e la validità dello stesso.
In particolare, si è fatto variare fino a un punto percentuale il tasso di attualizzazione e il tasso di crescita e si è
tenuto conto di un’ipotesi di riduzione del 10% dei flussi di cassa desumibili dalle proiezioni; anche ad esito delle
analisi di sensitività, non si è ritenuto che sussistano elementi tali da far concludere che vi siano perdite durevoli di
valore delle attività.
Dall’analisi dello scenario base e delle analisi di sensitività stimate in base a variazioni dei parametri principali
dell’impairment test, risulta quindi che il valore dell’avviamento iscritto nel bilancio del Gruppo risulta
recuperabile.
Si indica altresì, nella tabella che segue, il valore di WACC, tasso di crescita e la percentuale dei flussi di cassa
operativi che singolarmente renderebbero il valore recuperabile della CGU pari al relativo valore contabile al 31
dicembre 2021.
Versione base WACC Tasso di crescita Flussi di cassa operativi
WACC 8,80% 46,39% 8,80% 8,80%
Tasso di crescita "g" 1,30% 1,00% -84,06% 1,00%
Flussi cassa operativi 100,00% 100,00% 100,00% 16,90%
SANLORENZO RELAZIONE FINANZIARIA ANNUALE / 2021
III 147
17. Partecipazioni e altre attività non correnti
(in migliaia di Euro) 31 dicembre 2021 31 dicembre 2020 Variazione
Imprese collegate 412 378 34
Altre imprese 34 34 –
Partecipazioni e altre attività non correnti 446 412 34
Le variazioni relative alle imprese collegate e alle altre imprese intervenute nel corso dell’esercizio oggetto di
analisi sono mostrate nella tabella sottostante:
(in migliaia di Euro) Imprese collegate Altre imprese Totale
Valore contabile al 31 dicembre 2020 378 34 412
Movimenti del periodo:
Incrementi/aumenti di capitale 34 – 34
Valore contabile al 31 dicembre 2021 412 34 446
Le partecipazioni in imprese collegate sono pari a Euro 412 migliaia e ad Euro 378 migliaia rispettivamente al 31
dicembre 2021 e 2020. La voce fa riferimento alla partecipazione detenuta nelle società collegate Polo Nautico e
Restart. Per maggiori dettagli si rimanda alla nota “Società collegate” del presente bilancio.
Le partecipazioni in altre imprese ammontano ad Euro 34 migliaia e ad Euro 34 migliaia rispettivamente al 31
dicembre 2021 e 2020 e sono relative a partecipazioni percentualmente poco significative in società o consorzi,
non rientranti nell’area di consolidamento.
Nell’esercizio in corso è stato rilevato un provento sulle partecipazioni collegate di Euro 4 migliaia oltre a
rettifiche di valore negativo di Euro 25 migliaia.
III 148
NOTE ILLUSTRATIVE AL BILANCIO CONSOLIDATO
18. Rimanenze
(in migliaia di Euro) 31 dicembre 2021 31 dicembre 2020 Variazione
Materie prime, sussidiarie e di consumo 8.889 6.321 2.568
Prodotti in corso di lavorazione e semilavorati 31.760 45.123 (13.363)
Prodotti finiti 28.611 36.163 (7.552)
Fondo svalutazione rimanenze (991) (5.393) 4.402
Rimanenze 68.269 82.214 (13.945)
Le rimanenze di magazzino sono pari ad Euro 68.269 migliaia e ad Euro 82.214 migliaia rispettivamente al 31
dicembre 2021 e al 31 dicembre 2020.
Le rimanenze di materie prime, sussidiarie e di consumo sono rappresentate dal materiale necessario per la
costruzione delle imbarcazioni.
I prodotti in corso di lavorazione e semilavorati si riferiscono alle commesse per la costruzione di imbarcazioni il
cui contratto con il cliente non si è perfezionato entro la chiusura dell’esercizio. La variazione osservata tra il 31
dicembre 2021 e il 31 dicembre 2020 segue il consistente incremento delle vendite realizzato durante l’anno.
I prodotti finiti sono relativi ad imbarcazioni usate ritirate in permuta, il cui valore viene iscritto al momento
del ritiro al costo e viene adeguato ad ogni chiusura di esercizio a quello di presumibile realizzo mediante
stanziamento del relativo fondo svalutazione.
Nel processo di valutazione delle imbarcazioni usate, il Gruppo si basa su vari elementi quali l’analisi delle
specifiche tecniche delle singole imbarcazioni usate, le valutazioni effettuate all’atto dell’acquisto delle stesse ivi
compresa l’anzianità, l’andamento di mercato attuale, anche mediante le indicazioni di un terzo indipendente,
l’unicità di ogni imbarcazione e di ogni trattativa di vendita, le vendite già concretizzate nel periodo successivo.
Il progetto “Experienced Yachts”, varato con l’obiettivo di diversificare e qualificare gli usati del Gruppo rispetto
alla concorrenza, prevede che ogni imbarcazione del programma venga valutata, gestita e ricondizionata dal
personale del Gruppo, qualificato per garantire l’efficienza di macchinari e strumentazioni di bordo. Le valutazioni
delle imbarcazioni usate si basano su perizie di un esperto che effettua la valutazione sulla base degli elementi
sopra descritti e delle condizioni generali delle singole imbarcazioni.
Il fondo svalutazione rimanenze, comprensivo di prodotti finiti e materie prime, ha registrato la seguente
movimentazione, legata principalmente all’adeguamento del valore dei prodotti finiti al valore presunto di
realizzo:
(in migliaia di Euro) Saldo
Fondo svalutazione rimanenze al 31 dicembre 2020 5.393
Accantonamenti 791
Utilizzi (5.193)
Fondo svalutazione rimanenze al 31 dicembre 2021 991
SANLORENZO RELAZIONE FINANZIARIA ANNUALE / 2021
III 149
19. Attività e passività derivanti da contratti
Le attività derivanti da contratti sono relative alle commesse in corso di lavorazione valutate sulla base dei costi
sostenuti (cost-to-cost) in quanto oggetto di contratto già perfezionato con il cliente. Esse vengono iscritte tra le
attività al netto delle relative passività se, sulla base di un’analisi condotta contratto per contratto, il valore lordo
delle attività svolte alla data risulta superiore agli acconti ricevuti dai clienti. Al contrario, se gli acconti ricevuti dai
clienti risultano superiori alle relative attività derivanti da contratti, la parte eccedente viene iscritta tra le passività.
Il saldo netto delle attività derivanti da contratti è così composto:
(in migliaia di Euro) 31 dicembre 2021 31 dicembre 2020 Variazione
Attività derivanti da contratti (lorde) 505.934 467.861 38.073
Acconti da clienti (388.740) (354.923) (33.817)
Attività derivanti da contratti (nette) 117.194 112.938 4.256
Gli obblighi di prestazione insoddisfatti o parzialmente insoddisfatti si riferiscono a tutte le imbarcazioni
(con durata originaria prevista entro un anno e oltre) e si prevede che siano riconosciuti secondo i tempi di
produzione relativi agli yacht (tra 7 e 16 mesi in media) e ai superyacht (tra 24 e 46 mesi in media).
Il saldo netto delle attività derivanti da contratto al 31 dicembre 2021 include un importo positivo pari a Euro
953 migliaia relativo alla valorizzazione del fair value dei derivati di copertura del rischio di cambio sui contratti
denominati in Dollari statunitensi; al 31 dicembre 2020, tale importo risultava negativo per Euro 435 migliaia.
Il saldo netto delle passività derivanti da contratti è così composto:
(in migliaia di Euro) 31 dicembre 2021 31 dicembre 2020 Variazione
Debiti per lavori da eseguire 10.922 5.949 4.973
Totale acconti ricevuti da clienti 480.766 395.130 85.636
Acconti portati a deduzione delle attività derivanti da contratto (388.740) (354.923) (33.817)
Passività derivanti da contratti (nette) 102.948 46.156 56.792
La voce presenta un saldo netto pari ad Euro 102.948 migliaia e ad Euro 46.156 migliaia rispettivamente al 31
dicembre 2021 e al 31 dicembre 2020. La variazione pari ad Euro 56.792 migliaia registrata tra l’esercizio chiuso
al 31 dicembre 2021 e 2020 è relativa principalmente alla variazione in aumento degli acconti ricevuti da clienti.
III 150
NOTE ILLUSTRATIVE AL BILANCIO CONSOLIDATO
20. Crediti commerciali
(in migliaia di Euro) 31 dicembre 2021 31 dicembre 2020 Variazione
Crediti verso clienti 18.907 17.697 1.210
Fondo svalutazione crediti (597) (464) (133)
Totale crediti commerciali 18.310 17.233 1.077
I crediti commerciali ammontano a Euro 18.310 migliaia e ad Euro 17.233 migliaia rispettivamente al 31
dicembre 2021 e al 31 dicembre 2020. Al 31 dicembre 2021 i crediti commerciali sono incrementati rispetto al
31 dicembre 2020 per un importo pari ad Euro 1.077 migliaia.
I crediti sono esposti al netto del fondo svalutazione stanziato nel corso degli anni a copertura dei crediti in
sofferenza o di dubbia esigibilità ancora iscritti in bilancio nell’attesa della conclusione delle relative procedure
concorsuali o dei tentativi di recupero stragiudiziali. Si ritiene che il fondo svalutazione crediti sia congruo a far
fronte al rischio di potenziali inesigibilità sui crediti scaduti.
Di seguito si riporta la movimentazione del fondo svalutazione crediti per l’esercizio 2021:
(in migliaia di Euro) Saldo
Fondo svalutazione crediti al 31 dicembre 2020 464
Utilizzi/rilasci (4)
Accantonamenti 137
Fondo svalutazione crediti al 31 dicembre 2021 597
SANLORENZO RELAZIONE FINANZIARIA ANNUALE / 2021
III 151
La ripartizione dei crediti commerciali per area geografica è la seguente:
(in migliaia di Euro) 31 dicembre 2021 31 dicembre 2020 Variazione
Italia 9.080 1.024 8.056
Altri paesi Europa 8.835 12.030 (3.195)
Americas 386 1.127 (741)
APAC 6 2.051 (2.045)
MEA 3 1.001 (998)
Crediti verso clienti 18.310 17.233 1.077
L’ageing dei crediti verso clienti per i periodi analizzati è il seguente:
31 dicembre 2021
(in migliaia di Euro)
Non
scaduto
Scaduto da (gg)
0-365 366-730 >730
Crediti verso clienti 17.968 201 117 284
Fondo svalutazione crediti (51) (145) (117) (284)
Crediti per clienti da fatturare 337 – – –
Totale crediti verso clienti 18.254 56 – –
III 152
NOTE ILLUSTRATIVE AL BILANCIO CONSOLIDATO
21. Altre attività correnti
(in migliaia di Euro) 31 dicembre 2021 31 dicembre 2020 Variazione
Acconti a fornitori 19.798 12.081 7.717
Altri crediti 8.346 2.637 5.709
Crediti tributari per altre imposte 12.267 3.931 8.336
Costi per acquisizione contratti 8.041 5.053 2.988
Ratei e risconti attivi 5.885 6.732 (847)
Crediti diversi ed altre attività correnti 54.337 30.434 23.903
Le altre attività correnti sono pari ad Euro 54.337 migliaia e ad Euro 30.434 migliaia rispettivamente al 31
dicembre 2021 e al 31 dicembre 2020. Tutti i crediti della presente categoria sono ritenuti esigibili e pertanto su
di essi non sono state effettuate svalutazioni.
Nel corso dell’esercizio chiuso al 31 dicembre 2021 la voce presenta un incremento di Euro 23.903 migliaia
dovuto soprattutto all’aumento registrato nei crediti tributari e negli acconti versati ai fornitori.
Inoltre, i costi per l’acquisizione di contratti relativi alle commissioni di agenzia sono incrementati nello stesso
periodo di Euro 2.988 migliaia. I costi di agenzia sono stati rilevati a conto economico in base ad un criterio
temporale che segue i lavori in corso della relativa imbarcazione.
22. Disponibilità liquide e mezzi equivalenti
(in migliaia di Euro) 31 dicembre 2021 31 dicembre 2020 Variazione
Depositi bancari e postali 141.223 94.313 46.910
Denaro e valori in cassa 49 46 3
Disponibilità liquide 141.272 94.359 46.913
Le disponibilità liquide e mezzi equivalenti sono pari a Euro 141.272 migliaia e ad Euro 94.359 migliaia
rispettivamente al 31 dicembre 2021 e al 31 dicembre 2020.
Per maggiori informazioni in merito alla variazione intervenuta nelle disponibilità liquide, si rimanda al rendiconto
finanziario.
SANLORENZO RELAZIONE FINANZIARIA ANNUALE / 2021
III 153
23. Altre attività finanziarie inclusi strumenti derivati
(in migliaia di Euro) 31 dicembre 2021 31 dicembre 2020 Variazione
Strumenti derivati attivi 317 647 (330)
Totale altre attività finanziarie 317 647 (330)
Gli strumenti derivati attivi, pari a Euro 317 migliaia e a Euro 647 migliaia rispettivamente al 31 dicembre 2021 e
al 31 dicembre 2020, sono riferiti a contratti di copertura su tassi di cambio EUR/USD e su tassi di interesse che,
alla chiusura dell’esercizio, presentavano un fair value (mark to market value) positivo. Il Gruppo si avvale di tali
strumenti al fine di coprirsi dal rischio di oscillazione del cambio sulle vendite effettuate in Dollari statunitensi e
dal rischio di aumento dei tassi di interesse su finanziamenti in essere.
Per maggiori dettagli in merito agli strumenti di copertura dei rischi finanziari, si rimanda alla nota “Strumenti
finanziari – Fair value e gestione dei rischi” del presente bilancio.
III 154
NOTE ILLUSTRATIVE AL BILANCIO CONSOLIDATO
PATRIMONIO NETTO E PASSIVITÀ
24. Capitale sociale e riserve
Patrimonio netto di Gruppo
La composizione del patrimonio netto del Gruppo è riportata nella tabella seguente.
(in migliaia di Euro)
Capitale
sociale
Riserva
sovrapprezzo
azioni
Altre riserve
Risultato
del
periodo
Patrimonio
Netto di
Gruppo
Patrimonio
Netto
di Terzi
Totale
Patrimonio
Netto
Valore al 31 dicembre 2020 34.500 76.549 40.189 34.508 185.746 (355) 185.391
Destinazione utile di esercizio – – 33.977 (34.508) (531) (344) (875)
Effetto riserva cash flow hedge – – (1.117) – (1.117) – (1.117)
Dividendi distribuiti – – (10.331) – (10.331) – (10.331)
Acquisto azioni proprie – – – – – – –
Esercizio stock option 39 648 (59) – 628 – 628
Altre variazioni – – 3.636 – 3.636 458 4.094
Risultato del periodo – – – 51.007 51.007 344 51.351
Valore al 31 dicembre 2021 34.539 77.197 66.295 51.007 229.038 103 229.141
La tabella che segue mostra il dettaglio delle Altre riserve.
(in migliaia di Euro)
Riserva
legale
Riserva
straordinaria
Riserva di
consolida-
mento
Riserva
stock
option
Riserva
azioni
proprie
Riserva
cash flow
hedge
Riserva
FTA/OCI
Altre
riserve
Utili
esercizi
precedenti
Totale
Altre
Riserve
Valore al 31 dicembre 2020 2.960 45.066 (7.647) 332 (899) 15 (254) 468 148 40.189
Destinazione utile di esercizio 1.699 32.278 – – – – – – – 33.977
Effetto riserva cash flow hedge – – – – – (1.117) – – – (1.117)
Dividendi distribuiti – (10.331) – – – – – – – (10.331)
Acquisto azioni proprie – – – – – – – – – –
Esercizio stock option – – – (59) – – – – – (59)
Altre variazioni – – 4.225 334 – – (1) (774) (148) 3.636
Risultato del periodo – – – – – – – – – –
Valore al 31 dicembre 2021 4.659 67.013 (3.422) 607 (899) (1.102) (255) (306) – 66.295
SANLORENZO RELAZIONE FINANZIARIA ANNUALE / 2021
III 155
Capitale sociale e riserva da sovrapprezzo azioni
Azioni ordinarie
Il capitale sociale della Capogruppo al 31 dicembre 2021 ammonta ad Euro 34.539 migliaia, interamente versati,
ed è costituito da n. 34.539.268 azioni ordinarie prive del valore nominale, incrementato rispetto al 31 dicembre
2020 per effetto della sottoscrizione dell’aumento di capitale a servizio del Piano di Stock Option 2020 per n
39.268 azioni nel mese di dicembre del 2021. Il capitale sociale è stato successivamente aumentato anche nel
2022 e, al 28 febbraio 2022, è costituito da 34.594.172 azioni.
In data 21 aprile 2020 l’Assemblea Straordinaria degli Azionisti di Sanlorenzo aveva infatti deliberato un aumento
di capitale sociale, in via scindibile, con esclusione del diritto di opzione, ai sensi dell’articolo 2441, comma 8
del codice civile, di massimi nominali Euro 884.615, da eseguirsi entro e non oltre il 30 giugno 2029, mediante
emissione di massime n. 884.615 azioni ordinarie Sanlorenzo destinate, esclusivamente ed irrevocabilmente, al
servizio del Piano di Stock Option 2020.
In data 24 settembre 2020, la Società ha inoltre avviato il programma di acquisto di azioni proprie sulla base della
delibera autorizzativa approvata dall’Assemblea Ordinaria degli Azionisti del 31 agosto 2020. Per effetto degli
acquisti di azioni effettuati dall’avvio del programma, al 31 dicembre 2021 la Società deteneva n. 58.666 azioni
proprie, invariate rispetto al 31 dicembre 2020, pari allo 0,170% del capitale sociale sottoscritto e versato. In
conformità ai termini della suddetta delibera, il programma di acquisto è terminato in data 28 febbraio 2022.
Riserva sovrapprezzo azioni
La riserva sovrapprezzo azioni accoglie l’importo pari a Euro 77.197 migliaia, risultante dalle operazioni di
aumento di capitale effettuate dagli azionisti negli esercizi 2011 e 2013, dal suo parziale utilizzo avvenuto
nell’esercizio 2014 per l’aumento gratuito del capitale sociale della Capogruppo, dal decremento di Euro
19.539 migliaia per l’impatto della fusione inversa con WindCo, l’aumento di capitale collegato all’operazione
di IPO portata a termine nel 2019 pari ad Euro 65.160 migliaia al netto delle commissioni di collocamento,
dall’incremento avvenuto nel corso del 2021 per Euro 648 migliaia per l’esercizio delle opzioni relative al Piano di
Stock Option.
III 156
NOTE ILLUSTRATIVE AL BILANCIO CONSOLIDATO
Altre riserve
(in migliaia di Euro) 31 dicembre 2021 31 dicembre 2020 Variazione
Riserva legale 4.659 2.960 1.699
Riserva straordinaria 67.013 45.066 21.947
Riserva di consolidamento (3.422) (7.647) 4.225
Riserva stock option 607 332 275
Riserva azioni proprie in portafoglio (899) (899) –
Riserva cash flow hedge (1.102) 15 (1.117)
Riserva FTA/OCI (255) (254) (1)
Riserva da elisione differenze cambio/CTA (442) 332 (774)
Riserva post fusione 49 49 –
Avanzo di fusione 87 87 –
Utili esercizi precedenti – 148 (148)
Altre riserve 66.295 40.189 26.106
La voce accoglie:
• la Riserva legale, che accoglie l’importo dell’accantonamento degli utili di periodo effettuato dalla Capogruppo,
pari a Euro 4.659 migliaia secondo le disposizioni del Codice Civile italiano.
• la Riserva straordinaria, relativa alla Capogruppo, di Euro 67.013 migliaia e Euro 45.066 migliaia
rispettivamente al 31 dicembre 2021 e al 31 dicembre 2020. L’incremento è dovuto alla destinazione dell’utile
dell’esercizio precedente, al netto dei dividendi distribuiti nel 2021.
• la Riserva di consolidamento, che rappresenta la differenza tra il valore di carico e la corrispondente quota
di patrimonio netto delle società partecipate. La voce è negativa per Euro 3.422 migliaia e per Euro 7.647
migliaia rispettivamente al 31 dicembre 2021 e al 31 dicembre 2020.
• la Riserva stock option, iscritta per un valore positivo di Euro 607 migliaia, esprime il valore dell’opzione,
rilevato a quote costanti lungo il periodo che intercorre tra la data di assegnazione e quella di maturazione.
La suddetta riserva si riferisce al piano di incentivazione azionaria approvato dall’Assemblea Ordinaria degli
Azionisti del 21 aprile 2020 e riservato agli amministratori esecutivi ed ai dipendenti chiave di Sanlorenzo
e delle sue controllate. Per ulteriori dettagli relativi al suddetto piano, si rinvia alla nota “Pagamenti basati su
azioni” del presente bilancio.
• la Riserva azioni proprie in portafoglio pari a Euro (899) migliaia relativa all’acquisto di n. 58.666 azioni proprie
effettuato nel corso del 2020.
• la Riserva operazioni copertura flussi finanziari attesi (cash flow hedge), relativa alla Capogruppo, è negativa
per Euro 1.102 migliaia al 31 dicembre 2021 e positiva per Euro 15 migliaia al 31 dicembre 2020.
SANLORENZO RELAZIONE FINANZIARIA ANNUALE / 2021
III 157
• la Riserva FTA/OCI, che accoglie gli effetti relativi alla transizione del bilancio agli IFRS pari a Euro (255)
migliaia al 31 dicembre 2021 e a Euro (254) migliaia al 31 dicembre 2020.
• la riserva da elisione differenze cambio di Euro (442) migliaia e Euro 332 migliaia rispettivamente il 31
dicembre 2021 e al 31 dicembre 2020. La riserva si è costituita nel 2019 per le differenze cambio tra
economico e patrimoniale nel bilancio di Sanlorenzo of the Americas e per le differenze nelle elisioni
infragruppo.
• la Riserva post fusione, in capo alla Società, con natura di capitale d’apporto dei soci per Euro 49 migliaia
rispettivamente al 31 dicembre 2021 e al 31 dicembre 2020. Tale riserva non ha subito variazioni.
• l’Avanzo di fusione di Euro 87 migliaia è relativo alla Capogruppo e si è formato dopo l’operazione di fusione
per incorporazione con Eureka Imbarcazioni S.r.l. avvenuta nell’anno 2012.
• gli Utili esercizi precedenti di Euro 0 migliaia e di Euro 148 migliaia rispettivamente al 31 dicembre 2021 e al
31 dicembre 2020.
Patrimonio netto di terzi
La variazione nel patrimonio netto di terzi è principalmente dovuta ai risultati di competenza. La voce ammonta
ad Euro 103 migliaia al 31 dicembre 2021 rispetto ad un valore negativo di Euro 355 migliaia al 31 dicembre
2020.
Gestione del capitale
Le politiche di gestione del capitale da parte del Gruppo hanno come obiettivo la creazione di valore per
gli Azionisti e il supporto allo sviluppo futuro del Gruppo attraverso il mantenimento di un adeguato livello
di capitalizzazione che consenta l’accessibilità alle fonti esterne di finanziamento a condizioni vantaggiose. Il
Gruppo gestisce la struttura del capitale ed effettua gli aggiustamenti in linea con i cambiamenti delle condizioni
economiche generali e con gli obiettivi strategici.
III 158
NOTE ILLUSTRATIVE AL BILANCIO CONSOLIDATO
25. Passività finanziarie
(in migliaia di Euro) 31 dicembre 2021 31 dicembre 2020 Variazione
Debiti verso banche a medio-lungo termine (oltre 12 mesi) 65.691 57.932 7.759
Debiti verso altri finanziatori (oltre 12 mesi) 3.417 4.813 (1.396)
Debiti finanziari non correnti 69.108 62.745 6.363
Debiti verso banche (entro 12 mesi) 29.717 25.790 3.927
di cui finanziamenti 29.675 25.572 4.103
di cui altri debiti finanziari a breve termine 42 218 (176)
Debiti verso altri finanziatori a breve 1.402 2.127 (725)
Passività per strumenti derivati di copertura 2.356 515 1.841
Debiti finanziari correnti 33.475 28.432 5.043
Totale passività finanziarie 102.583 91.177 11.406
I debiti finanziari non correnti, pari ad Euro 69.108 migliaia ed Euro 62.745 migliaia rispettivamente al 31
dicembre 2021 e al 31 dicembre 2020 sono riferiti principalmente a mutui e finanziamenti a lungo termine
della Capogruppo per Euro 62.242 migliaia e Euro 53.708 migliaia rispettivamente al 31 dicembre 2021 e al 31
dicembre 2020.
La quota non corrente dei debiti verso altri finanziatori ammonta ad Euro 3.417 migliaia e ad Euro 4.813 migliaia
rispettivamente al 31 dicembre 2021 e al 31 dicembre 2020 e si riferisce all’effetto dell’IFRS 16.
I debiti finanziari correnti, pari ad Euro 33.475 migliaia e ad Euro 28.432 migliaia rispettivamente al 31 dicembre
2021 e al 31 dicembre 2020 sono riferiti a:
• parte corrente dell’indebitamento per Euro 29.675 migliaia e Euro 25.572 migliaia rispettivamente al 31
dicembre 2021 e al 31 dicembre 2020, comprensiva del valore contabile dei finanziamenti entro 12 mesi e
dei ratei dei relativi interessi verso gli istituti finanziatori;
• altri debiti finanziari per Euro 42 migliaia al 31 dicembre 2021 e Euro 218 migliaia al 31 dicembre 2020, riferiti
principalmente alla Capogruppo e alla controllata Bluegame S.r.l.;
• debiti verso altri finanziatori pari a Euro 1.402 migliaia e ad Euro 2.127 migliaia rispettivamente al 31 dicembre
2021 e al 31 dicembre 2020, interamente riferiti all’effetto dell’applicazione dell’IFRS 16;
• passività per strumenti finanziari di copertura del rischio di cambio e del rischio di tasso di interesse pari a
Euro 2.356 migliaia e Euro 515 migliaia rispettivamente al 31 dicembre 2021 e al 31 dicembre 2020.
SANLORENZO RELAZIONE FINANZIARIA ANNUALE / 2021
III 159
Di seguito si riporta la movimentazione delle passività finanziarie:
(in migliaia di Euro)
Passività finanziarie al 31 dicembre 2020 91.177
Variazione fair value strumenti derivati 1.841
Incasso nuovi finanziamenti 46.843
Rimborso finanziamenti (34.981)
Variazione altri debiti finanziari (177)
Incasso nuovi finanziamenti per leasing (IFRS 16) 1.537
Rimborso debiti per leasing (IFRS 16) (3.657)
Passività finanziarie al 31 dicembre 2021 102.583
III 160
NOTE ILLUSTRATIVE AL BILANCIO CONSOLIDATO
Si riporta di seguito il dettaglio della composizione dell’indebitamento finanziario del Gruppo Sanlorenzo al 31
dicembre 2021 comparata con la situazione al 31 dicembre 2020:
(in migliaia di Euro) 31 dicembre 2021 31 dicembre 2020
A Disponibilità liquide 141.272 94.359
B Mezzi equivalenti a disponibilità liquide – –
C Altre attività finanziarie correnti 317 647
D Liquidità (A + B + C) 141.589 95.006
E Debito finanziario corrente (3.824) (2.560)
F Parte corrente del debito finanziario non corrente (29.651) (25.872)
G Indebitamento finanziario corrente (E + F) (33.475) (28.432)
H Indebitamento finanziario corrente netto (G + D) 108.114 66.574
I Debito finanziario non corrente (69.108) (62.745)
J Strumenti di debito – –
K Debiti commerciali e altri debiti non correnti – –
L Indebitamento finanziario non corrente (I + J + K) (69.108) (62.745)
M Totale indebitamento finanziario (H + L) 39.006 3.829
Per un commento dettagliato, si rimanda alla Relazione sulla gestione.
SANLORENZO RELAZIONE FINANZIARIA ANNUALE / 2021
III 161
Al 31 dicembre 2021 e come negli esercizi precedenti, il Gruppo è tenuto al rispetto di alcuni parametri
finanziari (covenant) sui finanziamenti, da calcolarsi, con cadenza annuale, sul bilancio consolidato. Al 31 dicembre
2021, tali parametri risultano rispettati.
Finanziamento Parametro Limite
Mutuo chirografario Banco BPM €10m 30.06.26 Posizione finanziaria netta/EBITDA < 2,50
Mutuo chirografario Cassa Depositi e Prestiti €10m 31.12.26 Posizione finanziaria netta/EBITDA < 1,80
Mutuo ipotecario Cassa Depositi e Prestiti €10m 31.12.26 Posizione finanziaria netta/Patrimonio Netto < 1,00
Mutuo ipotecario Crédit Agricole €15m 29.11.26 Posizione finanziaria netta/EBITDA < 3,25
Mutuo chirografario Creval €7m 05.07.23 Posizione finanziaria netta/EBITDA < 3,00
Mutuo chirografario Deutsche Bank €7,5m 31.03.23 Posizione finanziaria netta/EBITDA < 3,25
Mutuo chirografario Deutsche Bank €7,5m 31.03.23 Posizione finanziaria netta/Patrimonio Netto < 0,90
Mutuo chirografario Intesa Sanpaolo €3m 13.07.22 Posizione finanziaria netta/EBITDA < 2,15
Mutuo chirografario Intesa Sanpaolo €20m 30.06.26 Posizione finanziaria netta/EBITDA < 1,80
Mutuo chirografario Intesa Sanpaolo €20m 30.06.26 Posizione finanziaria netta/Patrimonio Netto < 1,30
Mutuo chirografario MPS €6m 31.12.23 Posizione finanziaria netta/EBITDA < 1,30
Mutuo chirografario MPS €6m 31.12.23 Posizione finanziaria netta/Patrimonio Netto < 1,00
Mutuo chirografario UniCredit €8,25m 31.12.22 Posizione finanziaria netta/EBITDA < 2,50
Mutuo chirografario UniCredit €8,25m 31.12.22 Posizione finanziaria netta/Patrimonio Netto < 0,90
Mutuo chirografario UniCredit €6m 30.09.25 Posizione finanziaria netta/EBITDA < 2,50
Mutuo chirografario UniCredit €6m 30.09.25 Posizione finanziaria netta/Patrimonio Netto < 0,90
Mutuo chirografario UniCredit €6m 30.09.25 EBITDA/Oneri Finanziari > 6,5
Mutuo chirografario UniCredit €4,5m 30.09.25 Posizione finanziaria netta/EBITDA < 2,50
Mutuo chirografario UniCredit €4,5m 30.09.25 Posizione finanziaria netta/Patrimonio Netto < 0,90
Mutuo chirografario UniCredit €4,5m 30.09.25 EBITDA/Oneri Finanziari > 6,5
Mutuo chirografario UniCredit €10m 30.06.26 Posizione finanziaria netta/Patrimonio Netto < 0,90
Mutuo chirografario UniCredit €10m 30.06.26 EBITDA/Oneri Finanziari > 6,5
Mutuo chirografario UniCredit €10m 30.06.26 Posizione finanziaria netta/EBITDA < 2,50
III 162
NOTE ILLUSTRATIVE AL BILANCIO CONSOLIDATO
Nella tabella che segue si riporta il dettaglio delle condizioni e la scadenza dei finanziamenti rispettivamente
al 31 dicembre 2021 e al 31 dicembre 2020.
(in migliaia di Euro)
Tasso di
Interesse
nominale
Anno
di
scadenza/
rimborso
31 dicembre 2021 31 dicembre 2020
Valore
nominale
Scritture
Valore
contabile
Entro
1 anno
Da 1 a
5 anni
Oltre
5 anni
Valore
nominale
Scritture
Valore
contabile
Entro
1 anno
Da 1 a
5 anni
Oltre
5 anni
Sanlorenzo S.p.A. Sanlorenzo S.p.A.
Banco BPM – Mutuo chirografario €5m 30.06.22 1,50% 2021 – – – – – – 1.579 17 1.562 1.039 523 – Banco BPM – Mutuo chirografario €5m 30.06.22
Banco BPM – Mutuo chirografario €6m 29.12.23 0,90% 2021 – – – – – – 3.634 19 3.615 1.190 2.425 – Banco BPM – Mutuo chirografario €6m 29.12.23
Banco BPM – Mutuo chirografario €10m 30.06.26 0,55% 2026 9.474 14 9.460 2.100 7.360 – – – – – – – Banco BPM – Mutuo chirografario €10m 30.06.26
Banco BPM – Mutuo ipotecario €7,75m 31.12.25 1,20% 2021 – – – – – – 3.198 31 3.167 615 2.552 – Banco BPM – Mutuo ipotecario €7,75m 31.12.25
Banco BPM – Mutuo ipotecario €814k 31.12.30 0,85% 2030 645 – 645 69 282 294 714 – 714 68 279 367 Banco BPM – Mutuo ipotecario €814k 31.12.30
Banco BPM – Mutuo ipotecario €7,41m31.12.30 0,85% 2030 5.875 – 5.875 624 2.571 2.680 6.498 – 6.498 618 2.542 3.338 Banco BPM – Mutuo ipotecario €7,41m31.12.30
Banco di Sardegna – Mutuo chirografario €5m 30.09.25 0,50% 2025 3.762 1 3.761 996 2.765 – 4.753 2 4.751 991 3.761 – Banco di Sardegna – Mutuo chirografario €5m 30.09.25
BNL – Mutuo chirografario €5m 30.06.22 0,45% 2021 – – – – – – 3.750 – 3.750 2.500 1.250 – BNL – Mutuo chirografario €5m 30.06.22
BNL – Mutuo chirografario €5m 30.06.23 0,00% 2023 5.000 – 5.000 3.750 1.250 – – – – – – – BNL – Mutuo chirografario €5m 30.06.23
BPER – Mutuo chirografario €5m 30.09.25 0,50% 2025 3.762 1 3.761 996 2.765 – 4.753 – 4.753 991 3.762 – BPER – Mutuo chirografario €5m 30.09.25
Carige – Mutuo chirografario €5m 31.12.23 1,15% 2021 – – – – – – 3.040 11 3.029 994 2.035 – Carige – Mutuo chirografario €5m 31.12.23
Cassa Depositi e Prestiti – Mutuo chirografario
€10m 31.12.26
0,75% 2026 7.143 – 7.143 1.429 5.714 – 8.571 – 8.571 1.429 5.714 1.429
Cassa Depositi e Prestiti – Mutuo chirografario
€10m 31.12.26
Crédit Agricole – Mutuo ipotecario €15m 29.11.26 0,65% 2026 7.921 34 7.887 1.550 6.337 – 9.473 49 9.424 1.536 6.282 1.607 Crédit Agricole – Mutuo ipotecario €15m 29.11.26
Creval – Mutuo chirografario €7m 05.07.23 0,84% 2023 2.510 3 2.507 1.428 1.079 3.923 5 3.918 1.408 2.510 – Creval – Mutuo chirografario €7m 05.07.23
Deutsche Bank – Mutuo chirografario €7,5m 31.03.23 0,50% 2023 1.875 1 1.874 1.499 375 – 3.375 3 3.372 1.498 1.874 – Deutsche Bank – Mutuo chirografario €7,5m 31.03.23
Intesa Sanpaolo – Mutuo chirografario €3m 13.07.22 0,65% 2022 450 – 450 450 – – 1.050 – 1.050 600 450 – Intesa Sanpaolo – Mutuo chirografario €3m 13.07.22
Intesa Sanpaolo – Mutuo chirografario €20m 30.06.26 0,05% 2026 20.000 40 19.960 4.429 15.531 – – – – – – – Intesa Sanpaolo – Mutuo chirografario €20m 30.06.26
MPS – Mutuo chirografario €6m 31.12.23 0,70% 2023 2.400 6 2.394 1.196 1.198 – 3.600 12 3.588 1.194 2.394 – MPS – Mutuo chirografario €6m 31.12.23
UBI – Mutuo chirografario €5m 06.06.21 0,95% 2021 – – – – – – 846 1 845 845 – – UBI – Mutuo chirografario €5m 06.06.21
UBI – Mutuo chirografario €3m 13.05.21 0,40% 2021 – – – – – – 2.500 – 2.500 2.500 – – UBI – Mutuo chirografario €3m 13.05.21
UniCredit – Mutuo chirografario €15m 31.12.22 0,20% 2022 3.000 5 2.995 2.995 – – 6.000 19 5.981 2.987 2.995 – UniCredit – Mutuo chirografario €15m 31.12.22
UniCredit – Mutuo chirografario €6m 30.09.25 0,15% 2025 5.625 4 5.621 1.498 4.123 – 6.000 6 5.994 373 5.621 – UniCredit – Mutuo chirografario €6m 30.09.25
UniCredit – Mutuo chirografario €10m 30.06.26 0,05% 2026 9.474 9 9.465 2.102 7.363 – – – – – – – UniCredit – Mutuo chirografario €10m 30.06.26
Simest - Finanziamento agevolato
"Patrimonializzazione" 31.12.27
0,55% 2027 480 – 480 – 360 120 – – – – – –
Simest - Finanziamento agevolato
"Patrimonializzazione" 31.12.27
Simest - Finanziamento agevolato "Fiere e Mostre"
08.04.25
0,55% 2025 90 – 90 15 75 – – – – – – – Simest - Finanziamento agevolato "Fiere e Mostre" 08.04.25
Totale Sanlorenzo S.p.A. 89.486 118 89.368 27.126 59.148 3.094 77.257 175 77.082 23.374 46.968 6.740 Totale Sanlorenzo S.p.A.
SANLORENZO RELAZIONE FINANZIARIA ANNUALE / 2021
III 163
Nella tabella che segue si riporta il dettaglio delle condizioni e la scadenza dei finanziamenti rispettivamente
al 31 dicembre 2021 e al 31 dicembre 2020.
(in migliaia di Euro)
Tasso di
Interesse
nominale
Anno
di
scadenza/
rimborso
31 dicembre 2021 31 dicembre 2020
Valore
nominale
Scritture
Valore
contabile
Entro
1 anno
Da 1 a
5 anni
Oltre
5 anni
Valore
nominale
Scritture
Valore
contabile
Entro
1 anno
Da 1 a
5 anni
Oltre
5 anni
Sanlorenzo S.p.A. Sanlorenzo S.p.A.
Banco BPM – Mutuo chirografario €5m 30.06.22 1,50% 2021 – – – – – – 1.579 17 1.562 1.039 523 – Banco BPM – Mutuo chirografario €5m 30.06.22
Banco BPM – Mutuo chirografario €6m 29.12.23 0,90% 2021 – – – – – – 3.634 19 3.615 1.190 2.425 – Banco BPM – Mutuo chirografario €6m 29.12.23
Banco BPM – Mutuo chirografario €10m 30.06.26 0,55% 2026 9.474 14 9.460 2.100 7.360 – – – – – – – Banco BPM – Mutuo chirografario €10m 30.06.26
Banco BPM – Mutuo ipotecario €7,75m 31.12.25 1,20% 2021 – – – – – – 3.198 31 3.167 615 2.552 – Banco BPM – Mutuo ipotecario €7,75m 31.12.25
Banco BPM – Mutuo ipotecario €814k 31.12.30 0,85% 2030 645 – 645 69 282 294 714 – 714 68 279 367 Banco BPM – Mutuo ipotecario €814k 31.12.30
Banco BPM – Mutuo ipotecario €7,41m31.12.30 0,85% 2030 5.875 – 5.875 624 2.571 2.680 6.498 – 6.498 618 2.542 3.338 Banco BPM – Mutuo ipotecario €7,41m31.12.30
Banco di Sardegna – Mutuo chirografario €5m 30.09.25 0,50% 2025 3.762 1 3.761 996 2.765 – 4.753 2 4.751 991 3.761 – Banco di Sardegna – Mutuo chirografario €5m 30.09.25
BNL – Mutuo chirografario €5m 30.06.22 0,45% 2021 – – – – – – 3.750 – 3.750 2.500 1.250 – BNL – Mutuo chirografario €5m 30.06.22
BNL – Mutuo chirografario €5m 30.06.23 0,00% 2023 5.000 – 5.000 3.750 1.250 – – – – – – – BNL – Mutuo chirografario €5m 30.06.23
BPER – Mutuo chirografario €5m 30.09.25 0,50% 2025 3.762 1 3.761 996 2.765 – 4.753 – 4.753 991 3.762 – BPER – Mutuo chirografario €5m 30.09.25
Carige – Mutuo chirografario €5m 31.12.23 1,15% 2021 – – – – – – 3.040 11 3.029 994 2.035 – Carige – Mutuo chirografario €5m 31.12.23
Cassa Depositi e Prestiti – Mutuo chirografario
€10m 31.12.26
0,75% 2026 7.143 – 7.143 1.429 5.714 – 8.571 – 8.571 1.429 5.714 1.429
Cassa Depositi e Prestiti – Mutuo chirografario
€10m 31.12.26
Crédit Agricole – Mutuo ipotecario €15m 29.11.26 0,65% 2026 7.921 34 7.887 1.550 6.337 – 9.473 49 9.424 1.536 6.282 1.607 Crédit Agricole – Mutuo ipotecario €15m 29.11.26
Creval – Mutuo chirografario €7m 05.07.23 0,84% 2023 2.510 3 2.507 1.428 1.079 3.923 5 3.918 1.408 2.510 – Creval – Mutuo chirografario €7m 05.07.23
Deutsche Bank – Mutuo chirografario €7,5m 31.03.23 0,50% 2023 1.875 1 1.874 1.499 375 – 3.375 3 3.372 1.498 1.874 – Deutsche Bank – Mutuo chirografario €7,5m 31.03.23
Intesa Sanpaolo – Mutuo chirografario €3m 13.07.22 0,65% 2022 450 – 450 450 – – 1.050 – 1.050 600 450 – Intesa Sanpaolo – Mutuo chirografario €3m 13.07.22
Intesa Sanpaolo – Mutuo chirografario €20m 30.06.26 0,05% 2026 20.000 40 19.960 4.429 15.531 – – – – – – – Intesa Sanpaolo – Mutuo chirografario €20m 30.06.26
MPS – Mutuo chirografario €6m 31.12.23 0,70% 2023 2.400 6 2.394 1.196 1.198 – 3.600 12 3.588 1.194 2.394 – MPS – Mutuo chirografario €6m 31.12.23
UBI – Mutuo chirografario €5m 06.06.21 0,95% 2021 – – – – – – 846 1 845 845 – – UBI – Mutuo chirografario €5m 06.06.21
UBI – Mutuo chirografario €3m 13.05.21 0,40% 2021 – – – – – – 2.500 – 2.500 2.500 – – UBI – Mutuo chirografario €3m 13.05.21
UniCredit – Mutuo chirografario €15m 31.12.22 0,20% 2022 3.000 5 2.995 2.995 – – 6.000 19 5.981 2.987 2.995 – UniCredit – Mutuo chirografario €15m 31.12.22
UniCredit – Mutuo chirografario €6m 30.09.25 0,15% 2025 5.625 4 5.621 1.498 4.123 – 6.000 6 5.994 373 5.621 – UniCredit – Mutuo chirografario €6m 30.09.25
UniCredit – Mutuo chirografario €10m 30.06.26 0,05% 2026 9.474 9 9.465 2.102 7.363 – – – – – – – UniCredit – Mutuo chirografario €10m 30.06.26
Simest - Finanziamento agevolato
"Patrimonializzazione" 31.12.27
0,55% 2027 480 – 480 – 360 120 – – – – – –
Simest - Finanziamento agevolato
"Patrimonializzazione" 31.12.27
Simest - Finanziamento agevolato "Fiere e Mostre"
08.04.25
0,55% 2025 90 – 90 15 75 – – – – – – – Simest - Finanziamento agevolato "Fiere e Mostre" 08.04.25
Totale Sanlorenzo S.p.A. 89.486 118 89.368 27.126 59.148 3.094 77.257 175 77.082 23.374 46.968 6.740 Totale Sanlorenzo S.p.A.
III 164
NOTE ILLUSTRATIVE AL BILANCIO CONSOLIDATO
(in migliaia di Euro)
Tasso di
Interesse
nominale
Anno
di
scadenza/
rimborso
31 dicembre 2021 31 dicembre 2020
Valore
nominale
Scritture
Valore
contabile
Entro 1
anno
Da 1 a 5
anni
Oltre 5
anni
Valore
nominale
Scritture
Valore
contabile
Entro 1 anno Da 1 a 5 anni
Oltre 5
anni
Bluegame S.r.l. Bluegame S.r.l.
Banco BPM – Mutuo chirografario €350k 31.01.22 2,80% 2021 – – – – – – 99 – 99 91 8 – Banco BPM – Mutuo chirografario €350k 31.01.22
UniCredit – Mutuo chirografario €4.5m 30.09.25 0,25% 2025 4.219 3 4.216 1.124 3.092 – 4.500 4 4.496 280 4.216 – UniCredit – Mutuo chirografario €4.5m 30.09.25
Simest - Finanziamento agevolato
"Patrimonializzazione" 31.12.27
0,55% 2027 357 – 357 – 268 89 – – – – – –
Simest - Finanziamento agevolato "Patrimonializzazione"
31.12.27
Totale Bluegame S.r.l. 4.576 3 4.573 1.124 3.360 89 4.599 4 4.595 371 4.224 – Totale Bluegame S.r.l.
Sanlorenzo of the Americas LLC Sanlorenzo of the Americas LLC
Intesa Sanpaolo – Uncommitted credit facility $10m 2,00% A revoca 1.425 – 1.425 1.425 – – 1.827 – 1.827 1.827 – – Intesa Sanpaolo – Uncommitted credit facility $10m
Totale Sanlorenzo of the Americas LLC 1.425 – 1.425 1.425 – – 1.827 – 1.827 1.827 – – Totale Sanlorenzo of the Americas LLC
Totale di Gruppo 95.487 121 95.366 29.675 62.508 3.183 83.683 179 83.504 25.572 51.192 6.740 Totale di Gruppo
SANLORENZO RELAZIONE FINANZIARIA ANNUALE / 2021
III 165
(in migliaia di Euro)
Tasso di
Interesse
nominale
Anno
di
scadenza/
rimborso
31 dicembre 2021 31 dicembre 2020
Valore
nominale
Scritture
Valore
contabile
Entro 1
anno
Da 1 a 5
anni
Oltre 5
anni
Valore
nominale
Scritture
Valore
contabile
Entro 1 anno Da 1 a 5 anni
Oltre 5
anni
Bluegame S.r.l. Bluegame S.r.l.
Banco BPM – Mutuo chirografario €350k 31.01.22 2,80% 2021 – – – – – – 99 – 99 91 8 – Banco BPM – Mutuo chirografario €350k 31.01.22
UniCredit – Mutuo chirografario €4.5m 30.09.25 0,25% 2025 4.219 3 4.216 1.124 3.092 – 4.500 4 4.496 280 4.216 – UniCredit – Mutuo chirografario €4.5m 30.09.25
Simest - Finanziamento agevolato
"Patrimonializzazione" 31.12.27
0,55% 2027 357 – 357 – 268 89 – – – – – –
Simest - Finanziamento agevolato "Patrimonializzazione"
31.12.27
Totale Bluegame S.r.l. 4.576 3 4.573 1.124 3.360 89 4.599 4 4.595 371 4.224 – Totale Bluegame S.r.l.
Sanlorenzo of the Americas LLC Sanlorenzo of the Americas LLC
Intesa Sanpaolo – Uncommitted credit facility $10m 2,00% A revoca 1.425 – 1.425 1.425 – – 1.827 – 1.827 1.827 – – Intesa Sanpaolo – Uncommitted credit facility $10m
Totale Sanlorenzo of the Americas LLC 1.425 – 1.425 1.425 – – 1.827 – 1.827 1.827 – – Totale Sanlorenzo of the Americas LLC
Totale di Gruppo 95.487 121 95.366 29.675 62.508 3.183 83.683 179 83.504 25.572 51.192 6.740 Totale di Gruppo
III 166
NOTE ILLUSTRATIVE AL BILANCIO CONSOLIDATO
26. Debiti commerciali
(in migliaia di Euro) 31 dicembre 2021 31 dicembre 2020 Variazione
Debiti verso fornitori 119.972 137.059 (17.087)
Debiti verso collegate 153 153 –
Debiti verso controllante – 26 (26)
Debiti commerciali 120.125 137.238 (17.113)
I debiti commerciali accolgono i debiti verso fornitori e i debiti verso imprese collegate e controllante.
I debiti verso fornitori presentano un saldo pari ad Euro 119.972 migliaia ed Euro 137.059 migliaia
rispettivamente al 31 dicembre 2021 e 31 dicembre 2020.
I debiti verso imprese collegate presenta un saldo pari a Euro 153 migliaia, invariato rispetto all’esercizio
precedente.
Di seguito si presenta la divisione dei debiti verso fornitori tra parte corrente e non corrente:
(in migliaia di Euro) 31 dicembre 2021 31 dicembre 2020 Variazione
Debiti verso fornitori 119.972 137.059 (17.087)
di cui correnti 119.972 137.059 (17.087)
Debiti verso fornitori 119.972 137.059 (17.087)
Di seguito la suddivisione dei debiti verso fornitori per area geografica:
(in migliaia di Euro) 31 dicembre 2021 31 dicembre 2020 Variazione
Italia 114.088 129.915 (15.827)
Altri paesi Europa 3.203 4.759 (1.556)
Americas 820 2.280 (1.460)
APAC 1.817 92 1.725
MEA 44 13 31
Debiti verso fornitori 119.972 137.059 (17.087)
SANLORENZO RELAZIONE FINANZIARIA ANNUALE / 2021
III 167
27. Altre passività correnti
(in migliaia di Euro) 31 dicembre 2021 31 dicembre 2020 Variazione
Debiti verso istituti previdenziali 1.904 1.936 (32)
Altri debiti 10.669 6.926 3.743
Ratei e risconti 10.065 9.504 561
Altre passività correnti 22.638 18.366 4.272
I debiti verso istituti previdenziali si riferiscono a debiti in essere a fine esercizio. La voce si compone di
esposizioni verso INPS, INAIL e Previndai, relativamente alla quota su stipendi e salari pari ad Euro 1.904 migliaia
al 31 dicembre 2021 e ad Euro 1.936 migliaia al 31 dicembre 2020.
Gli altri debiti presentano un saldo pari ad Euro 10.669 migliaia e ad Euro 6.926 migliaia rispettivamente al
31 dicembre 2021 e al 31 dicembre 2020. L’incremento pari a Euro 3.743 è relativo prevalentemente alla
Capogruppo e si riferisce al debito verso i dipendenti per stipendi e ratei.
I ratei e risconti hanno visto un incremento tra il 2020 e il 2021 pari ad Euro 561 migliaia. I ratei passivi sono
prevalentemente riferiti a provvigioni passive la cui maturazione segue l’avanzamento delle commesse per la
costruzione di imbarcazioni.
28. Fondi relativi al personale
(in migliaia di Euro)
Saldo al 31 dicembre 2020 845
Accantonamenti 346
Interessi 4
Utilizzi (158)
Trasferimenti in entrata e in uscita –
Valore attuale atteso al 31 dicembre 2021 1.037
Utili/(perdite) attuariali da esperienza 12
Utili/(perdite) attuariali per modifica ipotesi demografiche –
Utili/(perdite) attuariali per modifica ipotesi finanziarie 9
Saldo al 31 dicembre 2021 1.058
III 168
NOTE ILLUSTRATIVE AL BILANCIO CONSOLIDATO
I benefici successivi al rapporto di lavoro sono riconosciuti dalle società italiane del Gruppo, in linea con la
normativa nazionale di riferimento. Includono i benefici maturati dai dipendenti alla data di riferimento del
bilancio, al netto delle anticipazioni ricevute o delle somme trasferite ai fondi pensione italiani Previndai, Gomma
Plastica, Cometa o ad altri fondi pensione o al Fondo di Tesoreria dell’INPS.
In applicazione dello IAS 19, il debito per Trattamento di Fine Rapporto viene rielaborato con metodologia di
valutazione attuariale, attraverso il supporto di uno specialista esterno, e adeguato in relazione al verificarsi di
eventi che ne richiedano l’aggiornamento.
I benefici successivi al rapporto di lavoro ammontano a Euro 1.058 migliaia al 31 dicembre 2021.
Di seguito sono illustrate le principali ipotesi tecniche economiche, demografiche e frequenze annue di turnover
e anticipazioni TFR utilizzate nel determinare il valore attuale della passività relativa al Trattamento di Fine
Rapporto.
RIEPILOGO DELLE BASI TECNICHE ECONOMICHE
31 dicembre 2021 31 dicembre 2020
Tasso annuo di attualizzazione 0,98% 0,34%
Tasso annuo di inflazione 1,75% 0,80%
Tasso annuo incremento TFR 2,81% 2,10%
Tasso annuo incremento salariale 0,50% 0,50%
RIEPILOGO DELLE BASI TECNICHE DEMOGRAFICHE
Decesso Tabelle di mortalità RG48 pubblicate dalla Ragioneria Generale dello Stato
Inabilità Tavole INPS distinte per età e sesso
Pensionamento 100% al raggiungimento dei requisiti AGO
SANLORENZO RELAZIONE FINANZIARIA ANNUALE / 2021
III 169
FREQUENZE ANNUE DI TURNOVER E ANTICIPAZIONI TFR
31 dicembre 2021 31 dicembre 2020
Frequenza Anticipazioni 1,00% 1,00%
Frequenza Turnover 1,50% 1,50%
Al 31 dicembre 2021 l’adeguamento patrimoniale per utili/(perdite) attuariali accoglie un utile attuariale di Euro
12 migliaia da esperienza, ossia dovuta alle variazioni che il collettivo oggetto di valutazione ha subito tra una
valutazione e l’altra, in termini di nuovi ingressi, dimissioni, pensionamenti, richiesta di anticipazione, etc. difformi da
quanto ipotizzato e un utile di Euro 9 migliaia da modifica delle ipotesi finanziarie.
29. Fondi per rischi e oneri
Fondi per rischi ed oneri
(in migliaia di Euro)
Fondo rischi
contenzioso
Fondo rischi
garanzia
Fondo
oscillazione
cambi
Fondo rischi
usati
Totale
Fondi rischi e oneri al 31 dicembre 2020 6.589 4.782 2.697 – 14.068
Accantonamenti effettuati nell’esercizio 3.332 650 779 150 4.911
Importi utilizzati durante l’esercizio (4.000) – (2.165) – (6.165)
Fondi rischi e oneri al 31 dicembre 2021 5.921 5.432 1.311 150 12.814
I fondi per rischi ed oneri comprendono il fondo rischi contenzioso, il fondo rischi garanzia, il fondo oscillazione
cambi e il fondo rischi su imbarcazioni usate.
Le voci sono così composte:
• Fondo rischi e oneri contenzioso: si riferisce a quanto stanziato in via cautelativa dalla Capogruppo. La voce
presenta un importo pari ad Euro 5.921 migliaia al 31 dicembre 2021 ed Euro 6.589 migliaia al 31 dicembre
2020. Per maggiori dettagli sui contenziosi in essere, si rimanda al paragrafo successivo.
• Fondo rischi garanzia: è stato quantificato sulla base della migliore stima ad oggi effettuabile dei costi che si
dovranno sostenere per le riparazioni in garanzia relative alle imbarcazioni già vendute alla data di chiusura
dell’esercizio e per le quali conseguentemente, si sono già riconosciuti i relativi ricavi. Il fondo rischi garanzia
è relativo alle garanzie sulle nuove imbarcazioni della Capogruppo e della controllata Bluegame S.r.l. La voce
presenta un saldo pari ad Euro 5.432 migliaia al 31 dicembre 2021 e ad Euro 4.782 migliaia al 31 dicembre
2020. Il termine per le garanzie è pari a due anni per le nuove imbarcazioni e pari ad un anno per le
imbarcazioni usate.
III 170
NOTE ILLUSTRATIVE AL BILANCIO CONSOLIDATO
• Fondo rischi su imbarcazioni usate: al 31 dicembre 2021 presenta un valore pari a Euro 1.311 migliaia e al 31
dicembre 2020 era pari a Euro 2.697 migliaia. Si riferisce ai rischi derivanti dagli impegni di ritiro di usati su
imbarcazioni nuove.
• Fondo oscillazione cambi: al 31 dicembre 2021 presenta un valore pari a Euro 150 migliaia.
Con riferimento al fondo garanzia, nella tabella che segue si fornisce la ripartizione fra porzione corrente e
porzione non corrente:
(in migliaia di Euro) 31 dicembre 2021 31 dicembre 2020 Variazione
Fondo rischi garanzia 5.432 4.782 650
di cui parte corrente 3.998 3.393 605
di cui parte non corrente 1.434 1.389 45
Totale 5.432 4.782 650
Con riferimento agli altri fondi si specifica che sono tutti correnti.
Procedimenti amministrativi, giudiziali ed arbitrali
Procedimenti amministrativi, giudiziali ed arbitrali in cui è coinvolto il Gruppo Sanlorenzo
Il Gruppo Sanlorenzo, alla data di approvazione del presente bilancio consolidato, è parte in alcuni procedimenti
giudiziari originatisi nel corso del normale svolgimento della propria ordinaria attività. Da tali procedimenti
giudiziari potrebbero derivare obblighi risarcitori o sanzionatori a carico del Gruppo.
Si evidenzia che, per quanto a conoscenza tali procedimenti giudiziari e legali a carico del Gruppo sono da
ritenersi fisiologici in relazione all’attività svolta, alle dimensioni operative del Gruppo stesso, ai rischi impliciti nelle
società del Gruppo. In particolare, alla data di approvazione del presente bilancio consolidato, né la controllante
Sanlorenzo S.p.A., né altre società del Gruppo sono parte di procedimenti giudiziari tali da generare rilevanti
effetti sfavorevoli nei confronti del Gruppo; tuttavia, non è possibile escludere che l’esito di tali contenziosi possa
in futuro avere effetti negativi sulla situazione economica, patrimoniale e finanziaria del Gruppo.
Il Gruppo, anche con il supporto dei propri consulenti legali, avendo ritenuto che nei procedimenti di cui è parte
l’esito negativo sia possibile o remoto, non ha costituito nel proprio bilancio consolidato un apposito fondo rischi
ed oneri destinato a coprire le potenziali passività che potrebbero derivare dai suddetti procedimenti.
Non è tuttavia possibile escludere che il Gruppo possa essere tenuto in futuro a far fronte a obblighi di
pagamento in caso di esito negativo dei procedimenti.
Fatto salvo quanto di seguito indicato, alla data di approvazione del presente bilancio consolidato, non sono
pendenti contenziosi giudiziari o arbitrali che possano avere, o abbiano avuto nel recente passato, rilevanti
ripercussioni sulla situazione finanziaria o sulla redditività del Gruppo.
Alla data di redazione del bilancio consolidato, in relazione a procedimento arbitrale promosso nei confronti
della Società, quest’ultima aveva già iscritto nel precedente bilancio consolidato una passività per Euro 895
migliaia corrispondente al rischio valutato come probabile su tale procedimento sulla base delle stime dei propri
consulenti legali inglesi.
Di seguito si sintetizzano i principali procedimenti e verifiche relativi alla Controllante e ad alcune società del
Gruppo.
SANLORENZO RELAZIONE FINANZIARIA ANNUALE / 2021
III 171
Procedimenti arbitrali
Alla data di approvazione del presente bilancio consolidato, è pendente tra la Capogruppo e la società di diritto
maltese Contra Limited (“Contra”) un procedimento arbitrale a Londra. Contra, acquirente di uno yacht SD110,
ha lamentato l’inadempimento della Società rispetto agli obblighi assunti con il contratto di compravendita,
chiedendo di dichiararne la risoluzione e di condannare la Società alla restituzione del prezzo corrisposto e al
risarcimento del danno asseritamente subìto, per un importo pari a circa Euro 10.000.000. In relazione a tale
vertenza la Società ha iscritto nel bilancio consolidato una passività per Euro 895 migliaia corrispondente al
rischio valutato come probabile su tale procedimento sulla base delle stime dei propri legali inglesi.
Procedimenti fiscali
I procedimenti fiscali risultano aperti solo con riferimento alla Controllante Sanlorenzo S.p.A.
A seguito della conclusione di verifiche effettuate ai fini delle imposte dirette e dell’IVA dall’Agenzia delle Entrate-
Direzione Regionale della Liguria per i periodi d’imposta 2013, 2014, 2015 e 2016, sono stati notificati:
• due avvisi di accertamento per IRES, IRAP e IVA emessi dall’Agenzia delle Entrate-Direzione Regionale della
Liguria e relativi ai periodi d’imposta 2013 e 2014. Nel primo avviso di accertamento sono riportati rilievi
per imposte per complessivi Euro 515 migliaia, oltre sanzioni per Euro 586 migliaia ed interessi. Per quanto
concerne il secondo avviso di accertamento, sono riportati rilievi per imposte per complessivi Euro 317
migliaia oltre sanzioni per Euro 293 migliaia e oltre interessi;
• un invito all’adesione per IRES, IRAP e IVA emesso dall’Agenzia delle Entrate-Direzione Regionale della
Liguria relativo al periodo d’imposta 2015, nel quale sono rilevate criticità per imposte per complessivi Euro
698 migliaia oltre sanzioni per Euro 257 migliaia e interessi; in esito all’infruttuoso tentativo di adesione con
l’Ufficio posto in essere dalla Società, in data 18 marzo 2021 è stato notificato l’avviso di accertamento,
con riferimento al quale la Società ha proposto ricorso nei termini dinnanzi alla Commissione Tributaria
Provinciale di Genova alla fine del mese di maggio del 2021;
• un processo verbale di constatazione per IRES, IRAP e IVA emesso dall’Agenzia delle Entrate della Liguria e
relativo al periodo d’imposta 2016. In tale processo verbale di constatazione sono riportati rilievi per imposte
per complessivi Euro 2.157 migliaia, mentre sono stimate sanzioni per Euro 2.025 migliaia.
Con riferimento all’avviso di accertamento relativo al periodo d’imposta 2013, non essendo stato possibile
definire i rilievi in via conciliativa, la Società ha proposto ricorso in Commissione Tributaria Provinciale di Genova.
Si segnala che la Commissione Tributaria ha emesso in data 14 dicembre 2020 sentenza favorevole alla Società
per quanto riguarda il rilievo principale. L’Agenzia delle Entrate-Direzione Regionale della Liguria, con la recente
notifica dell’appello, ha avviato l’iter dinanzi alla Commissione Tributaria Regionale.
Per quanto concerne l’avviso di accertamento relativo al periodo d’imposta 2014, non essendo stato possibile
definire le eccezioni in via conciliativa, la Società ha proposto ricorso dinanzi alla Commissione Tributaria
Provinciale di Genova. L’udienza, fissata inizialmente per il 7 aprile 2021 ed infine al 3 novembre 2021 al fine di
poter trattare il giudizio in pubblica udienza. Ad oggi non risulta notificata alcuna sentenza.
Con riferimento all’invito all’adesione relativo al periodo d’imposta 2015, si segnala che, in esito all’infruttuoso
tentativo di adesione con l’Ufficio posto in essere dalla Società, in data in data 18 marzo 2021 è stato notificato
l’avviso di accertamento, con riferimento al quale è stato proposto ricorso nei termini dinnanzi alla Commissione
Tributaria Provinciale di Genova alla fine del mese di maggio 2021. L’udienza, fissata inizialmente per il 7 dicembre
2021, è stata successivamente rinviata prima al 18 gennaio 2022 ed infine al 15 marzo 2022 al fine di poter
trattare il giudizio in pubblica udienza. Relativamente al medesimo periodo d’imposta e con riferimento al credito
d’imposta per Ricerca e Sviluppo, si segnala altresì che l’Agenzia delle Entrate-Direzione Regionale della Liguria
III 172
NOTE ILLUSTRATIVE AL BILANCIO CONSOLIDATO
ha formulato specifiche richieste di chiarimento, a fronte delle quali la Società, per il tramite dei suoi difensori, ha
dato pronto riscontro.
Relativamente alla verifica sul periodo d’imposta 2016 l’Agenzia delle Entrate-Direzione Regionale della Liguria
ha informato la Società di aver trasmesso la documentazione riguardante il credito d’imposta per Ricerca e
Sviluppo al Ministero dello Sviluppo Economico, organo competente ad esprimersi in relazione alle questioni di
profilo tecnico circa l’ammissibilità delle spese incluse nel perimetro di quantificazione del beneficio fiscale. L’esito
di tale verifica non è stato ancora reso noto.
A fronte del rischio riguardante le su descritte verifiche fiscali la Società ha stanziato apposito fondo ammontante
al 31 dicembre 2021 ad Euro 3.320 migliaia, ritenuto ad oggi adeguato.
Procedimenti amministrativi
Alla data di approvazione del presente bilancio consolidato, la Società non è coinvolta in alcun procedimento
amministrativo significativo.
Alla data del presente bilancio consolidato, la Società è altresì parte in altri procedimenti giudiziari per importi
non rilevanti, ma in relazione ai quali è possibile che la stessa risulti soccombente e, pertanto, sia tenuta al
pagamento di somme, anche a titolo di spese processuali.
SANLORENZO RELAZIONE FINANZIARIA ANNUALE / 2021
III 173
30. Strumenti finanziari – Fair value e gestione dei rischi
Strumenti finanziari derivati
Il Gruppo si avvale di strumenti derivati al fine di coprirsi dal rischio di fluttuazione dei tassi di cambio e dei tassi
di interesse. La voce accoglie il fair value degli strumenti derivati in essere a ogni data di riferimento.
In particolare, al 31 dicembre 2021, il Gruppo aveva in portafoglio i seguenti strumenti derivati:
• contratti a termine relativi alla vendita di Dollari statunitensi contro Euro per un nozionale totale di Euro
105.563 migliaia sottoscritti dalla Capogruppo e Bluegame S.r.l. e designati come strumenti di copertura degli
incassi in Dollari statunitensi da parte della controllata Sanlorenzo of the Americas LLC;
• interest rate swap e interest rate cap per un nozionale totale di Euro 62.027 migliaia sottoscritti dalla
Capogruppo e da Bluegame S.r.l. e designati come strumenti di copertura del tasso di interesse su
finanziamenti a medio-lungo termine a tasso variabile.
La tabella seguente mostra il fair value degli strumenti finanziari alla chiusura di ciascun periodo. Dal momento
che gli strumenti derivati di cui si avvale il Gruppo sono basati su dati di mercato osservabili, la valutazione
avviene al Fair Value di Livello 2.
(in migliaia di Euro) 31 dicembre 2021 31 dicembre 2020 Variazione
Strumenti finanziari derivati attivi
Derivati copertura rischio di cambio 121 1 120
Derivati a copertura del rischio di interesse 196 646 (450)
Totale attività 317 647 (330)
Strumenti finanziari derivati passivi
Derivati copertura rischio di cambio (165) – (165)
Derivati a copertura del rischio di interesse (2.191) (515) (1.676)
Totale passività (2.356) (515) (1.841)
III 174
NOTE ILLUSTRATIVE AL BILANCIO CONSOLIDATO
Gestione dei rischi finanziari
Rischio di credito
Il rischio di credito rappresenta l’esposizione del Gruppo a potenziali perdite che possono derivare dal mancato
adempimento delle obbligazioni assunte dalla controparte.
Data la particolarità del prodotto venduto, non sussiste un sostanziale rischio di credito, essendo ferrea regola
aziendale, sancita contrattualmente, che la consegna di ogni imbarcazione e il relativo passaggio di proprietà
avvengano esclusivamente previo precedente o contestuale integrale pagamento. I contratti di vendita degli
yacht prevedono inoltre la facoltà per la Società di recedere dal contratto in caso di mancato pagamento di
ogni somma dovuta nei termini stabiliti, con la conseguente trattenuta da parte della Società di quanto incassato,
rimborsando alla controparte inadempiente gli importi pagati da quest’ultima con i proventi derivanti dalla
rivendita dello yacht a un nuovo acquirente, al netto di spese, interessi e di un importo a titolo di mancato
guadagno.
Per quanto riguarda le prestazioni residuali relative alla vendita di ricambi o alla prestazione di servizi di assistenza
non in garanzia, peraltro complessivamente di importo trascurabile se riferite al volume di affari del Gruppo,
lo stesso ha in essere un sistema di prevenzione e monitoraggio, tramite fonti esterne e sistemi interni che
consentono la verifica dell’affidabilità e solvibilità dei clienti. Sono inoltre oggetto di stanziamento a fondo
svalutazione le posizioni per le quali si rileva una condizione di sofferenza o dubbia esigibilità in attesa della
conclusione delle relative procedure giudiziali o dei tentativi di recupero stragiudiziali. Il Gruppo ritiene che
il fondo svalutazione crediti sia congruo a far fronte al rischio di potenziali inesigibilità dei crediti scaduti. Per
maggiori dettagli, si rimanda alla nota “Crediti commerciali” del presente bilancio.
Rischio di liquidità
Il rischio di liquidità è rappresentato dall’eventualità che una società del Gruppo o il Gruppo possa trovarsi
nelle condizioni di non poter far fronte agli impegni di pagamento, previsti o imprevisti, per mancanza di risorse
finanziarie, pregiudicando l’operatività quotidiana o la situazione finanziaria individuale o del Gruppo.
Il rischio di liquidità può sorgere da eventuali difficoltà ad ottenere tempestivamente finanziamenti a supporto
delle attività operative e si può manifestare con l’incapacità di reperire, a condizioni economiche, le risorse
necessarie.
I flussi di cassa, le necessità di finanziamento e la liquidità sono sotto il controllo della Capogruppo, con l’obiettivo
di garantire un’efficace gestione delle risorse finanziarie.
Il Gruppo ha affrontato il rischio di liquidità mediante il reinvestimento dei flussi derivanti dalla gestione operativa,
al quale si aggiunge l’ottenimento di consistenti affidamenti bancari con una pluralità di istituti di credito, il cui
importo complessivo è reputato più che sufficiente a far fronte alle proprie esigenze finanziarie anche tenuti
in considerazioni gli effetti della stagionalità del settore sui flussi di cassa. La concentrazione della raccolta degli
ordini e delle consegne in determinati periodi dell’anno, a fronte del costante flusso dei pagamenti a fornitori e
appaltatori del Gruppo, comporta infatti un impatto sulla liquidità, di norma più elevata nei mesi tra aprile e luglio
e più ridotta nel primo trimestre dell’anno, periodo in cui l’indebitamento finanziario a breve termine può essere
più elevato a causa del minore flusso degli incassi. Il Gruppo pertanto effettua un’attenta attività di pianificazione
finanziaria volta a ridurre il rischio di liquidità e si è dotato di consistenti affidamenti bancari, il cui utilizzo viene
pianificato sulla base dell’andamento dei fabbisogni finanziari.
SANLORENZO RELAZIONE FINANZIARIA ANNUALE / 2021
III 175
Al 31 dicembre 2021, il Gruppo dispone di affidamenti bancari per far fronte a esigenze di liquidità pari a Euro
130.503 migliaia
19
, in aggiunta a Euro 141.589 migliaia di liquidità e a fronte di un indebitamento lordo totale pari
a Euro 102.583 migliaia (comprensivo delle passività per leasing e del fair value dei derivati).
Per maggiori dettagli in merito alle scadenze del debito finanziario, si rimanda alla nota “Passività finanziarie” del
presente bilancio.
Esposizione all’oscillazione del tasso di interesse
Il Gruppo è esposto alle variazioni dei tassi di interesse sui propri strumenti di debito a tasso variabile a medio-
lungo termine, interamente riferibili all’area Euro. La gestione del rischio di tasso è coerente con la prassi
consolidata nel tempo atta a ridurre i rischi di volatilità sul corso dei tassi di interesse e a raggiungere un mix
ottimale tra tassi variabili e tassi fissi nella struttura dei finanziamenti, mediando quindi le fluttuazioni dei tassi di
interesse di mercato al fine di perseguire, al contempo, l’obiettivo di minimizzare gli oneri finanziari.
Il Gruppo gestisce i rischi di variazione dei tassi attraverso l’utilizzo di strumenti finanziari derivati di copertura,
quali interest rate swap o interest rate cap con controparti finanziarie di primario standing.
Al 31 dicembre 2021, il Gruppo ha in essere 9 interest rate swap e 1 interest rate cap per un nozionale totale di
Euro 62.027 migliaia, a fronte di un indebitamento bancario a medio-lungo termine a tasso variabile pari a Euro
76.149 migliaia.
La tabella che segue mostra un’analisi della sensitività degli strumenti derivati su tassi di interessi, svolta
applicando al portafoglio una variazione, positiva o negativa, della curva dei tassi in Euro di 10 basis point.
(in migliaia di Euro) Fair value
al 31 dicembre 2021
Variazione
+10 basis point
Variazione
-10 basis point
Derivati di copertura del rischio di interesse 121 85 (172)
Esposizione all’oscillazione del tasso di cambio
La distribuzione geografica delle attività commerciali del Gruppo comporta un’esposizione al rischio di cambio,
sia di tipo transattivo che di tipo traslativo.
Il rischio transattivo si origina dalle transazioni di natura principalmente commerciale effettuate dalle singole
società in valute diverse dalla valuta funzionale, per effetto delle oscillazioni dei tassi di cambio tra il momento in
cui si origina il rapporto e il momento di perfezionamento della transazione (incasso/pagamento).
Per quanto attiene i ricavi, l’Euro risulta la valuta di fatturazione maggiormente utilizzata per la vendita degli yacht.
I residuali casi di vendita di yacht in altre valute attengono esclusivamente i contratti sottoscritti dalla controllata
Sanlorenzo of the Americas denominati in dollari statunitensi.
Il Gruppo gestisce i rischi di variazione dei tassi di cambio sulle vendite in dollari statunitensi attraverso la propria
politica di fissazione dei prezzi di vendita in valuta estera e attraverso l’utilizzo di strumenti finanziari derivati.
In particolare, nella fissazione del prezzo di vendita in valuta estera, il Gruppo, partendo dai propri obiettivi di
margine in Euro, solitamente applica il tasso di cambio in essere alla data di stipula del contratto e inizio della
costruzione dell’imbarcazione, maggiorato della componente finanziaria (cost of carry) connessa alle scadenze
attese degli incassi relativi alla vendita. Su tali scadenze, il Gruppo effettua operazioni di copertura tramite
strumenti derivati, tipicamente forward o altre tipologie di vendite a termine con controparti finanziarie di
primario standing, attuando una politica di copertura del solo rischio di cambio transattivo, derivante dunque da
transazioni commerciali esistenti e impegni contrattuali futuri.
19
 Noncomprensividellelineedicreditoperreversefactoringeconfirming.
III 176
NOTE ILLUSTRATIVE AL BILANCIO CONSOLIDATO
Al 31 dicembre 2021, il Gruppo aveva in essere contratti di vendita a termine di dollari statunitensi relativi a
incassi da ricevere per un nozionale totale pari a Euro 105.563 migliaia.
La tabella che segue mostra un’analisi della sensitività degli strumenti derivati su cambi, svolta applicando al
portafoglio una variazione, positiva o negativa, dell’Euro contro il Dollaro statunitense pari al 5%.
(in migliaia di Euro)
Fair value
al 31 dicembre 2021
Apprezzamento del 5%
del Dollaro Statunitense
contro l’Euro
Deprezzamento del 5%
del Dollaro Statunitense
contro l’Euro
Derivati di copertura del rischio di interesse (1.995) (7.637) 3.111
Per quanto attiene i costi, essendo la produzione svolta in Italia con fornitori e appaltatori italiani, i costi in valute
diverse dall’Euro sono residuali e sporadici e pertanto non viene effettuata alcuna operazione di copertura.
Il rischio traslativo riguarda la conversione in Euro delle attività e passività di Sanlorenzo of the Americas,
che rappresenta l’unica società controllata con una valuta funzionale diversa dall’Euro, per la redazione del
bilancio consolidato. Tale esposizione, che viene monitorata a ogni chiusura contabile, risulta limitata, anche in
considerazione del fatto che a fronte degli attivi sono presenti passività nella stessa valuta. Pertanto, allo stato si è
ritenuto di non adottare specifiche politiche di copertura a fronte di tale esposizione.
SANLORENZO RELAZIONE FINANZIARIA ANNUALE / 2021
III 177
COMPOSIZIONE DEL GRUPPO
31. Società controllate
Il presente bilancio consolidato al 31 dicembre 2021 è stato predisposto sulla base delle situazioni contabili della
Capogruppo e delle società da essa controllate, opportunamente rettificati per renderli conformi agli IFRS.
Le società controllate sono quelle entità in cui il Gruppo detiene il controllo, ovvero quando il Gruppo è esposto
ai rendimenti variabili derivanti dal proprio rapporto con l’entità, o vanta dei diritti su tali rendimenti, avendo
allo stesso tempo la capacità di influenzarli esercitando il proprio potere sull’entità stessa. I bilanci delle società
controllate sono inclusi nel bilancio consolidato dal momento in cui la controllante inizia ad esercitare il controllo
fino alla data in cui tale controllo cessa.
Il bilancio consolidato del Gruppo Sanlorenzo al 31 dicembre 2021 include Sanlorenzo S.p.A. (Capogruppo), sei
società controllate direttamente da Sanlorenzo S.p.A. – Bluegame S.r.l., PN Sviluppo S.r.l., PN VSY S.r.l., Marine
Yachting Monaco S.A.M., Sanlorenzo Baleari SL e Sanlorenzo of the Americas LLC – e Fortune Yacht LLC, società
controllata indirettamente tramite Sanlorenzo of the Americas LLC.
La tabella seguente riepiloga, con riferimento alle società controllate, le informazioni al 31 dicembre 2021 relative
a denominazione, sede legale, quota di capitale sociale detenuta direttamente e indirettamente dal Gruppo
Sanlorenzo.
Denominazione Sede Valuta Capitale (unità di valuta) Percentuale di controllo
Diretto Indiretto
Bluegame S.r.l. Ameglia (SP) – Italia Euro 100.000 100,0% –
PN Sviluppo S.r.l. Viareggio (LU) – Italia Euro 40.000 100,0% –
PN VSY S.r.l. Viareggio (LU) – Italia Euro 10.000 100,0% –
Sanlorenzo Baleari SL Puerto Portals, Maiorca – Spagna Euro 500.000 100,0% –
Marine Yachting Monaco S.A.M. Monte–Carlo – Principato di Monaco Euro 150.000 99,7% –
Sanlorenzo of the Americas LLC Fort Lauderdale (FL) – USA Dollaro statunitense 2.000.000 90,0% –
Fortune Yacht LLC Fort Lauderdale (FL) – USA Dollaro statunitense 1.000 – 90,0%
Bluegame S.r.l.
La società, con sede ad Ameglia, era stata costituita a fine 2017 per rilevare dal concordato di Open Boat Italia
l’azienda che deteneva stampi per la produzione di yacht, attrezzature, oltre allo storico marchio “Bluegame”. Nel
corso del 2019 la Capogruppo ha acquisito dagli altri soci un ulteriore 49,5% della società Bluegame rispetto al
50,5% già in suo possesso, portando la partecipazione al 100%.
La società ha chiuso l’esercizio 2021 con un utile pari ad Euro 3.128 migliaia, in significativa crescita rispetto a
Euro 2.024 migliaia dell’esercizio 2020.
III 178
NOTE ILLUSTRATIVE AL BILANCIO CONSOLIDATO
Sanlorenzo of the Americas LLC
La società, con sede a Fort Lauderdale (Florida), ha come obiettivo la commercializzazione delle imbarcazioni
Sanlorenzo a clienti internazionali in Canada, Stati Uniti, Centro e Sud America oltre all’attività di brokeraggio e
di assistenza post-vendita nei detti mercati. Dall’inizio della sua attività, iniziata nel settembre 2008, Sanlorenzo of
the Americas ha saputo progressivamente affermare il marchio Sanlorenzo nei mercati americani.
In data 15 luglio 2019 Sanlorenzo S.p.A. ha ceduto una partecipazione pari al 10% del capitale sociale di
Sanlorenzo of the Americas all’alto dirigente e Chief Executive Officer della società Marco Segato.
Nell’esercizio chiuso al 31 dicembre 2021 la controllata ha generato, ai fini IFRS, un utile di Euro 3.280 migliaia
rispetto ad un utile di Euro 77 migliaia al 31 dicembre 2020.
Sanlorenzo Baleari SL
La società, con sede in Puerto Portals – Maiorca (Spagna) e con un capitale sociale di Euro 500 migliaia, svolge
una funzione di sostegno all’attività commerciale e di servizio ai clienti, nell’area della Spagna e delle Isole Baleari.
Nel corso del 2020 la Sanlorenzo S.p.A. ha sottoscritto l’intero capitale sociale, portando la partecipazione dal
51% al 100%.
Nell’esercizio 2021 la società ha rilevato un utile pari a Euro 270 migliaia e nel 2020 ha rilevato un utile pari ad
Euro 183 migliaia.
Marine Yachting Monaco S.A.M.
La società, con sede nel Principato di Monaco e con un capitale sociale di Euro 150 migliaia, svolge una funzione
di sostegno all’attività commerciale e di servizio ai clienti nell’area.
In data 28 settembre 2020, Sanlorenzo S.p.A. ha acquisito da due soggetti privati una quota complessiva del
40,0% di Marine Yachting Monaco S.A.M., per un controvalore totale pari a Euro 125 migliaia. Attualmente
Sanlorenzo S.p.A. detiene il 99,7% del capitale sociale di Marine Yachting Monaco.
La società ha chiuso l’esercizio 2021 con una perdita di Euro 45 migliaia e l’esercizio 2020 con una perdita di
Euro 89 migliaia.
PN VSY S.r.l.
La società, con sede a Viareggio e con un capitale sociale di Euro 10 migliaia, è stata costituita nel mese di aprile
2021. In data 8 luglio 2021, PN VSY S.r.l. ha acquistato il ramo di azienda della società Viareggio Superyachts S.r.l.
in liquidazione, comprensiva di un fabbricato sito a Viareggio nei pressi dei cantieri di Sanlorenzo, oltre a impianti
e attrezzature. Il fabbricato, con una superficie dedicata alla produzione di circa mq 3.000, è stato destinato
all’allestimento di superyacht in metallo e, in particolare, della nuova linea X-Space.
La società ha chiuso l’esercizio 2021 con un utile di Euro 3 migliaia.
SANLORENZO RELAZIONE FINANZIARIA ANNUALE / 2021
III 179
PN Sviluppo S.r.l.
La società, con sede a Viareggio e con un capitale sociale di Euro 40 migliaia, è stata costituita nel mese di
dicembre 2021 e detiene il 50% del capitale sociale di Restart S.p.A., joint venture paritetica costituita con
Ferretti Group per partecipare all’asta per l’acquisizione di Perini Navi S.p.A., aggiudicata nel mese di dicembre
2021 a un terzo offerente.
La società ha chiuso l’esercizio 2021 con una perdita di Euro 2 migliaia.
Fortune Yacht LLC
La società, con sede a Fort Lauderdale e con un capitale di Dollari 1 migliaia, è controllata al 100% da Sanlorenzo
of the Americas LLC e svolge attività di brokeraggio nel mercato americano.
La società ha chiuso l’esercizio 2021 con un utile di Euro 161 migliaia.
32. Società collegate
La Capogruppo detiene le seguenti partecipazioni in società collegate, iscritte nel bilancio della Società con il
metodo del patrimonio netto:
• quota pari al 49,81% della società Polo Nautico Viareggio S.r.l. (“Polo Nautico”), che si occupa della gestione
per i consorziati di un piazzale di circa 7.000 metri quadri fronte mare completi di banchine per ormeggi e
relative attrezzature e servizi a Viareggio.
• quota pari al 50% della società Restart S.p.A., joint-venture paritetica con Ferretti Group costituita in data 28
aprile 2021 con lo scopo di partecipare all’asta per l’acquisizione degli asset di Perini Navi S.p.A.
III 180
NOTE ILLUSTRATIVE AL BILANCIO CONSOLIDATO
ALTRE INFORMAZIONI
33. Impegni
Gli impegni contrattuali più significativi assunti con terzi al 31 dicembre 2021 si riferiscono a:
• garanzie corporate rilasciate dalla Capogruppo su un finanziamento concesso a un brand representative per
l’acquisto di imbarcazioni del Gruppo pari a Euro 4.042 migliaia;
• garanzia corporate rilasciata dalla Capogruppo a favore di Banco BPM per mutuo concesso alla collegata Polo
Nautico Viareggio S.r.l. pari a Euro 1.907 migliaia;
• fidejussioni diverse per complessivi Euro 295 migliaia relative a concessioni demaniali, garanzie rilasciate a
pubbliche amministrazioni, etc.
34. Passività potenziali
Sono in corso procedimenti legali di varia natura attinenti al normale svolgimento dell’attività operativa tra cui un
contenzioso fiscale e alcuni contenziosi in sede civile prevalentemente con clienti.
Gli amministratori della Società ritengono che nessuno di tali procedimenti abbia un rischio di esborso finanziario
rilevante o possa dare origine a passività significative in eccesso rispetto agli accantonamenti già effettuati.
Eventuali sviluppi negativi – ad oggi non prevedibili né determinabili – derivanti dagli approfondimenti interni o
dalle indagini giudiziarie in corso saranno oggetto di coerente valutazione ai fini di eventuali accantonamenti.
35. Pagamenti basati su azioni
In data 21 aprile 2020, l’Assemblea dei Soci di Sanlorenzo S.p.A. ha approvato, ai sensi e per gli effetti dell’articolo
114-bis del D. Lgs. 58/1998 (Testo Unico della Finanza), l’adozione di un piano di incentivazione e fidelizzazione
denominato “Piano di Stock Option 2020” riservato agli amministratori esecutivi, direttori generali, dirigenti
con responsabilità strategiche e dipendenti con contratto di lavoro subordinato a tempo indeterminato e
qualifica perlomeno di impiegato di Sanlorenzo S.p.A. e delle società dalla stessa direttamente o indirettamente
controllate.
Il Piano di Stock Option 2020 prevede l’assegnazione gratuita, a ciascuno dei beneficiari, di opzioni che
attribuiscono il diritto di sottoscrivere azioni ordinarie Sanlorenzo S.p.A. da emettere in esecuzione dell’aumento
di capitale previsto al servizio del piano stesso, nel rapporto di n. 1 azione per ogni n. 1 opzione, ad un prezzo
prefissato in Euro 16,00 per azione.
Gli obiettivi di performance sono determinati da uno o più dei seguenti parametri: (i) EBITDA consolidato al
31 dicembre dell’anno di riferimento; (ii) Posizione Finanziaria Netta consolidata al 31 dicembre dell’anno di
riferimento; (iii) obiettivi personali stabiliti in ragione del ruolo e della funzione del Beneficiario.
Il numero complessivo massimo di azioni ordinarie Sanlorenzo S.p.A., assegnabili ai beneficiari per l’esecuzione
del Piano, è pari a n. 884.615 azioni ordinarie, ossia tutte le azioni che potranno essere emesse in esecuzione
dell’aumento di capitale. Al 31 dicembre 2021, sono state assegnate un totale di n. 868.671 opzioni.
L’arco temporale di maturazione delle opzioni è pari a quattro anni, nel rispetto del periodo di vesting medio
minimo di due anni previsto dal regolamento.
Al 10 dicembre 2021, data iniziale di esercizio della prima tranche legata al raggiungimento degli obiettivi di
performance dell’esercizio 2020, risultavano esercitabili un totale di n. 199.512 opzioni, di cui n. 39.268 opzioni
sono state esercitate entro la chiusura dell’esercizio.
SANLORENZO RELAZIONE FINANZIARIA ANNUALE / 2021
III 181
36. Parti correlate
I rapporti di natura economica e finanziaria con le parti correlate sono regolati a condizioni di mercato, tenuto
conto delle caratteristiche dei beni e dei servizi prestati.
Vengono di seguito riportate le transazioni con parti correlate ritenute rilevanti ai sensi della “Procedura
per le operazioni con parti correlate” adottata dal Gruppo, disponibile sul sito internet della Società (www.
sanlorenzoyacht.com) nella sezione “Corporate Governance”.
Le transazioni economiche ed i saldi verso società consolidate sono stati eliminati in fase di consolidamento e
non sono pertanto oggetto di commento.
Nell’esercizio 2021 le transazioni con parti correlate in essere riguardano principalmente relazioni commerciali e
finanziarie effettuate a condizioni di mercato come di seguito elencato.
Holding Happy Life S.r.l.
I rapporti commerciali con Holding Happy Life S.r.l. (“HHL”), società controllante di Sanlorenzo, riguardano il
contratto di acquisto di uno yacht Sanlorenzo – SX112 – sottoscritto in data 26 giugno 2019 previa delibera di
approvazione del Consiglio di Amministrazione di Sanlorenzo del 24 giugno 2019 ai sensi della norma in tema
di conflitto di interesse. L’imbarcazione è stata consegnata nel corso del 2020; a seguito della consegna, HHL ha
messo a disposizione di Sanlorenzo lo yacht per attività di marketing ai sensi del contratto di noleggio stipulato
tra le parti.
In data 16 novembre 2020 è stato inoltre sottoscritto il contratto per la fornitura di una nuova imbarcazione
– SP110 –, previa approvazione del Consiglio di Amministrazione di Sanlorenzo del 9 novembre 2020. In data
5 novembre 2021, HHL e Sanlorenzo hanno sottoscritto un accordo per la messa a disposizione del suddetto
yacht, contratto precedentemente approvato dal Comitato Operazioni Parti Correlate del 3 novembre 2021 e
dal Consiglio di Amministrazione del 4 novembre 2021.
In data 13 settembre 2021, il Consiglio di Amministrazione di Sanlorenzo, previo parere positivo del Comitato
Operazioni Parti Correlate del 30 luglio 2021, ha approvato la vendita a HHL del prototipo del superyacht SL
50Steel equipaggiato con un sistema di propulsione ibrida e fuel cell per la generazione di corrente elettrica
a bordo. Per tale operazione è stata sottoscritta una lettera di intenti preliminare alla firma del contratto e
incassato il deposito, in attesa della definizione di taluni aspetti tecnici dell’imbarcazione.
In data 10 dicembre 2021, il Consiglio di Amministrazione di Sanlorenzo, previo parere positivo del Comitato
Operazioni Parti Correlate, ha approvato l’acquisto da HHL dello yacht Sanlorenzo SX112.
Nuova Nautical Transports S.r.l.
I rapporti commerciali con Nuova Nautical Transports S.r.l., il cui amministratore delegato Gian Paolo Tamburini è
zio del Presidente e Chief Executive Officer Massimo Perotti e pro-zio di Cecilia Maria Perotti, riguardano attività
di trasporto di merci su strada per Sanlorenzo, ai sensi dell’accordo quadro stipulato in data 6 aprile 2020 con
scadenza in data 31 dicembre 2022, previa delibera del Consiglio di Amministrazione di Sanlorenzo del 20 marzo
2020.
World Yachts S.r.l.
I rapporti commerciali con World Yachts S.r.l., la cui socia e consigliere delegato Glenda Cecchi è moglie dell’alto
dirigente Ferruccio Rossi, riguardano forniture di materiali a Sanlorenzo, ai sensi dell’accordo quadro stipulato in
data 6 aprile 2020 con scadenza in data 31 dicembre 2022, previa delibera del Consiglio di Amministrazione di
Sanlorenzo del 20 marzo 2020.
III 182
NOTE ILLUSTRATIVE AL BILANCIO CONSOLIDATO
Fondazione Sanlorenzo
I rapporti con la Fondazione Sanlorenzo, costituita in data 19 aprile 2021 su iniziativa della famiglia Perotti, sono
relativi alla licenza d’uso non esclusivo e gratuito del marchio “Sanlorenzo” ai fini dello svolgimento delle attività
istituzionali della fondazione e alla contribuzione iniziale di Euro 50.000 versata nel mese di giugno 2021, previa
delibera del Consiglio di Amministrazione di Sanlorenzo del 4 maggio 2021.
Cesare Perotti
Figlio del Presidente e Chief Executive Officer Massimo Perotti e fratello del consigliere Cecilia Maria Perotti,
Cesare Perotti è stato assunto dalla controllata Bluegame S.r.l. con un contratto di apprendistato, operazione
esaminata dal Consiglio di Amministrazione del 9 novembre 2020.
Ferruccio Rossi
I rapporti finanziari con l’alto dirigente Ferruccio Rossi riguardano un finanziamento concesso da Sanlorenzo
in data 9 luglio 2018. Nel mese di febbraio 2021 il Comitato Operazioni Parti Correlate e il Consiglio di
Amministrazione hanno approvato le nuove condizioni.
Antonio Santella
I rapporti finanziari con l’alto dirigente Antonio Santella riguardano un finanziamento concesso da Sanlorenzo
in data 20 luglio 2018. Nel mese di febbraio 2021 il Comitato Operazioni Parti Correlate e il Consiglio di
Amministrazione hanno approvato le nuove condizioni.
SANLORENZO RELAZIONE FINANZIARIA ANNUALE / 2021
III 183
Nei prospetti che seguono si riportano i dettagli dei rapporti economici e patrimoniali con le parti correlate al
31 dicembre 2021:
(in migliaia di Euro)
Ricavi
Costi per consumi di
materie prime e materiali
di consumo e prodotti
finiti
Costi Per
Lavorazioni
Esterne
Altri costi
per servizi
Costi del
lavoro
Proventi/(oneri)
finanziari netti
Holding Happy Life S.r.l. 4.182 (9.000) – (144) – –
Nuova Nautical Transports S.r.l. – – – (484) – –
World Yachts S.r.l. 6 (2.361) (53) (4) – –
Fondazione Sanlorenzo – – – (50) – –
Ferruccio Rossi – – – – (868) 2
Antonio Santella – – – – (2.029) 1
Cesare Perotti – – – – (36) –
Amministratori, sindaci e dirigenti
con responsabilità strategiche
– – – (3.042) (4.055) –
Totale parti correlate 4.188 (11.361) (53) (3.724) (6.988) 3
Totale bilancio consolidato 673.533 (247.780) (198.750) (54.146) (45.527) 1.160
Incidenza % 0,6% 4,6% 0,0% 6,9% 15,3% 0,3%
(in migliaia di Euro) Altre attività
correnti
Attività derivanti da
contratto
Crediti
commerciali
Passività derivanti
da contratto
Debiti
commerciali
Altre passività
correnti
Holding Happy Life S.r.l. – – 7.320 4.818 – –
Nuova Nautical Transports S.r.l. 20 – – – 27 –
World Yachts S.r.l. – – – – 665 –
Ferruccio Rossi 200 – 2 – – 392
Antonio Santella 100 – 1 – – 73
Cesare Perotti – – – – – 2
Amministratori, sindaci e dirigenti
con responsabilità strategiche
– – – – – 1.928
Totale parti correlate 320 – 7.323 4.818 692 2.395
Totale bilancio consolidato 54.337 117.194 18.310 102.948 120.125 22.638
Incidenza % 0,6% 0,0% 40,0% 4,7% 0,6% 10,6%
III 184
NOTE ILLUSTRATIVE AL BILANCIO CONSOLIDATO
Compensi corrisposti dal Gruppo
Di seguito si riportano i compensi corrisposti dal Gruppo ai componenti del Consiglio di Amministrazione, ai
componenti del Collegio Sindacale e ai dirigenti con responsabilità strategiche nel corso dell’esercizio.
(in migliaia di Euro) 31 dicembre 2021
Emolumenti 2.862
Compensi per la partecipazione a comitati 34
Totale compensi corrisposti al Consiglio di Amministrazione 2.896
(in migliaia di Euro) 31 dicembre 2021
Totale compensi corrisposti al Collegio Sindacale (escluse le maggiorazioni di legge) 84
Totale compensi corrisposti al Collegio Sindacale 84
(in migliaia di Euro) 31 dicembre 2021
Totale compensi corrisposti ai dirigenti con responsabilità strategiche 6.988
di cui retribuzione annua lorda 2.596
di cui bonus 2.869
di cui patto di non concorrenza 70
di cui fair value delle stock option 141
37. Compensi alla Società di Revisione
Ai sensi dell’articolo 149-duodecies del Regolamento Emittenti, si evidenziano di seguito i compensi corrisposti
alla società di revisione.
(in migliaia di Euro) Soggetto che ha erogato il
servizio
Corrispettivi di competenza
2021
Revisione contabile BDO Italia S.p.A.. 105
Totale compensi corrisposti alla Società di Revisione 105
SANLORENZO RELAZIONE FINANZIARIA ANNUALE / 2021
III 185
38. Informazioni ex articolo 1, comma 125, della Legge 4 agosto 2017 n. 124
Nel corso del 2021 sono stati riconosciuti alle società del Gruppo i seguenti aiuti, consistenti in:
• vantaggi economici e finanziari nell’ambito del “Quadro temporaneo per le misure di aiuto di Stato a sostegno
dell’economia nell’attuale emergenza del COVID-19” e successive modifiche e integrazioni (Temporary
Framework);
• vantaggi economici e finanziari nell’ambito dei “Fondi interprofessionali per la formazione continua per la
concessione di aiuti di Stato”;
• vantaggi economici e finanziari nell’ambito del “DL n. 34/2020 - misure urgenti in materia di salute, sostegno al
lavoro e all’economia nonché di politiche sociali connesse all’emergenza epidemiologica da COVID-19”.
Beneficiario Importo riconosciuto (Euro) Descrizione
Sanlorenzo S.p.A. 60.000
Contributo in conto interessi nell'ambito del "Quadro temporaneo per le misure di aiuto
di Stato a sostegno dell'economia nell'attuale emergenza COVID-19" - partecipazione delle
imprese a Fiere e Mostre - rimedio a un grave turbamento dell'economia
Sanlorenzo S.p.A. 1.207
Anticipo rimborsabile nell'ambito "Quadro temporaneo per le misure di aiuto di Stato a
sostegno dell'economia nell'attuale emergenza COVID-19" - promozione dell'esportazione
e dell'internazionalizzazione - partecipazione delle imprese a Fiere e Mostre - promozione
dell'esportazione e dell'internazionalizzazione
Sanlorenzo S.p.A. 320.000
Contributo in conto interessi nell'ambito del "Quadro temporaneo per le misure di aiuto di
Stato a sostegno dell'economia nell'attuale emergenza COVID-19" - intervento a sostegno della
patrimonializzazione delle imprese esportatrici - rimedio a un grave turbamento dell'economia
Sanlorenzo S.p.A. 5.187
Anticipo rimborsabile nell'ambito "Quadro temporaneo per le misure di aiuto di Stato
a sostegno dell'economia nell'attuale emergenza COVID-19" - intervento a sostegno
della patrimonializzazione delle imprese esportatrici - promozione dell'esportazione e
dell'internazionalizzazione
Sanlorenzo S.p.A. 16.085 Contributo in conto interessi relativo alla Formazione continua
Sanlorenzo S.p.A. 19.290 Contributo in conto interessi relativo alla Formazione continua
Bluegame S.r.l. 23.642
Anticipo rimborsabile nell'ambito "Quadro temporaneo per le misure di aiuto di Stato
a sostegno dell'economia nell'attuale emergenza COVID-19" - intervento a sostegno
della patrimonializzazione delle imprese esportatrici - promozione dell'esportazione e
dell'internazionalizzazione
Bluegame S.r.l. 237.920
Contributo in conto interessi nell'ambito del "Quadro temporaneo per le misure di aiuto di
Stato a sostegno dell'economia nell'attuale emergenza COVID-19" - intervento a sostegno della
patrimonializzazione delle imprese esportatrici - rimedio a un grave turbamento dell'economia
Bluegame S.r.l. 15.162
Agevolazione fiscale nell'ambito del "DL 34/2020 - misure urgenti in materia di salute, sostegno
al lavoro e all'economia nonché di politiche sociali connesse all'emergenza epidemiologica da
COVID-19" - disposizioni in materia di versamenti dell'irap - rimedio ad un grave turbamento
dell'economia
III 186
NOTE ILLUSTRATIVE AL BILANCIO CONSOLIDATO
Ai sensi delle disposizioni dell’articolo 125-quinquies della Legge n. 124 del 4 agosto 2017, per le ulteriori
erogazioni eventualmente ricevute si rinvia alle indicazioni contenute nel Registro Nazionale degli Aiuti di Stato di
cui all’articolo 52 della Legge n. 234 del 24 dicembre 2012.
39. Attività di direzione e coordinamento
Oltre alla situazione di controllo ai sensi dell’articolo 93 del D. Lgs. 58/1998 (Testo Unico della Finanza), la società
controllante Holding Happy Life S.r.l. non esercita attività di direzione e coordinamento ai sensi degli articoli 2497
e seguenti del Codice Civile su Sanlorenzo.
SANLORENZO RELAZIONE FINANZIARIA ANNUALE / 2021
III 187
PRINCIPI CONTABILI
40. Principali principi contabili
Se non diversamente specificato, i principi contabili descritti di seguito sono stati applicati in maniera omogenea
per tutti i periodi inclusi nel presente bilancio consolidato (da vedere insieme alla nota “Principi contabili
significativi” del presente bilancio).
Alcuni importi del prospetto dell’utile/(perdita) e delle altre componenti del conto economico complessivo
presentati ai fini comparativi sono stati riclassificati o rideterminati a seguito del cambiamento di un principio
contabile (da vedere insieme alla nota “Principi contabili significativi” del presente bilancio).
Criteri di preparazione
Il bilancio consolidato al 31 dicembre 2021 comprende il prospetto della situazione patrimoniale finanziaria
consolidata, il prospetto dell’utile/(perdita) e delle altre componenti del conto economico complessivo, il
prospetto delle variazioni del patrimonio netto consolidato, il prospetto dei flussi finanziari e le relative note
esplicative.
Il bilancio consolidato è stato redatto secondo gli “International Financial Reporting Standards” (IFRS) emessi
dall’International Accounting Standards Board (IASB) e omologati dall’Unione Europea. La sigla “IFRS” include
anche gli International Accounting Standards (IAS) ancora in vigore e tutte le interpretazioni dell’International
Financial Reporting Interpretations Committee (IFRIC) precedentemente denominate Standing Interpretations
Committee (SIC).
Il bilancio consolidato è stato predisposto applicando il metodo del costo storico (le eventuali eccezioni
all’applicazione di questo metodo sono commentate nei principi contabili di seguito esposti), nonché sul
presupposto della continuità aziendale. Gli Amministratori, infatti, hanno valutato che non sussistono significative
incertezze (come definite dal par. 25 del Principio IAS 1) sulla continuità aziendale.
Il Gruppo ha scelto, tra le diverse opzioni consentite dallo IAS 1, di presentare le poste patrimoniali secondo
la distinzione in corrente/non corrente e il conto economico classificando i costi per natura. Il rendiconto
finanziario è stato invece predisposto utilizzando il metodo indiretto.
Di seguito sono elencati i principali principi contabili adottati per la preparazione del bilancio consolidato,
applicati su tutti i periodi presentati nel bilancio consolidato e da tutte le società del Gruppo.
Se non diversamente specificato, i principi contabili descritti di seguito sono stati applicati in maniera omogenea
per tutti i periodi inclusi nel presente bilancio consolidato. Si rimanda alla nota “Principi contabili significativi” per
ulteriori informazioni e dettagli in merito all’applicazione dei principi contabili.
Criteri di consolidamento
Aggregazioni aziendali
Il Gruppo contabilizza le aggregazioni aziendali applicando il metodo dell’acquisizione alla data in cui ottiene
effettivamente il controllo dell’acquisita. Il corrispettivo trasferito e le attività nette identificabili acquisite
sono solitamente rilevati al fair value. Il valore contabile dell’eventuale avviamento viene sottoposto al test di
impairment annualmente per identificare eventuali perdite per riduzioni di valore. Eventuali utili derivanti da
un acquisto a prezzi favorevoli vengono rilevati immediatamente nell’utile/(perdita) dell’esercizio, mentre i costi
correlati all’aggregazione, diversi da quelli relativi all’emissione di titoli di debito o di strumenti rappresentativi di
capitale, sono rilevati come spese nell’utile/(perdita) dell’esercizio quando sostenuti.
III 188
NOTE ILLUSTRATIVE AL BILANCIO CONSOLIDATO
Dal corrispettivo trasferito sono esclusi gli importi relativi alla risoluzione di un rapporto preesistente.
Normalmente tali importi sono rilevati nell’utile/(perdita) dell’esercizio.
Il corrispettivo potenziale viene rilevato al fair value alla data di acquisizione. Se il corrispettivo potenziale che
soddisfa la definizione di strumento finanziario viene classificato come patrimonio netto, non viene sottoposto
a successiva valutazione e la futura estinzione è contabilizzata direttamente nel patrimonio netto. Gli altri
corrispettivi potenziali sono valutati al fair value ad ogni data di chiusura dell’esercizio e le variazioni del fair value
sono rilevate nell’utile/(perdita) dell’esercizio.
Nel caso in cui gli incentivi riconosciuti nel pagamento basato su azioni (incentivi sostitutivi) sono scambiati
con incentivi posseduti da dipendenti dell’acquisita (incentivi dell’acquisita), il valore di tali incentivi sostitutivi
dell’acquirente è interamente o parzialmente incluso nella valutazione del corrispettivo trasferito per
l’aggregazione aziendale. Tale valutazione prende in considerazione la differenza del valore di mercato degli
incentivi sostitutivi rispetto a quello degli incentivi dell’acquisita e la proporzione di incentivi sostitutivi che si
riferisce a prestazione di servizi precedenti all’aggregazione.
Società controllate
Le società controllate sono quelle entità in cui il Gruppo detiene il controllo, ovvero quando il Gruppo è esposto
ai rendimenti variabili derivanti dal proprio rapporto con l’entità, o vanta dei diritti su tali rendimenti, avendo
allo stesso tempo la capacità di influenzarli esercitando il proprio potere sull’entità stessa. I bilanci delle società
controllate sono inclusi nel bilancio consolidato dal momento in cui la controllante inizia ad esercitare il controllo
fino alla data in cui tale controllo cessa.
Partecipazioni di terzi
Le partecipazioni di terzi sono valutate in proporzione alla relativa quota di attività nette identificabili
dell’acquisita alla data di acquisizione.
Le variazioni della quota di partecipazione del Gruppo in una società controllata che non comportano la perdita
del controllo sono contabilizzate come operazioni effettuate tra soci.
Perdita del controllo
In caso di perdita del controllo, il Gruppo elimina le attività e le passività della società controllata, le eventuali
partecipazioni di terzi e le altre componenti di patrimonio netto relative alle società controllate. Qualsiasi
utile o perdita derivante dalla perdita del controllo viene rilevato nell’utile/(perdita) dell’esercizio. Qualsiasi
partecipazione mantenuta nella ex società controllata viene valutata al fair value alla data della perdita del
controllo.
Partecipazioni contabilizzate con il metodo del patrimonio netto
Le partecipazioni contabilizzate con il metodo del patrimonio netto sono rappresentate da società collegate e
joint venture.
Le società collegate sono entità sulle cui politiche finanziarie e gestionali il Gruppo esercita un’influenza notevole,
pur non avendone il controllo o il controllo congiunto.
Le società collegate e le joint venture sono contabilizzate secondo il metodo del patrimonio netto e rilevate
inizialmente al costo. Il costo dell’investimento include i costi di transazione. Il bilancio consolidato comprende
la quota di pertinenza del Gruppo degli utili o delle perdite delle partecipate rilevate secondo il metodo del
patrimonio netto fino alla data in cui detta influenza notevole o controllo congiunto cessano.
SANLORENZO RELAZIONE FINANZIARIA ANNUALE / 2021
III 189
Operazioni eliminate in fase di consolidamento
In fase di redazione del bilancio consolidato, i saldi delle operazioni infragruppo, nonché i ricavi e i costi
infragruppo non realizzati sono eliminati. Gli utili non realizzati derivanti da operazioni con partecipate
contabilizzate con il metodo del patrimonio netto sono eliminati proporzionalmente alla quota di interessenza
del Gruppo nell’entità. Le perdite non sostenute sono eliminate al pari degli utili non realizzati, nella misura in cui
non vi siano indicatori che possano dare evidenza di una riduzione di valore.
Valuta estera
Operazioni in valuta estera
Le operazioni in valuta estera sono convertite nella valuta funzionale di ciascuna entità del Gruppo al tasso di
cambio in vigore alla data dell’operazione.
Gli elementi monetari in valuta estera alla data di chiusura dell’esercizio sono convertiti nella valuta funzionale
utilizzando il tasso di cambio alla medesima data. Gli elementi non monetari che sono valutati al fair value in una
valuta estera sono convertiti nella valuta funzionale utilizzando i tassi di cambio in vigore alla data in cui il fair
value è stato determinato. Gli elementi non monetari che sono valutati al costo storico in una valuta estera sono
convertiti utilizzando il tasso di cambio alla medesima data dell’operazione. Le differenze di cambio derivanti dalla
conversione sono rilevate generalmente nell’utile/(perdita) dell’esercizio tra gli oneri finanziari.
Gestioni estere
Le attività e le passività delle gestioni estere, compresi l’avviamento e le rettifiche al fair value derivanti
dall’acquisizione, sono convertite in Euro, che è la valuta funzionale della Capogruppo e la valuta di presentazione
del bilancio consolidato, utilizzando il tasso di cambio rilevato alla data di chiusura dell’esercizio. I ricavi e i costi
delle gestioni estere sono convertiti in Euro ai tassi di cambio medi del periodo.
Le differenze cambio sono rilevate tra le altre componenti del conto economico complessivo e incluse nella
riserva di conversione, ad eccezione delle differenze di cambio che vengono attribuite alle partecipazioni di terzi.
Ricavi provenienti da contratti con i clienti
Sulla base delle previsioni dell’IFRS 15, i ricavi provenienti da contratti con i clienti vengono rilevati quando
avviene il trasferimento del controllo del bene o servizio al cliente, che può avvenire nel corso del tempo (“over
time”) oppure in un determinato momento nel tempo (“at a point in time”).
In relazione alle imbarcazioni usate, poiché il ritiro delle stesse avviene a seguito delle vendite di imbarcazioni
nuove e costituisce parte del pagamento del prezzo concordato, si evidenzia che, in base all’IFRS 15, il prezzo
di vendita delle imbarcazioni nuove e quindi anche il calcolo dei relativi ricavi include la differenza tra il valore
contrattualmente attribuito alle imbarcazioni usate e il loro relativo fair value.
I contratti relativi alla vendita di imbarcazioni nuove, che rispettano i requisiti per la rilevazione dei ricavi “over
time”, sono classificati tra le “attività derivanti da contratti” o tra le “passività derivanti da contratti” in funzione del
rapporto tra lo stato di adempimento della prestazione da parte del Gruppo e i pagamenti ricevuti da parte del
cliente. In particolare:
• le “attività derivanti da contratti” rappresentano il diritto al corrispettivo per beni o servizi che sono già stati
trasferiti al cliente;
• le “passività derivanti da contratti” rappresentano l’obbligazione del Gruppo a trasferire beni o servizi al
cliente per i quali è stato già ricevuto (o è già sorto il diritto a ricevere) un corrispettivo.
III 190
NOTE ILLUSTRATIVE AL BILANCIO CONSOLIDATO
Laddove all’interno di un contratto sia presente più di una performance obligation, rappresentante una
promessa contrattuale di trasferire al cliente un bene o un servizio distinto (o una serie di beni o servizi
distinti che sono sostanzialmente gli stessi e sono trasferiti secondo le stesse modalità), la classificazione tra
attività e passività viene effettuata a livello complessivo e non di singola performance obligation.
Le attività e passività derivanti da contratti con i clienti per i quali la rilevazione dei ricavi avviene over
time sono rilevate utilizzando una metodologia basata sugli input (“cost-to-cost”) per la misurazione
dell’avanzamento; secondo tale metodologia i costi, i ricavi e il margine vengono riconosciuti in base
all’avanzamento dell’attività produttiva, determinato facendo riferimento al rapporto tra costi sostenuti alla
data di valutazione e costi complessivi attesi per l’adempimenti della performance obligation.
Viceversa, nel caso in cui non sono rispettati i requisiti per la rilevazione lungo un periodo di tempo, i ricavi
sono rilevati in un determinato momento nel tempo; in tali casi, gli avanzamenti di produzione a valere su
contratti con i clienti sono rilevati nella voce delle attività derivanti da contratti point in time, all’interno delle
“rimanenze”.
Le attività derivanti da contratti sono esposte al netto degli eventuali fondi svalutazione.
Periodicamente sono effettuati aggiornamenti delle stime e gli eventuali effetti economici sono contabilizzati
nell’esercizio in cui sono effettuati gli aggiornamenti. Nel caso in cui un contratto si configuri come “oneroso”,
le modalità di contabilizzazione sono indicate nel seguito della presente nota.
I contratti con corrispettivi denominati in valuta differente da quella funzionale sono valutati convertendo
la quota di corrispettivi maturata, determinata sulla base del metodo della percentuale di completamento
al cambio di chiusura del periodo. La policy del Gruppo in materia di rischio di cambio prevede che tutti i
contratti che presentino esposizioni dei flussi di incasso alle variazioni dei tassi di cambio vengano coperti
puntualmente.
Si veda la nota “Strumenti finanziari – Fair value e gestione dei rischi” per informazioni sugli strumenti
finanziari derivati designati come di copertura.
I ricavi relativi alle attività di manutenzione, alla vendita di pezzi di ricambio e all’erogazione di servizi sono
gestiti attraverso ordini spot del cliente e sono rilevati per competenza temporale.
Benefici ai dipendenti
Benefici a breve termine per i dipendenti
I benefici a breve termine per i dipendenti sono rilevati come costo nel momento in cui viene fornita la
prestazione che dà luogo a tali benefici. Il Gruppo rileva una passività per l’importo che si prevede dovrà
essere pagato quando ha un’obbligazione attuale, legale o implicita ad effettuare tali pagamenti come
conseguenza di eventi passati ed è possibile effettuare una stima attendibile dell’obbligazione.
Operazioni con pagamento basato su azioni
Il Gruppo attua operazioni con pagamento basato su azioni regolate con strumenti rappresentativi di capitale
nell’ambito della politica in materia di remunerazione adottata per gli amministratori esecutivi, direttori
generali, dirigenti con responsabilità strategiche e dipendenti con contratto di lavoro subordinato a tempo
indeterminato e qualifica perlomeno di impiegato di Sanlorenzo S.p.A. e delle società dalla stessa direttamente
o indirettamente controllate.
Il beneficio teorico attribuito ai beneficiari del piano di stock option è addebitato a conto economico, con
contropartita a riserva di patrimonio netto, lungo il periodo durante il quale i beneficiari ottengono il diritto
agli incentivi (periodo di maturazione).
SANLORENZO RELAZIONE FINANZIARIA ANNUALE / 2021
III 191
L’importo rilevato come costo viene rettificato per riflettere il numero effettivo di incentivi per i quali sono
maturate le condizioni di permanenza in servizio e di conseguimento di risultati non di mercato, affinché
l’importo finale rilevato come costo si basi sul numero di incentivi che soddisfano le suddette condizioni
alla data di maturazione. Nel caso di incentivi riconosciuti nel pagamento basato su azioni le cui condizioni
non sono da considerarsi di maturazione, il fair value alla data di assegnazione del pagamento basato su
azioni viene valutato al fine di riflettere tali condizioni. Con riferimento alle condizioni di non maturazione, le
eventuali differenze tra le ipotesi previste alla data di assegnazione e quelle effettive non produrranno alcun
impatto in bilancio.
Tale beneficio viene quantificato misurando il fair value delle azioni alla data di assegnazione attraverso
tecniche di valutazione finanziaria, includendo nella valutazione eventuali condizioni di mercato e adeguando a
ogni data di bilancio il numero dei diritti che si ritiene verranno assegnati.
Piani a contribuzione definita
I contributi da versare ai piani a contribuzione definita sono rilevati come costo nell’utile/(perdita) lungo il
periodo in cui i dipendenti prestano la loro attività lavorativa; i contributi versati in anticipo sono rilevati tra
le attività nella misura in cui il pagamento anticipato determinerà una riduzione dei pagamenti futuri o un
rimborso.
Piani a benefici definiti
L’obbligazione netta del Gruppo derivante da piani a benefici definiti viene calcolata separatamente per
ciascun piano stimando l’importo del beneficio futuro che i dipendenti hanno maturato in cambio dell’attività
prestata nell’esercizio corrente e nei precedenti esercizi; tale beneficio viene attualizzato e il fair value di
eventuali attività a servizio del piano vengono detratti dalle passività.
Il calcolo è eseguito da un attuario indipendente utilizzando il metodo della proiezione unitaria del credito.
Qualora il calcolo generi un beneficio per il Gruppo, l’ammontare dell’attività rilevata è limitato al valore
attuale dei benefici economici disponibili sotto forma di rimborsi dal piano o di riduzioni dei contributi futuri
del piano.
Gli utili e perdite attuariali, i rendimenti da eventuali attività a servizio del piano (esclusi gli interessi) e l’effetto
del massimale dell’attività (esclusi eventuali interessi) che emergono a seguito delle rivalutazioni della passività
netta per piani a benefici definiti sono rilevati immediatamente nelle altre componenti del conto economico
complessivo. Gli interessi netti dell’esercizio sulla passività/(attività) netta per benefici definiti sono calcolati
applicando alla passività/(attività) netta, il tasso di sconto utilizzato per attualizzare l’obbligazione a benefici
definiti, determinata all’inizio dell’esercizio, considerando le eventuali variazioni della passività/(attività) netta
per benefici definiti avvenute nel corso dell’esercizio a seguito delle contribuzioni incassate e dei benefici
pagati. Gli interessi netti e gli altri costi relativi ai piani a benefici definiti sono invece rilevati nell’utile/(perdita)
dell’esercizio.
Quando vengono apportate delle variazioni ai benefici di un piano o quando un piano viene ridotto, la quota
del beneficio economico relativa alle prestazioni di lavoro passate o l’utile o la perdita derivante dalla riduzione
del piano sono rilevati nell’utile/(perdita) dell’esercizio nel momento in cui la rettifica o la riduzione si verifica.
Altri benefici ai dipendenti a lungo termine
L’obbligazione netta del Gruppo a seguito di benefici ai dipendenti a lungo termine corrisponde all’importo
del beneficio futuro che i dipendenti hanno maturato per le prestazioni di lavoro nell’esercizio corrente e
nei precedenti. Tale beneficio viene attualizzato. Le rivalutazioni sono rilevate nell’utile/(perdita) dell’esercizio
quando emergono.
III 192
NOTE ILLUSTRATIVE AL BILANCIO CONSOLIDATO
Benefici dovuti ai dipendenti per la cessazione del rapporto di lavoro
I benefici dovuti ai dipendenti per la cessazione del rapporto di lavoro sono rilevati come costo quando il
Gruppo si è impegnato senza possibilità di recesso nell’offerta di detti benefici o, se anteriore, quando il Gruppo
rileva i costi di ristrutturazione. I benefici interamente esigibili oltre dodici mesi dalla data di chiusura dell’esercizio
sono attualizzati.
Contributi pubblici
I contributi pubblici relativi a costi sostenuti nel corso dell’esercizio vengono rilevati nell’utile/(perdita)
dell’esercizio stesso come altri proventi quando il contributo pubblico diviene esigibile. Gli altri contributi pubblici
relativi ad attività iscritte nello stato patrimoniale sono rilevati inizialmente al fair value come ricavi differiti se
esiste la ragionevole certezza che saranno ricevuti e che il Gruppo rispetterà le condizioni previste per la loro
ricezione e sono poi rilevati nell’utile/(perdita) dell’esercizio come altri proventi con un criterio sistematico lungo
la vita utile dell’attività a cui si riferiscono.
Riconoscimento dei costi
I costi sono riconosciuti quando sono relativi a beni e servizi acquistati o consumati nel periodo o per
ripartizione sistematica nel rispetto della competenza economica e temporale.
Proventi e oneri finanziari
Gli interessi attivi e passivi sono rilevati nell’utile/(perdita) dell’esercizio per competenza utilizzando il metodo
dell’interesse effettivo. I proventi per dividendi sono rilevati quando si stabilisce il diritto del Gruppo a ricevere il
pagamento.
Il “tasso di interesse effettivo” corrisponde al tasso che attualizza esattamente i pagamenti o incassi futuri
stimati lungo la vita attesa dell’attività finanziaria: – al valore contabile lordo dell’attività finanziaria; o – al costo
ammortizzato della passività finanziaria. Quando si calcolano gli interessi attivi e passivi, il tasso di interesse
effettivo viene applicato al valore contabile lordo dell’attività (quando l’attività non è deteriorata) o al costo
ammortizzato della passività. Tuttavia, nel caso delle attività finanziarie che si sono deteriorate dopo la rilevazione
iniziale, gli interessi attivi vengono calcolati applicando il tasso di interesse effettivo al costo ammortizzato
dell’attività finanziaria. Se l’attività cessa di essere deteriorata, gli interessi attivi tornano ad essere calcolati su base
lorda.
Imposte sul reddito
L’onere fiscale dell’esercizio comprende le imposte correnti e differite rilevate nell’utile/(perdita) dell’esercizio,
fatta eccezione per quelli relativi ad aggregazioni aziendali o voci rilevate direttamente nel patrimonio netto o
tra le altre componenti del conto economico complessivo. Il Gruppo ha determinato che gli interessi e le penali
relativi alle imposte sul reddito, compresi i trattamenti contabili da applicare alle imposte sui redditi di natura
incerta, sono contabilizzati in conformità allo IAS 37 – Fondi, passività potenziali e attività potenziali in quanto
non soddisfano la definizione di imposte sul reddito.
SANLORENZO RELAZIONE FINANZIARIA ANNUALE / 2021
III 193
Imposte correnti
Le imposte correnti includono la stima dell’importo delle imposte sul reddito dovute o da ricevere, calcolate
sul reddito imponibile o sulla perdita fiscale dell’esercizio nonché le eventuali rettifiche alle imposte di
esercizi precedenti. L’ammontare delle imposte dovute o da ricevere, determinato sulla base delle aliquote
fiscali vigenti o sostanzialmente in vigore alla data di chiusura dell’esercizio, include anche la miglior stima
dell’eventuale quota da pagare o da ricevere che è soggetta a fattori di incertezza. Le imposte correnti
comprendono anche le eventuali imposte relative ai dividendi. Le attività e le passività per imposte correnti
sono compensate solo quando vengo soddisfatti determinati criteri.
Imposte differite
Le imposte differite sono rilevate con riferimento alle differenze temporanee tra i valori contabili delle attività
e delle passività iscritti in bilancio e i corrispondenti valori riconosciuti ai fini fiscali. Le imposte differite non
sono rilevate per:
• le differenze temporanee relative alla rilevazione iniziale di attività o passività in un’operazione diversa
dall’aggregazione aziendale che non influenza né l’utile (o perdita) contabile né il reddito imponibile (o
perdita fiscale);
• le differenze temporanee relative a investimenti in società controllate, società collegate e a joint venture
nella misura in cui il Gruppo è in grado di controllare i tempi di annullamento delle differenze temporanee
ed è probabile che, nel prevedibile futuro, la differenza temporanea non si annullerà; e
• le differenze temporanee tassabili relative alla rilevazione iniziale dell’avviamento.
Le attività per imposte differite sono rilevate per perdite fiscali e crediti di imposta non utilizzati, nonché per
le differenze temporanee deducibili, nella misura in cui è probabile che sia disponibile un reddito imponibile
futuro a fronte del quale possano essere utilizzate tali attività. Il reddito imponibile futuro è definito sulla base
dell’annullamento delle relative differenze temporanee deducibili. Se l’importo delle differenze temporanee
imponibili non è sufficiente per rilevare integralmente un’attività per imposte anticipate, si prende in
considerazione il reddito imponibile futuro, rettificato degli annullamenti delle differenze temporanee in
essere, previsto dai piani industriali delle singole società controllate del Gruppo. Il valore delle attività per
imposte differite viene rivisto ad ogni data di chiusura dell’esercizio e viene ridotto nella misura in cui non
è più probabile che il relativo beneficio fiscale sia realizzato. Tali riduzioni devono essere ripristinate quando
aumenta la probabilità di conseguire reddito imponibile futuro.
Le attività per imposte differite non rilevate sono riesaminate alla data di chiusura di ciascun esercizio e
vengono rilevate nella misura in cui è diventato probabile che il Gruppo conseguirà in futuro utile imponibile
sufficiente per il loro utilizzo.
Le imposte differite sono valutate utilizzando le aliquote fiscali che si prevede saranno applicabili alle
differenze temporanee nell’esercizio in cui si riverseranno sulla base delle aliquote fiscali stabilite da
provvedimenti in vigore o sostanzialmente in vigore alla data di chiusura dell’esercizio.
La valutazione delle imposte differite riflette gli effetti fiscali che derivano dalle modalità in cui il Gruppo si
attende, alla data di chiusura dell’esercizio, di recuperare o di estinguere il valore contabile delle attività e delle
passività.
Le attività e le passività per imposte differite sono compensate solo quando vengo soddisfatti determinati
criteri.
III 194
NOTE ILLUSTRATIVE AL BILANCIO CONSOLIDATO
Crediti commerciali
I crediti commerciali, derivanti dalla vendita di merci o servizi prodotti o commercializzati dal Gruppo,
sono inclusi tra le attività correnti. Sono rilevati all’importo nominale riportato in fattura al netto del fondo
svalutazione crediti, accantonato sulla base delle stime del rischio di inesigibilità dei crediti in essere a fine
periodo.
I crediti commerciali sono successivamente valutati al costo ammortizzato che rappresenta il valore a cui sono
stati misurati al momento della rilevazione iniziale al netto dei rimborsi di capitale, aumentato o diminuito
dall’ammortamento complessivo utilizzando il criterio dell’interesse effettivo su qualsiasi differenza tra il valore
iniziale e quello a scadenza, e dedotta qualsiasi riduzione (operata direttamente o attraverso l’uso di un
accantonamento) a seguito di una riduzione di valore o valutazione di irrecuperabilità.
Al momento della rilevazione iniziale, i crediti commerciali che non hanno una significativa componente di
finanziamento sono valutati al loro prezzo dell’operazione.
Le perdite di valore sono contabilizzate in bilancio quando si riscontra un’evidenza oggettiva che il Gruppo non
sarà in grado di recuperare il credito dovuto dalla controparte sulla base dei termini contrattuali.
L’evidenza oggettiva include eventi quali:
a) significative difficoltà finanziarie del debitore;
b) contenziosi legali aperti con il debitore relativamente all’esigibilità del credito;
c) probabilità che il debitore dichiari bancarotta o che si aprano altre procedure di ristrutturazione finanziaria.
L’importo della perdita di valore viene misurato come differenza tra il valore contabile dell’attività e il valore
attuale dei futuri flussi finanziari attesi e rilevato nel conto economico. I crediti non recuperabili sono rimossi dalla
situazione patrimoniale e finanziaria con contropartita nel fondo svalutazione crediti. Se nei periodi successivi
vengono meno le motivazioni delle precedenti perdite di valore, il valore delle attività è ripristinato fino a
concorrenza del valore che sarebbe derivato dalla valutazione al costo ammortizzato.
Rimanenze
Le rimanenze sono valutate al minore tra il costo e il valore netto di realizzo. Il costo delle rimanenze viene
determinato secondo il metodo FIFO. Nel caso di rimanenze di beni prodotti dal Gruppo, il costo comprende
una quota delle spese generali determinata sulla base della normale capacità produttiva.
Immobili, impianti e macchinari
Rilevazione e valutazione
Un elemento di immobili, impianti e macchinari viene valutato al costo, comprensivo degli oneri finanziari
capitalizzati, al netto dell’ammortamento e delle perdite per riduzione di valore cumulati.
Se un elemento di immobili, impianti e macchinari è composto da vari componenti aventi vite utili differenti, tali
componenti sono contabilizzati separatamente (componenti significativi).
L’utile o la perdita generati dalla cessione di un elemento di immobili, impianti e macchinari viene rilevato
nell’utile/(perdita) dell’esercizio.
Costi successivi
I costi successivi sono capitalizzati solo quando è probabile che i relativi futuri benefici economici affluiranno al
Gruppo.
SANLORENZO RELAZIONE FINANZIARIA ANNUALE / 2021
III 195
Ammortamento
L’ammortamento di un elemento di immobili, impianti e macchinari è calcolato per ridurre con quote costanti
il costo di tale elemento al netto del suo valore residuo stimato, lungo la vita utile dell’elemento stesso.
L’ammortamento viene generalmente rilevato nell’utile/(perdita) dell’esercizio. I beni oggetto di leasing sono
ammortizzati nel tempo più breve fra la durata del leasing e la loro vita utile a meno che vi sia la ragionevole
certezza che il Gruppo ne otterrà la proprietà al termine del leasing. I terreni non sono ammortizzati.
Le vite utili stimate dell’esercizio corrente e degli esercizi comparativi sono le seguenti:
Terreni e fabbricati
Fabbricati industriali 3%
Fabbricati su terreni non di proprietà
Durata concessione
demaniale
Impianti e macchinari
Impianti e macchinari 11,50%
Attrezzature industriali e commerciali
Attrezzature industriali 25%
Stampi e modelli 12,50%
Invasature 10%
Altri beni
Mostre e fiere mobili comuni e arredamento 10%
Mobili e macchine d'ufficio 12%
Mobili e macchine elettroniche 20%-25%
Costruzioni leggere 10%
Automezzi 20%
Altre 10%
I metodi di ammortamento, le vite utili e i valori residui vengono verificati alla data di chiusura dell’esercizio e
rettificati ove necessario.
III 196
NOTE ILLUSTRATIVE AL BILANCIO CONSOLIDATO
Attività immateriali e avviamento
Rilevazione e valutazione
L’avviamento derivante dall’acquisizione di società controllate viene valutato al costo al netto delle perdite per
riduzione di valore cumulate.
Le spese per l’attività di ricerca sono rilevate nell’utile/(perdita) dell’esercizio in cui sono sostenute. Le spese
di sviluppo sono capitalizzate solo se il costo attribuibile all’attività durante il suo sviluppo può essere valutato
attendibilmente, il prodotto o il processo è fattibile in termini tecnici e commerciali, sono probabili benefici
economici futuri e il Gruppo intende e dispone delle risorse sufficienti a completarne lo sviluppo e a usare o
vendere l’attività. Le altre spese di sviluppo sono rilevate nell’utile/(perdita) dell’esercizio nel momento in cui
sono sostenute. Le spese di sviluppo capitalizzate sono iscritte al costo al netto dell’ammortamento cumulato e
delle eventuali perdite per riduzione di valore cumulate.
Le altre attività immateriali con una vita utile definita sono iscritte al costo al netto dell’ammortamento e delle
eventuali perdite per riduzione di valore cumulati.
Costi successivi
I costi successivi sono capitalizzati solo quando incrementano i benefici economici futuri attesi attribuibili
all’attività a cui si riferiscono. Tutti gli altri costi successivi, compresi quelli relativi all’avviamento ed ai marchi
generati internamente, sono imputati nell’utile/(perdita) dell’esercizio in cui sono sostenuti.
Ammortamento
L’ammortamento viene rilevato nell’utile/(perdita) dell’esercizio a quote costanti lungo la vita utile stimata delle
attività immateriali, ad eccezione dell’avviamento, da quando l’attività è disponibile per l’utilizzo.
Le vite utili stimate dell’esercizio corrente e degli esercizi comparativi sono le seguenti:
Costi di sviluppo 8 anni – 12,50%
Software 5 anni – 20%
Ormeggio Durata dell'operazione
Marchi 18 anni
Differenza di consolidamento 10 anni – 10%
Altre
In base alla durata delle
singole operazioni
I metodi di ammortamento, le vite utili e i valori residui sono rivisti a ogni chiusura di esercizio e modificati, ove
necessario.
Disponibilità liquide e mezzi equivalenti
Comprendono denaro, depositi bancari o presso altri istituti di credito disponibili per operazioni correnti, conti
correnti postali e altri valori equivalenti nonché investimenti con scadenza entro tre mesi dalla data di acquisto.
Le disponibilità e mezzi equivalenti sono iscritte al fair value che, normalmente, coincide con il valore nominale.
SANLORENZO RELAZIONE FINANZIARIA ANNUALE / 2021
III 197
Strumenti finanziari
Rilevazione e valutazione
I crediti commerciali e i titoli di debito emessi sono rilevati nel momento in cui vengono originati. Tutte le altre
attività e passività finanziarie sono rilevate inizialmente alla data di negoziazione, cioè quando il Gruppo diventa
una parte contrattuale dello strumento finanziario.
Fatta eccezione per i crediti commerciali che non contengono una significativa componente di finanziamento,
le attività finanziarie sono valutate inizialmente al fair value più o meno, nel caso di attività o passività finanziarie
non valutate al FVTPL, i costi dell’operazione direttamente attribuibili all’acquisizione o all’emissione dell’attività
finanziaria. Al momento della rilevazione iniziale, i crediti commerciali che non hanno una significativa
componente di finanziamento sono valutati al loro prezzo dell’operazione.
Attività finanziarie: classificazione e valutazione successiva
Al momento della rilevazione iniziale, un’attività finanziaria viene classificata in base alla sua valutazione:
• costo ammortizzato;
• fair value rilevato nelle altre componenti di conto economico complessivo (FVOCI);
• fair value rilevato nell’utile/(perdita) dell’esercizio (FVTPL).
Il Gruppo determina la classificazione delle stesse sulla base del modello di business perseguito nella gestione
delle attività finanziarie e delle caratteristiche relative ai flussi finanziari contrattuali dell’attività finanziaria.
Le attività finanziarie non sono riclassificate successivamente alla loro rilevazione iniziale, salvo che il Gruppo
modifichi il proprio modello di business per la gestione delle attività finanziarie. In tal caso, tutte le attività
finanziarie interessate sono riclassificate il primo giorno del primo esercizio successivo alla modifica del modello
di business.
Un’attività finanziaria deve essere valutata al costo ammortizzato se sono soddisfatte entrambe le seguenti
condizioni e non è designata al FVTPL:
• l’attività finanziaria è posseduta nell’ambito di un modello di business il cui obiettivo è il possesso delle attività
finanziarie finalizzato alla raccolta dei relativi flussi finanziari contrattuali; e
• i termini contrattuali dell’attività finanziaria prevedono a determinate date flussi finanziari rappresentati
unicamente da pagamenti del capitale e dell’interesse sull’importo del capitale da restituire.
Un’attività finanziaria deve essere valutata al FVOCI se sono soddisfatte entrambe le seguenti condizioni e non è
designata al FVTPL:
• l’attività finanziaria è posseduta nell’ambito di un modello di business il cui obiettivo è conseguito sia mediante
la raccolta dei flussi finanziari contrattuali che mediante la vendita delle attività finanziarie; e
• i termini contrattuali dell’attività finanziaria prevedono a determinate date flussi finanziari rappresentati
unicamente da pagamenti del capitale e dell’interesse sull’importo del capitale da restituire.
Al momento della rilevazione iniziale di un titolo di capitale non detenuto per finalità di trading, il Gruppo può
compiere la scelta irrevocabile di presentare le variazioni successive del fair value nelle altre componenti del
conto economico complessivo. Tale scelta viene effettuata per ciascuna attività.
Tutte le attività finanziarie non classificate come valutate al costo ammortizzato o al FVOCI, come indicato
in precedenza, sono valutate al FVTPL. Sono compresi tutti gli strumenti finanziari derivati. Al momento della
rilevazione iniziale, il Gruppo può designare irrevocabilmente l’attività finanziaria come valutata al fair value
rilevato nell’utile (perdita) d’esercizio se così facendo elimina o riduce significativamente un’asimmetria contabile
che altrimenti risulterebbe dalla valutazione dell’attività finanziaria al costo ammortizzato o al FVOCI.
III 198
NOTE ILLUSTRATIVE AL BILANCIO CONSOLIDATO
Attività finanziarie: valutazione del modello di business
Il Gruppo valuta l’obiettivo del modello di business nell’ambito del quale l’attività finanziaria è detenuta a livello
di portafoglio in quanto riflette al meglio la modalità con cui l’attività è gestita e le informazioni comunicate alla
direzione aziendale.
Attività finanziarie: valutazione per stabilire se i flussi finanziari contrattuali sono rappresentati unicamente
da pagamenti del capitale e dell’interesse
Ai fini della valutazione, il “capitale” è il fair value dell’attività finanziaria al momento della rilevazione iniziale,
mentre l’”interesse” costituisce il corrispettivo per il valore temporale del denaro, per il rischio di credito
associato all’importo del capitale da restituire durante un dato periodo di tempo e per gli altri rischi e costi
di base legati al prestito (per esempio, il rischio di liquidità e i costi amministrativi), nonché per il margine di
profitto.
Nel valutare se i flussi finanziari contrattuali sono rappresentati unicamente da pagamenti del capitale e
dell’interesse, il Gruppo considera i termini contrattuali dello strumento. Pertanto, valuta, tra gli altri, se l’attività
finanziaria contiene una clausola contrattuale che modifica la tempistica o l’importo dei flussi finanziari
contrattuali tale da non soddisfare la condizione seguente. Ai fini della valutazione, il Gruppo considera:
• eventi contingenti che modificherebbero la tempistica o l’importo dei flussi finanziari;
• clausole che potrebbero rettificare il tasso contrattuale della cedola, compresi gli elementi a tasso variabile;
• elementi di pagamento anticipato e di estensione; e
• clausole che limitano le richieste di flussi finanziari da parte del Gruppo da attività specifiche.
Attività finanziarie: valutazione successiva e utili e perdite
AttivitàfinanziarievalutatealFVTPL: queste attività sono valutate successivamente al fair value. Gli utili e le
perdite nette, compresi i dividendi o gli interessi ricevuti, sono rilevati nell’utile/(perdita) dell’esercizio. Si veda la
nota “Strumenti finanziari – Fair value e gestione dei rischi” per informazioni sugli strumenti finanziari derivati
designati come di copertura.
Attivitàfinanziarievalutatealcostoammortizzato: queste attività sono valutate successivamente al costo
ammortizzato in conformità al criterio dell’interesse effettivo. Il costo ammortizzato viene diminuito delle
perdite per riduzione di valore. Gli interessi attivi, gli utili e le perdite su cambi e le perdite per riduzione di
valore sono rilevati nell’utile/(perdita) dell’esercizio così come gli eventuali utili o perdite da eliminazione
contabile.
TitolididebitovalutatialFVOCI: queste attività sono valutate successivamente al fair value. Gli interessi attivi
calcolati in conformità al metodo dell’interesse effettivo, gli utili e le perdite su cambi e le perdite per riduzione
di valore sono rilevati nell’utile/(perdita) dell’esercizio. Gli altri utili e perdite netti sono rilevati nelle altre
componenti del conto economico complessivo. Al momento dell’eliminazione contabile, gli utili o le perdite
accumulate nelle altre componenti del conto economico complessivo sono riclassificati nell’utile/(perdita)
dell’esercizio.
TitolidicapitalevalutatialFVOCI: queste attività sono valutate successivamente al fair value. I dividendi sono
rilevati nell’utile/(perdita) d’esercizio a meno che rappresentino chiaramente un recupero di parte del costo
dell’investimento. Gli altri utili e perdite nette sono rilevati nelle altre componenti del conto economico
complessivo e non sono mai riclassificati nell’utile/(perdita) dell’esercizio.
SANLORENZO RELAZIONE FINANZIARIA ANNUALE / 2021
III 199
Eliminazione contabile
Attività finanziarie
Le attività finanziarie vengono eliminate dal bilancio quando i diritti contrattuali sui flussi finanziari derivanti
dalle stesse scadono, quando i diritti contrattuali a ricevere i flussi finanziari nell’ambito di un’operazione in cui
sostanzialmente tutti i rischi e i benefici derivanti dalla proprietà dell’attività finanziaria sono trasferiti o quando il
Gruppo non trasferisce né mantiene sostanzialmente tutti i rischi e benefici derivanti dalla proprietà dell’attività
finanziaria e non mantiene il controllo dell’attività finanziaria.
Passività finanziarie
Il Gruppo procede all’eliminazione contabile di una passività finanziaria quando l’obbligazione specificata nel
contratto è stata adempiuta o cancellata oppure è scaduta. Il Gruppo elimina contabilmente una passività
finanziaria anche in caso di variazione dei relativi termini contrattuali e i flussi finanziari della passività modificata
sono sostanzialmente diversi. In tal caso, si rileva una nuova passività finanziaria al fair value sulla base dei termini
contrattuali modificati.
La differenza tra il valore contabile della passività finanziaria estinta e il corrispettivo versato (comprese le
attività non rappresentate da disponibilità liquide trasferite o le passività assunte) è rilevata nell’utile/(perdita)
dell’esercizio.
Compensazione
Le attività e le passività finanziarie possono essere compensate e l’importo derivante dalla compensazione viene
presentato nel prospetto della situazione patrimoniale-finanziaria se, e solo se, il Gruppo ha correntemente il
diritto legale di compensare tali importi e intende regolare il saldo su basi nette o realizzare l’attività e regolare la
passività contemporaneamente.
Strumenti finanziari derivati, compresa la contabilizzazione delle operazioni di copertura
(hedge accounting)
Il Gruppo utilizza gli strumenti finanziari derivati per coprire la propria esposizione ai rischi di cambio e di tasso
d’interesse.
Gli strumenti derivati sono sempre valutati a fair value con contropartita a conto economico, salvo il caso in
cui gli stessi si configurino come efficaci strumenti di copertura di un determinato rischio relativo a sottostanti
attività o passività o impegni assunti dal Gruppo.
All’inizio della relazione di copertura designata, il Gruppo documenta gli obiettivi nella gestione del rischio e la
strategia nell’effettuare la copertura, nonché il rapporto economico tra l’elemento coperto e lo strumento di
copertura e se si prevede che le variazioni delle disponibilità liquide dell’elemento coperto e dello strumento di
copertura si compenseranno tra loro.
Copertura di flussi finanziari
Quando uno strumento finanziario derivato è designato come strumento di copertura dell’esposizione alla
variabilità dei flussi finanziari, la parte efficace delle variazioni del fair value dello strumento finanziario derivato
viene rilevata tra le altre componenti del conto economico complessivo e presentata nella riserva di copertura
dei flussi finanziari. La parte efficace delle variazioni di fair value dello strumento finanziario derivato che viene
rilevata nelle altre componenti del conto economico complessivo è limitata alla variazione cumulata del fair value
dello strumento coperto (al valore attuale) dall’inizio della copertura. La parte inefficace delle variazioni di fair
value dello strumento finanziario derivato viene rilevata immediatamente nell’utile/(perdita) dell’esercizio.
III 200
NOTE ILLUSTRATIVE AL BILANCIO CONSOLIDATO
In una relazione di copertura, il Gruppo designa come strumento di copertura solo la variazione del fair value
dell’elemento a pronti del contratto a termine. La variazione del fair value dell’elemento a termine del contratto
a termine su cambi (punti a termine) è contabilizzata separatamente come costo della copertura e rilevata nel
patrimonio netto, nella riserva per i costi della copertura.
Se un’operazione programmata coperta comporta successivamente la rilevazione di un’attività o passività non
finanziaria, per esempio le rimanenze, l’importo accumulato nella riserva di copertura dei flussi finanziari e nella
riserva per i costi della copertura è incluso direttamente nel costo iniziale dell’attività o passività al momento
della rilevazione. Per tutte le altre operazioni programmate coperte, l’importo deve essere riclassificato dalla
riserva di copertura dei flussi finanziari e dalla riserva per i costi della copertura nell’utile/(perdita) nello stesso
esercizio o negli stessi esercizi in cui i flussi finanziari futuri attesi coperti hanno un effetto sull’utile/(perdita)
dell’esercizio.
Se la copertura cessa di soddisfare i criteri di ammissibilità o lo strumento di copertura è venduto, giunge a
scadenza o è esercitato, la contabilizzazione delle operazioni di copertura cessa prospetticamente. Quando
cessa la contabilizzazione delle operazioni di copertura per le coperture di flussi finanziari, l’importo accumulato
nella riserva di copertura dei flussi finanziari rimane nel patrimonio netto fino a quando, nel caso di copertura
di un’operazione che comporta la rilevazione di un’attività o una passività non finanziaria, è incluso nel costo
dell’attività o della passività non finanziaria al momento della rilevazione iniziale o, nel caso delle altre coperture
di flussi finanziari, è riclassificato nell’utile/(perdita) dell’esercizio nello stesso esercizio o negli stessi esercizi in cui
i flussi finanziari futuri attesi coperti hanno un effetto sull’utile/(perdita) dell’esercizio. Se non si prevedono più
futuri flussi finanziari coperti, l’importo deve essere riclassificato immediatamente dalla riserva per la copertura di
flussi finanziari e dalla riserva per i costi della copertura nell’utile/(perdita) dell’esercizio.
Capitale sociale
Azioni ordinarie
I costi incrementali direttamente attribuibili all’emissione di azioni ordinarie sono rilevati a decremento del
patrimonio netto. Le imposte sul reddito relative ai costi di transazione di un’operazione sul capitale sono rilevate
in conformità allo IAS 12.
Riacquisto e riemissione di azioni ordinarie (azioni proprie)
In caso di riacquisto di azioni rilevate nel patrimonio netto, il corrispettivo versato, compresi i costi direttamente
attribuibili all’operazione sono rilevati a riduzione del patrimonio netto. Le azioni così riacquistate sono
classificate come azioni proprie e rilevate nella riserva per azioni proprie. Il corrispettivo ricevuto dalla successiva
vendita o riemissione di azioni proprie viene rilevato ad incremento del patrimonio netto. L’eventuale differenza
positiva o negativa derivante dall’operazione viene rilevata nella riserva da sovrapprezzo azioni.
Perdite per riduzione di valore
Strumenti finanziari non derivati e attività derivanti da contratti
Il Gruppo rileva dei fondi svalutazione per le perdite attese su crediti relative a:
• attività finanziarie valutate al costo ammortizzato;
• titoli di debito valutati al FVOCI;
• attività derivanti da contratti.
SANLORENZO RELAZIONE FINANZIARIA ANNUALE / 2021
III 201
Il Gruppo valuta i fondi svalutazione a un importo pari alle perdite attese lungo tutta la vita del credito, fatta
eccezione per quanto indicato di seguito, per i dodici mesi successivi:
• titoli di debito con un rischio di credito basso alla data di chiusura del bilancio; e
• altri titoli di debito e conti correnti bancari il cui rischio di credito (ossia il rischio di inadempimento che
si manifesta lungo la vita attesa dello strumento finanziario) non è significativamente aumentato dopo la
rilevazione iniziale.
I fondi svalutazione dei crediti commerciali e delle attività derivanti da contratti sono sempre valutati a un
importo pari alle perdite attese lungo tutta la vita del credito.
Le perdite attese su crediti (“Expected Credit Losses” o “ECL”) sono una stima delle perdite su crediti ponderata
in base alle probabilità. Le perdite su crediti sono il valore attuale di tutti i mancati incassi (ossia la differenza
tra i flussi finanziari dovuti all’entità conformemente al contratto e i flussi finanziari che il Gruppo si aspetta di
ricevere). Le ECL vengono attualizzate utilizzando il criterio dell’interesse effettivo dell’attività finanziaria.
Per stabilire se il rischio di credito relativo a un’attività finanziaria è aumentato in misura significativa dopo la
rilevazione iniziale al fine di stimare le perdite attese su crediti, il Gruppo considera le informazioni ragionevoli
e dimostrabili che siano pertinenti e disponibili senza eccessivi costi o sforzi. Sono incluse le informazioni
quantitative e qualitative e le analisi, basate sull’esperienza storica del Gruppo, sulla valutazione del credito
nonché sulle informazioni indicative degli sviluppi attesi (“forward-looking information”). Per il Gruppo, il rischio di
credito di un’attività finanziaria aumenta significativamente quando i pagamenti contrattuali sono scaduti da oltre
30 giorni.
Le perdite attese su crediti di lunga durata sono le perdite attese su crediti derivanti da tutte le possibili
inadempienze lungo la vita attesa di uno strumento finanziario. Le perdite attese su crediti a 12 mesi sono
le perdite attese su crediti derivanti da possibili inadempienze nell’arco di dodici mesi dalla data di chiusura
dell’esercizio (o entro un periodo più breve se la vita attesa di uno strumento finanziario è inferiore a 12 mesi).
Il periodo massimo da prendere in considerazione nella valutazione delle perdite attese su crediti è il periodo
contrattuale massimo durante il quale il Gruppo è esposto al rischio di credito.
Attività finanziarie deteriorate
Ad ogni data di chiusura dell’esercizio, il Gruppo valuta se le attività finanziarie valutate al costo ammortizzato e
i titoli di debito al FVOCI sono deteriorate. Un’attività finanziaria è “deteriorata” quando si sono verificati uno o
più eventi che hanno un impatto negativo sui futuri flussi finanziari stimati dell’attività finanziaria.
Costituiscono prove che l’attività finanziaria è deteriorata i dati osservabili relativi ai seguenti eventi:
• significative difficoltà finanziarie dell’emittente o debitore;
• una violazione del contratto, quale un inadempimento o una scadenza non rispettata da più di 90 giorni;
• la ristrutturazione di un debito o un anticipo da parte del Gruppo a condizioni che il Gruppo non avrebbe
altrimenti preso in considerazione;
• sussiste la probabilità che il debitore dichiari fallimento o altre procedure di ristrutturazione finanziaria;
• la scomparsa di un mercato attivo di quell’attività finanziaria dovuta a difficoltà finanziarie.
I fondi svalutazione delle attività finanziarie valutate al costo ammortizzato sono dedotti dal valore contabile
lordo delle attività. Per i titoli di debito al FVOCI, il fondo svalutazione viene accantonato nell’utile/(perdita)
dell’esercizio e rilevato nelle altre componenti del conto economico complessivo.
III 202
NOTE ILLUSTRATIVE AL BILANCIO CONSOLIDATO
Il valore contabile lordo di un’attività finanziaria viene svalutato (in parte o interamente) nella misura in cui non
vi sono prospettive reali di recupero. Per i clienti privati, la policy del Gruppo prevede la svalutazione del valore
contabile lordo quando l’attività finanziaria è scaduta da più di 180 giorni sulla base dell’esperienza storica in
materia di recupero di attività simili. Per i clienti corporate, il Gruppo valuta individualmente la tempistica e
l’importo della svalutazione sulla base della reale prospettiva di recupero. Il Gruppo non prevede alcun recupero
significativo dell’importo svalutato. Tuttavia, le attività finanziarie svalutate potrebbero essere ancora oggetto di
esecuzione forzata al fine di rispettare le procedure di recupero dei crediti previste dal Gruppo.
Attività non finanziarie deteriorate
Ad ogni data di chiusura dell’esercizio, il Gruppo verifica se vi siano obiettive evidenze di riduzione di valore
con riferimento ai valori contabili delle proprie attività non finanziarie, ad esclusione delle rimanenze e delle
attività per imposte differite. Se sulla base di tale verifica, emerge che le attività hanno effettivamente subito una
riduzione di valore, il Gruppo stima il loro valore recuperabile. Il valore recuperabile dell’avviamento viene, invece,
stimato annualmente.
Ai fini dell’identificazione di eventuali perdite per riduzione di valore, le attività sono raggruppate nel più
piccolo gruppo identificabile di attività che genera flussi finanziari ampiamente indipendenti dai flussi finanziari
generati da altre attività o gruppi di attività (le “cash-generating unit” o “CGU”). L’avviamento acquisito tramite
un’aggregazione aziendale viene allocato al gruppo di CGU che si prevede beneficino delle sinergie.
Il valore recuperabile di un’attività o di una CGU è il maggiore tra il suo valore d’uso e il suo fair value dedotti
i costi di dismissione. Per determinare il valore d’uso, i flussi finanziari attesi stimati sono attualizzati utilizzando
un tasso di sconto al lordo delle imposte che riflette le valutazioni correnti di mercato del valore temporale del
denaro e dei rischi specifici dell’attività o della CGU.
Quando il valore contabile di un’attività o di una CGU eccede il valore recuperabile viene rilevata una perdita
per riduzione di valore.
Le perdite per riduzione di valore sono rilevate nell’utile/(perdita) dell’esercizio. Quelle relative alla CGU
sono prima imputate a riduzione del valore contabile dell’eventuale avviamento allocato alla CGU, quindi
proporzionalmente a riduzione delle altre attività che compongono la CGU.
Le perdite per riduzione di valore dell’avviamento non possono essere ripristinate. Per le altre attività, le perdite
per riduzione di valore rilevate in esercizi precedenti vengono ripristinate fino al valore contabile che sarebbe
stato determinato (al netto degli ammortamenti) se la perdita per riduzione di valore dell’attività non fosse mai
stata contabilizzata.
Fondi
Gli accantonamenti ai fondi per rischi e oneri sono rilevati quando alla data di riferimento, in presenza di
un’obbligazione legale o implicita nei confronti di terzi derivante da un evento passato, è probabile che per
soddisfare l’obbligazione si renderà necessario un esborso di risorse il cui ammontare sia stimabile in modo
attendibile.
Tale ammontare rappresenta la miglior stima attualizzata della spesa richiesta per estinguere l’obbligazione.
Il tasso utilizzato nella determinazione del valore attuale della passività riflette i valori correnti di mercato e
include gli effetti ulteriori relativi al rischio specifico associabile a ciascuna passività. Le variazioni di stima sono
riflesse nel conto economico dell’esercizio in cui avviene la variazione. Per alcune controversie le informazioni
richieste dallo IAS 37 – Accantonamenti, passività e attività potenziali non sono riportate, al fine di non
pregiudicare la posizione del Gruppo nell’ambito di tali controversie o negoziazioni.
SANLORENZO RELAZIONE FINANZIARIA ANNUALE / 2021
III 203
I rischi per i quali il manifestarsi di una passività è soltanto possibile vengono indicati nell’apposita sezione
informativa su impegni e rischi e non si procede ad alcun stanziamento.
Con riferimento alle attività a e passività derivanti da contratti, nel caso in cui la rivisitazione dei piani
economici (preventivi a vita intera) durante l’avanzamento di un contratto evidenzi la presenza di elementi
che rendano gli stessi onerosi, la quota dei costi ritenuti “inevitabili” superiore ai benefici economici derivanti
dal contratto viene riconosciuta nella sua interezza nell’esercizio in cui la stessa diviene ragionevolmente
prevedibile e accantonata in un “Fondo contratti onerosi”, iscritto tra i fondi rischi e oneri correnti. Il reversal
di tali accantonamenti viene rilevato come assorbimento all’interno degli “Altri ricavi operativi”.
Leasing
Determinare se un accordo contiene un leasing
All’inizio di un accordo, il Gruppo verifica se lo stesso è o contiene un leasing. All’inizio dell’accordo o alla
revisione dello stesso, il Gruppo separa i canoni e gli altri corrispettivi previsti dall’accordo classificandoli
come pagamenti per il leasing e pagamenti per altri elementi sulla base dei relativi fair value. Se, nel caso di un
leasing finanziario, il Gruppo conclude che non è fattibile dividere attendibilmente i canoni, vengono rilevate
un’attività e una passività di importo pari al fair value dell’attività sottostante. Successivamente, la passività
viene ridotta man mano che si effettuano i pagamenti e viene rilevato un onere finanziario sulla passività
utilizzando il tasso di finanziamento marginale del Gruppo.
Beni oggetto di leasing
Gli immobili, impianti e macchinari oggetto di leasing che trasferiscono al Gruppo sostanzialmente tutti i rischi
e i benefici derivanti dalla proprietà del bene sono classificati come leasing finanziari. I beni acquisiti tramite
leasing sono rilevati inizialmente al fair value del bene locato o, se inferiore, al valore attuale dei pagamenti
minimi dovuti per il leasing. Dopo la rilevazione iniziale, il bene viene valutato in conformità al principio
contabile applicabile a detto bene.
Gli altri beni oggetto di leasing rientrano tra i leasing di natura operativa e non sono rilevati nel prospetto
della situazione patrimoniale-finanziaria del Gruppo.
Pagamenti relativi ai leasing
I pagamenti relativi ai leasing operativi sono rilevati come costo a quote costanti lungo la durata del leasing.
Gli incentivi accordati al locatario sono rilevati come una parte integrante del costo complessivo del leasing
lungo la durata del leasing.
I pagamenti minimi dovuti per leasing finanziari sono suddivisi tra interessi passivi e riduzione del debito
residuo. Gli interessi passivi sono ripartiti lungo la durata del contratto di leasing in modo da ottenere un
tasso di interesse costante sulla passività residua.
Risultato operativo
Il risultato operativo è determinato dalle attività operative del Gruppo che generano ricavi continuativi e dagli
altri proventi e costi correlati alle attività operative. Dal risultato operativo sono esclusi gli oneri finanziari
netti, la quota dell’utile di partecipazioni contabilizzate con il metodo del patrimonio netto e le imposte sul
reddito.
III 204
NOTE ILLUSTRATIVE AL BILANCIO CONSOLIDATO
Valutazione del fair value
Il “fair value” è il prezzo che si percepirebbe alla data di valutazione per la vendita di un’attività ovvero che
si pagherebbe per il trasferimento di una passività in una regolare operazione tra operatori di mercato
nel mercato principale (o più vantaggioso) a cui il Gruppo ha accesso in quel momento. Il fair value di una
passività riflette l’effetto di un rischio di inadempimento.
Diversi principi contabili e alcuni obblighi di informativa richiedono al Gruppo la valutazione del fair value
delle attività e delle passività finanziarie e non finanziarie. I fair value sono distinti in vari livelli gerarchici in base
ai dati di input utilizzati nelle tecniche di valutazione, come illustrato di seguito.
• Livello 1: ove disponibile, il Gruppo valuta il fair value di uno strumento utilizzando il prezzo quotato
di quello strumento in un mercato attivo. Un mercato è attivo quando le operazioni relative all’attività
o alla passività si verificano con una frequenza e con volumi sufficienti a fornire informazioni utili per la
determinazione del prezzo su base continuativa.
• Livello 2: in assenza di un prezzo quotato in un mercato attivo, vengono utilizzati dati di input che sono
osservabili per l’attività o la passività, sia direttamente (prezzi), sia indirettamente (derivati dai prezzi).
• Livello 3: in assenza dei dati di cui ai Livelli 1 e 2, vengono utilizzati dati di input relativi all’attività o alla
passività che non sono basati su dati di mercato osservabili.
Il Gruppo utilizza tecniche di valutazione massimizzando l’utilizzo di dati di input osservabili e riducendo al
minimo l’utilizzo di dati di input non osservabili. La tecnica di valutazione prescelta comprende tutti i fattori
che gli operatori di mercato considererebbero nella stima del prezzo della transazione.
Se i dati di input utilizzati per valutare il fair value di un’attività o di una passività rientrano in diversi livelli della
gerarchia del fair value, l’intera valutazione è inserita nello stesso livello di gerarchia dell’input di livello più
basso che è significativo per l’intera valutazione.
Il Gruppo rileva i trasferimenti tra i vari livelli della gerarchia del fair value alla fine del periodo nel quale il
trasferimento ha avuto luogo. Se un’attività o passività valutata al fair value ha un prezzo denaro e un prezzo
lettera, il Gruppo valuta le posizioni attive e lunghe al prezzo denaro e quelle passive e corte al prezzo lettera.
La prova migliore del fair value di uno strumento finanziario al momento della rilevazione iniziale è
solitamente il prezzo della transazione (ossia il fair value del corrispettivo dato o ricevuto). Se il Gruppo nota
una differenza tra il fair value al momento della rilevazione iniziale e il prezzo della transazione e il fair value
non viene determinato né utilizzando un prezzo quotato in un mercato attivo per attività o passività identiche,
né per mezzo di una tecnica di valutazione i cui dati di input non osservabili sono considerati non significativi,
lo strumento finanziario viene valutato inizialmente al fair value, rettificato al fine di differire la differenza tra
il fair value al momento della rilevazione iniziale e il prezzo della transazione. Successivamente, tale differenza
viene rilevata nell’utile/(perdita) dell’esercizio lungo la durata dello strumento con un metodo adeguato,
ma non oltre il momento in cui la valutazione è interamente supportata da dati di mercato osservabili o la
transazione è conclusa.
SANLORENZO RELAZIONE FINANZIARIA ANNUALE / 2021
III 205
41. Nuovi principi contabili, modifiche e interpretazioni
Principi contabili, gli emendamenti e le interpretazioni IFRS, emesse dallo IASB (International
Accounting Standard Board), non ancora obbligatoriamente applicabili e non adottati in via
anticipata dalla Società al 31 dicembre 2021
Emendamento all’IFRS 3
Lo IASB ha emesso delle modifiche all’IFRS 3 per aggiornarlo rispetto alle modifiche relative al “Conceptual for
Financial Reporting” senza modificare i requisiti contabili per le aggregazioni aziendali. Le modifiche entreranno in
vigore dal 1° gennaio 2022.
Il Gruppo non si aspetta impatti significativi dall’adozione di questo emendamento.
Emendamento allo IAS 16
La modifica non consente la deduzione dal costo dell’immobilizzazione materiale dell’importo della vendita
di beni prodotti prima che l’asset fosse pronto per l’uso (fase di test dell’attività stessa). I ricavi e i relativi costi
saranno rilevati a conto economico. L’emendamento entrerà in vigore dal 1° gennaio 2022.
Il Gruppo non si aspetta impatti significativi dall’adozione di questo emendamento.
Emendamento allo IAS 37
Le modifiche hanno lo scopo di specificare quali costi l’impresa deve includere per l’adempimento di un
contratto quando valuta se un contratto è oneroso. L’emendamento entrerà in vigore dal 1° gennaio 2022.
Il Gruppo non si aspetta alcun impatto significativo dall’adozione di questo emendamento.
Emendamenti derivanti da Annual Improvements to IFRSs 2018 – 2020
I miglioramenti modificano quattro standard:
• IFRS 1 - Presentazione del Bilancio permettendo alle controllate che adottano i principi contabili internazionali
dopo la controllante di valutare cumulativamente le differenze di conversione utilizzando gli importi segnalati
dalla controllante, sulla base della data di transizione della controllante agli IFRS;
• IFRS 9 – Strumenti finanziari chiarendo quali commissioni un’entità deve includere quando applica il test “del
10 percento” per l’estinzione di una passività finanziaria;
• IAS 41 – Agricoltura rimuovendo il requisito del paragrafo 22 dello IAS 41 che permette di rimuovere i flussi
di cassa dovuti alla tassazione nella valutazione di una attività biologica. Questo rende coerente il principio IAS
41 con il principio IFRS 13 – Valutazione del fair value;
• IFRS 16 – Leasing rimuovendo dall’esempio illustrativo 13 per non creare confusione riguardo al trattamento
degli incentivi al leasing.
Gli emendamenti entreranno in vigore dal 1° gennaio 2022.
Il Gruppo non si aspetta impatti significativi dalle modifiche apportate dai miglioramenti illustrati.
Emendamenti all’IFRS 17
Lo scopo della modifica è quello di rendere più semplice l’applicazione del principio da parte delle imprese e
rappresentare nel modo corretto le prestazioni finanziarie. In particolare, le modifiche dovrebbero ridurre i costi
semplificando alcuni requisiti della norma; rendere più semplice la spiegazione delle prestazioni finanziarie. Il
rinvio dell’applicazione del nuovo standard al 2023 faciliterà la transizione per le imprese.
La Società non si aspetta impatti significativi dall’adozione di questi emendamenti.
III 206
NOTE ILLUSTRATIVE AL BILANCIO CONSOLIDATO
Principi contabili, emendamenti ed interpretazioni IFRS, emesse dallo IASB (International
Accounting Standard Board), per i quali gli organi competenti dell’Unione Europea non
hanno ancora concluso il processo di omologazione necessario per la relativa adozione
Emendamenti allo IAS 1 – Classification of liabilities as Current or Non-current
La modifica al principio ha lo scopo di chiarire come determinare se un debito o un’altra passività con data
incerta, nella situazione finanziaria e patrimoniale, rientri tra quelli a breve o a lungo termine. Nei chiarimenti
introdotti dalla modifica si prevede che un debito che riconosce il diritto di differire il regolamento della
passività di almeno 12 mesi successivi alla chiusura dell’esercizio di riferimento non sia classificabile come
corrente. Viene precisato che una passività è da considerare “not current” se ci aspetta che l’entità estingua il
debito entro i 12 mesi successivi all’esercizio di riferimento. Le modifiche entreranno in vigore a partire dal 1°
gennaio 2023.
Il Gruppo non si attende un effetto significativo nel bilancio consolidato dall’adozione di tali emendamenti.
Emendamenti allo IAS 1 – Disclosure of Accounting Policies - Amendments to IAS 1 and IFRS
Practice Statement 2
La modifica riguarda i requisiti di informativa in materia di principi contabili da “principi contabili significativi” a
“informativa sui principi contabili significativi”. Le modifiche forniscono indicazioni su quando è probabile che
le informazioni sui principi contabili siano considerate significative. Tali modifiche sono efficaci a partire dagli
esercizi che iniziano il 1° gennaio 2023, è consentita l’applicazione anticipata.
Il Gruppo non si aspetta impatti significativi dall’adozione di questo emendamento.
Emendamenti allo IAS 8 – Definition of Accounting Estimates
Nel mese di febbraio 2021, lo IASB con tali emendamenti ha aggiunto la definizione di stime contabili nello
IAS 8. Gli emendamenti hanno inoltre chiarito che gli effetti di un cambiamento in un input o in una tecnica
di valutazione sono cambiamenti nelle stime contabili, a meno che non derivino dalla correzione di errori del
periodo precedente. Le modifiche sanno efficaci per gli esercizi che iniziano al 1° gennaio 2023.
Il Gruppo non si aspetta impatti significativi dall’adozione di questi emendamenti.
Emendamento allo IAS 12 – Income Taxes: Deferred Tax related to Assets and Liabilities arising
from a Single Transaction
L’emendamento chiarisce come devono essere contabilizzate le imposte differite su alcune operazioni che
possono generare attività e passività di pari ammontare, quali il leasing e gli obblighi di smantellamento. Le
modifiche si applicheranno dal 1° gennaio 2023, ma è consentita un’applicazione anticipata.
Il Gruppo non si aspetta impatti significativi dall’adozione di questi emendamenti.
SANLORENZO RELAZIONE FINANZIARIA ANNUALE / 2021
III 207
Emendamento allo IAS 17 – Insurance contracts: Initial Application of IFRS 17 and IFRS 9 -
Comparative Information
L’emendamento è un’opzione di transizione relativa alle informazioni comparative sulle attività finanziarie
presentate alla data di applicazione iniziale dell’IFRS 17 ed è volto ad evitare disallineamenti contabili temporanei
tra attività finanziarie e passività di contratti assicurativi, e quindi a migliorare l’utilità delle informazioni
comparative per i lettori di bilancio.
Le modifiche si applicheranno dal 1° gennaio 2023, unitamente all’applicazione del principio IFRS 17.
Il Gruppo non si aspetta impatti dall’adozione di questi emendamenti.
Ameglia, 10 marzo 2022
Per il Consiglio di Amministrazione
Il Presidente e Chief Executive Officer
Cav. Massimo Perotti
III 208
BILANCIO CONSOLIDATO AL 31 DICEMBRE 2021
attestazione
ai sensi
dell’art.154-bis TUF
Attestazione ai sensi dell’articolo 154-bis del D. Lgs. 24 febbraio 1998 n. 58
(Testo Unico della Finanza) e dell’articolo 81-ter del Reg. Consob n. 11971 del
14 maggio 1998
1. I sottoscritti Massimo Perotti, in qualità di Presidente e Chief Executive Officer del Consiglio di
Amministrazione e Attilio Bruzzese, in qualità di Dirigente preposto alla redazione dei documenti contabili
societari di Sanlorenzo S.p.A., attestano, tenuto anche conto di quanto previsto dall’articolo 154-bis, commi 3
e 4, del Decreto Legislativo 24 febbraio 1998, n. 58:
• l’adeguatezza in relazione alle caratteristiche dell’impresa e
• l’effettiva applicazione delle procedure amministrative e contabili per la formazione del bilancio consolidato
nel corso dell’esercizio 2021.
2. Dall’applicazione delle procedure amministrative e contabili per la formazione del bilancio consolidato annuale
al 31 dicembre 2021, non sono emersi aspetti di rilievo.
3. Si attesta, inoltre, che:
3.1 il bilancio consolidato annuale:
a) è redatto in conformità ai principi contabili internazionali applicabili riconosciuti nella Comunità
europea ai sensi del regolamento (CE) n. 1606/2002 del Parlamento europeo e del Consiglio, del 19
luglio 2002;
b) corrisponde alle risultanze dei libri e delle scritture contabili;
c) è idoneo a fornire una rappresentazione veritiera e corretta della situazione patrimoniale, economica
e finanziaria dell’emittente e dell’insieme delle imprese incluse nel consolidamento.
3.2 La relazione sulla gestione comprende un’analisi attendibile dell’andamento e del risultato della gestione,
nonché della situazione dell’emittente e dell’insieme delle imprese incluse nel consolidamento, unitamente
alla descrizione dei principali rischi e incertezze cui sono esposti.
Ameglia, 10 marzo 2022
Cav. Massimo Perotti
Presidente e Chief Executive Officer
Attilio Bruzzese
Dirigente preposto alla redazione dei documenti contabili societari